지난 기사(9월 16일자)에서는 연준의 금리 인하 등 내년에 주목해야 할 4가지 거시 요인에 대해 간략하게 이야기했습니다. 오늘 미국의 금리 결정(베이징 시간 기준 9월 18일 오전 2시 30분)은 이번 주 연준의 금리 인하에 전 세계가 주목하는 사건이다. 이번 주에는 결론이 나올 것입니다.
예측 플랫폼의 최신 베팅 데이터에 따르면 50bp 금리 인하 확률은 현재 57%로 우세한 반면, 25bp 금리 인하 확률은 43%로 떨어졌습니다. 이제 4900만 달러를 초과했습니다. 아래 그림과 같습니다.
예측자료로 볼 때 50bp 금리인하가 유리할 것으로 보이지만, 25bp 금리인하 가능성은 여전히 43%로 실제로 두 데이터의 격차는 그리 크지 않다. , 여전히 긴장감이 있습니다. 이전 기사에서 언급했듯이, 현재 상황으로 볼 때 시장은 25bp에 대한 기대치를 강화했어야 했습니다. 가격은 50bps로 예상됩니다.
그러나 이번 달 금리를 25bp 인하하든 50bp 인하하든 단기 금융시장(암호화폐 시장 포함)에 상대적으로 큰 영향을 미칠 수 있다. 최대한 많이 시청하고 덜 움직이는 것이 좋습니다. 최종 결과는 내일 이른 아침까지만 알 수 있습니다. 얼마나 많은 친구들이 늦게까지 머물지 않을지 궁금합니다.
개인적으로 솔직히 말해서 저는 그러한 단기적인 시장 변화에 별로 관심이 없습니다. 왜냐하면 장기적으로 볼 때 그러한 단기적인 변화는 중요하지 않기 때문입니다. 좀 더 장기적으로 보면 연준은 향후 1~2년(아마도 2~3년) 내에 금리를 약 3.00%로 낮출 것으로 예상됩니다. 동시에 세계 대부분의 국가의 통화도 낮아져야 합니다. 하강을 따르십시오.
1. 연준은 왜 금리를 인하하려고 합니까?
일반적으로 미국 경제가 둔화되면 연준은 기업과 소비자의 차입 비용을 낮추고 지출과 투자를 장려하며 미국 경제를 활성화하기 위해 금리를 낮춥니다. 즉, 사람들(기업 포함)은 더 많은 대출을 받고 연준은 돈을 인쇄하며 그 돈은 유통될 것입니다(이는 또한 새로운 인플레이션으로 이어질 수 있습니다).
2020년 금리 인하 내용을 간략하게 살펴보겠습니다.
코로나19 팬데믹 이전에는 연준의 금리는 1.5~1.75%로 상대적으로 역사적 최저 수준이었습니다. 그러나 코로나19(신종 코로나바이러스 폐렴)가 발생하면서 연준은 한 달(2020년 3월) 동안 두 차례에 걸쳐 긴급 금리 인하를 단행했습니다.
- 최초 50bps(0.5%)
- 두 번째는 100bps(1%)입니다.
이는 또한 이자율을 0%~0.25%로 낮추어 본질적으로 차입 비용을 극도로 저렴하게 만들었습니다. 차입 비용의 상당한 감소로 인해 시장에 유동성이 유입되었기 때문입니다.
당시 인플레이션이 당장 급등하지는 않았지만 유동성 유입으로 인해 공급망 문제와 소비자 수요 증가도 이어졌고, 결국 2021년 인플레이션이 급등했다. 이러한 상황에 대응하여 연준은 2022년부터 일련의 금리 인상을 재개하여 금리를 현재 5.25%~5.50% 범위로 인상할 예정입니다.
사실 금리인하와 금리인상은 쉽게 말하면 '모든 것은 역전되어야 한다'는 그런 순환게임에 불과하지만, 이 게임은 세계경제의 방향을 결정짓기도 하고, 연속되는 재난과 기회를 만들어내기도 한다. 재난을 보는 동시에 우리는 적극적으로 생각하고 기회를 포착해야 합니다.
2. 연준의 금리 인하가 암호화폐 시장에 미치는 영향
연준의 금리 인하는 글로벌 금융 시장에 영향을 미칠 것이며, 여기에는 물론 더 리스크 암호화폐 시장도 포함될 것입니다.
2020년 금리 인하는 암호화폐 산업의 마지막 급속한 성장의 주요 원동력이었습니다. 저렴한 유동성과 낮은 차입 비용으로 인해 투자자들은 리스크 고성장 자산으로 이동하게 되었기 때문입니다. 그러다가 2021년 암호화폐 불장(Bull market) 도 새로운 강세장을 맞이했습니다. 아래 그림과 같습니다.
따라서 많은 분석가들은 비트코인이 2025년에 진정한 새로운 시장 가격을 가져올 수 있다고 믿습니다.
하지만 현재 거시환경으로 볼 때 코로나19 같은 블랙스완 사태로 인한 직접적인 부양책이 없기 때문에 이번 연준의 금리 인하는 격렬하고 극적이기보다는 점진적이고 완만하게 진행될 것으로 예상되기 때문에 대부분의 사람들은 다음과 같이 예상한다. 첫 번째 금리 인하는 25bps나 50bps가 될 것입니다.
이번 금리 인하와 관련하여 일부 기관에서도 다음과 같은 차이가 있는 것으로 나타났습니다.
- JP모건은 금리를 50bps 인하할 것으로 예상
- 모건스탠리는 금리를 25bp 인하할 것으로 예상(2024년 말까지 총 75bp 인하 가능)
- Bank of America는 금리를 25bps 인하할 것으로 예상
포괄적인 비교를 통해 우리는 실제로 2020년 금리 인하와 올해 금리 인하 간에 약간의 차이가 있음을 알 수 있습니다.
첫 번째는 인플레이션에 대한 우려이다. 2020년 금리 인하는 주로 전염병의 발생으로 인한 것이며 인플레이션은 올해 금리 인하의 핵심 핵심 문제이며 이 문제는 연준의 구체적인 운영에 더욱 신중을 기하게 할 것입니다.
두 번째는 시작이자율이다. 2020년 2% 미만의 금리(두 차례 금리 인하 후 거의 0에 가까워짐)와 비교하면 현재 금리(5.25%~5.50%)는 훨씬 높습니다.
이번에도 금리 인하 속도가 빨라졌습니다. 올해부터 금리 인하는 2020년 코로나19 대응으로 대폭 인하했던 것과는 달리 점진적인 속도로 진행될 가능성이 높다.
따라서 우리는 이번 금리 인하가 장기적으로 비트코인과 암호화폐 시장 전체에 확실히 이익이 될 것이라고 믿습니다. 그러나 그 영향은 2020년 금리 인하만큼 크지 않을 수도 있습니다. 2020년 금리 인하는 특수한 상황에서 이루어졌으며, 올해 금리 인하는 금리 인하 자체 요인에 더해 대규모 불장(Bull market) 직접 촉발한 대본이 반복될 가능성은 낮다. , 이 2년 이후 암호화폐 시장의 발전도 대면 해야 할 몇 가지 문제가 있습니다(예를 들어, 엄청난 수의 새로운 프로젝트로 인해 유동성이 더욱 희석될 것입니다).
그러나 무슨 일이 있어도 우리는 며칠 전 기사에서 말했듯이 2025년 암호화 시장은 여전히 기대할 가치가 있으며 암호화 분야의 장기적인 발전에 대해 항상 낙관적인 태도를 유지할 것입니다. 우리가 케이크를 손에 쥐고 있는 한 계속해서 인내심을 가지세요.
3. 연준의 금리인하가 주식시장에 미치는 영향
여기서 언급한 주식시장은 주로 미국 주식을 의미합니다. 저는 A주를 이해하지 못하며 무슨 말을 해야 할지 모르겠습니다. 어쨌든, 위에서 언급한 것처럼 연방준비은행이 금리를 인하하는 한, 통화는 하락합니다. 세계 대부분의 국가가 위안화를 포함하여 이를 따라야 하며, 이는 환율에 대한 압력이 줄어들었기 때문에 위안화에 어느 정도 여유가 생길 것입니다. A주를 주거나 사람들에게 더 많은 위안화를 벌 수 있는 기회를 주기는 어렵습니다.
미국 주식에 관해서는 이전 기사(9월 16일자)에서 언급한 문제에 대해 생각해 볼 필요가 있습니다. 일반적으로 첫 번째 금리 인하는 경기 침체가 예상되는 경우에만 하락 관점 간주됩니다. 그러나 불황이 아닌 시기에는 첫 번째 금리 인하가 상승 관점 일 수도 있습니다.
그렇다면 현재 미국 경제는 불황에 빠져 있는 걸까?
S&P 500을 예로 들자면, 과거 데이터로 볼 때 미국 경제가 침체를 겪는다면 S&P 500 지수는 첫 번째 금리 인하 이후 1년 이내에 평균 -12%(-12%)의 수익률을 기록하게 된다. 경기 침체가 발생하지 않았다면 S&P 500은 첫 번째 금리 인하 이후 1년 동안 평균 +13%의 수익률을 기록했을 것입니다. 아래 그림과 같습니다.
그러나 문제의 핵심은 공식 금리 인하 후 몇 달이 지나야 경기 침체가 발생했는지 여부를 알 수 없다는 것입니다.
현재 시장에서는 미국 경제가 정말 침체에 빠진 것인지에 대한 논란이 있는 것으로 보인다. 이 글을 쓰면서 예측 플랫폼을 다시 살펴보았는데 현재 2024년 경기 침체에 대한 베팅은 7%에 불과합니다. 아래 그림과 같습니다.
일반적으로 경기 침체에는 연준의 금리 인하가 더 심해집니다. 과거 데이터를 살펴보면 1960년 이후 시장이 200bp 금리 인하를 예상할 때마다 몇 달 안에 경기 침체가 찾아왔습니다.
일부 분석가들은 2025년 경기 침체 가능성이 훨씬 더 높다고 믿고 있으며, 2026년 경기 침체 가능성이 약 56%라고 추정합니다(한 번에 한 단계씩 진행해 보세요. 이 예측은 몇 달 후에 완전히 달라질 수도 있습니다). ). 같은).
어쨌든, 적어도 현 단계에서는 미국이 경기 침체를 겪고 있다는 타당한 증거를 찾지 못했습니다.
미국 경제가 불황에 있는지 여부에 대한 현재의 질문과 관련하여 일부 기관의 관점 살펴보는 것이 좋습니다.
- 캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 선임 시장 분석가 제임스 라일리(James Reilly)는 다음과 같이 말했습니다: 이전 완화 주기를 기준으로 볼 때 연준이 금리를 대폭 인하하고 미국 경제가 경기 침체를 겪지 않을 것이라는 우리의 기대는 미국 주식의 통계적 성과와 일치합니다. 강력한 수익을 경험하고 있습니다.
- 시티그룹의 더크 윌러(Dirk Willer) 글로벌 대표는 다음과 같이 말했습니다: 경제가 경착륙(이로 인해 연준이 예상보다 금리를 더 인하하게 됨)에 직면하게 되면 채권 시장에 많은 돈이 쏟아질 것입니다. 그리고 연착륙이라면 상황은 정말 좀 불분명합니다.
- 몬트리올 웰스 매니지먼트 은행의 마영유 최고 투자 책임자는 다음과 같이 말했습니다: 미국의 경제 성장은 여전히 대부분의 국가에 비해 조금 더 좋습니다.
- 블랙록의 글로벌 자산배분 투자팀장인 릭 리더(Rick Rieder)는 “미국 경제가 둔화되고 있지만 여전히 상대적으로 좋은 상황이고 경기 침체가 아직 가까워졌다고 생각하지 않는다”고 말했다.
즉, 연준의 금리 인하는 암호화폐 시장, 주식 시장, 금, 은과 같은 기타 자산군에 중요한 영향을 미칠 것입니다.
따라서 우리가 경기 침체의 문제를 이해한 후 다음 핵심 질문은 다음과 같습니다. 연준이 경기 침체를 피할 수 있습니까?
그렇다면 단기적으로는 올해 4분기에 새로운 기회가 찾아올 수도 있겠지만, 이 기회가 얼마나 가능성이 높든, 얼마나 오래 지속되든 가장 중요한 것은 이전에 강조한 내용입니다. 기사는 리스크 관리 및 포지션 관리를 계속해서 훌륭하게 수행하는 것입니다.
