ATH를 조금 못 미치는 비트코인은 2023년 12월 이후 처음으로 다시 축적되기 시작하는 장기 투자자들과 계속해서 통합되고 있습니다. 이를 통해 Spot Ethereum ETF의 역사적인 출시가 미국에서 승인되었습니다.
비트코인/이더리움: 강세장 조정 하락폭
2015-17년 상승 추세는 비트코인 초기 단계에서 자산에 사용할 수 있는 파생 상품이 없었을 때 발생했습니다. 현재 시장 구조와 유사하게 볼 때 2023~24년 상승 추세는 주로 시장 주도적 추세일 수 있음을 시사합니다. 이러한 견해는 미국 현물 ETF의 출시 및 유입에 의해 뒷받침됩니다.
이더리움의 경우 비트코인에 비해 회복 속도가 느리다는 점에 주목할 필요가 있습니다. ETH는 또한 약한 ETH/BTC 비율에서 볼 수 있듯이 지난 2년 동안 다른 주요 암호화폐 자산보다 실적이 저조했습니다.
그러나 이번 주 미국 현물 이더리움 ETF 승인은 예상치 못한 전개였으며 ETH/BTC 비율의 강세를 자극하는 데 필요한 촉매제를 제공할 수 있었습니다.
비트코인: 교환 고래 비율
비트코인 시장에서는 대규모 투자자, 즉 고래가 가격 이동에 핵심적인 역할을 합니다. 지난 144시간 동안 고래 활동이 어떻게 변했고 이러한 움직임이 비트코인 가격에 어떤 영향을 미쳤는지 살펴보겠습니다.
차트는 시간 경과에 따른 비트코인 가격과 고래 활동(고래 비율)의 변화를 보여줍니다. 페이지 상단에는 비트코인의 가격 변동이 표시되고, 아래 파란색 영역은 고래 거래의 강도를 나타냅니다.
고래 활동은 시장에 대규모 투자자가 참여하고 있음을 나타냅니다. 이 비율이 높으면 고래가 중요한 거래를 하고 있다는 뜻입니다. 최근 고래 활동률이 지속적으로 증가하고 있어 대규모 투자자들이 점차 거래를 늘리고 있음을 알 수 있습니다.
그래프에서 빨간색 화살표로 표시된 감소는 고래 활동률이 증가한 기간과 일치합니다. 이는 대규모 투자자들이 매도하고 있어 가격 하락으로 이어진다는 의미다. 최근 고래 활동률은 높은 수준에서 변동했습니다. 이로 인해 가격에 지속적인 압력이 가해집니다. 즉, 고래가 큰 매출을 내지 못하더라도 상당한 소유권을 갖고 있기 때문에 가격이 오르는 것을 막을 수 있다는 것입니다.
이 상황을 평가할 때 중요합니다. 대규모 투자자의 움직임을 추적하는 것은 가격 변화를 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다. 특히 고래 활동이 활발할 때는 가격이 급락할 수 있으니 대비하세요.
간단히 말해서, 고래는 비트코인 시장에 큰 영향을 미칩니다. 이들의 움직임을 추적하면 시장을 더 잘 이해하고 더 현명한 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다.
비트코인: ETF 흐름, 발행 및 교환 Netflow
비트코인 가격은 3월 초 73,000달러의 새로운 ATH로 급등했으며 동시에 장기 보유자들은 상당한 양의 공급을 매각했습니다. 이 판매자는 초과 공급을 발생시켜 조정 기간을 초래했습니다. 시간이 지남에 따라 가격이 조정되고 판매자의 피로가 재축적 메커니즘으로 바뀌기 시작합니다.
이는 4월 내내 비트코인 ETF의 유출로 나타났습니다. 시장이 57,000달러로 매도되면서 ETF는 하루 1억 4,800만 달러라는 대규모 순 유출을 기록했습니다.
그러나 지난 주 ETF에는 하루 2억 4,200만 달러의 상당한 순유입이 있었으며 이는 매수측 수요가 회복되었음을 시사합니다. 반감기 이후 채굴자들의 일일 매도압력이 3,200만 달러/일인 것을 고려하면 ETF의 매수압력은 거의 8배에 달합니다. 이는 ETF의 영향뿐만 아니라 비트코인 반감기 이벤트의 영향도 강조합니다.
비트코인: 장기 보유자 MVRV
LTH의 MVRV 비율은 평균 미실현 이익 배수를 반영합니다. 역사적으로 약세장과 강세장 사이의 전환 기간에는 LTH가 1.5 이상, 3.5 미만으로 거래되었습니다.
1~2년 정도 지속될 수 있습니다.
시장 상승 추세가 지속 가능하고 그 과정에서 새로운 ATH가 형성된다면 LTH가 보유하는 미실현 이익은 증가할 것입니다. 이는 판매 모멘텀을 크게 향상시키고 결국에는 수요 측면을 점차적으로 건조시키는 판매 측면의 압력으로 이어질 것입니다.
비트코인: 장기 보유자 및 그레이스케일 ETF 포지션 변경
우리는 LTH 공급량의 30일 순 포지션 변화를 통해 LTH의 지출 비율을 평가할 것입니다. 3월 ATH를 앞두고 시장은 첫 번째 주요 LTH 배포를 경험했습니다.
지난 두 번의 강세장 동안 LTH 순 분배율은 월 836,000~971,000 BTC라는 상당한 수준에 도달했습니다. 현재 순매도 압력은 3월 말 월 519,000BTC로 정점에 이르렀으며, 이 중 약 20%가 그레이스케일 ETF 보유자로부터 발생합니다.
누적 현황을 보면 총 LTH 공급량은 약 +12,000BTC/월 증가한 것으로 나타났습니다.
요약
가격이 ATH $73K에 도달했을 때 장기 투자자들이 크게 할당한 후, 매도 측 압력이 크게 감소했습니다. 이후 장기 보유자는 2023년 12월 이후 처음으로 다시 적립을 시작했다. 또한, 현물 비트코인 ETF는 상당한 구매력을 반영하여 수요가 확실히 증가하고 긍정적인 자본 유입을 경험했습니다.
또한 SEC가 Spot Ethereum ETF를 미국에서 승인했습니다. 이는 전통적인 금융 시스템 전반에 걸쳐 디지털 자산의 채택 증가를 더욱 강화하고 업계를 위한 중요한 진전입니다.
앞으로의 시장은 어떤 모습일 것이라고 생각하시나요? Coinmoi 의 텔레그램 그룹 에서 우리의 견해를 공유합시다. 이 기간 동안 지수가 어떻게 변동하는지 확인하려면 Onchain 2024년 23월호에서 뵙겠습니다.
2024년 22월 온체인 주간 기사: 비트코인 강세장을 기다리며 CoinMoi 데이에 처음 등장했습니다.
