미국 증권거래위원회가 이더 현물 ETF에 대한 규제 문서를 승인하기 직전에 미국 하원은 미국 규제 기관이 암호화폐 자산을 감독하도록 안내하는 FIT21 법안을 통과시켰습니다.
온라인에서는 이 법안에 대해 많은 논의가 이루어지지 않았지만 실제로는 미국 정부의 암호화폐 자산 규제에 큰 영향을 미칠 것입니다. 향후 미국에서 암호화폐 자산을 발행하기 전 암호화폐 프로젝트팀이 주의 깊게 연구해야 할 법안이기도 하다.
흥미로운 구절을 일부 발췌했습니다.
이 법안은 암호화폐 자산을 규제하는 두 기관을 명확하게 정의합니다. 하나는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)이고 다른 하나는 미국 증권거래위원회(SEC)입니다.
이 두 기관은 암호화폐 자산을 어떻게 규제합니까?
법안은 암호화폐 자산이 상품으로 정의되면 CFTC의 규제를 받고, 증권으로 정의되면 SEC의 규제를 받도록 규정하고 있습니다.
그렇다면 암호화폐 자산이 상품인지 증권인지 어떻게 판단할 수 있을까요?
법안은 디지털 자산이 유가증권인지 상품인지 구별하기 위한 몇 가지 핵심 요소를 제안한다. 여기에는 '투자 계약(The Howey Test)', '사용 및 소비', ' 탈중앙화 정도', '기능 및 기술적 특성', '마케팅 활동' 등이 포함된다. .
이들 요소 중 “탈중앙화 정도”를 제외한 나머지 요소는 정의상 이해하기 쉬우며 전통상품이나 증권의 정의에 속한다. "탈중앙화 정도"만이 블록체인 기술과 암호화폐가 도입한 새로운 개념입니다.
"탈중앙화 것은 무엇을 의미합니까?
법안에는 다음과 같이 명시되어 있습니다. 지난 12개월 동안 누구도 직접 통제할 수 없고 토큰/투표권의 20% 이하를 보유했다면 이는 탈중앙화 됩니다.
“탈중앙화”에 대한 이러한 정의는 실제로 미래에 월스트리트 기관이 목표로 삼을 수 있는 목표를 추측할 수 있는 참조 표준을 제공합니다.
암호화폐 자산이 월스트리트 기관을 통해 전통적인 금융에 규정을 준수하는 방식으로 도입되고 다양한 사람들을 끌어들이는 것은 막을 수 없는 추세입니다.
비트코인과 이더 월스트리트 기관에서 성공적으로 시연되었으며 미국 정부의 규제 시스템에 포함되었습니다. 앞으로는 점점 더 많은 암호화폐 자산이 월스트리트를 따라 유사한 작업을 수행하게 될 것입니다.
실제로 명확하고 적절한 감독은 암호화폐 생태계의 건전하고 장기적인 발전을 촉진할 뿐만 아니라 암호화폐 자산의 가치와 가격 상승도 촉진할 수 있습니다.
그러므로 나는 이에 대해 당황하거나 저항할 필요가 없고 긍정적인 자세로 합리적이고 적절한 감독을 보아야 한다고 늘 믿어왔다. 솔직히 말해서, 나는 비트코인과 이더 에 대한 월스트리트의 두 현물 ETF 운영에 대해 매우 긍정적인 견해를 가지고 있습니다(비록 나는 이 기관들을 전혀 좋아하지 않지만).
이것은 이 법안에 대한 월스트리트와 규제의 관점입니다.
암호화 프로젝트팀 입장에서는 이 법안을 어떻게 바라볼 수 있을까요?
우선, 전체 암호화폐 생태계에서 운영을 위해 팀에 의존하지 않는 비트코인과 같은 암호화폐 자산은 소수에 불과합니다. 대부분은 팀의 리더십 하에 개발되어야 하는 이더 과 같은 프로젝트입니다.
따라서 미래의 암호화폐 팀은 자체 자산을 발행할 때 어떤 종류의 규제에 직면할 수 있는지 고려해야 합니다.
SEC와 CFTC 두 기관 중 CFTC의 감독은 훨씬 더 느슨하고 관대할 것입니다. 따라서 일반 프로젝트 당사자의 경우 특정 목적(예: 증권 발행)이 없는 한 일반적으로 토큰을 발행하기를 바랍니다. 그들이 발행할 통화는 CFTC에 의해 규제됩니다.
프로젝트 당사자가 자신이 발행한 토큰을 "상품"으로 간주하고 CFTC의 감독을 받기를 원하는 경우 위의 발췌 조건을 기반으로 암호화 생태계 고유 탈중앙화 표준에 주목할 가치가 있습니다. ."
암호화폐 생태계 사용자의 경우 "탈중앙화 "에 관해 이야기할 때 일반적으로 이 법안에서는 프로젝트가 독점 세력의 간섭과 통제로부터 자유롭다는 점을 강조하기 위해 암호화폐 자산이 상품인지 증권인지에 대한 정의가 됩니다. 중요한 기준.
이 아이디어에 따르면 프로젝트 당사자가 발행하는 토큰이 가능한 한 감독을 통과하기를 원한다면 적어도 코인 탈중앙화 하고 풀 제안 및 시장을 통해 원하는 것을 할 수는 없습니다. 과거처럼 만드는 것, 불법.
투자자로서 우리는 이 법안에 대해 어떻게 생각합니까?
투자대상 검토 시 참고자료로 활용할 수 있습니다.
예를 들어, 토큰이 상품으로 간주된다면 토큰이 어느 정도 " 탈중앙화"되어 있다고 간주할 수도 있습니다. 반대로 토큰이 암호화폐 생태계의 사용자에게 어느 정도 "탈중앙화"되어 있다면, 우리는 또한 그것이 상품으로 인식될 가능성이 가장 높으며 따라서 비교적 쉽게 CFTC의 검토를 통과할 것이라고 추측할 수 있습니다.
이 표준에 따라 현재 이슈 블록체인 토큰(BNB, Solana, Aptos, SUI, MATIC 등), 클래식 ERC-20 토큰(UNI, CRV, MAKER, AAVE...)을 자세히 살펴봅니다. ) 및 신흥 인스크립션 토큰(ORDI, SATS,...)을 검토한 후 다른 판단 조건(투자 계약, 사용 및 소비, 기능 및 기술 특성, 시장 활동)과 결합하여 어느 토큰이 적합한지 대략적으로 추측할 수 있습니다. 기준에 따라 심사를 통과할 가능성이 높습니다.
