미국 노동부가 지난 금요일 발표한 최신 고용 통계에 따르면 미국의 7월 비농업 실업률은 4.3%로 3년래 최고치 상승 경기 침체 지표인 샘룰(Sam Rule)이 공식적으로 발동했다. 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 채권 거래자 미국 경제가 악화될 위기에 처해 있으며, 경기 침체를 피하기 위해 연준이 공격적으로 금리를 인하해야 할 것이라는 데 베팅하고 있습니다.
미국국채 수익률 급락
블룸버그 데이터 에 따르면 최근 2023년 3월 은행 위기 발발 이후 채권시장에서 가장 큰 상승세를 촉발해 금리 정책에 민감한 미국국채 수익률이 더욱 급락했다. 지난주 0.5% 미만으로 하락(미국국채 미국국채 이 전반적으로 상승)한 것은 글로벌 금융위기나 닷컴버블 붕괴 이후 처음이다. 연준의 기준금리(현재 약 5.3%)보다 훨씬 낮습니다.
Brandywine Global Investment Management의 트레이시 첸 포트폴리오 매니저는 연준의 조치가 뒤처지고 있으며 경제가 연착륙에서 경착륙으로 전환하고 있다는 점을 시장 미국국채 우려하고 있다고 말했습니다. 경제는 계속 둔화될 것이다.
퀀트 펀드 AlphaSimplex Group의 수석 연구 전략가이자 포트폴리오 관리자인 Kathryn Kaminski는 투자의 신 침체와 수익률이 더 떨어지기 전에 투자자들이 채권을 사들이고 있는 상황을 고려할 때 회사의 채권 시장은 계속 상승할 여지가 있는 것 같다고 말했습니다. 추세 추적 신호는 이전에 채권 하락 관점 후 이번 달에는 채권에 대해 강세로 전환했습니다. (미국국채 수익률과 가격은 반비례합니다)
연준이 금리를 크게 인하할 것인가?
경기 침체에 대한 우려가 커지면서 월스트리트 경제학자들은 연준이 보다 공격적인 속도로 통화 정책을 완화할 것으로 예상하기 시작했습니다. 씨티그룹과 JP모건 체이스는 연준이 9월과 11월에 금리를 2야드 인하할 것이라고 예측했습니다. .
골드만삭스 이코노미스트들은 내년 미국 경기 침체 가능성을 15%에서 25%로 높였지만 미국 경제는 전반적으로 좋은 성과를 이어가고 있으며 심각한 금융 불균형도 없다고 말했다. 준비금에는 금리를 인하할 여지가 많으며, 필요한 경우 금리를 신속하게 인하할 수 있습니다.
거래자 연말까지 5번의 1야드 금리 인하와 맞먹을 것으로 예상하고 있는데, 이는 지난 3번의 금리 결정 회의에서 사태나 신용 위기 이후 볼 수 없었던 비정상적으로 큰 2야드 금리 인하를 예상했음을 시사합니다. 지금처럼 대규모 금리 인하는 없었다.
미국 국채의 상승으로 인해 기준 10년 만기 미국국채 수익률이 12월 이후 최저 수준인 약 3.8%까지 떨어졌습니다. CME그룹 페드워치(FedWatch) 툴은 연준이 9월 금리를 2%포인트 인하할 확률은 75.5%에 달한 반면, 1%포인트 금리 인하 확률은 24.5%로 낮아진 것으로 추정했다 .
