출처: Grayscale 편집자: Baishui, 진써차이징(Jinse)
6월에는 다양한 출처의 지속적이고 예상되는 판매 압력이 비트코인 및 암호화폐 시장에 더 광범위한 영향을 미쳤습니다. 그러나 Grayscale Research의 견해에 따르면 자산 클래스의 펀더멘털은 거의 변하지 않았습니다.
현물 이더 이더 ETP(거래소 Traded Product) 상장 더 많은 진전이 있는 것으로 보입니다. 시기는 불확실하지만, 시장 분석 목적으로 Grayscale Research는 이러한 제품이 2024년 3분기에 거래를 시작할 것이라고 가정합니다.
그레이스케일 리서치(Grayscale Research)는 거시경제 전망에 큰 변화가 없는 한 암호화폐 가치가 앞으로 몇 달 안에 회복될 것으로 예상하고 있습니다.
2024년 6월 일부 비트코인 매도 압력으로 인해 투자자의 리스크 선호도가 전반적으로 하락하면서 암호화폐 시장이 조정을 보았으나 그레이스케일 리서치(Grayscale Research)는 자산군에 대해 여전히 낙관적이었습니다.
시장이 다양한 새로운 리스크 반영하면서 6월 전통 자산의 수익률은 혼조세를 보였습니다(그림 1). 이러한 리스크 으로 인해 미국 주택 건설업체(주택 시장 냉각 조짐), 중국 주식 및 특정 산업용 금속(중국 경제가 다시 약화되고 있음), 프랑스 주식(정부 교체 가능성 있음)을 포함한 여러 시장 부문의 성과가 저조했습니다. 이와 대조적으로, 글로벌 채권, 중국 이외의 신흥 시장 주식, S&P 500의 리스크 조정 수익률은 스위스 프랑과 마찬가지로 상대적으로 견조했습니다. 이는 종종 상승 국제 꼬리 리스크 의 지표가 됩니다. 비트코인과 R&D는 모두 약 10% 하락했으며[1] 리스크 조정 기준으로 저조한 성과를 보인 시장 부문에 속했습니다.
그림 1: 6월에는 전통 자산이 혼조세를 보였지만 암호화폐 가치는 후퇴했습니다.
그레이스케일 리서치(Grayscale Research)는 여러 소스의 실제 및 예상 매도 압력이 이번 달 비트코인 하락에 영향을 미쳤다고 믿습니다. 비트코인의 약점은 결국 다른 암호화폐로 퍼지고 있는 것으로 보입니다. 판매 압력의 주요 새로운 원인은 다음과 같습니다.
Mt Gox Estate: Mt Gox 파산재단의 수탁자는 6월 24일 비트코인 및 비트코인 캐시 상환이 "2024년 7월 초에 시작될 것"이라고 발표했습니다. [2] 이 글을 쓰는 시점에서 이 부동산은 89억 달러 상당의 비트코인을 보유하고 있습니다. [3] 채권자가 수익금을 명목화폐로 전환할지 여부와 일정 기간은 불확실합니다.
독일 정부: 독일 정부 기관은 2013년에 압수한 비트코인을 청산하기 시작했습니다. [4] 데이터 제공업체인 Arkham Intelligence에 따르면 독일 정부와 연결된 지갑은 6월에 거의 4,000비트코인(약 2억 2천만 달러 상당)을 거래소 로 보냈습니다. [5]
미국 정부: 6월 26일, 미국 정부는 유죄 판결을 받은 마약 밀매범의 지갑에서 압수한 3,940비트코인(2억 4천만 달러)을 Coinbase Prime Deposit으로 보냈습니다. 이전까지 미국 정부가 확인한 가장 최근 매각은 2023년 3월로 2억1600만달러 상당의 BTC 9861개가 매각됐다.
미국 현물 비트코인 ETP: 이 제품은 5월과 6월 초의 순 유입과 비교하여 6월 하반기에 5억 8,100만 달러의 순 유출을 기록했습니다. [6]
이러한 새로운 판매 압력 소스 외에도 비트코인 채굴자들은 보유량을 계속해서 줄여 왔습니다 . Glassnode의 데이터에 따르면 채굴자들은 지난 30일 동안 약 1,560개의 비트코인(약 1억 달러)을 판매했습니다. [7] 한편, 상장 회사인 Microstrategy는 6월 중순에 거의 12,000개의 비트코인(7억 8,600만 달러 상당)을 구입한 것으로 알려졌으며, 이는 비트코인 가격을 뒷받침했을 수 있습니다. [8]
이러한 단기적인 흐름이 일시적으로 비트코인 가격에 부담을 줄 수 있지만 자산의 펀더멘털에는 큰 변화가 보이지 않습니다. 예를 들어, 미약한 달러 강세에도 불구하고 소비자 물가 인플레이션이 더욱 완화됨에 따라 시장은 올해와 내년에 연준의 추가 금리 인하를 가격에 반영했습니다. [9] 또한 스마트 계약 플랫폼에 대한 특정 채택 지표는 지속적인 성장을 보여줍니다. 예를 들어, 그림 2에서 볼 수 있듯이 당사 스마트 계약 플랫폼의 암호화폐 부문에서 가장 큰 10개 구성 요소(시총)에 대한 일일 활성 사용자는 최근 몇 달 동안 계속해서 증가했습니다.
그림 2: 주요 스마트 계약 플랫폼의 일일 활성 사용자 증가
아울러 미국 시장 이더 이더리움 ETP 상장 한층 진전된 것으로 보인다. 5월 말, 미국 증권거래위원회(SEC)는 여러 발행인의 양식 19b-4 신청서를 승인하여 해당 제품이 미국 거래소 에 상장 있도록 했습니다. 6월 13일 SEC의 Gensler 회장은 규제 당국이 "올 여름 언젠가" 나머지 신청서를 승인할 가능성이 높다고 말했습니다. 시기는 불확실하지만 시장 분석을 위해 Grayscale Research는 이러한 제품이 2024년 3분기에 거래를 시작할 것이라고 가정합니다. 2024년 1월에 출시된 비트코인 ETP와 마찬가지로 그레이스케일 연구 팀은 새로운 이더 제품이 의미 있는 순 유입(비록 비트코인 ETP보다는 적지만)을 생성하여 잠재적으로 이더 과 생태계 토큰 평가를 지원할 것으로 기대합니다( 이더 상태 보고서 참조). 자세한 내용은).
지난 달 비트코인과 이더 모두 하락세를 보였지만 FTSE 그레이스케일 암호화폐 산업 지수 시리즈(차트 3)에서 측정한 바에 따르면 둘 다 더 넓은 암호화폐 시장을 능가했습니다. 전체 디지털 자산 시장의 성과를 측정하는 암호화폐 산업 시장 지수(CSMI)는 6월에 19% 하락했습니다. 이번 달 최악의 성과를 보인 시장 부문은 주로 엔터테인먼트 가치에 사용되며 인터넷 문화와 관련된 토큰인 밈코인(memecoin)의 약세로 인해 소비자 및 문화 암호화폐 산업이었습니다. 비트코인을 포함한 화폐 암호화폐 산업과 금융 암호화폐 산업은 상대적으로 좋은 성과를 냈습니다.
그림 3: 암호화폐 시장의 광범위한 하락세
대부분의 토큰 가격은 6월에 하락했지만 주목할만한 예외 중 하나는 스마트 계약 플랫폼의 암호화폐 공간에서 시총 기준으로 세 번째로 큰 자산인 Toncoin(TON)이었습니다. [12] TON 블록체인은 Telegram의 보안 메시징 애플리케이션에 통합되어 Telegram의 월간 활성 사용자 수가 9억 명에 달하는 것을 활용할 수 있어 애플리케이션 개발자에게 매력적인 플랫폼이 됩니다. 오픈 리그 토큰 인센티브 프로그램과 텔레그램 게임[13]의 인기가 높아짐에 따라 네트워크는 1월 평균 일일 활성 사용자가 27,000명에서 6월에는 일일 활성 사용자가 400,000명 이상으로 크게 성장했습니다. [14] 또한, Tether의 USDT 스테이블 코인은 2024년 4월 TON 네트워크에 출시되어 빠르게 채택되었습니다. 지난 3월 Financial Times는 Telegram이 IPO를 고려하고 있다고 보도했습니다.[15] 이는 애플리케이션과 통합된 공개 블록체인 토큰의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
6월 암호화폐 시장의 침체에도 불구하고 Grayscale Research는 올해 남은 기간 동안의 가치 평가 전망에 대해 여전히 낙관적입니다. 우리는 거시적 배경이 경제성장, 연준의 금리 인하 가능성, 주식시장 활황 등 암호화폐 자산군을 광범위하게 지지한다고 믿습니다. 미국 경기 침체가 암호화폐 시장에 압력을 가할 수 있지만, 느리지만 긍정적인 성장 기간이 경제의 주요 전망인 것으로 보입니다. 또한, 이더 ETP의 승인은 더 많은 투자자에게 스마트 계약 및 탈중앙화 애플리케이션의 개념을 노출시켜 퍼블릭 블록체인에 디지털 상거래를 변화시킬 수 있는 잠재력을 제공할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
참고자료
[1] 6월 28일 기준.
[2] 출처: Mt Gox Estate.
[3] 출처: 아캄 인텔리전스. 2024년 6월 28일 기준 데이터입니다.
[4] 출처: 비트코인 매거진.
[5] 출처: 아캄 인텔리전스. 2024년 6월 28일 기준 데이터입니다. USD 가치는 비트코인 가격 $60,000를 기준으로 합니다.
[6] 출처: Bloomberg, Grayscale Investments. 2024년 6월 28일 기준 데이터입니다.
[7] 출처: Glassnode. 2024년 7월 1일 기준 데이터입니다. USD 가치는 이체 당일 비트코인 가격을 기준으로 계산됩니다.
[8] 출처: CoinDesk.
[9] 출처: Bloomberg, Grayscale Investments. 연준의 금리 인하 가격은 12월 24일과 25일 SOFR 선물계약을 기준으로 결정됩니다. 2024년 6월 28일 기준.
[10] 출처: 블룸버그.
[11] 출처: CryptoSlate.
[12] 그레이스케일 리서치 상위 20위권은 암호화폐 공간에서 자산의 다양한 단면을 대표하며, 우리는 (i) 즉각적인 촉매제 또는 추세 테마, (ii) 유리한 프로토콜별 채택 추세 및 (iii) 낮은 추세로 인해 믿습니다. 또는 적당한 토큰 공급 인플레이션 및 기타 요인으로 인해 이러한 자산은 다음 분기에 높은 잠재력을 갖습니다. 상위 20개 목록에 있는 몇몇 자산은 가격 변동성이 높으며 리스크 가 높은 것으로 간주되어야 합니다. 이 내용은 조언을 구성하지 않으며 특정 투자 목표, 재정 상황 또는 투자자의 요구를 고려하지 않습니다.
[13] 출처: 해독.
[14] 출처: 아르테미스. 2024년 6월 28일 기준 데이터입니다.
[15] 출처: 파이낸셜 타임즈.
