비트코인이 주식과 같은 위험 자산으로부터 분리되어 금과 같은 "안전 자산"으로 변모하고 있을까요?
시가총액 기준 최대 암호화폐는 요즘 다르게 행동하고 있지만, 여러 분석가들에 따르면 이 새로운 추세가 지속될지는 아직 너무 이르다고 합니다.
암호화폐 데이터 제공업체 디크립트(CoinGecko)에 따르면, 비트코인 가격은 최근 화요일에 약 93,000달러 근처에서 거래되며 전날 대비 거의 7% 상승했습니다. 미 재무장관 베센트가 워싱턴과 베이징 간의 관세 대결이 "지속 불가능하다"며 긴장 완화를 예상한다고 블룸버그가 보도한 후 자산 가격이 급등했습니다.
이 상승은 월요일의 불안정한 거래 세션 이후에 발생했습니다. S&P 500과 나스닥은 3% 하락했지만, 비트코인은 금과 함께 상승했습니다. 주식 매도 시작 전, 도널드 트럼프 대통령이 제롬 파월 연방준비제도 의장에게 금리 인하 압박을 가한 후 달러화가 약세를 보였습니다.
윈터뮤트(Wintermute)의 OTC 트레이더 제이크 오스트로브스키는 화요일 논평에서 주식과 비트코인 간의 괴리는 단순히 달러화 약세와 연결된 것이라면 단기적일 수 있다고 썼습니다. 그는 다른 통화 대비 달러 가치 변동을 측정하는 미국 달러 지수(DXY)가 핵심 지표가 될 것이라고 덧붙였습니다.
"이 움직임은 주로 미 달러화 약세에 의해 주도되고 있다고 생각합니다. 만약 그렇다면, DXY가 안정화되면 주식과의 분리는 지속되지 않을 수 있습니다."
지난 한 달간 트럼프의 글로벌 무역 재편 노력으로 인해 경제학자들은 관세가 기업과 소비자의 성장 둔화와 비용 증가를 초래할 것을 우려하며 위험 자산이 타격을 받았습니다. 컴패스 포인트의 분석가 에드 엥겔과 트레이더 조(Joe Flynn)는 화요일 논평에서 과거 매도와 비교해 비트코인이 다르게 행동했다고 썼습니다.
비트코인은 과거 거시경제적 사건에 기반한 매도 시 주식과 높은 상관관계를 보였지만, 분석가들은 최근 S&P 500과의 30일 상관관계가 0.65였다고 밝혔습니다. 상관관계 1은 두 변수 간 완벽한 양의 상관관계를, -1은 완벽한 음의 상관관계를 의미합니다.
코인베이스 인스티튜셔널의 연구 책임자 데이비드 두옹은 디크립트에 트럼프가 전 세계 거의 모든 무역 파트너에게 가혹한 관세를 부과한 4월 2일 이후 비트코인의 성과가 금과 S&P 500 사이에 있다며, 투자자들이 선두 암호화폐가 더 넓은 시장에서 어떻게 자리 잡을지 재고하고 있다고 말했습니다.
그는 "미 달러화 가치 하락에 대한 우려"가 이러한 변화를 주도하고 있으며, 이는 "지속 불가능한 부채 역학"과 트럼프의 파월 겨냥 의지에서 비롯된다고 말했습니다.
그럼에도 두옹은 비트코인의 최근 강세가 투자자들 사이에서 자산에 대한 인식의 장기적 변화인지 아니면 일시적인 것인지 아직 판단하기 이르다고 말했습니다.
"주식이 하락세를 유지하는 동안 비트코인의 회복력은 자본 시장에 대한 가정의 변화를 암시하는 것 같습니다. 하지만 다양한 시장 조건에서 이러한 변화가 지속되는 것을 보기 전까지는 비트코인이 전통 자산으로부터 확실히 분리되었다고 말하기를 주저합니다."
제임스 루빈이 편집
