토큰경제학 연구 #16: Starknet(STRK) - “잠재적 프로젝트” 또는 “악당”?

지금까지 많은 주요 거래소에 에어드랍되어 상장된 이후 스타크넷과 STRK 토큰은 많은 암호화폐 시장 참여자들의 관심 대상이 되었으며, 프로젝트 가격이 지속적으로 하락할 경우 대부분 "부정적인" 의견이었습니다. 오늘 기사에서는 STRK의 토큰경제학과 현재 온체인 상황을 분석하여 이 프로젝트를 종합적으로 평가해 보겠습니다.

토큰경제학 연구 #16: Starknet(STRK) - "잠재적 프로젝트" 또는 "악당"?

1. 스타크넷이란 무엇인가요?

Starknet은 ZK-Rollups 기술을 기반으로 구축된 Layer-2 솔루션입니다. ZK-롤업과 그 경쟁 솔루션인 낙관적 롤업에 대해 모르신다면 몇 분 정도 시간을 내어 ZK-롤업과 낙관적 롤업 비교 문서를 읽어보세요.

ZK-Rollups 솔루션과 STARK 암호화 증명을 통해 Starknet은 안전하고 저렴하며 고성능 트랜잭션을 허용하는 Layer-2를 구축하는 것을 목표로 합니다. Starknet 계약과 Starknet 운영 체제는 전문 프로그래밍 언어인 Cairo로 작성되었으며 Starknet을 최적화하기 위해 맞춤 제작되었습니다.

2. 스타크넷의 구조

재료

Starknet에는 Sequencer, Prover 및 Node.js 구성 요소가 포함되어 있습니다.

Starknet의 운영 메커니즘 - 출처: Starknet(2024년 9월 7일)

- 시퀀서: 트랜잭션을 수신하고 순서를 지정하며 블록을 생성합니다. 이더리움이나 비트코인의 유효성 검사기와 유사하게 작동합니다.

- 증명자(Prover): 생성된 블록과 트랜잭션에 대한 증명을 생성합니다. 간단히 말해서 Provers는 Sequencer가 수행한 작업의 인증을 보장하는 데 도움을 줍니다.

- 노드: 스타크넷 생태계의 각 노드는 스타크넷 소프트웨어가 탑재된 컴퓨터입니다.

Starknet의 노드는 두 가지 유형으로 분류됩니다.

• 전체 노드: 전체 Starknet 상태를 저장하고 네트워크 무결성에 중요한 모든 트랜잭션의 유효성을 검사합니다.

• 라이트 노드: 전체 네트워크 상태를 저장하지 않고 전체 노드에 의존하여 정보를 확인합니다. 라이트 노드는 네트워크가 더 빠르고 효율적으로 작동하는 데 도움이 되지만 전체 노드보다 보안 수준이 낮습니다.

노드의 기능

노드는 Starknet 네트워크에서 기본적인 역할을 수행하며 다음과 같은 많은 중요한 기능을 수행합니다.

- 거래 인증;

- 블록 생성 및 전송: 노드는 네트워크 전반에 걸쳐 블록체인에 대한 일관된 보기를 유지하기 위해 블록을 생성하고 순환합니다.

- 상태를 유지하고 개발자가 네트워크 상호 작용을 위한 애플리케이션, 지갑 및 도구를 만들 수 있도록 지원합니다.

- 거래 전달;...

Starknet의 기본 거래 흐름은 다음을 수행합니다.

• 트랜잭션은 Mempool에서 수신됩니다.

• 시퀀서 - 트랜잭션 순서를 지정하고 L2에서 이를 수신하며 Accepted_On_L2 상태를 표시하는 체인 관리자 역할을 합니다.

• 증명자(Prover) - 암호화 증명을 생성하고 확인을 위해 L1에 전송하여 Starknet에서 거래의 신뢰성을 보장하는 역할을 합니다.

STRK의 토큰경제학

토큰 할당

STRK의 총 공급량은 100억 개의 토큰이며 다음과 같이 분배됩니다.

StarkWare(10.76%), 투자자(18.17%), 재단 재무부(8.1%), 초기 기여자(20.04%)를 포함하여 STRK의 대부분이 여전히 팀과 투자 자금의 손에 있음을 알 수 있습니다. 전체 토큰의 57%. 내 생각에는 이것은 매우 큰 숫자이다.

토큰 잠금 해제 일정

STRK의 초기 예상 잠금 해제 일정 - 출처: StarkWare(2024년 9월 7일)

팀과 투자자에 속한 토큰은 매우 일찍 잠금 해제되므로 팀과 펀드의 위치가 매우 좋을 때 시장에 매우 큰 매도 압력이 발생한다는 것을 처음부터 쉽게 알 수 있습니다. 당초 계획에 따르면 스타크넷은 전체 토큰 공급량의 13%(약 13억 달러)를 4월 15일 개발팀과 투자자에게 공개할 예정이다. 이는 STRK의 순환 공급량이 3배 증가한다는 것을 의미합니다.

이는 지역사회의 거센 반대 에 부딪혔다. 따라서 Starkware는 조정을 해야 했습니다 . 새로운 일정에 따르면 전체 토큰 공급량의 0.64%(6,400만 STRK, 약 1억 2,550만 달러 상당)만이 4월 15일에 잠금 해제됩니다. 그런 다음 매달 스타크넷은 2025년 3월까지 6,400만 STRK를 할당하고 2027년 3월 15일까지 향후 24개월 동안 1억 2,700만 STRK로 교환합니다.

그러나 위의 조정은 일시적일 뿐 오래 지속됩니다. 우리는 여전히 팀과 투자 펀드가 처음부터 프로젝트에서 "탈퇴"할 계획을 가지고 있었다는 사실을 인정해야 합니다.

토큰 기능

STRK의 사용 사례에는 Starknet 네트워크를 운영하는 과정에서 수수료로 사용하고 스테이킹 및 관리를 통해 보안을 유지 및 강화하는 것이 포함됩니다.

• 거래 수수료: 처음에 Starknet의 수수료는 Ether(ETH)로만 지불되었습니다. v.0.13.0부터 네트워크상의 거래 수수료는 ETH뿐만 아니라 STRK로도 지불할 수 있습니다. STRK로 지불된 수수료의 일부는 이더리움 L1 가스 비용을 충당하기 위해 시퀀서에 의해 ETH로 변환되며, 이더리움 프로토콜 사양으로 인해 ETH로 지불되어야 합니다.

• 스테이킹: 가까운 시일 내에(2024년 4분기) Starknet은 이 기능을 출시하여 보유자가 STRK를 스테이킹하여 보안 및 네트워크 운영에 참여할 수 있도록 할 수 있습니다.

• 거버넌스: 평소와 같이 STRK 보유자는 거버넌스에 참여하고 중요한 업데이트 및 변경 사항에 투표할 수 있습니다.

투자 자금의 위치 분석

여기서 쉽게 볼 수 있는 두 가지 사항은 다음과 같습니다 .

• 2달러 가격(상장 후 꽤 오랜 시간이 지난 횡보 가격)과 비교하면 시드라운드는 80배, 시리즈A는 40배, 시리즈B는 13배, 시리즈C는 10배, 시리즈D는 2.5배였다.

• 자본 조달에 참여할 시기가 이르므로 투자 자금의 자본 흐름은 최소 2년~6년 동안 스타크넷에 "매장"되었습니다.

위의 두 가지 요소를 종합하면 투자자 상장 후 즉시 잠금 해제 일정이 결합되어 판매력이 매우 크다는 것을 이해하기 어렵지 않으며, 또한 대부분의 자금이 조기에 가입하면 자본을 회수하고 이익을 고정하기 위해 부분적으로 또는 완전히 "종료"됩니다.

토큰경제학 요약

1. STRK의 토큰경제학은 초기 단계에서 너무 많은 중앙집중화를 보여주며, 초기 투자 및 프로젝트 개발 기간이 너무 길어지면 투자 자금과 개발팀이 "이익을 얻거나" "자본을 회수"하려는 욕구를 보여줍니다. 이것이 지금까지 STRK가 폭락한 주된 이유입니다.

2. STRK의 사용 사례(기능)는 다른 L1 및 L2 모델과 유사하게 설계되었으며 주로 네트워크의 관리, 스테이킹 및 수수료 기능에 중점을 둡니다. 일부 L2 경쟁사에 비해 STRK는 결제 수수료로 사용할 수 있는 능력이 뛰어납니다.

4. STRK 토큰의 온체인 상황

주로 투자자금의 STRK 보유상황을 확인하겠습니다.

Nansen의 데이터에 따르면 Pantera는 STRK를 가장 많이 보유한 펀드 중 하나입니다.

Pantera의 STRK 보유량 통계 - 출처: Nansen(2024년 9월 7일)

한눈에 Pantera가 공용 지갑에 보유하고 있는 STRK의 총량은 최대 9,740만 개가 넘는 토큰으로 추정됩니다. 이는 미화 4,100만 달러 이상에 해당합니다. 실제로 이 STRK 번호는 그대로 유지되지 않지만 이 투자 펀드(빨간색 열)에서 일부 이체 활동이 있었습니다.

좀 더 자세히 살펴보면 Pantera가 이 토큰을 Coinbase Deposit 지갑으로 이체할 때 이익을 얻는 것을 발견했습니다. 이 금액은 이 펀드가 받는 토큰 금액의 거의 10%를 차지합니다.

따라서 초기 라운드에 진입한 투자 펀드는 자본 회수를 위해 일부 이익을 얻었습니다. 이는 위에서 분석한 대로 이해할 수 있습니다.

우리는 최고의 STRK 보유자 중 일부를 조사할 것입니다:

일부 주요 지갑의 STRK 토큰 수신/발송 통계 - 출처: Nansen(2024년 9월 7일)

사진에는 각각 약 4천만 개가 넘는 STRK 토큰이 들어 있는 6개의 지갑이 있습니다. 4/5 지갑은 여전히 동일한 양의 토큰을 보관하고 있는 반면, 1개의 지갑은 1,240만 개의 토큰을 전송하고 있는 것을 볼 수 있습니다.

마지막으로 주요 거래소의 입출금 흐름을 살펴보겠습니다. Nansen의 통계에 따르면 30일 만에 Coinbase와 Bybit는 약 2,220만 달러로 매우 큰 규모의 STRK 순 출금을 기록했습니다.

30일 만에 대규모 STRK 인출이 발생한 상위 거래소 - 출처: Nansen(2024년 9월 7일)

30일 만에 대규모 STRK 예금을 보유한 상위 거래소 - 출처: Nansen(2024년 9월 7일)

반대로 대규모 유입을 기록하는 거래소로는 Binance, Crypto.com 및 기타 여러 소규모 거래소가 있습니다. 지난 30일 동안 가장 큰 자금 유입은 약 640만 달러인 Binance에 집중된 것을 알 수 있습니다. 이 숫자는 위에서 이야기한 순 인출 금액에 비해 상당히 작습니다.

따라서 이 가격에서는 STRK를 모아서 보유하기 위해 인출하기 시작하는 사람들의 수가 이를 배출하기 위해 예치하는 사람들의 수보다 훨씬 많습니다 .

5. 최근 생태계 업데이트

2024년 7월 1일, 스타크넷 재단은 2024년 12월 31일까지 지속되는 DeFi Spring 2.0 프로그램을 발표했습니다. 이 2단계에 할당된 총 예산은 5천만 STRK입니다. 자격을 갖춘 경우 주로 DEX, 대출, Perp 및 옵션 부문에 할당됩니다.

2024년 7월, Starknet은 꽤 유명하고 평판이 좋은 두 오라클인 Chainlink와 Pyth를 통합했습니다. 이 두 오라클을 통합하면 Starknet의 인프라가 더욱 다양해지고 더 나은 지원 프로젝트가 될 것입니다.

2024년 4분기는 일반적으로 Starknet, 특히 STRK 토큰에 매우 중요한 시기가 될 것입니다. 프로젝트는 이 기간 동안 스테이킹 기능을 출시 할 것을 약속합니다 . 만약 성공한다면, 많은 양의 STRK를 가지고 많은 보유자들이 참여할 수 있도록 유도할 것이며 이는 생태계에 상당히 강력한 추진력이 될 것입니다.

6. 결론

위의 분석을 통해 STRK에 대한 몇 가지 아이디어와 향후 방향을 다음과 같이 알 수 있습니다.

1. STRK의 토큰경제학 설계는 프로젝트 거버넌스에 초점을 맞춘 대부분의 Layer-2 및 심지어 다른 Layer-1과 다르지 않습니다 .

2. STRK가 상장 이후 지속적으로 가격이 하락했다는 사실은 토큰 자체가 매우 중앙 집중적으로 설계되어 초기에 투자 자금에 많은 금액을 지불했기 때문에 이해하기 어렵지 않습니다. 하지만 이 펀드들이 아주 일찍부터 많은 돈을 가지고 참여했다는 사실도 공정하게 인정해야 하고, 2~3년 후에는 자본과 이익을 고정해야 한다는 것도 충분히 이해가 됩니다.

3. (2) 지점에서 STRK의 가격이 장기적으로 상승할지 여부는 여전히 프로젝트의 내부 특성, 팀이 시간이 지남에 따라 어떻게 게임을 만들고 생태계를 운영할지에 달려 있다는 것을 확인해야 합니다. . SUI의 이야기를 잊지 마세요. 가격이 가장 낮게 떨어졌을 때 프로젝트의 TVL이 증가했고 그 후 우리는 많은 이익을 얻었습니다.

4. STRK의 이야기를 보면 머지않아 DeFi Spring 2.0이 생태계에 현금흐름을 끌어들일 수 있을지 주목해볼 필요가 있다. 이 프로그램이 성공하면 4분기에 스테이킹 출시에 대한 소문이 결합되어 STRK 토큰의 가격이 크게 상승할 수 있습니다.

5. STRK의 강세/약세에 영향을 미칠 수 있는 다른 요인으로는 ETH, ETH ETF 및 일반 시장 가격의 상승 및 하락이 있습니다. 그러나 프로젝트의 내부 역량이 충분히 강하다면 이러한 어려움을 극복할 수 있습니다.

내 기사가 STRK를 개최하고 있거나 보유하고 있거나 계획하고 있는 분들이 추가적인 관점을 갖는 데 도움이 되기를 바랍니다. 다음 기사에서 다시 만나요!

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