저자: Revc, 진써차이징(Jinse)
머리말
현재 이더 의 발전 상황은 암호화폐 업계 전체의 축소판이다. 업계에서 가장 가치 있는 자산으로, 금리 인상 사이클이 끝날 때 Fud가 되는 것도 반성해볼 만한 일이다. 이더 역시 성능 저하로 이어지는 심각한 문제를 안고 있습니다. 즉, L2에 대한 통제력이 약해졌고, 탈중앙화 인프라의 영향으로 경제적으로 가치를 응축할 수 없게 되었습니다. 시장이 상승 사이클에 있을 때는 L2를 통해 영향력을 확대할 수 있다. 결국 2021년 시장은 크로스체인과 용량 확장에 중점을 둘 것이지만 지금은 시장이 달라졌다. 여기서 우리는 두 가지 질문에 대해 생각합니다.
탈중앙화 와 상업적 이익 사이의 균형: 탈중앙화 프로젝트가 탈중앙화 원칙을 위반하지 않고 어떻게 상업화를 달성할 수 있습니까?
ETH 가치 성장의 동인: 탈중앙화 외에 ETH 가치 성장을 촉진할 수 있는 다른 요인은 무엇입니까?
전체 암호화 산업의 발전 관점에서, 특히 L2 경제 시스템 측면에서 볼 때, 이더 의 가치는 현재 로선 줄어들고 있습니다. 언젠가는 이더 대체될 수도 있습니다. 경제적으로 , 현재 그런 일이 일어나고 있고 , 기술과 보안이 뒤를 잇고 , 마지막으로 정치적 올바름이 탈중앙화 . 이 모든 것을 이끄는 주요 원동력은 시장이 변화하고 있다는 것입니다. 이 금리 인상 주기가 끝나고 있습니다. 대부분의 벌거벗은 수영 선수와 거품 자산은 암호화 산업에 큰 영향을 미칩니다. 이더) 구체적으로 말하면, 업계의 관심은 탈중앙화 단기적인 밈(Meme) 투기와 이익으로 옮겨졌습니다. 유동성 긴축의 사이클에서 시장은 빌더에게 긍정적인 피드백을 거의 제공하지 않습니다.
현재 전체 암호화폐 산업의 구조는 연방준비은행이 금리를 인하할 것이라는 하나의 기대를 중심으로 진행됩니다. 이러한 기대의 강한 관성은 코로나19로 인해 2021년에 3조 달러의 유동성이 방출된다는 맥락에서 생성됩니다. 19 전염병. 요즘 업계 전체는 연준이 Quantitative easing 한 암호화 인프라 비용이 사용자에게 할당될 수 있고 발행된 VC 토큰이 급증할 것이라고 가정하면 비즈니스 법률과 상식을 위반하여 난리를 피우고 있습니다. 투자자들도 그렇게 생각한다. 그런데 역사가 정말 이런 것인가? 10년 주기의 위도에서는 그럴 수도 있겠지만, 분기별로, 혹은 그보다 짧은 간격으로 현미경을 들고 유심히 관찰해 보면 알 수 있을 것이다. 투자의 늪에 패자가 너무 많다는 것이다. 이 기사로 돌아가면 연준이 금리를 예상보다 적게 인하 하고 글로벌 유동성이 계속 부족해지면 신을 의지 하는 프로젝트 ( 금리 인하 ) 는 굶어 죽게 될 것이며 , 내생적 동기를 가진 프로젝트는 점차 환경에 적응할 수 있는 활력을 갖게 될 것입니다. 그리고 연준의 통화정책 사이클을 없애고 , 암호화 프로젝트의 내생적 원동력은 탈중앙화 비롯되며 , 현재 이더 전자에서 우위를 유지하고 있습니다 .
이더 Foundation AMA 관점 요약 및 반성
이더 재단은 최근 Fud를 다루기 위해 AMA를 개최했으며, 이를 통해 업계의 논의와 피드백이 촉발되었습니다. 우리는 재단의 관점 에서 생각을 확장했습니다.
1. L2 솔루션이 성숙해짐에 따라 이더 L1을 계속 확장할 예정입니까? 어떤 확장 옵션이 있나요?
저스틴 드레이크: 장기적으로 이더 팀은 SNARK 기술을 사용하여 L1의 처리 능력을 크게 높이고 거의 무제한적인 확장을 달성할 계획입니다. SNARK를 통해 무거운 컴퓨팅 작업을 체인 외부로 이동할 수 있으므로 노드의 부담이 줄어듭니다.
Vitalik Buterin: 단기적으로 EIP-4444는 가스 한도를 효과적으로 늘릴 수 있는 가장 실현 가능한 솔루션입니다. 장기적으로 클라이언트는 실행, 상태 읽기 및 쓰기, 데이터 대역폭 등 여러 측면에서 최적화되어야 합니다.
Dankrad Feist: L1 확장과 L2 개발은 평행하며 충돌하지 않습니다. L1의 확장은 데이터 가용성과 단일 스레드로 인해 제한되지만 zkEVM과 병렬화를 통해 L1의 처리 능력을 크게 향상시킬 수 있습니다.
확장된 사고 : 이더 재단은 현재 가장 순수한 탈중앙화 개발 경로를 고수하고 있지만, 진행자가 확장 방향에 대해 기술적인 질문을 했지만 현재 이더 의 주요 문제는 가스를 사용하는 경우 확장이 아닙니다. 서비스 수익에 대한 정량적 지표인 경우, 최근 서비스 교섭이 좋지 않고 수요 성과가 경직되어 있습니다. 이더 서비스 출력, Pos 합의 유지 관리 , 보안 기반 , 웹 3 개발자 플랫폼 , 미들웨어 등의 여러 링크를 간략하게 정리할 수 있습니다 . 금융 결제 레이어 , 애플리케이션 레이어 , 개발된 애플리케이션 레이어가 없으면 결국 다른 서비스 링크가 대체될 수 있습니다 . Retake 는 탈중앙화 에 대한 사람들의 믿음이나 요구가 보완되기 때문에 L1이 될 수 있습니다. L2 대면 기술을 업그레이드하고 가치 응집력을 높일 수 있는 강력한 수단이 없습니다. 애플리케이션 레이어는 모든 퍼블릭 체인에서 가장 높은 전략적 위치에 있습니다 . 애플리케이션 레이어는 퍼블릭 체인 서비스의 다운스트림 수신자 가 아니라 트래픽과 사용자의 제공자가 되어야 합니다 . 번영하는 생태계와 시장을 형성할 수 있는 애플리케이션 계층 dApp이 충분할 때까지 퍼블릭 체인의 토큰 이코노미 시스템을 재설계하고 프리미엄 서비스 방식을 조정하는 것이 필요합니다. Pumpfun이나 Friendtech는 이더 생태계에서 직접적으로 발생하지 않았습니다. 이더 생태계가 항상 이야기해온 인프라 레고 퍼즐과 비교하면 둘의 평가와 상관없이 수익을 창출하고 사용자를 유치했습니다.
레이어 2를 사용자에게 더 큰 유연성과 구성성을 제공하는 미들웨어 인프라와 비교하면 이더 메커니즘의 범위를 벗어나는 모든 상용 서비스 링크로 인해 관련 로컬 인프라가 이더 생태계에서 이탈할 수 있습니다. 시장은 인프라 비용을 줄이고 해당 부문의 이익을 포착하는 것입니다. 직설적으로 말하면 코인은 발행될 수 있는 한 발행됩니다.
블록체인 세계에서는 시장 적합성 부족, 즉 공식 지배 애플리케이션 계층으로 인해 인프라 에만 초점 을 맞춘 탈중앙화 퍼블릭 체인이 짧은 시간 내에 발언권을 갖게 될 것 입니다 . 사용자에게 더 가까워지고 이더 으로 합리적인 미들웨어 인프라 를 제거하면 후자 는 장기적으로 자체 생태계를 구축하게 됩니다 . 사용자에게 더 가까운 사람이 가장 강력한 발언권을 가집니다 .
2. Max Resnick은 L2와 L1 사이의 관계가 기생 관계이며 L2는 순서 탈중앙화 꺼린다고 믿습니다. 이더 재단은 이에 대해 어떻게 생각합니까?
저스틴 드레이크: L2는 중앙 집중식 순서 통해 더 많은 수익을 얻고 싶지 않습니다. "순서 수수료"라는 개념 자체가 오해의 소지가 있습니다. L2의 주요 수익은 순서 이 아닌 혼잡통행료 부과에서 나옵니다. L2는 실제로 순서 탈중앙화 인센티브를 가지고 있습니다. 이는 수수료 수익을 극대화하는 데 도움이 되기 때문입니다. 공유 순서 L2 전체의 구성성을 향상시키는 데 도움이 되지만 공유 순서 구현하려면 커뮤니티의 노력이 필요합니다. 순서 탈중앙화 보안, MEV 및 성능 문제에 직면해 있습니다.
확장된 사고 : 현재의 L2 솔루션은 순서 중앙화, 사용자와 자금의 분리 등의 문제를 안고 있습니다. 본질적으로 L2와 이더 의 초기 개발은 기생 관계를 가질 수 있지만 후반에는 더 많은 것을 위해 노력합니다. L2가 제거할 만큼 강력하다면 이더 의 가장 중요한 구속력은 자체 탈중앙화 의 정치적 정확성입니다. 이는 ETH에 대한 L2의 가치 기여도가 감소하는 자연스러운 추세이기도 합니다.
3. 이더 L1에서 번영하는 Rollup 생태계가 발전하지만 ETH의 가치 성장이 제한된다면 이는 이더 의 로드맵이 실패했다는 의미입니까?
Dankrad Feist: 이더 생태계의 성공은 ETH의 가치 성장만으로 측정되어서는 안 됩니다. 이더 다양한 애플리케이션을 제공하고 사용자에게 가치를 제공할 수 있다면 ETH의 가치 성장은 제한적이라도 성공이라고 볼 수 있습니다. L1과 L2는 공생합니다. L1은 인프라를 제공하고 L2는 생태학적 규모를 공동으로 확장하기 위한 다양한 애플리케이션을 제공합니다.
저스틴 드레이크: ETH의 가치 축적은 거래량과 담보 자산으로서의 사용에 따라 달라집니다. 거래당 수수료가 낮더라도 거래량은 상당한 수익을 창출할 만큼 크다. ETH를 담보자산으로 많이 사용할수록 그 가치는 더욱 안정됩니다.
Anders Elowsson: ETH의 가치 축적은 이더 생태계의 장기적으로 지속 가능한 발전과 밀접한 관련이 있습니다. 단기적인 가치 축적에 지나치게 집중하면 생태계의 장기적인 발전에 영향을 미칠 수 있습니다. ETH의 가치 증가는 기본 지표는 아닐 수 있지만 여전히 중요한 지표입니다.
확장된 사고 : Dankrad Feist가 말했듯 이더 현재까지 가장 중립적인 플랫폼이 될 금융 플랫폼을 구축하고 있으며 금융 자산의 발행 및 거래를 허용하고 이를 기반으로 파생 상품과 같은 새로운 금융 상품의 생성을 허용합니다. . 현재 이더 구축의 핵심은 암호화폐 네이티브들이 이더 가장 순수한 탈중앙화 스마트 계약 플랫폼이며 , 이를 기반으로 구축된 인프라와 애플리케이션이 이와 관련된 특성을 상속한다는 사실을 깨닫게 하는 것 입니다 . 따라서 이는 장기적인 프로세스이므로 L2 와 관련된 단기적인 가치 배분에만 집중해서는 안 됩니다 .
그러나 "L1은 인프라를 제공하고 L2는 다양한 애플리케이션을 제공합니다." 이러한 포지셔닝에는 결함이 있습니다. 첫째, 가치를 L1에 도움이 되지 않는 방향으로 변경하는 것을 방지하는 방법과 L1이 발언권을 갖도록 보장하는 방법입니다. L2에 대한 구속력은 탈중앙화 정치적 정확성만으로는 충분하지 않으며 기술에 대한 의존도 취약합니다. L2는 TVL을 유치하고 코인을 발행하기 위해 이더 의 정치적 정확성이 필요하기 시작했고 이후 그 의존도는 점점 줄어들었습니다.
이더 폭발하는데 필요한 요소
이더 의 폭발에 필요한 요소를 간략하게 분석해 보겠습니다. 멋진 기사처럼 이더 여전히 업계에서 많은 기대를 갖고 있습니다.
1. 연준의 금리 인하 사이클 하에서 유동성이 충분하면 유동성이 넘쳐나는 것이 가장 좋습니다. 암호화폐 시장은 전통 화폐를 퍼지하면서 엄청난 홍수를 누릴 수 있습니다.
2. 탈중앙화 정치적 올바름과 더불어 중앙화 수단, 특히 기술 링크의 가치 응축 수단을 강화합니다. 정부는 다양한 L2에서 VC의 통제되지 않은 자산 패키징을 거부할 수 있습니다.
3. 단순히 Farcaster와 ENS를 지원하는 대신 애플리케이션 계층, 특히 SocialFi 트랙에 충분한 존중과 관심을 기울이십시오. 탈중앙화 개발자의 높은 프로필을 내려놓고 제품 관리자와 수요 분석가의 의견을 더 듣고 권리를 갖습니다. 말하자면, 탈중앙화 그 일부가 애플리케이션 레이어 구축에 할당되어 시장에 적합하도록 노력합니다.
요약
시장조직 간의 경제적 관계는 확립하기 쉽지만 , 정치적 올바름은 확립하고 오랫동안 유지하기 어렵습니다 . 따라서 이더 여전히 블록체인 업계에서 가장 가치 있는 자산으로 재단과 생태계의 노력으로 탈중앙화 업계 위상을 유지하고 있습니다.
그러나 탈중앙화 된다는 것은 시장에서 현금 흐름을 포착하기 위한 합리적인 비즈니스 논리가 있다는 것을 의미하지 않습니다. 특히 Web3의 대규모 대중화 이전의 맥락에서 비금융 사용자는 그렇게 높은 탈중앙화 신념과 서비스 요구를 갖지 않습니다. 탈중앙화 구축은 Meme이 돈을 버는 스토리만큼 섹시하지도 않고, 애플리케이션 계층의 부 효과만큼 강력하지도 않습니다. 이는 우리가 단기적으로 볼 수 있는 문제입니다. 애플리케이션 계층의 개발자 인센티브에는 실행 계층, 컨센서스 레이어 및 경제 시스템의 조정도 포함됩니다. 이더 미래에도 선두 위치를 유지할 수 있는지 여부는 탈중앙화 외에도 더 많은 혁신을 볼 수 있기를 바랍니다.
또한 유동성의 관점에서 볼 때 이더 생태 자금은 VC 코인에 의해 과도하게 희석됩니다. 시총 기준으로 생태계의 상위 10개 제품 프로토콜만이 향후 6개월 동안 거의 30억 달러에 달하는 토큰을 잠금 해제하게 됩니다. 사진을 생각하지 않을 수 없습니다, 비탈릭 부테린 (Vitalik Buterin) 회의를 마치고 호텔로 돌아가는 길에 저는 200 위안짜리 Uniqlo 슈트를 입고 있었고 정장과 넥타이를 매는 전통적인 VC 엘리트 그룹이 뒤따 랐습니다. 탈중앙화 는 전투입니다. 극도로 이기적인 엘리트들의 사냥에 저항하려면 이 성배가 필요합니다.
