밤새도록 오전 2시에 연준의 9월 금리 회의가 예정대로 끝났습니다. 금리 인하가 최종 결정이다. 금리를 인상하는 것도 아니고, 동일하게 유지하는 것도 아니고, 25bp씩 인하하는 것도 아니고, 처음에는 큰 일이 될 것이고, 금리가 50bp나 크게 인하될 것입니다! 절반의 사람들이 잘못 추측했습니다. 금리를 인하하지 않겠다고 주장하는 '영적 무릎꿇는 사람들'과 '큰 똑똑한 사람들'의 얼굴은 거의 부풀어올랐다.
이번에는 금리를 25bp만 인하하기를 희망했기 때문에 50bp의 대규모 금리 인하에 반대한 의원은 단 한 명뿐이었습니다. 제롬 파월 연준 의장이 유권자 다수를 설득하는 데 성공했습니다.
그는 대리석 벽에 기대어 하늘을 대면'미래의 오늘을 되돌아보면 미국의 붕괴를 구하고 그 붕괴의 흐름을 바꾸는 사람이 나일까'라고 마음속으로 생각했을지도 모른다.
이른 아침까지 BTC는 62,000까지 급등했습니다.
예상치 못한 50bp 금리 인하로 인해 Powell의 운영 수준에서의 성과는 의심할 여지 없이 거의 완벽합니다. 이제 백기를 들기로 결정했으니 자세를 멋있게 만들어 보겠습니다.
Jiaolian은 최근 내부 자료에서 지속적으로 50bp의 금리 인하 신호를 보냈습니다.
- [" 9.18 내부 참고: 오늘 밤 연방준비제도(Fed)를 주시하세요 "]:
"파월 연준의장은 금리 인하 부족 리스크 최소화하기 위해 직접 50bp 인하하는 것이 최선의 선택인 것으로 보인다."
"Jiaolian 기사를 자주 읽는 친구들은 과거 몇 차례 미국 주식 시장 붕괴를 검토할 때 금리 인하가 붕괴를 초래했다고 말할 수는 없지만 너무 느리게 반응하고 금리를 내린 것은 바로 연준이었다는 점을 기억해야 합니다. 너무 느리다."…
"연준이 역사에서 교훈을 얻을 수 있다면 이번에는 직접적으로 50bp 인하를 결정해야 합니다."
25bp 금리인하 확률은 35%, 50bp 금리인하 확률은 65%이다.
- [" 9.16 교육 체인 내부 참조: 암호화폐 위기 및 유동성 불장(Bull market) "]:
"(샘이 말했습니다) 연준 관계자는 잠재적인 노동 시장 침체를 방지하고 추가 조치에 대비하기 위해 금리를 50bp 인하해야 합니다."…
"이자율을 예방적으로 인하하는 것이 맞을 수도 있습니다. 연준이 매번 너무 느리게 반응하지 않도록 하세요."…
"어쩌면 파월도 그렇게 생각할지 모르지만, 그가 다른 감독들을 설득할 수 있느냐에 달려 있다."
25bp 금리 인하 확률은 41%, 50bp 금리 인하 확률은 59%이다.
- [" 9.15 교육 체인 내부 참조: BTC가 연속 상승 시즌을 맞이할 예정이거나 한 번에 90,000달러까지 상승할 수 있습니다 "]:
"연준이 다음 주 금리 인하를 시작할 때 더욱 공격적인 조치를 취할 것이라는 기대가 커지고 있습니다."
25bp 금리 인하 확률은 50%, 50bp 금리 인하 확률은 50%이다.
- [" 9.13 내부 참고자료: 급격한 금리인하 가능성이 크게 높아졌고, 금값도 급등했다 "]:
"시장은 연준이 다음 주 금리 인하를 시작할 때 더욱 공격적인 조치를 취할 것으로 점점 더 기대하고 있습니다."
25bp 금리인하 확률은 59%, 50bp 금리인하 확률은 41%이다.
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티칭 체인의 내부 참조를 추적하면 거시적 상황을 명확하게 인식하고 연준의 금리 인하 운용 경로의 변화를 파악할 수 있습니다.
분명히 전환점은 9월 13~15일에 발생했습니다. 왜냐하면 9월 12일 바로 전날 ["9.12 교육 체인 내부 참조: 665일 연속 매일 1 BTC를 비축해야 한다고 주장"] 월별 인플레이션 및 초기 실업 수당 청구 데이터가 여전히 시장에서 약간의 금리 인하를 예상하도록 안내하고 있었기 때문입니다. 급격한 50bp 인하(확률 15%) 대신 25bp(확률 85%).
월스트리트 기관이 누가 옳고 그른 것으로 추측했는지 검토해 보겠습니다.
정확하게 추측함(50bp로 추측) : JPMorgan Chase(출처: 9.12 내부 참조), UBS(출처: 9.16 내부 참조)
잘못된 추측(25bp 추측) : Bank of America, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays, Citibank (출처: 9.18 내부 참조)
잘못된 추측 (이자율을 인하하지도, 인상하지도 않을 것이라는 추측) : 일부 전문가, 빅 Vs, KOL 및 중국 인터넷 우물에 있는 개구리들... 하하, 이것뿐이네요!
앞서 자오롄에 관심을 가졌던 독자라면 자오롄의 8월 1일자 기사 '연준이 백기를 높이다 - 10년 협정 #28(ROI 51%)' 에서 7월 금리회의 결론에 대한 해석을 읽었어야 했다는 생각이 들었다. 연준이 9월에 항복할 것이라는 소식이었습니다.
당시 연준은 스스로 새로운 행보를 모색하는 데 앞장섰고 인플레이션에 초점을 맞춰 인플레이션과 고용으로 전환했다.
당시 금리를 인하하지 않을 확률은 0으로 낮아졌다.
8월 14일 [" 8.14 내부 참고자료: 미국 PPI는 기대에 못 미쳤다, 블랙록은 연준이 9월에 금리를 인하할 것이라고 말했다 "]에서는 블랙록이 9월 금리 회의에서 연준이 금리를 인하할 것으로 예상했다고 보도했다.
8월 22일, Jiaolian은 [" 8.22 Jiaolian 내부 참조: Fed가 오랫동안 항복할 준비가 되어 있었던 것으로 밝혀졌습니다 "]에서 연준이 공개한 7월 금리 회의 회의록을 보고했습니다. 오랫동안 그 데이터를 보아왔고 금리를 인하할 준비가 되어 있다”며 “회원국들은 이미 금리를 25bp 인하할지 50bp 인하할지 논의하고 있다”고 말했다.
그러다가 8월 24일 파월은 잭슨 홀 연례 회의에서 연설을 하고 9월부터 금리 인하를 시작할 의사를 밝혔습니다. 이는 8월 24일자 "Powell, BTC Surges 확인"이라는 기사에서 Jiaolian에 의해 주의 깊게 해석되었습니다.
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심지어 1년 전인 2023년 9월 5일 [" 9.5 Jiaolian Internal Reference: A Game of US 미국국채 and U.S. Bonds & Deduction of the Approval Time of Spot ETFs "]에서 Jiaolian이 이에 대해 이야기했고, 미국 재무부 장관도 이에 대해 이야기했습니다. 옐런 의장은 2023년 8월 대규모 채권 발행 과정에서 미국 채권을 추가 발행하고 초과 융자 실시했으며 지난해 발행한 초과 미국국채 2024년에 재매입하겠다고 약속했다고 밝혔다. 이에 자오리엔은 지난해 9월 5일 내부 참조에서 파월이 옐런의 자사주 매입에 협력하기 위해 2024년 중반, 즉 3분기, 즉 6~9월에 금리를 인하할 것이라는 추론을 내놨다. 9월은 이 기간의 "마감일"입니다.
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구리를 거울로 삼으면 옷을 고칠 수 있고, 사람을 거울로 삼으면 득실을 알 수 있고, 역사를 거울로 삼으면 흥망을 알 수 있다.
Jiaolian은 다른 사람의 이익과 손실로부터 배우기 위해 모든 사람과 협력하여 신중하게 추적하고 검토합니다. 다른 사람들은 수업료를 지불하지만 나는 경험을 통해 배웁니다. 유용한 경험을 배우기 위해 수업료를 지불하는 것보다 훨씬 많은 돈을 절약할 수 있죠?
위에서 언급했듯이 이번에 잘못된 추측을 한 사람은 두 가지 유형이 있습니다. 한 유형은 터무니없이 잘못된 것입니다. 즉, 금리를 내리지 않고 계속 인상하겠다고 생각하는 유형, 다른 유형은 먼저 금리를 내릴 것이라고 생각합니다. 금리 25bp.
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제1종 터무니없는 오류는 왜 발생하는가? 위에서 검토한 최근 타임라인을 읽어보면 안목이 있는 사람이라면 그런 실수를 저지르는 사람들이 단지 우물에서 하늘을 바라보고 눈을 감고 듣기만 할 뿐, 세상이 어떤 무대와 상황인지는 전혀 신경 쓰지 않는다는 것을 알 수 있습니다. 상황이 전개됐죠?
좋아요. 이런 종류의 실수가 일어나는 이유는 자신을 닫고 세상을 보기 위해 눈을 뜨는 것을 거부하기 때문입니다.
그러나 인터넷이 발달하고 정보가 넘쳐나 는 시대에 그들이 닫는 것은 눈이 아니라 마음이다. 눈으로 볼 수 없는 것이 아니라 마음속으로 인정하고 싶지 않은 것입니다.
좀 더 깊이 분석해 보면, 우물에 앉아 하늘을 바라보는 이 관점 의 이유는 여러 가지 상황으로 나누어질 수 있다. 영적으로, 그리고 그들의 주인이 무릎을 꿇는 것을 보면 그들은 첩을 애도하는 것과 같습니다. 세 번째는 미국이 이번 라운드에 수확하지 않으면 포기하지 않을 것이라고 생각하면서 상대의 힘을 과대 평가하는 것입니다. 항복하려는 이니셔티브.
첫 번째 유형의 잘못된 관점 에 대해 Jiaolian은 이를 반박하기 위해 많은 기사를 발표했습니다.
예를 들어, 9월 15일자 "The Fed's Last Battle" 에서 Jiao Lian은 다음과 같이 썼습니다.
“지금 연준에게 가장 중요한 것은 금리 인하와 미국 경제가 동시에 안전하게 시행되도록 하는 것입니다.
"이번 금리 인상 사이클에서 연준이 전략적 목표를 달성하지 못하는 것에 대해 여전히 우려하는 사람들도 있습니다. 그러나 상황은 국민보다 더 강합니다. 38선은 넘을 수 없습니다. 미군과 미군이 아무리 많아도. 포탄이 가득 차면 작동하지 않습니다. 따라서 로그인하고 패배를 인정해야 합니다.
"앵글로색슨 문화에는 목숨을 건 싸움 같은 것이 없습니다. 싸울 수 없으면 항복하는 것이 흔한 일입니다.
"9월은 연준의 38선이다."
또 다른 예는 7월 12일자 기사 "Powell이 예기치 않게 마음을 누그러뜨리고 100,000 BTC를 기대할 수 있습니다" 라는 교사의 흰색 설명입니다.
"2년만 지속되는 높은 금리는 정신적으로 강한 일부 사람들이 달러가 이렇게 계속 '어려울 수 있다'고 생각하게 만들기에 충분합니다. 미국이 늙어가는데 의존해야 하는 것이 안타깝습니다. 바람에 3피트 떨어진 곳에서도 소변을 볼 수 있는 건장한 청년은 단지 최음제를 먹고 계속 몸을 쭉 뻗은 채 뒤에 서서 굳건함을 뽐낼 뿐이었지만, 그는 진짜 칼과 총을 가지고 그것을 할 엄두도 못냈고, 동시에 그것을 하기 위해 인터넷 트롤들을 고용했습니다. 화면은 "굉장하다", "정말 어렵다", "정말 굉장해요"라고 외치며 자랑하고 제공하는 사람들로 가득 차 있었습니다. 나 자신에 대한 정서 가치.
"파월은 맑은 마음을 가진 강희제 옆의 내시 리더취안(Li Dequan)과 같습니다. "주님 만세, 오늘 밤 다시 카드를 뒤집을 수 없습니다! "
“미국 달러의 강세가 연준에 의해 결정된다고 믿는 것은 사람의 강세가 그의 두뇌에 의해 결정된다고 생각하는 것만큼 어리석은 일입니다.”
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25bp의 완만한 금리 인하를 추측하는 2종 오류를 범한 사람이나 기관은 1종 오류를 범한 바보들에 비해 분명히 아직 두뇌가 남아있습니다.
온건한 금리 인하의 논리는 경제 지표가 아직 양호한 상황에서 갑작스럽고 급격한 금리 인하로 인해 시장이 연준의 의도를 과도하게 해석해 경기 침체에 대한 우려를 증폭시키고, 반사적 공황 매도에.
[" 9.16 Jiaolian 내부 참고자료: 암호화폐 위기와 유동성 불장(Bull market) "]에서 Jiaolian은 "이는 연준이 금리를 대폭 인하하는 것을 제한하는 요인 중 하나일 수 있다"고 말했습니다.
미국 주식 역시 실제적인 행동으로 위의 논리를 입증했습니다. Jiaolian은 8월 3일자 "미국 주식이 죽기 위해 고군분투하고 있습니다"라는 기사에서 "경제 침체에 대한 사람들의 두려움은 여전히 연준이 금리를 인하할 것이라는 기쁨을 압도하고 있습니다. 금요일 미국 주식은 전반적으로 급격하게 마감했습니다... "
네티즌들 사이에서 '저혈당 대 고혈압'으로 불렸던 중국과 미국의 금융 게임이 마침내 독수리가 무너질 때까지 버텼다. 15년의 노력 끝에 새벽이 다가오고 있다. 위안화는 갑자기 미국 달러 대비 강세를 보였고 USD/CNH는 7.2 패스를 살짝 돌파했습니다. 짙은 어둠을 뚫고 나오는 경적 소리입니다.
"우리가 원하는 것은 미국의 진정한 붕괴가 아니라 붕괴의 쇼입니다. 일단 붕괴의 쇼가 펼쳐지면 미국 주식시장은 죽을 위기에 처해 있습니다. 미국 경제는 쇠퇴할 것입니다. 연준이 두려울 때 고금리 마력을 모아 재빠르게 금리를 내려 비를 내리게 했다”고 말했다.
“연준이 금리를 인하하자마자 미국 주식시장이 무너진다는 헛소리를 어리석게 믿지 마라. 죽음에 직면해 있으며 연준은 시장을 구하기 위해 금리를 인하하고 Quantitative easing 것 외에는 선택의 여지가 없습니다."
파월은 위험한 게임을 했다. 전통적인 생각은 시장 정서 진정시키기 위해 금리를 조절하는 것입니다. 역으로 생각하면, 시장 정서 진정시킬 수 있다면 과감하게 금리를 인하할 수 있을까?
적당한 금리 인하는 체면을 살리는 것입니다. 상당한 금리 인하는 비용이 듭니다.
체면을 잃으면 품위를 잃을 수도 있습니다. 체면을 구할 수 있고 리지를 원한다면 리지와 리지를 모두 가질 수 있나요?
파월은 체면을 구하고 고통을 당해야 한다고 주장한다면 바보가 아닙니다.
Jiaolian은 8월 25일자 '이자율 인하 붕괴의 최종 환상을 깨뜨린다'라는 기사에서 과거 여러 주요 사건의 소위 '이자율 인하 붕괴' 모델을 검토했습니다. 2001년 미국 주식시장이 먼저 붕괴했고, 연준은 뒤늦게 금리를 인하했다. 2007년과 2019년 연준은 교훈을 얻어 금리를 조기에 인하했지만, 금리 인하 이후 미국 증시 폭락을 막지 못했다.
닭이 까마귀를 보고 동쪽에서 해가 뜰 때, 닭의 까마귀 때문에 해가 뜬다고 생각하는 것은 큰 바보가 아닌가? 일출은 수탉이 울게 만드는 원인이지 그 반대가 아닙니다.
파월은 바보가 아니다. 그는 금리가 너무 늦게, 너무 느리게, 그리고 충분히 집중적으로 인하되지 않았다는 것이 과거의 교훈이라는 것을 잘 알고 있습니다.
파월 의장은 금리 인상 후 기자회견에서 미국 경제가 회복력이 있고 경기침체 리스크 이 없다고 강조했다.
이것이 체면을 살리는 전략이다. 즉, 체면을 살리기 위해 금리를 50bp 인하한다. 즉, 경제가 쇠퇴하지 않을 것이라는 점을 시장에 확신시키고, 걱정하지 말고 체면을 세워라.
모든 차트에는 과거 금리 인하 주기 동안 미국 주식, 미국 달러, 10년 만기 미국국채 의 성과가 집계되어 있습니다.
예방적 금리 인하가 성공적으로 대세를 바꾸었음을 표에서 분명히 볼 수 있습니다. 구제 금리 인하는 거듭 실패했습니다. 모든 금리 인하가 시장 붕괴를 동반하는 것은 아닙니다. 그러나 거의 모든 금리 인하는 달러 약세를 초래합니다.
Jiao Lian이 9월 2일 "연준의 딜레마" 에서 지적한 것처럼:
"연준이 금리를 인하하지 않으면 위안화 침투만 가속화될 뿐입니다. 연준이 금리를 인하한다면 전략적 실수를 저지르게 될 것입니다. 침수된 미국 달러는 확실히 승리할 수 있는 상황 없이 상당한 가치 하락을 경험할 것입니다. 이를 수확하여 미국 달러 신용의 기초를 손상시킵니다.
손자는 병법에서 승리한 군인이 먼저 승리하고 전쟁에 나가고, 패배한 군인이 먼저 싸워 전쟁에 나간다고 말했습니다.
“연준이 9월에 금리를 인하한다면 전형적인 전쟁을 먼저 하고 나중에 승리를 추구하는 군사적 위험을 감수하게 될 것이며 미국 달러에 전략적 실패라는 심각한 결과를 가져올 것입니다.
그러나 파월 연준의장과 다른 총재들의 의지로는 현재의 고금리를 더 이상 지탱할 수 없다는 것이 분명하다”고 말했다.
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시장 전망을 기대하면서 Jiaolian은 최근 또는 이전 기사에서 다음과 같이 설명했습니다.
단기 전망 : "거시 유동성이 곧 추가 확장주기에 진입할 것입니다" (2024.8.19 조항). 미국에서 유동성이 빠져나가면서 달러 유통이 역전되기 시작했습니다. 파월 의장은 유동성 철수 후 남겨진 유동성 공백을 신속하게 보충하고 시장 붕괴를 피하기 위해 연준이 더 신속하고 더 큰 규모로 완화하도록 이끌어야 한다.
중기 전망 : "금융 패배 이후 미국 달러가 암호화폐 시장에 쏟아질 수밖에 없을 수도 있다" (2024.8.29 기사). 미국 달러가 후퇴했을 때 위안화는 이를 되찾았지만 이제는 되돌리기가 쉽지 않을 수도 있습니다. 블랙록은 오랫동안 준비해 왔으며 미국 달러에서 암호화폐 시장(BTC ETF)으로의 채널을 오픈하기 위해 사전에 준비를 해왔습니다.
장기전망 : "세계의 3분의 1, BTC 300만달러" (2023.10.21 기사). 작년에 Jiaolian은 "Xinlongzhongpair"를 만들어 BTC가 세계 통화가 되기 위한 3단계 전략인 전자 금 -> 3점 세계 -> 세계 통화를 지적했습니다. 100w -> 300w -> 1000w. 현재 우리 모두는 btc:usd:rmb 삼자 추세의 형성을 우리 눈으로 목격하고 있습니다.
