금과 S&P 500을 포함한 전통 자산은 새로운 사상 최고치를 기록했습니다. 반면, 비트코인(BTC)은 분리되어 지속적으로 부진한 성과를 보여주었으며, 이는 거의 6개월간 지속되었습니다.
그 결과, 투자자들은 암호화폐가 전통 자산에 비해 인플레이션 헤지로서 여전히 기능하는지 의문을 제기하고 있습니다. 이 온체인 분석은 BTC가 계속 뒤처질지 아니면 안전 자산으로서의 지위가 여전히 유효한지 자세히 탐구합니다.
비트코인, 금 및 기타 자산에 뒤처지다
비트코인의 가격은 5만 8166달러로, 3월의 사상 최고치에서 21% 하락했습니다. 반면, 금은 최근 새로운 사상 최고치에 도달하여 가치가 2564달러입니다. 유명한 S&P 500도 마찬가지로 5650달러를 넘어섰으며, 은도 곧 같은 일을 할 것입니다.
BeInCrypto의 조사에 따르면, 이러한 급등은 이번 주 초에 발표된 긍정적인 미국 CPI 보고서에 기인합니다. 한편, BTC와 이러한 전통 자산 간의 격차는 2021년 5월에 암호화폐가 경험한 상황과 유사합니다.
당시 비트코인의 가격은 36% 하락했습니다. 현재 상황도 2021년 11월의 성과와 비슷하며, 당시 코인은 마지막 황소 시장의 정점에 도달했습니다.
이 문제에 대해 암호화폐 온체인 데이터 분석 플랫폼인 크립토퀀트(CryptoQuant)는 주간 보고서에서 투자자들이 덜 위험한 자산을 선호하는 경향이 있다고 설명했습니다.
“비트코인과 금 사이의 부정적 상관관계 기간 동안 금은 증가하고 비트코인은 감소하는데, 이는 투자자들이 비트코인과 같은 투기적 자산보다 금과 같은 전통적인 안전 자산을 선호하는 위험 회피 환경을 일반적으로 나타냅니다,”라고 보고서에서 강조했습니다.
이러한 이정표를 따라 비트코인은 주로 하락세를 지속할 수 있습니다. 이러한 편향의 한 가지 이유는 현재 황소/곰 사이클의 상태입니다. 이 모멘텀 지표는 이익과 손실 지수와 코인의 365일 이동 평균 사이의 차이를 측정합니다.
지표가 제로 이상이면 황소 사이클입니다. 반면에 제로 이하는 곰 시장을 나타냅니다. 이 글을 쓰는 시점에서 황소/곰 사이클 지표는 임계값 아래로 떨어져 비트코인의 가격이 곰 모드에 진입했을 수 있음을 시사합니다.
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신선한 자본이 시장에 유입되지 않는 한 BTC 가격 위험
이 하락 편향을 지지하는 또 다른 지표는 365일 시장 가치 대 실현 가치(MVRV) 비율입니다. 이 비율은 비트코인의 가격이 실현 가격, 즉 모든 코인 보유자가 암호화폐를 구매한 평균 가격과 얼마나 멀리 또는 가까이 있는지 보여줍니다.
MVRV 비율의 높은 값은 과대평가를 나타냅니다. 반대로 낮은 값은 저평가를 제안합니다.
암호화폐 온라인 데이터 플랫폼인 센티멘트(Santiment)에 따르면, 비트코인의 365일 MVRV 비율은 1% 미만으로, 암호화폐가 하락세에 처할 수 있음을 나타냅니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, BTC가 부정적 영역으로 미끄러지면 상승세로 돌아가기가 어려워집니다.
따라서 비율이 결국 녹색 영역 아래로 떨어지면 비트코인의 가격은 4만 5000달러로 떨어질 수 있으며, 이 황소 시장은 결국 곰 시장으로 전환될 수 있습니다.
또한, 장기 보유자(LTH)의 지출 출력 이익 비율(SOPR)은 7월 이후 감소하고 있습니다. LTH-SOPR의 증가는 보유자들이 더 높은 이익으로 판매하고 있음을 나타내어 BTC가 새로운 수요를 끌어들이기 쉽게 합니다.
지속적인 감소는 장기 보유자들이 낮은 이익으로 판매하고 있음을 시사합니다. 이는 비트코인이 가격 상승을 이끌 필요한 더 높은 수요를 생성하기 어렵게 할 수 있습니다.
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그러나 전통 자산에서의 이익이 비트코인과 다른 암호화폐로 유입된다면 비트코인은 사상 최고치를 향해 상승할 수 있습니다.
현재 비트코인은 금과 다른 자산들이 달성한 최근의 이정표와 연결된 긍정적인 감정의 물결을 보고 있습니다. 산티먼트에 따르면 비트코인이 사상 최고치를 향해 강력하게 나아가기 위해서는 상당한 수준의 의심이 필요할 수 있습니다.
“군중이 다시 의심을 표하기 시작하면, 비트코인은 진정으로 3월의 사상 최고치 시장 가치를 테스트하기 시작할 것입니다,” 온체인 분석 플랫폼이 말했습니다 X에서.
