저자: Scott Garliss, CoinDesk 컴파일러: Bai Shui, 진써차이징(Jinse)
연준의 금리 인하 주장이 점점 강해지고 있다.
이번 주 중앙은행 정책입안자들은 경제 성장에 대한 또 다른 중요한 단서를 얻었습니다. 수요일 오전, 미국 노동통계국(BLS)은 8월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표했습니다.
이 데이터는 연준이 9월 17~18일 통화 정책 회의 전에 받는 마지막 주요 성장 수치 중 하나이기 때문에 중요합니다. CPI 지표는 지난 수요일의 부진한 베이지북 조사와 금요일의 실망스러운 고용 증가 데이터를 따릅니다. 즉, 인플레이션 증가율이 충분히 약할 경우 중앙은행이 점점 더 비둘기파적인 입장(금리 인하 쪽으로 기울어짐)을 채택하도록 유혹될 수 있습니다.
오늘 아침 연간 헤드라인 인플레이션 증가율은 7월 2.9%에서 8월 2.5%로 하락했습니다. 이는 성장률이 2.6%였던 2021년 3월 이후 가장 낮은 결과이다. 이는 연준이 목표치인 2%에 가까워지고 있음을 의미합니다. 이 변화는 향후 요금 인하를 뒷받침할 것입니다. 이는 비트코인과 이더 의 안정적인 경제 성장과 장기적인 이익을 뒷받침할 것입니다.
하지만 내 말만 믿지 말고 데이터가 우리에게 무엇을 말해 주는지 살펴보겠습니다.
매달 댈러스, 캔자스시티, 뉴욕, 필라델피아에 있는 연방준비은행은 해당 지역의 제조업체에 연락하여 업무 수준을 평가합니다. 그들은 새로운 주문, 잔고, 재고, 배송 시간 및 고용에 대해 질문합니다. 설문 조사 응답자들은 업무 증가하는지, 감소하는지, 그대로 유지되는지를 표시했습니다. 그런 다음 데이터는 복합 인덱스로 컴파일됩니다.
이들 중앙은행이 담당하는 지역이 국가 경제 생산량의 약 25%를 차지하기 때문에 결과는 중요합니다. 그래서 그곳에서 무슨 일이 일어나고 있는지 측정함으로써 우리는 전국에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이해할 수 있습니다.
우리가 가장 중요하게 생각하는 숫자는 수령 가격입니다. 이는 고객이 완제품에 대해 제조업체에 지불할 의사가 있는 금액을 알려줍니다. 따라서 CPI와 유사합니다. 그러나 이 수치는 노동통계국이 월별 지표를 발표하기 전에 발표되었습니다.
따라서 지역 제조업 데이터를 살펴보면 공식 데이터 발표에 앞서 인플레이션이 어떻게 증가하고 있는지 파악할 수 있습니다. 제가 관찰한 바로는 8월에 가격이 하락했습니다…
위 차트에서 볼 수 있듯이, 저의 독자적인 인플레이션 지표("CPRI")는 2021년 10월부터 반전되기 시작했습니다. 이는 CPI보다 약 8개월 앞선 것이다. 그러다가 차트 오른쪽에서 볼 수 있듯이 CPRI는 지난 7월부터 손익분기점 이상을 꾸준히 유지하고 있습니다. 이러한 변화로 인해 CPI는 점진적으로 하락했습니다.
그러나 인플레이션이 여전히 둔화되고 있다는 사실을 확신하게 만드는 것은 단순히 가격 변동이 없다는 사실만이 아닙니다. 이 가스 가격 차트를 확인하세요…
미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 휘발유 1갤런의 평균 소매가격은 7월 3.60달러에서 8월 3.51달러로 크게 늘었다. 약 3% 정도 하락했습니다. 게다가 2023년 8월 가격은 3.95달러다. 즉, 귀하와 저는 1년 전보다 주유소 비용을 11% 적게 지불합니다.
이제 인플레이션과 소매 휘발유 가격 사이의 강력한 관계를 살펴보십시오.
휘발유 가격은 전체 CPI 데이터의 약 4%를 차지합니다. 많은 사람들이 일상적으로 사용하는 것이기 때문에 경제활동의 척도로 간주될 수 있습니다. 즉, 수요가 많으면 가격이 오르고, 구매가 줄어들면 가격이 하락하게 됩니다.
8월 휘발유 가격의 연간 변화는 7월의 3% 하락보다 훨씬 컸습니다. 7월 CPI 결과가 발표되었을 때 인플레이션은 2021년 이후 처음으로 3% 아래로 떨어졌습니다. 이는 8월 결과가 발표될 때 휘발유 가격이 표제 인플레이션 데이터에 더 큰 영향을 미쳐야 함을 의미합니다.
이제 핵심 개인 소비 지출(이달 말 지급 예정)이 연준이 선호하는 인플레이션 척도인 반면, CPI는 여전히 주식 시장 정서 의 원동력입니다. 오늘의 결과는 월스트리트의 기대치인 2.5%에 부합했습니다. 이 결과는 중앙은행이 금리를 최대 50bp까지 인하해야 한다는 주장을 뒷받침합니다.
이러한 변화는 우리 통화 가치를 하락시키고 달러로 표시된 리스크 자산의 가격을 상승시킬 것입니다. 이는 비트코인, 이더 등 암호화폐 투자의 장기적 꾸준한 증가를 뒷받침할 것입니다.
