황소는 빠르게 돌아와 손실을 이익으로 전환합니다(자산 배분에 대해서도 이야기함).

원창 | 류교체 비트코인(BTC)은 밤새 65,000달러 부근에서 주저하고 있습니다. 오늘은 대A국 국경절 전 마지막 거래일입니다. 시장 개장과 함께 기세가 등등하여 3,200-3,300포인트를 돌파했습니다. 류교체가 2021-2024년 3년간 대A 시장에 구축한 포지션도 이제 손실에서 벗어나 수익을 내기 시작했습니다. 이로써 3년 전 이 실험을 진행했던 목적인 "팔자결"이 대A 시장에 적합한지 검증하는 초기 단계에 도달했습니다. 내일이 국경절 연휴입니다. 연휴 전 마지막 날, 정리와 회고를 해보겠습니다. 모든 독자 여러분께 즐거운 명절 되시기를 미리 기원드립니다. 류교체의 투자 여정은 주식 시장에서 시작했지만 암호화폐에서 완성되었습니다. 가난할 때가 가장 힘들었습니다. 996 근무로 겨우 생활을 유지해야 했기 때문에 투자에 대해 배울 시간이 없었습니다. 뉴스에서 '레버리지'라는 단어를 들어도 완전히 막막했고 이해할 수가 없었습니다. 시간이 없어 공부할수록 투자에 발을 들여놓기 어려웠고, 가난할수록 위험을 감수할 능력이 없었습니다. 비틀거리며 겨우 암호화폐, 특히 비트코인(BTC)에서 투자의 깨달음을 얻고 실행 방법을 찾아 어느 정도 성과를 거두었습니다. 이 작은 돌파구를 시작으로 투자에 대한 인식과 시야를 점차 넓혀갔습니다. 「도화원기」에 묘사된 것처럼 "숲이 다하고 물이 나오니 한 산이 있는데, 산에 작은 입구가 있어 마치 빛이 있는 것 같더라. 배를 버리고 그 입구로 들어갔더니, 처음엔 아주 좁더니 사람이 겨우 통과할 수 있었다. 다시 수십 걸음을 가니 문득 트여 밝았다." "팔자결"(정기 투자, 하락 시 추가 매수)은 비트코인(BTC)에서 정리한 방법론입니다. 많은 연구에서 하락 시 올인 매수가 더 좋다고 하지만, 실제로 해보면 이론과 일반인의 실천 사이에는 큰 차이가 있다는 것을 알게 됩니다. 류교체는 자신이 일반인이라는 것을 잘 알고 있습니다. 일반인이란 2021년에 3,500포인트에 대A에 진입하고, 6만 달러에 비트코인(BTC)에 진입하며, 심지어 알트코인, 밈코인, 도지코인에 끌려가는 사람들을 말합니다. 일반인이란 2022년 말에 16,000달러에 비트코인(BTC)을 손절하고, 2024년에 2,700포인트에 대A를 손절하여 "새벽 전에 쓰러지는" 사람들을 말합니다. 그래서 류교체는 자신에게 자주 묻습니다. 특별히 사고 싶을 때는 참아야 하고, 특별히 팔고 싶을 때는 참아야 합니다 - 오히려 더 매수해야 합니다. 네 글자, 절제와 인내입니다. 물론 "팔자결"과 함께 가장 중요한 것은 팔지 않는 것입니다. 매수하다 실수해도 비용이 조금 더 들 뿐입니다. 그래서 류교체는 단호히 어떤 경우에도 팔지 않는다는 규율을 정했습니다. 종종 자신이 특별하다고 생각하는 사람들이 류교체에게 도전장을 던집니다. 그들의 의도는 자신의 전략이 뛰어나다는 것을 드러내려는 것입니다. 하지만 사실 그렇게 대단한 것도 없습니다. 누구나 유통시장의 부자 되는 비결은 단 네 글자: 낮게 사고 높게 팔기. 더 빨리 부자 되는 비결은 여덟 글자: 여기에 레버리지까지 더하기. 입으로는 대단한 척하지만 실제로는 능력이 없습니다. 진짜 실력 있는 사람은 제로섬 게임에서 승리하는 방법을 비밀로 간직합니다. 어떻게 공개하겠습니까? 기억하세요: 팔려고 내놓는 무공 비결은 반드시 가짜입니다. 돈도 받지 않고 무료로 준다면 그것은 분명 해로운 것입니다. 이것이 블록체인 사고와 인터넷 사고의 주요한 차이점 중 하나입니다. 인터넷은 무료 사고를 장려하여 일부 사람들의 탐욕을 부추깁니다. 실제로는 함정에 빠뜨리는 것입니다. 반면 블록체인은 처음부터 비용을 지불할 것을 주장합니다. 세상에 공짜 점심은 없습니다. 비트코인(BTC)을 무료로 얻을 수 있는 방법은 없으며, 모든 사람은 그에 상응하는 대가를 지불해야 합니다. 따라서 사람들은 비트코인(BTC)을 소중히 여깁니다. 이런 관점에서 볼 때, 블록체인을 표방하면서도 인터넷의 무료 사고를 이용해 소액으로 유입을 끌어모으려는 프로젝트는 분명 나중에 수확할 계획을 가지고 있는 것입니다. 류교체는 실천이 진리를 낳는다고 믿습니다. 그래서 "내가 지옥에 가지 않으면 누가 가겠는가"라는 정신으로 2021년에 많은 사람들이 "지옥 난이도"라고 부르는 대A 시장에 진입했습니다. 다만 일괄 매수로 고점에 매수하는 친구들과 달리, 류교체는 실제 자금으로 대A 시장에서 "팔자결"의 효과를 테스트하고 있습니다. 류교체는 대A 시장에서 두 가지 포지션을 구축했습니다: 1) 개별 종목, 2) 지수 펀드. 개별 종목 선택 논리는 이전에 "8.26 류교체 내부 자료: 주식 투자의 기본 논리 이야기"에서 다룬 바 있습니다. 지수 펀드는 배당지수를 선택했습니다. 그 이유는 《비트코인 역사》 40화 "대공황"에서 내린 결론, 즉 세계 경제가 경기 순환 하강기에 있어 공격적 자산에 과도하게 집중하기보다는 자산의 방어적 속성을 고려해야 한다는 것입니다. 세계 경제의 경기 순환 주기가 우리가 어떤 자산에 투자할지 결정하는 큰 틀이 됩니다. 사실 이 3년간 지수가 계속 하락하는 상황에서, 류교체가 선택한 펀드는 거시적 침체에 잘 대응하여 늪에 빠지지 않았습니다. 개별 종목에서는 "팔자결" 매수 방식이 하락으로 인한 손실을 오히려 매수 단가 인하의 기회로 전환시켰습니다. 그래서 거시적 바닥을 빠르게 반등할 때 포지션이 즉시 수익으로 돌아섰습니다. 이를 통해 알 수 있듯이, 적절한 전략은 우리가 거시적 불리한 상황을 헤쳐나가는 데 도움을 줄 수 있습니다. 심지어 "지옥 난이도"에 직면해서도 흔들리지 않고 버틸 수 있습니다. 대A 시장이 역사적 바닥을 통과하고 우측 진입 신호가 보이기 시작할 때, 류교체의 주식과 펀드 포지션은 이미 모두 손실에서 벗어나 수익을 내고 있어 좋은 출발선에 서 있습니다. 지금까지 류교체의 모든 포지션 중 유일하게 손실 상태인 것은 또 다른 실험인 알트코인 유니스왑(UNI) (-30% 이상)뿐입니다. 나머지 포지션, 즉 비트코인(BTC)(+300% 이상), 이더리움(ETH)(+4%, 막 수익 전환), 대A 개별 종목(+3%, 막 수익 전환), 대A 펀드(+10% 이상) 등은 모두 수익 상태입니다. 전체적으로 류교체의 자산 포지션은 수익을 내고 있어, 2020년에 경기 침체 대비를 위해 세웠던 계획을 잘 실현하고 있습니다. 물론 이번 경기 순환 하강기를 완전히 넘기기 전까지는 방심할 수 없습니다. 봄이 오고 세상이 끝날 때까지 승리를 말할 수 있을 것입니다. 이러한 자산 포지션에 현금과 현금성 자산인 머니마켓 펀드를 더하면 자산 배분이 완성됩니다(류교체는 실물 자산은 제외했습니다). 사실 투자 성패를 가르는 가장 중요한 요소이지만 가장 간과되고 논의되지 않는 것이 바로 자산 배분입니다. 자산 배분은 포지션의 리스크 노출 방향과 크기, 상호 비율을 결정합니다. 류교체의 리스크 노출은 90%가 암호화폐 시장(장내)이고 10%가 비암호화폐 시장(장외)입니다. 암호화폐 포지션에서 비트코인(BTC)이 90%를 넘고 나머지는 1% 미만입니다. 장외 포지션에서 전통적인 저위험 자산인 현금과 현금성 자산은 전통적인 고위험 자산인 주식과 지수 펀드와 약 5:5 비율입니다. 또한 일정 규모의 저비용 장기 부채를 보유하여 현금 및 등가물 규모와 대략 맞먹게 하여 인플레이션에 대한 헤지 수단으로 삼고 있습니다. 간단히 파이 차트로 나타내면 다음과 같습니다:

말씀하신 것처럼 리스크 노출이라고 하지만, 실제로는 리스크를 통제하는 것이 중요합니다. 교체의 대부분 전략은 방어적입니다. 비트코인(BTC)은 글로벌 유동성 과잉 리스크에 대한 방어입니다. 현금은 시장 변동성 리스크에 대한 방어입니다. 부채와 주식, 펀드는 모두 현금 가치 하락 리스크에 대한 방어입니다. 목적이 다르기 때문에 자산 배분 방식도 다릅니다. 비트코인(BTC) 포지션은 평형추 역할을 합니다. 어떤 이들은 비트코인(BTC)이 초고위험 자산이라고 생각하지만, 이는 이해가 부족하기 때문입니다. 모든 자산의 모든 측면을 충분히 고려한다면, 가장 안전한 자산이 무엇인지 알 수 있습니다. 교체의 이러한 자산에 대한 견해와 선택은 자신의 needs에 기반합니다. 사람마다 다른 견해와 목적이 있기 때문에, 일률적으로 적용할 수는 없습니다.