SEI Q3 現貨交易量達46億美元：鏈上CLOB交易生態崛起
核心要點
Sei網絡2025年Q3（7月1日-9月30日UTC）現貨交易量達39.6億美元（權威Messari報告數據），環比增長+75%，日均交易量4300萬美元。鏈上CLOB（中央限價訂單簿）協議快速崛起，以Oxium為代表的新一代訂單簿DEX貢獻約19%的現貨交易量，標誌著Sei從傳統AMM向高頻交易基礎設施的戰略轉型取得實質進展。
Q3現貨交易量分析
權威數據核實
| 數據源 | Q3總交易量 | 日均交易量 | 環比增長 | 數據時間 |
|---|---|---|---|---|
| Messari報告 | 39.6億美元 | 4300萬美元 | +75% QoQ | 2025年12月 |
| Sei官方聲明 | 46億美元 | 未明確 | 持續增長 | 2025年12月26日 |
| Dune鏈上數據 | 14.1億美元 | 約1534萬美元 | 部分覆蓋 | Q3期間 |
數據差異說明：Messari作為Sei Aster基金會委託的獨立研究機構，通過綜合DefiLlama、鏈上數據及CLOB協議直接統計，得出39.6億美元（43M×92天）為最權威總量。官方46億美元聲明可能包含峰值時段或更廣泛協議覆蓋。Dune鏈上聚合僅捕獲標準AMM交換，未完整統計Oxium等新興CLOB，導致低估約65%。
季度表現對比
| 季度 | 日均現貨交易量 | 環比增長 | 關鍵驅動因素 |
|---|---|---|---|
| Q2 2025 | 約2460萬美元 | - | AMM主導期 |
| Q3 2025 | 4300萬美元 | +75% | CLOB崛起 + 穩定幣整合 |
Q3標誌著Sei連續第五個季度保持QoQ增長，成為2025年現貨交易量增速最快的EVM鏈之一。
鏈上CLOB生態崛起
核心CLOB協議貢獻
| 協議 | 類型 | 日均交易量（Q3） | 總交易量（Q3） | 市場份額 | 上線時間 |
|---|---|---|---|---|---|
| Oxium | 混合CLOB-AMM | 820萬美元 | 7.54億美元 | 19% | 2025年6月 |
| DragonSwap | AMM | 1320萬美元 | 12.1億美元 | 31% | 早期 |
| Sailor | AMM（主流幣/穩定幣） | 1020萬美元 | 9.4億美元 | 24% | 早期 |
| Carbon DeFi | 訂單簿DEX | 11.2萬美元 | 1030萬美元 | 0.26% | V1階段 |
Oxium表現：作為首個原生高性能CLOB，6月上線後迅速成為第三大現貨協議，Q3費用收入10.5萬美元，通過spSEI（Splashing Stake流動性質押代幣）集成深化市場深度。12月擴展與Yei Finance的混合流動性連接，鞏固CLOB領導地位。
Monaco Protocol：Sei Labs孵化的"華爾街級"CLOB，8月18日上線，主攻現貨/永續合約（最高100倍槓桿），執行延遲<1ms，結算時間400ms（較傳統T+1快20萬倍）。通過PitPass收益共享模型吸引DEX、錢包、遊戲集成，Q4成為增長新引擎。
Carbon DeFi：Bancor推出的訂單簿DEX，支持限價/區間/循環訂單，Q3鏈上交易量1030萬美元（月度遞減：7月770萬→9月100萬），總交易量8000萬美元（截至2025年底），在CLOB競爭中處於邊緣地位。
Citrex Markets：2025年1月首個上線的CLOB，以永續合約為主（累計30.9億美元），現貨TVL極低（1909美元），Q3貢獻未單獨披露但參與早期CLOB生態建設。
CLOB基礎設施升級
Sei Giga升級：
- 目標性能：5 gigagas/秒吞吐量（約20萬TPS），結算時間<400ms
- 核心技術：Autobahn多提議者共識、異步執行模型、重構EVM客戶端、新一代CLOB模塊
- MEV創新：多併發提議者（MCP）機制，支持<1ms交易延遲
- 當前狀態：2025年5月白皮書發佈，12月仍在開發網測試（節點延遲優化10-40倍），主網未上線但持續驗證中
Giga升級在8月開發網展示20萬TPS持續性能，通過並行化EVM為Monaco等CLOB提供亞秒級最終確定性，成為社區對Sei高頻交易能力的關鍵預期錨點。
生態整合與合作伙伴
穩定幣基礎設施
| 穩定幣 | 集成方式 | 上線時間 | 市值（Sei上） | 交易影響 |
|---|---|---|---|---|
| USDC | Circle原生鑄造 + CCTP V2 | 2025年7月10日 | 占主導地位 | 深化CLOB流動性 |
| USDT0 | LayerZero OFT統一USDT | 2025年4月9日 | 跨鏈流動性 | 降低滑點 |
| PYUSD | PayPal通過LayerZero擴展 | 2025年 | 新增渠道 | 機構入金 |
| FastUSD | Elixir支持的收益型穩定幣 | 2025年 | 整合DragonSwap | 交易手續費優化 |
穩定幣市值：Sei上穩定幣總市值9800萬美元（7日+13%），原生USDC從Noble IBC遷移後成為CLOB交易對主要基準，CCTP V2啟用跨鏈即時結算。
戰略合作伙伴（2025年12月）
市場基礎設施網格整合：
- Circle（USDC/CCTP）、Tether（USDT0）、PayPal（PYUSD）、Revolut
- Ondo、Securitize：BlackRock/Apollo RWA產品，Sei上已部署2030萬美元代幣化資產
- LayerZero、Wormhole、deBridge：跨鏈流動性樞紐
- KAIO、CoinList：生態孵化與合規上市
這些整合為CLOB DEX提供統一流動性、機構級出入金通道及RWA交易場景，支撐Q3交易量激增。
鏈上活躍度與費用
網絡活躍度（Q3 2025）
| 指標 | Q3數值 | 環比增長 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 日活躍地址 | 82.4萬 | +93.5% | 2025年接近翻倍 |
| 日均交易筆數 | 200萬 | +87% | 含遊戲交易 |
| Q3總交易筆數 | 約1.8億 | - | 交易類佔7% |
| DEX交易筆數 | 1231萬 | - | 月度遞減（7月588萬→9月280萬） |
交易筆數趨勢：7月至9月DEX交易筆數下降52%（588萬→280萬），但整體鏈上交易因遊戲爆發（Q3產生1.16億筆，日均80.5萬地址）保持高增長，反映資本從投機轉向應用場景。
費用與收入
| 協議 | Q3總費用收入 | 日均收入 | 費率估算 |
|---|---|---|---|
| DragonSwap | 272萬美元 | 約2.96萬美元 | 0.3%平均 |
| Sailor | 214萬美元 | 約2.33萬美元 | 0.3%平均 |
| Oxium | 10.5萬美元 | 約1142美元 | CLOB低費率 |
| 全鏈估算 | 500-700萬美元 | 5.4-7.6萬美元 | 綜合AMM+CLOB |
Sei DeFi TVL從Q2的6.09億美元降至Q3的4.556億美元（-25.2%），但交易量激增體現"高週轉、低留存"特徵，CLOB低費率模式犧牲單筆收益換取頻次。
社區情緒與市場敘事
關鍵敘事（2025年7月-12月）
交易量里程碑：
- 7月穩定幣交易量單月突破500億美元
- 9月累計代幣交易量超1300億美元
- 10月鏈上DEX 12個月交易量破100億美元
Giga升級預期：
- 8月開發網20萬TPS持續測試引發社區高度關注
- 多併發提議者機制被視為MEV解決方案突破，對標以太坊
- 與BlackRock/Apollo RWA部署、Q4 ETF申請時間窗重疊，強化"機構級基礎設施"定位
CLOB DEX討論熱點：
- Monaco整合Chainlink預言機，覆蓋300+股票價格數據（11月），拓展CLOB至傳統金融資產
- Yei Finance 10月推出$CLO代幣（非託管貨幣市場），引發對Sei DeFi多層流動性的討論
- 10月Sei在活躍地址、DEX交易量上超越Sui和Polygon，歸因於CLOB優化
KOL觀點
| 賬號 | 核心觀點 | 時間 |
|---|---|---|
| @MarcShawnBrown | Sei交易量超越ICP、KAVA，展現市場主導地位 | 2025年9月 |
| @H0ogie | Giga進展順利，生態整合持續推進 | 2025年夏季 |
| @AltCryptoGems | Sei快速演化，CLOB進展帶來收益與空投機會 | 2025年10月 |
| @Kaffchad | Giga MEV研究或重置L1設計標準 | 2025年12月 |
| @SeiNetwork官方 | BlackRock/Apollo代幣化產品已上線 | 2025年底 |
整體情緒：看漲主導，無顯著看跌聲音滿足質量閾值。社區將交易量激增、Giga性能突破、機構資金流入視為Sei進入全球金融基礎設施的信號，CLOB DEX升級被描述為"對傳統鏈的高速替代方案"。
結論
Sei網絡Q3 2025現貨交易量達39.6億美元（Messari權威數據），環比+75%增長驗證了其"首個並行化EVM"在高頻交易場景的實戰能力。鏈上CLOB生態以Oxium（日均820萬美元）、Monaco Protocol（華爾街級執行速度）為代表快速崛起，佔據約20%現貨交易份額，標誌著從AMM主導向訂單簿交易的結構性轉型。
核心驅動因素包括：（1）Circle、Tether、PayPal等穩定幣原生整合深化流動性；（2）Giga升級20萬TPS驗證為CLOB提供亞秒最終確定性技術基礎；（3）BlackRock/Apollo RWA產品上線吸引機構資金；（4）日活躍地址82.4萬（+93.5% QoQ）及遊戲應用（Q3 1.16億筆交易）擴大用戶基礎。
儘管TVL下降25%反映短期資本外流，但交易量與活躍度雙增長展現"高週轉、低留存"的成熟交易市場特徵。隨著Giga主網上線、Monaco生態擴展及更多RWA場景部署，Sei有望在2026年進一步鞏固其作為鏈上CLOB交易基礎設施的領導地位。當前面臨的挑戰在於將交易頻次轉化為可持續TVL增長，並在CLOB費率競爭中平衡流動性與收益率。