일본 은행(BoJ) 부총재는 시장이 불안한 기간 동안 금리를 인상하지 않겠다며 뜻밖의 비둘기파적인 발언을 했습니다. 이 발언은 일본 엔화 환율이 절벽에서 떨어지는 직접적인 원인이 됐다. 미국 달러화는 한때 일본엔화 대비 2.5% 넘게 오르며 최근 일본엔화 가치가 사상 최저치를 경신했다. 동시에 글로벌 증시도 비둘기파적 발언과 엔화 약세로 상승세를 보이며 니케이 225 지수가 급등하며 월요일 하락세를 회복했습니다.
올해 3월 일본은행은 17년 만에 금리를 인상해 초완화정책을 종료했다. 7월 31일 이후 일본은행의 금리 인상으로 엔화 가치가 급등하면서 엔화 융자 차익 거래가 대규모로 청산되면서 글로벌 시장에 큰 영향을 미치며 '블랙 먼데이'가 도래했다. '.
엔 차익 거래 규모는 얼마나 됩니까?
일본 엔 캐리 트레이드와 미국 기술주 폭락이 동시에 발생해 시장에서는 두 트레이드가 연관돼 있다고 믿었다. 결국 7월 초 이후 엔화 가치가 11% 상승한 것은 나스닥 100 지수의 최대 하락폭인 13%와 보조를 맞추었습니다.
통화 거래는 주식 거래와 같이 거래소 에서 중앙에서 추적되지 않기 때문에 헤지펀드, 패밀리 오피스, 사모 펀드, 일본 기업에 이르기까지 자산 전반에 걸쳐 거의 모든 시장 참여자가 사용하고 있으며 현재로서는 이 전략을 식별하는 것이 불가능합니다. 이 시장에 대한 평가 방법은 다양하며 대략적인 추정치는 수천억 또는 수조에 달할 수 있습니다.
예를 들어, 국제청산은행(BIS)에 따르면, 3월 현재 일본 은행업계는 외국인 차입자에게 약 1조엔을 빌려줬는데, 이는 2021년보다 21% 증가한 수치입니다. 국경 간 엔대출 증가의 대부분은 자산운용사와 같은 비은행 금융기관에 대한 대출과 함께 은행간 시장에서 이루어졌습니다. 또한, 일부 시장 관점 일본 정부가 엔화 차익 거래 규모가 20조 달러에 달하는 실제로 시장에서 가장 큰 엔 차익 거래자 자라고 보고 있습니다. 그러나 이 수치에는 일본 정부의 대차대조표 총액이 포함되어 있습니다. 과장됨.
구체적인 수치를 파악하기는 어렵지만 엔화 차익거래 규모는 의심할 여지 없이 크고 글로벌 금융시장에 중요한 영향을 미친다.
엔 차익거래는 끝났는가?
최근 시장 혼란은 엔캐리 트레이드의 광범위한 영향력을 보여주었습니다. 엔캐리 트레이드의 미래에 대해 금융기관마다 견해가 다릅니다.
JP모건체이스는 현재 차익거래 청산이 50% 정도만 완료됐다고 보고 단기적인 변동성은 아직 끝나지 않았지만 현재 속도는 이전보다 다소 느리다고 경고했다. 그들은 가장 저평가된 통화 중 하나인 일본 엔화가 앞으로도 상승 여지가 여전히 많다는 점을 강조했습니다.
UBS는 캐리 트레이드 청산이 이제 막 시작되었으며 앞으로도 엔화가 계속 강세를 보일 수 있다고 믿으며 좀 더 비관적인 관점 갖고 있습니다. 이들은 달러화가 엔화 대비 더욱 약세를 보일 것으로 예상하고 일본은행이 계속해서 점진적으로 금리를 인상할 수도 있다고 믿고 있습니다.
골드만삭스의 분석은 일본 엔 캐리 트레이드를 청산하라는 압력이 기본적으로 풀렸다는 점에서 더욱 낙관적이다. 포지션 청산 압력은 시장이 대부분 소화해 향후 변동성은 약화될 수 있다는 점을 지적했다. 또한 Goldman Sachs는 Nikkei가 현재 수준에서 매력적이며 시장이 거의 바닥에 가까울 수 있다고 믿습니다.
최근 일본 주식시장의 붕괴는 미국 경제 전망의 근본적인 악화보다는 단기적으로 엔캐리 트레이드가 대규모로 청산된 직접적인 결과인 경우가 많습니다. 일본은행이 시장에 긍정적인 신호를 주는 비둘기파적 신호를 보내는 만큼, 니케이 지수와 일본 엔 환율의 변화에 주의를 기울일 필요가 있습니다. 이러한 지표는 글로벌 경제의 미묘한 균형을 반영할 뿐만 아니라 금융 시장뿐만 아니라 투자자에게 잠재적인 거래 기회 도 제공합니다.
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