작성자: Zixi.eth
우리는 최근 거시적 수준의 자료를 생산했습니다. 최근 블록체인 업계에서는 전반적인 1차, 2차 투자 방향이 결정되는 2022년 12월 말과 비슷한 시점에 이르렀다. 현재 BTC와 솔라나를 제외한 모든 토큰의 성과는 상대적으로 평균 수준이며, 불장(Bull market) 끝났을 수도 있다는 생각이 들 정도로 시장의 반응은 미온적이다. 하지만 우리는 올해 하반기와 내년 시장 상황에 대해 여전히 상대적으로 낙관하고 있습니다. 레벨 1이든 레벨 2이든 장단기 차이가 가장 심각한 이런 종류의 시장은 올바른 방향으로 나아가는 한 가장 수익성이 높은 시간입니다.
따라서 먼저 시장에 대한 우리의 핵심 관점 제시하고 4가지 주류 토큰에 대한 몇 가지 의견도 제시하겠습니다.
TL;DR
9월 금리 인하나 SEC의 규제정책, 트럼프의 암호화폐 지원 등 미국의 경제적, 정치적 관점에서 보면 암호화폐 시장에 큰 이익이 된다.
지난 두 사이클과 유사하게 현재 불장(Bull market) 은 1단계입니다. 즉, 비트코인이 상승을 주도하고 비트코인의 시장 점유율이 상승 Shansaicoin의 시장 점유율이 크게 하락합니다. 이는 몇 달 더 지속될 수 있습니다. 내년은 알트코인이 주도하는 불장(Bull market) 2단계가 될 것입니다. (사진 참조)
지난 반년간 BTC를 보유하는 것이 여전히 최선의 선택이지만, 올해 하반기에는 ETH나 솔라나로 대체하는 것을 고려할 수 있습니다. ETF 도입 이후 ETF는 반년 만에 보유량을 303,000 BTC로 늘렸고, 총 보유량은 950,000 BTC로 전체 BTC의 4.5%를 차지한다. 또한, BTOE생태계의 경우 지난 6개월 동안 BTC 보유자의 무신뢰 자금 관리 방법 개발과 대가족의 유동성 해방에만 집중하는 것이 옳다고 생각합니다. 이는 SolvProtocol의 데이터에서 확인할 수 있습니다.
올해 하반기는 ETH가 자리를 잡기에 매우 좋습니다. ETH는 올해 7월 23일 나스닥에서 거래를 시작한 후 올해 초 그레이스케일이 BTC를 매도하는 과정을 반복할 예정이다. 매도 과정은 시장이 그레이스케일의 매도를 따라잡을 때까지 반달에서 한 달 정도 지속될 수 있다. 이 임계점에 도달하면 포지션을 개설하기에 매우 좋은 시기입니다. 올해 하반기 BTC/ETH 환율에 주목하시길 권해드립니다. 그레이스케일 순유출이 끝나면 포지션을 구축해야 할 때입니다(논리적으로는 올해 2월 그레이스케일 BTC 순유출이 끝났다는 점, BTC가 한 달에 20%-30% 상승하는 과정).
우리는 장기적으로 솔라나에 대해 여전히 낙관적입니다. 상품을 보유하고 있는 사람들은 여전히 매도할 것이며, 상품이 없는 사람들은 낮은 가격에 포지션을 오픈하는 것을 고려할 수 있습니다. 2C 생태 건설 능력은 정말 강력합니다. FTX 청산은 올해 상반기에 완벽하게 해결됐고, 현재 가격은 170-180 입니다. 이는 1차 OTC에서 내린 가장 정확한 결정입니다. 올해의 절반. 또한 솔라나ETF도 제출됐고 내년에는 진전이 있을 것으로 예상된다. SEC는 또한 솔라나에 대해 유가증권으로 간주했다는 판결을 취소했습니다. 솔라네이코시스템은 지난해 말 DePIN의 폭발적인 성장에 이어 올해도 인기 있는 Pump.fun(원스톱 밈화폐+카지노)을 출시해 일일 매출 100만 달러, 반기 매출 8천만 달러를 달성했다.
Ton 단기 및 중기적으로는 낙관적이지만 장기적으로는 이를 관찰할 필요가 있습니다. 아직 현 가격으로는 OTC에 대해 매우 조심스럽긴 하지만, 현장에서 직접 구매하는 것도 고려해 볼 수 있겠네요. Ton을 사용하면 돈을 벌 수 있는 기회가 있지만 Tonecosystem을 사용하면 그 기회는 상대적으로 적습니다.
1. 코인업계 의 돈은 금융시장의 자본 풀에서 나옵니다.
대량 금리 인하, 돈 인쇄 등 거시경제적 통제 하에서 이러한 자금은 자연스럽게 거래 시장 으로 유입될 것입니다. 2020년부터 암호화폐 시장은 미국 주식과 높은 양의 상관관계를 보이기 시작했습니다. 암호화폐 산업은 2021년 초 1조 달러 산업으로 성장한 만큼 거시금리와 밀접한 관련이 있습니다. 17~20년 주기에는 거래량이 너무 적어 금리와 관련이 없습니다. 시장에 존재하는 핫머니의 양은 스테이블 코인이 민트 양으로 측정할 수 있습니다. 2021년 말 전체 시장의 스테이블 코인 수는 ATH 1,620억 달러에 이르렀습니다. 반년 간의 공세가 이어졌음에도 불구하고 스테이블 수는 여전히 1,500억 달러에 불과합니다.
2. 미국의 비계절 조정 CPI는 6월 연율 3.0%를 기록해 시장 예상치 3.1%를 크게 하회했으며 지난해 6월 이후 최저치로 급락했다.
미국의 비계절 조정 CPI는 6월 연율 3.0%를 기록해 시장 전망치 3.1%를 크게 밑돌며 지난해 6월 이후 최저치로 급락했다. 6월 계절조정 월별 CPI율은 -0.1%로 2020년 5월 이후 처음으로 마이너스 값을 기록했다. 시장에서는 9월 금리인하 가능성이 90% 이상으로 보고 있다. CICC의 매크로 자료에 따르면 이번 금리 인하는 주로 금리를 중립 수준으로 되돌리기 위한 것이라고 매크로 분석가들은 합리적인 미국국채 금리가 100~125bps의 금리 인하에 해당하는 4%라고 믿고 있습니다. 이번 벤치마킹 시점은 2019년입니다.
3. 총격 사건 이후 트럼프의 대선 확률은 폴리마켓에서의 평판으로 인해 60% 이상에 이르렀다.
트럼프의 두 번째 임기 통화 정책은 여전히 상당한 금리 인하와 대차대조표 확대를 추구하고 있으며, 이로 인해 인플레이션이 상승 했으며 이는 일반적으로 암호화폐 시장과 미국 주식 시장에 큰 이점이 됩니다. 또한 트럼프는 새로운 에너지 산업에 반대하고 전통적인 에너지 산업을 활성화하는 것을 옹호합니다. 현재 채굴 전통적인 에너지의 주요 소비처입니다. 이것이 그가 비트코인 생산 능력에 대해 매우 우려하는 이유입니다. 그는 미래의 모든 비트코인이 미국에서 주조되기를 원합니다. .에스.
트럼프는 2019년에 암호화폐를 경멸했으며 업계에 대한 이해가 거의 없었습니다. 2022년 12월에는 자신의 NFT 카드를 발급했습니다. 2024년부터 350만 달러의 TRUMP(밈), 300만 달러의 ETH 및 일부 밈 코인을 포함하여 1천만 달러가 넘는 자산을 보유한 암호화폐 포지션을 포지션 시작했습니다. 내슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 트럼프는 매우 흥미로운 연설을 했습니다(odaily.news/post/5197170). 내부의 콘텐츠가 얼마나 실현될 수 있는가는 의견의 문제입니다.
게다가 최근 SEC의 일련의 태도를 보면 전반적으로 상대적으로 낙관적입니다.
4. 스테이블 코인의 시총 2023년 10월 2일에 이번 주기의 최소 유통 시총 인 미화 1,211억 달러에 도달했습니다.
이제는 전년 대비 28% 증가한 1,558억 달러로 회복했는데, 이는 실제로 347억 달러가 시장에 유입되었음을 의미한다. 단 347억 달러의 유입으로 다음과 같은 결과가 나타났습니다.
BTC는 현재 5,450억 달러에서 현재 1조 2,000억 달러로 120% 증가했습니다(스테이블 코인 유입뿐만 아니라 ETF의 대량 매입도 포함).
ETH는 2,080억 달러에서 3,900억 달러로 87% 증가하여 가장 부진한 성과를 거두었습니다.
알트코인은 2,356억 달러에서 4,901억 달러로 108% 성장하여 2위를 차지했습니다. (새로운 프로젝트가 온라인에 있으므로 여기서는 어느 정도 성장이 있습니다.)
5. 위 토큰의 성능은 앞서 이야기한 저장소 모델과 일치하며 유동성은 점차 감소하고 있습니다. 지난 6개월 동안 이더 비트코인보다 더 나쁜 성과를 낸 이유는 다음과 같습니다.
새로운 내러티브의 관점에서 볼 때, 스테이킹(Lido) + 리스테이킹(Eigenlayer) + LRT를 제외하면 이더 올해 실질적인 인프라 및 비즈니스 모델 혁신을 이루지 못했지만 오히려 마트료시카 인형에 가깝습니다.
이더 의 기술적 기대치는 줄어들고 있습니다. 2021~2022년 ETH/BTC 성장 단계에서는 사용자의 지속적인 성장으로 이더 가스가 매우 비싸기 때문에 모두가 이더 에 대해 낙관하고 있습니다(GWEI는 일반적으로 21~22년 초에 70을 초과하고 전송 tx는 2입니다. -3u, NFT의 상호 작용은 최소 50-100u입니다. 그래서 모두가 2~3년 후에 op/zkL2 작업을 시작했습니다. 비록 L2가 메인 네트워크에 대한 상호 작용 압력의 상당 부분을 공유했지만 당시 모두가 바라던 대량 도입은 이루어지지 않았습니다. 반대로 L2를 만드는 것은 더 이상 기술적인 문제가 아니게 되었고, 이로 인해 22/23에 높은 평가를 받았던 L2는 통화가 발행된 후에도 계속해서 하락하게 되었습니다.
BTC는 ETF를 통과하고 나스닥 매수 주문을 받은 반면, ETH는 반년 전에 ETF를 통과하지 못했습니다.
유동성이 충분하지 않으며, 유동성 오버플로 과정과도 거리가 멀다.
6. BTC(및 그 생태)와 관련하여 거시적 전망은 장기적으로 매우 낙관적이지만 올해 하반기에는 ETH/Solana로 전환하는 것을 고려할 수 있습니다.
반년의 타임라인으로 볼 때 BTC ETF 유입은 여전히 상당히 건전합니다. ETF는 약 950,000 BTC를 보유하고 있으며 반년 만에 보유량이 303,000 BTC 증가했습니다. ETF 보유자는 전체 BTC의 4.5%를 차지합니다.
트럼프는 BTC에 세심한주의를 기울입니다. 이는 내슈빌 회의에서 채굴, 에너지, 금리 인하 및 규제에 대한 트럼프의 태도에서 볼 수 있습니다.
금리 인하는 BTC에 가장 큰 영향을 미치며 자금은 BTC로 먼저 유입됩니다.
BTC 생태계는 약간 정체되어 있지만 Trustless가 BTO 홀더에게 U 기반/산사이 코인 기반 재무 관리를 제공해야 하는 긴급한 필요성은 분명합니다. 생태학적 프로젝트는 모두 바빌론의 무릎을 기반으로 합니다. Babylon이 전통적인 ETF와 협력하고 BTcSecuritysharing을 다른 POS 체인에 도입하여 보안 서비스를 제공할 수 있다면 이는 Babylon 생태 프로젝트에 큰 이점이 될 것입니다.
7. ETH(및 그 생태계)의 경우 단기적으로 하락 관점 이고 생태학적 혁신은 정체되었지만 중장기 거시적 전망은 낙관적입니다.
SEC는 ETH가 증권이 아니라 상품이라고 생각하지만 STETH는 증권이므로 StakeFi 관련 프로젝트(예: Lido)에는 좋지 않습니다.
그레이스케일이 BTC 매도 초기 과정을 반복한다면, 이달 상반기 ETH 증가세는 좋지 않을 가능성이 높습니다. 그레이스케일은 반년 만에 60만 BTC에서 30만 BTC까지 팔았고, 평균 6만 가격에 180억 달러에 팔렸다. 그레이스케일은 여전히 미화 74억 달러 규모의 이더 보유하고 있으며 시장이 이를 소화할 때까지 기다려야 합니다.
이번 라운드 이더 모든 (자산) 혁신은 Eigenlayer를 기반으로 합니다. 지난 4년간 이더 의 스테이킹 비율은 28.21%에 이르렀고, 반기 스테이킹 비율은 4.8%에 달했다. Eigenlayer 클래스는 자산 혁신이며 일반적인 내부 자체 생성 유형입니다.
Appchain과 같은 RAAS는 여전히 이더 에서 이루어지고 있고, 인프라에서는 이미 아주 잘 해냈습니다. 앞으로의 핫아이템은 이더 의 앱체인일지도 모릅니다.
8. 솔라나는 장기적으로 낙관적이며 매 분기마다 히트가 있을 것입니다.
FTX 청산이 성공적으로 해결되어 7월부터 선형 출시가 시작되었습니다. 일일 시장 매도 압력은 평균 360만~400만 달러(180~190달러)입니다.
솔라나 ETF는 신청서를 제출했으며 2025년에 ETF가 승인될 것으로 예상됩니다.
2C 생태계는 점점 더 좋아지고 있으며 사용자 경험은 매우 원활합니다. 한때 이더 능가하여 가장 큰 온체인 카지노가 되었습니다. Pumpfun은 지난 6개월 동안(pump.fun/board) 누적 매출 8천만 달러, 일일 수익 100만 달러를 달성하며 가장 성공적인 애플리케이션 제품이 되었습니다.
9. Ton은 단기 및 중기적으로 낙관적이지만 코인 유동성과 생태계가 지속 가능한지 여부에 따라 제한됩니다.
1. Ton에 대한 이전 관점 에 따르면 Ton은 더 커질 수 있는 기회가 있지만 Ton 생태계에는 기회가 없을 수도 있습니다. Ton 생태계는 더 거칠고 덜 규제된 WeChat 미니 프로그램 생태계라고 볼 수 있습니다. 현재 개발된 것 중 대부분은 Tap 2earn, Idle 2 Earn 등과 같은 두뇌 없는 미니 게임이며 대부분의 사용자는 에어드롭입니다. 제품 게임 모드에 따라 제한되는 헌터. web2 사용자의 실제 온체인 대화형 전환은 10%를 초과하지 않습니다. 경이로운 게임 제품이 있더라도, 에어드랍 배포가 하루만 지나면 프로젝트는 기본적으로 종료됩니다.
