JP Morgan 분석가들에 따르면, 현물 이더리움 ETF는 험난한 출발을 했지만, 대대적으로 홍보된 비트코인 의 월가 데뷔와 직접 비교하는 것은 전혀 도움이 되지 않는다고 합니다.
7월 23일 출시 이후, 암호화폐에서 두 번째로 큰 코인을 위한 9개의 투자 수단은 8월까지 누적 순 유출액 4억 7,600만 달러를 견뎌냈습니다. 한편, 자산 가격은 약 3,400달러에서 2,400달러로 30% 하락하여 2월 이후 최저 가격 으로 폭락했습니다 .
1월에 출시된 현물 비트코인 ETF와 비교하면 그 차이가 "놀랍다"고 금융 대기업의 분석가들은 금요일에 메모에 적었습니다. 현물 비트코인 ETF 거래가 시작된 지 한 달이 지난 후 누적 순 유입이 54억 달러로 급증하면서 비트코인 가격이 수년 만에 처음으로 5만 달러를 돌파했습니다.
하지만 JP Morgan 분석가들은 이더리움과 비트코인 ETF의 성과를 비교하는 것이 전적으로 공정한 제안은 아니라고 인정합니다. 그들은 비트코인의 "가치 저장 수단"로서의 확립된 평판을 포함하여 흐름의 이러한 차이에 대한 여러 가지 이유를 설명했습니다. 현물 이더리움 ETF는 스테이킹 보상 의 혜택을 받지 못하기 때문에 이 제품은 또한 이더리움의 전체 가치를 반영하지 않습니다.
그들은 " 이더리움(ETH) 흐름의 규모를 비트코인(BTC) 흐름과 비교하는 것은 사과와 오렌지를 비교하는 것과 다소 비슷하다"고 썼으며, 각 자산의 시가총액, 사용 사례, 기회 비용에 차이가 있음을 강조했습니다.
동시에, 현물 이더리움 ETF의 출시는 어떤 면에서 비트코인의 초기 런을 반영합니다. 각 코인의 시가총액에 대한 ETF의 운영 자산 (운영자산(AUM)) 가치를 비교했을 때, 분석가들은 "처음에 보이는 것보다 더 인라인으로 성과를 내고 있다"고 썼습니다.
비트코인의 총 가치는 각각 1조 달러와 2,800억 달러로 이더리움의 3배가 넘습니다. 각 ETF 그룹의 첫 번째 전체 거래 월을 살펴보면, 현물 비트코인 ETF의 운영자산(AUM) 비트코인 시가총액의 3%를 차지했고, 이더리움 ETF는 2.3%를 차지했습니다.
현물 Ethereum ETF의 출시는 증권거래위원회(SEC)가 갑자기 이 상품군을 승인하면서 암호화폐 산업에 예상치 못한 승리를 의미했습니다 . 그 이후로 BlackRock과 같은 기관은 10억 달러 의 초기 유입으로 혜택을 받았습니다.
대체로 Grayscale의 Ethereum Trust(ETHE)에서 자금 유출이 이러한 상품 출시를 위협했습니다. 41억 달러 규모의 이 투자 수단은 7월 23일 이후 누적 순 자금 유출이 26억 달러에 달했으며, 다른 ETF가 그 수준을 유지하려고 하는 동안 자산이 지속적으로 유출되었습니다.
분석가들은 ETHE의 높은 비용 비율을 자금 유출의 원인 중 하나로 지적했습니다 . 또한 전문가들은 ETF 자금 유출의 상당 부분을 펀드의 한때 이더리움 보유에 비해 상당했던 할인이 사라진 것을 트레이더들이 이용한 데 기인한다고 말했습니다.
지난 5개 거래일 동안 9개 현물 Ethereum ETF 중 6개는 흐름이 완전히 가라앉았고, 어느 쪽이든 평평하게 유지되었습니다. 한편, JP Morgan 분석가들은 현물 Bitcoin ETF의 거래량이 Ethereum 기반 ETF의 평균 6배라고 적었습니다.
Andrew Hayward 가 편집함
