최근 시장이 요동치고 있어 발행시장 과 유통시장 모두 투자가 '지옥같은 어려움'에 직면했다. 일반 개인 투자자 어떻게 기회를 찾나요? 지난주 RootData는 6명의 일선 VC 및 연구원을 초대하여 "시장 개척자 - 격동적인 시장에서 기회 찾기"라는 주제로 격동적인 시장에서의 투자 과제와 기회에 대해 논의했습니다.
주인:
Ruby, RootData의 성장 책임자
손님
LaoBai, ABCDE 투자자 및 연구 파트너
Calvin Du, Inception Capital의 창립 멤버이자 플랫폼 리더
Bing Ventures의 투자 관리자 Layla
Sosovalue 수석 분석가 Jialiang Sun
Michelle Ye, Bixin Ventures 마케팅 부사장
다음 내용은 중국어로 SAPCE를 요약한 것입니다.
1. 중재자 Ruby: 과거에는 많은 VC 코인이 시장에서 버려졌고 사람들은 밈 코인에 투자하는 경향이 더 컸습니다. 밈코인의 장기 투자 가치는 어떻게 생각하시나요?
라오바이: 단기에서 중기적으로 밈 코인은 빠른 확산과 막대한 부의 효과에 의존하지만, 장기적으로 밈의 가치는 자체 문화, 특히 '사이버펑크 정신'을 지닌 밈에 따라 달라집니다. 장기적으로는 낙관적이다.
Michelle Ye: Meme 코인은 커뮤니티를 빠르게 구축하고 주제를 생성하는 데 매우 적합하며 이는 더 많은 사람들을 Web3 분야로 끌어들이는 데 도움이 됩니다. 예를 들어 Dogecoin, Shiba Pepe 및 가장 최근의 Bera Chain은 밈 코인이 어떻게 빠르게 인기를 얻을 수 있는지 보여줍니다. 개별 밈 코인은 사라질 수 있지만 Web3 사용자 기반 성장에 미치는 전반적인 영향은 엄청납니다. 그래서 나는 그들이 장기적으로 자리를 잡을 것이라고 생각하지만 어떤 밈 코인도 영원히 남을 것이라고 기대하지는 않습니다.
Layla: 이 토큰의 가격은 커뮤니티 합의에 따라 달라집니다. 그러나 실제로 장기적인 성공을 거둔 밈 코인은 거의 없으며 대부분은 단명합니다. 따라서 밈 코인이 장기 투자로서 의미가 있는지 말하기는 어렵습니다. 현재 시장 활동은 주로 단기 거래를 중심으로 이루어집니다.
Calvin Du: 밈 코인에는 다양한 종류가 있는데, 일부는 장기 투자 잠재력이 있는 반면, 일부는 관심을 끌 만큼 지속 가능하지 않고 장기 투자할 가치가 없을 수도 있습니다. 예를 들어, Bonk Bot 수수료 및 다양한 DeFi 통합을 통해 가치를 축적하는 BONK와 같은 가치를 생성하는 밈 코인, SHIB와 같은 온체인 활동이 필요한 유틸리티 밈 코인, TRUMP와 같은 이벤트 기반 밈 코인 또는 유명인 밈 코인 등이 있습니다. 현재 사건에 의해 촉진되는 JENNER Meme 코인은 해당 아이디어나 사람의 관심을 끌기 위한 프록시 역할을 합니다. 수익 창출에 중점을 두거나 강력한 효용성을 지닌 밈 코인은 장기적인 투자 가치를 가질 가능성이 더 높습니다. 특히 수년간 지속되고 관심을 유지할 수 있는 강력한 애플리케이션, 커뮤니티 및 아이디어와 연관되어 있는 경우 더욱 그렇습니다.
Jialiang Sun 저는 투자자로서 최고의 밈 프로젝트, 팀 역학 및 유명인 추천에 주의를 기울이는 것이 장기 투자 잠재력을 평가하는 데 중요하다고 믿습니다.
영향력과 사용자 기반을 갖춘 일부 주요 밈 코인은 일반적으로 성공 가능성이 더 높습니다. 실제 시나리오에 점진적으로 적용할 수 있다면 더 장기적인 가치를 실현할 수 있을 것입니다. 예를 들어, Dogecoin은 대규모 커뮤니티와 폭 넓은 수용을 통해 판매자의 결제 방법으로 점점 더 많이 수용되고 있습니다. Shiba Inu 팀은 DeFi 및 NFT 분야에서 지속적으로 혁신을 모색하고 토큰의 성별과 가치에 더 많은 유틸리티를 추가하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 또한 연예인의 영향력 역시 밈화폐 프로젝트의 성공을 촉진하는 중요한 요소이다. 예를 들어 Elon Musk는 공개적으로 Dogecoin을 지원하여 가시성과 시장 수용성을 크게 높였습니다.
2. 중재자 Ruby: 이 주기에서 많은 새로운 코인의 가치는 종종 수십억 달러에 이릅니다. 이런 이상한 현상이 어떻게 생겼다고 생각하시나요 ?
라오바이: 현재 시장은 2021년 불장(Bull market) 의 기억 계승과 다소 비슷합니다. 이 이상한 현상 유지는 리스크 캐피털과 거래소 뿐만 아니라 OTC 거래 시장 및 기타 요인까지 전체 시장에 의해 결정됩니다.
레일라: 세 가지 이유가 있어요. 첫 번째는 private equity 시장자본의 유입이다. 2020년 이후 private equity 펀드와 자본이 암호화폐 산업에 빠르게 진입하면서 많은 암호화폐 네이티브 펀드가 등장하게 되었습니다. 동시에 전통적인 PE/VC 회사도 경쟁에 동참하여 매우 치열한 경쟁 환경을 조성했습니다.
둘째, 공격적인 밸류에이션이다. 자본의 대량 으로 인해 암호화폐 시장 가치 평가에 있어 리스크 캐피털의 영향력이 커졌습니다. 더 많은 자금이 업계로 유입되고 리스크 캐피털 회사가 더 많은 거래에 참여함에 따라 가치 평가는 필연적으로 높아집니다. 또한 많은 프로젝트가 융자 기간을 연장하여 리스크 투자자 간의 경쟁이 더욱 치열해졌습니다.
세 번째는 시장 정서 의 영향입니다. 시장 정서 긍정적인 기간(예: 2020년 및 2024년 1분기)에는 일반적으로 융자 활동과 고가치 프로젝트 수가 급증합니다.
Calvin Du: 우선, 우리가 보고 있는 높은 밸류에이션은 올해 초에 보았던 불장(Bull market) 에 대한 후행 지표입니다. 암호화폐 공간의 총 가치가 높아지고 있으며 비트코인도 많이 성장했습니다. 실제로 이러한 프로젝트를 비트코인 기준으로 평가하면 이전 주기와 유사합니다. 이전 불장(Bull market) 주기와 유사하게, 이 주기 동안 가치 평가는 주로 정서 개선, 창업자들이 기존 투자자 기반 간의 관심과 경쟁을 활용하기 때문에 상승 .
더 의미 있는 논의는 우리가 어떻게 대응해야 하는가라고 생각하는데, 창업자, 리스크 캐피탈, 거래소 높은 가치의 낮은 유동성 프로젝트가 산업 성장에 도움이 되지 않는다는 것을 깨닫고 자금 조달 시 낮은 가치에서 시작합니다.
3. 중재자 Ruby: 프로젝트가 사용자에게 보상하기 위해 포인트 시스템을 계속 사용하도록 장려할 건가요? 포인트 시스템의 장단점을 평가하는 방법은 무엇입니까?
라오바이: 아니요. 예전에는 포인트 시스템이 작동했지만 더 이상 작동하지 않습니다. 적어도 포인트 시스템에 저항하는 추세가 되었습니다. 쉽게 관심을 끌 수 있다는 장점이 있지만, 사용자가 정확한 기대치를 갖지 못하고 프로젝트 측에서 감정 조작(PUA)을 당할 수 있다는 단점도 매우 분명합니다.
Michelle Ye: 포인트 시스템은 프로젝트가 토큰을 발행하기 전에 사용자를 조기에 유치하고 참여를 유도할 수 있는 효율적인 방법이라고 생각합니다. 핵심은 사용자 참여와 보상의 균형을 잘 맞춰 디자인하는 것입니다. 문제는 포인트를 어떻게 사용할 것인가가 아니라 포인트의 혜택을 극대화하기 위해 어떻게 효과적으로 디자인할 것인가이다.
레일라: 전체적인 시장상황에 따라 다릅니다. 본질적으로 포인트는 "금융 레고"의 일부입니다. 이는 장기적인 의미가 없으며 궁극적인 가치의 대부분은 에어드랍 과 관련되어 있습니다. 포인트는 향후 에어드랍 에 대한 기대감을 형성하고 사용자 수와 프로토콜의 총 가치(TVL) 증가를 촉진하는 데 도움이 될 수 있지만, 이 효과는 일시적이며 일반적으로 에어드랍 완료된 후 곧 사라집니다. 장기적인 인센티브가 없으면 TVL과 사용자 수가 급감하고 프로젝트는 "유령 도시"가 됩니다.
Calvin Du: 저는 프로젝트와 사용자 모두에게 유익하고 투명하며 안전한 로열티 프로그램을 권장합니다. 동시에 사용자가 포인트를 획득하는 방법이나 포인트를 획득할 수 있는 행동을 매우 세밀하게 정의하여 건전한 사용자 상호 작용을 장려할 수 있습니다. 하지만 결국 포인트 제도는 수단이지 목표가 아닙니다.
포인트 시스템에는 다음과 같은 장점이 있다고 생각합니다.
- 프로젝트의 장기적인 지속 가능성을 향상시키기 위한 목표 인센티브 및 최적화/실시간 행동 통찰력 및 목표 행동 최적화에 적응할 수 있는 쉬운 유연성
- 토큰 발행에 따른 규제 리스크 피하세요.
- 프로토콜의 거버넌스나 경제적 소유권은 직접적으로 부여되지 않습니다.
- 토큰과 동일한 이점이 많지만 이러한 단점은 없습니다.
- 포인트는 사용자 충성도 프로그램을 오프체인으로 표현한 것이며 초기 사용자를 유치하기 위한 토큰, 에어드랍 및 일드파밍(YieldFarming) 과 유사하게 작동하지만 프로젝트 팀이 궁극적으로 해당 포인트로 수행하는 작업 측면에서 공간과 유연성이 추가됩니다.
- 토큰 전 테스트 그룹으로 활용 가능
포인트 시스템의 단점은 다음과 같습니다.
- 재량적 성격은 두 가지 방식을 모두 차단합니다. 즉, 팀에는 좋지만 사용자는 보상 분배, 포인트 교환 여부, 공정성과 투명성, 보상 분배 기준 변경(예: EIGEN 스캔들)에 대해 추측해야 함을 의미합니다.
- 이는 어떤 경우에는 목표 행동에 동기를 부여하는 데 있어 포인트가 에어드랍 만큼 효과적이지 않을 수 있음을 의미합니다.
- 또한 프로그램은 포인트 부여 동작을 너무 많이 제어하기 때문에 제품을 보다 자연스럽게 탐색할 수 없습니다.
4. 진행자 Ruby: 가장 낙관적이거나 낙관적이지 않은 새로운 개념은 무엇입니까 ?
Lao Bai: 저는 Real-Time Blockchain과 Blinks의 두 가지 이야기에 대해 더 낙관적이며, 탈중앙화 그다지 낙관적이지 않습니다. 현재 레이어 2가 점점 더 많아지고 트랙이 매우 혼잡하기 때문입니다. 나도 별로 낙관적이지 않다.
Michelle Ye: 제가 정말 좋아하는 개념 중 하나는 Eigenlayer가 하는 것과 같은 리스테이킹 (Restaking) 입니다. 이는 다양한 애플리케이션과 온체인 전반에 걸쳐 이더 의 보안을 강화합니다. 이는 ETH에 대한 수요를 증가시킬 뿐만 아니라 전체 생태계의 보안을 강화합니다. 그러나 나는 실질적인 혁신 없이 레버리지만 늘리는 '유사 리스테이킹 (Restaking) 프로젝트'에 회의적이다. 이는 실질적인 가치를 추가하지 않고도 기존 시스템을 더욱 복잡하게 만들 뿐이며 실질적인 이점을 제공하기보다는 시스템적 리스크 증가시킬 수 있습니다.
Jialiang Sun: 저는 여러 가지 이유로 RWA(실제 자산) 트랙에 대해 낙관하고 있습니다. 첫째, 토큰화를 통해 부동산, 예술품, 채권과 같은 전통적으로 비유동성 자산을 온체인 에서 연중무휴 24시간 거래할 수 있습니다. 그들의 유동성. 또한, RWA의 확산으로 이자부 스테이블 코인, 실물 자산을 기반으로 한 토큰 등 혁신적인 금융 상품이 탄생하게 되었습니다. 또한 대규모 기관이 점차 RWA 공간에 진입하고 있으며 Franklin Templeton 및 BlackRock과 같은 기관의 참여로 더 많은 전통적인 기관 플레이어를 유치할 수 있습니다.
우리가 낙관하지 않는 개념에 대해서는 전체 블록체인 생태계가 아직 초기 단계에 있다는 점을 고려할 때 많은 개념의 개발이 여전히 불분명하며 개발자 혁신에 크게 의존하고 있습니다. 기술에서는 공급이 수요를 창출하는 경우가 많으며, 많은 개념이 도입되기 전에는 사용자가 잘 받아들이지 않습니다.
5. 사회자 Ruby: 현재 유통시장 부진한 성과를 고려할 때 발행시장 투자는 어떤 도전과 기회에 직면하게 될까요? 이러한 변화에 어떻게 준비하고 있나요?
Lao Bai: 발행시장 투자의 과제는 주로 긴 락업 기간, 종료의 어려움, 혁신적인 프로젝트의 부족에 있다고 생각합니다. 이러한 과제는 보다 혁신적인 프로젝트를 찾고, 더 많은 제품 시장 적합 시나리오(PMF)를 찾고, 더 많은 평판을 얻음으로써 해결할 수 있습니다.
Layla: 실적이 저조한 것은 유통시장 뿐만 아니라 발행시장 도 많은 어려움에 직면해 있습니다. 유통시장 의 상황을 고려할 때 발행시장 융자 매우 어려워졌고 그에 따른 퇴출도 더욱 어려워졌습니다. 물론 기회도 있습니다. 리스크 캐피털은 리스크 자본 리스크 먼저입니다. 우리가 할 수 있는 일은 철저한 조사를 실시하고 그 연구 결과를 활용하여 유망 산업 및 투자 대상 선정을 지원하는 것뿐입니다. 변화에 대면 유일한 방법은 변화에 적응하는 것입니다. 앞으로 우리의 투자는 더욱 신중해질 것입니다.
Michelle Ye: 유통시장 의 침체로 인해 확실히 투자 회수가 더욱 어려워질 것입니다. 이는 어려운 일입니다. 일부 프로젝트는 더 나은 시장 상황을 기다리면서 TGE를 연기할 수 있습니다. 그러나 이는 또한 발행시장 가치가 낮아져 더 나은 투자 기회를 제공한다는 것을 의미하며 이는 좋은 기회입니다. 우리는 강력한 기본 원칙에 중점을 두고 기술 지원, 마케팅 및 커뮤니티 구축 전략을 통해 프로젝트를 지원하여 시장이 반등할 때 준비할 수 있도록 합니다.
Calvin Du: 우리의 대응은 창업자 시장 적합성에 더 초점을 맞추는 것입니다. 창업자는 민첩하고 신속하게 실행해야 하지만, 수직적 복잡성에 대한 깊은 이해와 인식도 갖추고 있어야 합니다. 2024년 리스크 캐피털 투자 및 거래 건수는 2021년 수준 이하로 유지될 것입니다. 리스크 캐피털은 소폭 증가했지만 가치 평가는 상당히 높습니다. 초기 단계 기업의 경우 초기 투자자 간의 경쟁에서 승리하고 현 시장 환경에서 겸손함을 유지하기 위해 밸류에이션을 낮추는 것이 좋습니다. 우리는 더 많은 연구를 수행하고, 투자 포트폴리오 간의 더 많은 협력을 촉진하며, 가치 평가에 더 민감해야 합니다. 또한, 시장 정서 언제든지 변할 수 있으며, 금리 인하, ETH ETF, 미국 선거 등 이슈 이벤트로 인해 영향을 받을 수 있다는 점도 분명히 해야 합니다.
Jialiang Sun: 우리는 최근 비트코인을 판매하는 미국 및 독일 정부와 같은 단기적 요인으로 인해 유통시장 에서 일부 조정을 관찰했습니다. 그러나 이는 일시적인 사건이므로 장기적인 전망에 대해 낙관적입니다. 지난 주, 우리는 최근 비트코인 가격 변동을 분석하고 구매 활동은 장기적인 긍정적인 생각에 의해 주도된 반면, 판매는 특정 사건에 대한 패닉에 의해 주도되었다는 결론을 내린 보고서를 발표했습니다. 8월 초에는 시장의 부정적 정서 점차 흡수될 것으로 예상된다.
6. 사회자 Ruby: 스타트업 창업자들이 현재 시장 상황에서 더 나은 투자를 얻을 수 있도록 돕기 위해 어떤 제안을 하시나요?
라오바이: 인프라 측면이나 애플리케이션 측면에서 혁신적인 것을 구축하여 대량 사용자가 실제로 사용할 수 있도록 유도하세요. 생태계의 핵심 서클, 특히 해외 진출을 원하는 중국 프로젝트에 더 가까워지고 해외 핵심 생태계로 이동하도록 노력하십시오.
Michelle Ye: 첫째, 자신의 강점을 명확하게 이해하고 시장에서 충족되지 않은 요구 사항을 파악하세요. 실제 사용자의 문제를 해결하여 시장과 투자자로부터 인정을 받는 데 집중하세요.
둘째, 프로젝트 마일스톤을 미리 계획하세요. 자금 요구 사항과 TGE 및 상장 와 같은 주요 이벤트를 간략하게 설명합니다. 명확한 일정을 갖는 것은 진행 상황을 관리하는 데 도움이 되며 투자자에게 귀하가 잘 준비되었음을 보여줍니다.
셋째, 상호 보완적인 기술을 갖춘 강력하고 유능한 팀을 구축하세요. 전문적이고 응집력 있는 팀은 비전을 실행하고 과제에 적응하는 데 매우 중요합니다. 투자자와 자주 교류하고, 피드백을 듣고, 필요한 경우 전환할 준비를 하십시오.
마지막으로, 투자자들과 정기적이고 투명한 커뮤니케이션을 유지하십시오. 기술 개발, 시장 확장, 재정 상태 등 프로젝트 진행 상황에 대한 업데이트를 제공하세요. 이를 통해 신뢰와 자신감이 형성됩니다. 적응력을 유지하고 시장 상황 변화에 따라 전략을 조정할 준비를 하십시오.
Layla: 트렌드를 파악하고 변화에 적응하세요. 프로젝트가 원래 계획했던 것과 완전히 다른 일을 하게 되는 경우가 많습니다. 중요한 것은 시장 동태 과 추세를 관찰하고, 합리적인 시장과 업계의 변화를 포착하고, 과감하게 변화하고 새로운 것을 시도하는 것입니다. 지속성이 유일한 최선의 해결책은 아니며, 시장의 급격한 변화에 발맞추기 위해서는 적절한 유연성이 필요합니다.
Calvin Du: 귀하의 시장 논제에 부합하는 투자자를 찾으십시오. 시장 실적이 둔화되면 리스크 캐피탈에 대한 투자자의 광범위한 관심이 둔화되는 경향이 있습니다. 그러나 현재 시장에 관계없이 비용 관리, 활주로 관리, 전략적 이점을 제공하고 프로젝트를 다음 단계로 발전시킬 수 있는 투자자를 찾는 등 계속해서 확신을 갖고 있는 프로젝트에 투자하는 회사가 많이 있습니다. 모든 리스크 캐피탈이 단순히 수표만 제공하는 것은 아니며, 해당 분야가 성숙해짐에 따라 투자자는 가치 평가에 더욱 민감해집니다. 귀하가 인상한 가치 평가가 현실적인지 확인하십시오. 귀하가 오랫동안 자금을 조달해 왔으며 이로 인해 심지어 가치 평가가 낮아지고 있다는 사실을 투자자들이 볼 때 이는 약한 신호입니다.
Jialiang Sun: 목표로 삼고 있는 특정 시장 부문을 명확하게 정의하고 해결하려는 문제점을 이해하십시오. 또한 프로젝트의 수익 잠재력을 입증하려면 명확하고 실행 가능한 비즈니스 모델이 중요합니다. 프로젝트 범위와 사용자 기반을 확장하려면 효과적인 마케팅 전략도 필요합니다.
암호화 프로젝트의 경우 Web2 사용자가 Web3으로 전환하는 것을 방해하는 잠재적인 장벽을 먼저 식별하는 것이 중요합니다. 이러한 장벽에는 친숙하지 않은 사용자 인터페이스, 신뢰 및 보안 부족, 복잡한 프로세스가 포함됩니다. 예를 들어 Ton 생태계는 Telegram을 활용하여 이러한 문제를 효과적으로 해결하고 사용자 장벽을 줄입니다.
또한 지속 가능한 토큰 모델, 강력한 지원 및 숙련된 팀이 필수 구성 요소입니다.
7. 진행자 루비: 마지막으로, 각 게스트의 향후 투자에 대한 조언이나 관점 공유해주세요.
라오바이: Web3뿐만 아니라 실제 AI에도 주목하세요. 향후 5~10년간 지배적인 이야기가 될 것입니다.
미셸 예: 투자에서는 타이밍과 리듬이 중요합니다. 시장 신호에 주의를 기울이고 적절한 기회가 나타나면 조치를 취할 준비를 하십시오. 귀하의 투자 스타일을 이해하고 강력한 투자 후 지원을 제공하며 포트폴리오 프로젝트 간의 협업을 촉진하십시오.
단순한 자금 이상의 지원으로 프로젝트를 지원하세요. 기술적인 문제, 마케팅을 지원하고 팀 관리에 대한 조언을 제공하세요. 포트폴리오 내에서 협업을 장려하고 지원 생태계를 조성하여 성공을 극대화하세요. 다음 성공적인 프로젝트는 그들 또는 그들의 친구들로부터 나올 수 있기 때문에 이러한 창립자들과 신뢰와 긴밀한 관계를 구축하십시오.
레일라: 아무것도 할 수 없을 때는 배우고 생각하는 데 더 많은 시간을 투자하고 용감하게 행동하세요. 적절한 리스크 관리를 보장합니다.
Calvin Du: 높은 확신과 장기적인 베팅에 집중하고 더 빠르고 빠르게 움직이세요.
Jialiang Sun: 우리는 여전히 유망한 트랙을 식별해야 합니다. 현재 시장을 기준으로 볼 때, 실물자산(RWA)의 토큰화는 강력한 성장 잠재력을 갖고 있다고 믿습니다. RWA의 장점은 유동성과 혁신입니다. 블록체인 기술을 통해 일반 사용자는 미국 국채와 같이 일반적으로 사용할 수 없는 자산 클래스에 액세스할 수 있습니다. 이는 이러한 자산의 유동성을 향상시킬 뿐만 아니라 전통적으로 고액 순자산 가치가 있는 개인 및 기관 투자자로 제한되었던 시장에 더 많은 사람들이 참여할 수 있게 해줍니다.
