작성자: DeFi 교육
번역: 토착 블록체인
지난 12개월 동안 암호화폐 시장에서 거래하거나 투자했다면 공통 주제인 알트코인 성과의 차이를 발견했을 것입니다. 즉, 시장은 더욱 성숙해졌고 알트코인의 수는 폭발적으로 증가한 반면, 이러한 알트코인을 구매하는 데 필요한 총 자본금은 거의 동일하거나 약간 감소했습니다. 이러한 요소들이 결합되어 알트코인 선택이 암호화폐 시장에서 성공하는 데 중요한 요소가 됩니다.
우리는 최근 암호화폐 시장이 적극적인 전략을 선호하며 순수한 "매수 후 보유"가 종종 상당한 초과 수익으로 이어지지 않는다는 점을 강조했습니다. 비트코인이나 이더 사용하면 이제 누구나 쉽게 얻을 수 있습니다. Citadel 및 Jane Street와 경쟁하지 않으려면 시장 참가자가 가장 쉽게 진입할 수 있는 영역을 선택하여 온체인 알트코인에 이점을 집중해야 합니다.
참고 사항: 지금까지 이더 ETF는 평범했습니다. 우리는 ETF의 존재로 인해 암호화폐 시장의 고유한 반사성이 사라지지 않는다고 믿습니다. 암호화폐와 같은 리스크 자산에 대한 광범위한 시장 수요는 ETF 유입에 긍정적인 영향을 미치는 반면, 비트코인의 급격한 매도는 ETF 유입에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 간단히 말해서, 가격이 상승하면 암호화폐에 대한 관심이 높아지는 것처럼 시장 최고치에서 유입이 급증하는 것을 볼 수 있습니다. 가치 가격(특히 비트코인)에 대한 지속적인 기관 매수가 있을 수 있지만, 소매 유입은 과거 사이클과 마찬가지로 반사적인 가격 상승에 반응할 것입니다.
오늘 기사에서는 DeFi 독자들에게 알트코인 분석 및 투자/거래를 위한 프레임 제공하고자 합니다. 오늘 기사에서만 알트코인에 대해 이야기할 때 MemeCoin은 여기서 논의하지 않을 완전히 다른 프레임/접근 방식을 가지고 있기 때문에 "MemeCoin"을 제외합니다.
1. 알트코인 시장을 이해한다
알트코인은 기본 프로토콜, 애플리케이션 또는 기타 암호화 프로젝트의 일부인 토큰을 나타냅니다. 일반적으로 이러한 토큰은 양도 및 거래가 가능합니다. 온체인 토큰은 유동성 풀을 사용하여 거래를 구현하며, 이러한 토큰의 일부는 일반적으로 규모/거래량 또는 거래 플랫폼의 상장 수수료 지불로 인해 거래 플랫폼에 상장 .
1) 알트코인 수명주기
토큰 생성 프로세스와 소유자를 이해하는 것이 알트코인을 이해하는 열쇠입니다. 취약한 시장에서 대량 수익을 안고 시장에 진입하며 작은 출구 기회를 노리는 리스크 캐피털리스트, 엔젤투자자가 있는가? 이는 토큰을 포기하거나 단기적인 기회를 찾는 것을 의미할 수 있습니다.
초기 투자자 기반은 토큰의 성공에 매우 중요합니다. 출시 시 토큰의 가치(즉, 토큰을 얻을 수 있는 가격)는 토큰 발행 시장에 따라 크게 영향을 받습니다.
토큰은 일반적으로 민간 시장( 리스크 캐피털, 엔젤 투자, 민간 사전 판매 등)에서 나오거나 공개 시장(온체인 비밀 발행, 공개 사전 판매, ICO, 팜 등)에 직접 상장됩니다.
리스크 캐피탈리스트와 엔젤 투자자가 관련된 민간 시장 거래는 일반적으로 SAFE+Token 구독권, 즉 SAFT의 형태로 실행되며, 이는 투자자에게 미래의 특정 날짜(보통 미정)에 비례하여 토큰을 할당합니다. 전통적인 스타트업과 마찬가지로 투자자는 정의된 가치로 주식을 교환하는 대가로 암호화폐 프로젝트에 자본을 제공합니다. 그런 다음 나중에 프로젝트는 토큰 공급을 다양한 이해관계자에게 분배하고 대중에게 출시할 것입니다. 이는 " 상장 "의 온체인 버전입니다.
다음은 이더 L2 zkSyncToken을 예시로 사용한 토큰 배포입니다.
출처: ZK 네이션
팀과 투자자가 보유한 토큰은 특히 법률 프로젝트에서 거의 항상 베스팅 기간을 동반합니다. zkSync의 경우, 팀 및 투자자 토큰은 1년의 락업 기간(이 기간 동안은 판매할 수 없음)을 가지며, 이어서 3년의 선형 베스팅 기간(월별 0.82% 잠금 해제)이 적용됩니다. zkSync는 2019년에 설립되었습니다. 즉, 프로젝트 출시부터 토큰이 완전히 잠금 해제되기까지 최대 9년이 걸렸습니다. 대조적으로, 에어드랍 수신자는 즉시 토큰을 받게 되는데, zkSync의 경우 프로젝트 규모를 고려하면 상당히 넉넉한 에어드랍 입니다.
그렇다면 이 정보가 왜 중요한가요? 리스크 캐피털에 투자한 모든 투자자와 회사를 위해 많은 노력을 기울인 팀원은 결국 자신의 자산 가치를 실현하기 위해 이러한 토큰을 판매해야 합니다. 이러한 "잠금 해제 일정"과 이것이 토큰 가격에 미치는 영향을 이해하는 것은 장기 거래에 매우 중요합니다.
토큰이 비공개 시장에서 공개 시장으로 이동하면 모든 유형의 투자자와 거래자 광범위하게 접근할 수 있게 됩니다.
2) 덤피의 법칙
강력한 내러티브와 상대방으로부터의 열광적인 구매가 없으면 팀과 개인 투자자가 매도하고 공개 시장의 수요가 감소함에 따라 토큰은 장기적으로 하락하는 경향이 있습니다. 최상의 시나리오에서도 알트코인은 주류 코인과 유사한 성능을 보이는 경향이 있으며, USD 기준으로 좋은 성능을 발휘하지만 반드시 수년에 걸쳐 비트코인을 능가하는 것은 아닙니다. 따라서 올바른 가치 평가로 토큰 시장에 진입하고 성과가 뛰어난 기간(때때로 매우 극단적일 수 있음) 동안 모멘텀을 이용하는 것이 중요합니다.
팀은 일반적으로 토큰이 발행되기 전에 유통시장 통해 자산을 판매하며, 잠긴 토큰을 "장외"로 할인된 가격에 판매할 수도 있습니다. 이는 팀 토큰이 팀이 아닌 참가자에 의해 시장에 판매될 수 있음을 의미합니다.
가장 보수적인 접근 방식은 소위 "덤피의 법칙"을 따르는 것입니다.
Dumpy의 법칙은 폐기될 수 있는 모든 토큰은 결국 폐기될 것이라고 믿습니다. Darmby의 법칙을 따르면 시장이 공급량 흡수해야 하는지 이해할 수 있습니다. 토큰의 가격(또는 예상 가격)과 공급 잠금 해제 일정은 판매될 예정인 새로운 토큰의 수와 기간을 알려줍니다. 시장의 전반적인 환경(예: 상승 대 하락 추세, 거래량, 서술적 정서 등)은 시장이 이 공급을 흡수할 준비가 되었는지 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다.
2. 공개 시장(예: "유동성 토큰")
이는 소매업체가 가장 많이 접근할 수 있는 암호화폐 시장 영역입니다. 또한 다른 모든 참가자가 "유동성 퇴출"을 찾는 곳이기도 하여 엄청난 수익과 손실 잠재력을 지닌 극도로 경쟁적인 시장이 됩니다.
유동적 대체 가능 토큰은 탈중앙화 거래소(DEX)에서 누구나 거래할 수 있습니다. 알트코인은 내러티브, 기본 촉매제, 기술/시장 동인의 조합을 기반으로 거래됩니다.
1) 서사
내러티브는 특정 토큰의 상승 관점 가격 움직임에서 전개됩니다. 예를 들어, 밈코인은 지난 6개월 정도 동안 다른 모든 카테고리보다 뛰어난 성과를 거두었습니다. PEPE 및 WIF와 같은 토큰의 작은 시총 에서 수십억 달러로의 성장은 DOGE 및 SHIB와 같은 거대 토큰의 과거 성공과 결합되어 밈 코인 내러티브를 확고히 했습니다.
DeFi, 인프라 및 기타 기술 범주의 토큰은 이 기간 동안 실적이 저조했습니다(우리는 이 토큰이 이제 바닥을 쳤다고 믿습니다). Aave 및 Sui와 같은 기술 토큰이 지난 한 달 동안 뛰어난 성과를 보임에 따라 거래자 사이에서 지배적인 이야기와 초점이 바뀌었습니다. 이 퍼포먼스가 유기적이건 아니건 상관없습니다. 우리가 알고 있는 것은 시장 참여자들이 일반적으로 유동성과 거래량이 있는 상승 토큰에 집중한다는 것입니다. 토큰의 가격 성과는 자체 수요뿐만 아니라 해당 카테고리 및 인접 카테고리의 토큰 수요에도 큰 영향을 미칩니다.
즉, AAVE는 UNI, CRV 및 기타 DeFiToken을 능가했으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. SUI의 뛰어난 성능(지속되는 경우)은 다른 alt-L1Token 및 SUI 생태계 토큰에 도움이 될 것입니다. PEPE와 WIF의 뛰어난 성능은 밈 코인에 도움이 될 것입니다. 이러한 추세로 인해 리스크 캐피털 회사, 유동성 펀드, MM (Market Making) 및 기타 충분한 자금을 갖춘 시장 참여자 대량 그로부터 이익을 얻기 위해 기꺼이 많은 양의 자본을 투자하고 특정 유형의 토큰을 집중적으로 포지셔닝 하게 되었습니다. 암호화폐 리스크 투자자에게 자신이 내세우는 암호화폐의 미래가 밈코인이라고 설명할 수는 없습니다. 이것이 알트코인이 다시 좋은 성과를 낼 수 있는 근본적인 이유 중 하나입니다. 그렇지 않으면 암호화폐 투자 관리 업무 에 심각한 타격이 될 것입니다!
2) 정보 비대칭 관리
암호화폐 시장에서는 관심과 정보 흐름이 결정을 내리며 때로는 단일 트윗만으로도 특정 토큰/내러티브에 대한 인식을 바꾸는 데 충분합니다. 신규 투자자는 특정 토큰의 예상치 못한 반응으로 인해 혼란스러울 수 있습니다(예: 토큰이 며칠 동안 상승한 후 일부 상승 관점 소식을 발표한 후 대신 매각됨). 알트코인의 정보 비대칭성을 관리하고 활용하는 것은 리스크 할 수도 있지만 장점으로 바뀔 수 있는 기회이기도 합니다.
다음은 귀하가 직면한 과제를 시각화하는 데 도움이 되도록 만든 다이어그램입니다. 이는 귀하의 전략이 거래, 투자, 내러티브 대 촉매 등인지 여부에 도움이 프레임 알트코인 프레임 의 일부입니다.
일러스트레이션 설명:
프로젝트 파트너십이나 신제품 출시와 같은 진행 중인 정보를 상상해 보세요. 이 정보는 내부 원에서 외부 원으로 흐릅니다.
핵심 팀(Core Team): 건설 프로젝트를 담당하는 사람들입니다. 프로젝트의 핵심 팀이 변화의 "근본 원인"이기 때문에 종종 뉴스와 데이터의 소스가 되는 것은 말할 필요도 없습니다. 핵심 팀보다 시장을 더 잘 알 가능성은 없지만 그들의 인센티브와 실적을 이해하는 것은 도움이 됩니다.
리스크 자본가, 엔젤 투자자, 기타 직원 및 제3자 공급업체: 이 정보는 개인 투자자 및 마케팅 담당자, 오피니언 리더 등 핵심 팀과 협력하는 다른 사람들에게 전달됩니다 . 업무 과정에서 핵심 팀은 종종 이 그룹과 중요한 제품 업데이트 및 이벤트를 공유합니다. 여기에는 일반적으로 "덤피의 법칙"이 적용됩니다.
친구 및 지인의 내부 집단: 정보가 이 수준에 도달하면 시장의 관심을 끌 가능성이 높습니다 . 내부 서클 외부의 참가자는 판매할 수 있는 무료 토큰을 보유할 가능성이 낮으며 대신 좋은 소식을 중심으로 계획을 세울 것입니다. 이러한 마케팅 활동 계층은 유용한 정보를 제공할 수 있지만 항상 발견하기는 쉽지 않습니다. 시장 상황이 상대적으로 경쟁적일 때는 이 수준의 시장 반응조차 약해 출구 유동성이 될 수 있습니다.
정보참여자 : 정보를 대규모 구매 및 판매로 전환하는 수준입니다. 정보를 얻은 참가자는 차익 거래 기회를 찾고, 토큰에 입찰하고, 시장 내러티브를 형성하고, 그 과정에서 이익을 얻을 것입니다. 그들은 암호화폐 산업의 내부 작동 방식에 대해 충분히 알고 있어 무언가를 처음으로 아는 사람이 아니더라도 이점을 얻을 수 있습니다.
정보가 없는 참가자: 여기가 모두가 시작하는 곳이지만 (희망적으로) 너무 오래 머물지는 않습니다. 암호화폐를 처음 사용하는 경우에는 그렇지 않다고 생각하더라도 이 그룹에 속해 있습니다. 이 사람들은 독립적인 비판적 사고가 부족하면서도 "트위터 오피니언 리더"가 매수 또는 매도 시기를 알려주기를 기다립니다.
이 순서도는 동적이므로 상황에 따라 여러 계층 간에 이동할 수 있습니다. 이것이 바로 신규 참가자에게 암호화폐 공간의 특정 영역(예: DeFi )에 집중한 다음 점차적으로 확장하도록 권장하는 이유입니다. 거의 모든 경우에 아직 정보가 없는 참여자일 때는 투자나 거래를 하지 않는 것이 더 낫습니다. 오히려 활동적인 리스크 줄이고 정보를 갖춘 참여자가 되기 위해 노력하는 것이 좋습니다.
정보 흐름 스펙트럼에서 자신이 어디에 있는지 이해하면 기꺼이 감수할 리스크 무엇인지 더 명확하게 알 수 있습니다. 시장을 움직이는 확실한 정보는 시간을 거의 주지 않는 경우가 많으므로 해당 정보에 충분히 가까이 다가가면 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. 예를 들어, ETH ETF 발표는 이에 대한 좋은 예이며, ETH는 몇 분 만에 20% 가까이 상승했습니다. 이렇게 큰 소식이 발표된 뒤에도 발표할 수 있는 시간은 5분 남짓! 긴 시간은 아니지만 여전히 전통적인 금융 시장에 비해 훨씬 느립니다.
또한 각 수준의 목표(매수/매도/보유), 프레임 에 대한 분석을 수행하고 이 정보를 사용하여 결정을 내릴 수 있습니다.
3. 비트코인과 싸우지 마세요
“연준과 싸우지 마세요”는 “비트코인과 싸우지 마세요”와 같은 암호화폐입니다. 알트코인은 시장이 어려울 때 선택적으로 뛰어난 성과를 낼 수 있지만, 시장 참여자가 점차 리스크 감수하거나 자본을 잃으면 알트코인 성과는 결국 소진될 것입니다. 암호화폐 시장이 성숙해졌음에도 불구하고 알트코인 시장은 여전히 비트코인과 높은 상관관계를 유지하고 있습니다. 실제로 현재 시장 환경에서는 비트코인을 2~3배 레버리지로 거래하는 것만으로도 알트코인 수익을 얻을 수 있습니다(저희는 레버리지 거래를 권장하지 않습니다. 참고용으로만 사용하세요).
그러나 2024년에는 온체인 코인(주로 밈코인)을 구매하여 엄청난 규모의 수익을 달성할 수 있는 사례가 여러 번 있습니다. 이것이 바로 알트코인을 주시하는 것이 여전히 중요한 이유입니다. 알트코인이 상승하면 단기간에 100% 이상의 수익을 제공할 수 있습니다.
확장성 고려사항
유료 가입자와 같이 더 큰 자본을 보유한 투자자의 경우 확장성이 주요 고려 사항입니다. 중소형 밈코인에 $50,000 이상을 들어오고 나가는 것은 주로 미끄러짐과 보유자 정서 에 대한 영향 때문에 매우 어렵습니다. 더 큰 자금으로 운영하는 경우 평균 유동성보다 훨씬 높은 코인에 집중하는 것이 좋습니다. 이것이 우리가 알트코인 시장이 계속해서 번성할 것이라고 생각하는 이유 중 하나입니다. 큰 돈과 자금도 운영할 장소가 필요합니다.
이 기사 링크: https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5421.html
출처: https://defieducation.substack.com/p/understanding-the-altcoin-market?utm_source=%2Finbox&utm_medium=reader2
