작성자: Azuma, Odaily 오데일리
미국 현지 시간 10월 7일, 델라웨어 주 파산법원의 John Dorsey 판사는 청문회에서 FTX의 파산 계획을 공식적으로 승인했습니다. 이는 FTX의 배상 절차가 마침내 질적인 진전을 이루었음을 의미합니다. 앞으로 FTX는 파산 신청 이후 회수한 최대 165억 달러의 자산을 이용하여 채권자들에게 배상할 것입니다.
현재 시장에는 FTX 배상 절차에 대한 많은 혼란과 심지어 루머가 존재하여, 대부분의 독자들이 이 사건의 전체적인 모습을 이해하지 못하고 있어 시장에 미칠 잠재적인 영향을 능동적으로 평가할 수 없습니다. 이러한 의혹을 해소하기 위해 Odaily 오데일리는 공식 자료와 전문가의 공개 발언을 바탕으로 문답 형식으로 이 정보를 명확히 하고자 합니다.
Q1: FTX의 파산 계획이 무엇입니까?
소위 파산 계획은 John J. Ray III를 중심으로 한 FTX 청산팀이 올해 5월 7일 공식적으로 제안한 청산 계획으로, 이 계획은 올해 6월 25일 Dorsey 판사의 승인을 받아 투표 단계에 들어갔으며, 어제 Dorsey 판사의 최종 승인을 받았습니다.
사용자 관점에서 볼 때, 이 파산 계획의 가장 중요한 내용은 - FTX가 먼저 회수한 자산으로 고객을 배상하고, 그 다음 정부 규제 기관이 제기한 잠재적인 경쟁 청구(competing claims)를 지불할 것입니다.
Q2: 계획 승인의 의미는 무엇입니까?
이 계획이 공식적으로 승인됨에 따라, FTX는 이 파산 계획 발효 후 60일 내에 98%의 사용자에게 배상을 실시할 것입니다.
Q3: 파산 계획은 언제 발효됩니까?
명확히 해야 할 점은, 계획 승인이 곧 계획 발효를 의미하지는 않으며, 구체적인 발효 날짜는 아직 확정되지 않았습니다.
유명 FTX 채권자 Mr. Purple의 설명에 따르면, 예상 발효 날짜는 10월 31일이며, 이는 98%의 FTX 사용자가 연말 전에 FTX 배상금을 받을 가능성이 있음을 의미합니다.
그러나 Mr. Purple은 채권 거래 시장 Claims Market의 다른 주장을 인용하며, 배상이 2025년 초까지 지연될 수 있다고 말했습니다. 이는 배상 준비금 설정을 위한 Wind Down Board의 동의 제안이 가장 빨리 11월에 이루어질 것이지만, 12월까지 미뤄질 수도 있기 때문입니다.
Q4: 어떤 사용자들이 먼저 배상을 받게 됩니까?
FTX의 파산 계획에 따르면, 98%라는 숫자는 역으로 계산된 사용자 비율입니다. 이는 FTX 파산 당시 거래소에 50,000달러 이하의 자금을 보유한 고객들을 포함합니다.
Q5: 배상에 사용할 수 있는 총 자금은 얼마나 됩니까?
FTX는 파산 계획에서 파산 신청 이후 회수하고 현금화하여 분배할 수 있는 자산 총 가치가 145억 달러에서 163억 달러 사이일 것으로 예상했습니다.
Q6: FTX는 일시에 전액 배상할 것입니까?
Galaxy 연구 책임자 Alex Thorn은 배상이 시작되더라도 일시에 전액 지급되지는 않을 것이라고 언급했습니다.
Thorn은 FTX가 올해 내에 98%의 사용자(즉, 채권 금액이 50,000달러 미만인 사용자)에게 약 11억 달러를 먼저 배상할 것으로 예상되며, 나머지 금액은 2025년 1분기와 2분기 사이에 지급될 것으로 보인다고 말했습니다.
Q7: 배상 기준은 무엇입니까?
파산 계획에 따르면, FTX는 2022년 11월 파산 당시의 채권 달러 가치를 기준으로 현금 형태로 먼저 98%의 채권자에게 118% 비율로 배상할 것입니다. 나머지 채권자들도 100% 배상 비율과 함께 수십억 달러 규모의 시간가치 보상을 받게 될 것입니다.
Q8: 채권자 집단의 배상 계획에 대한 태도는 어떠합니까?
어젯밤 청문회에서 약 94.48%의 채권자가 이 파산 계획에 투표로 지지했으며, 이들의 채권 가치 총액은 약 68.3억 달러입니다.
그러나 FTX의 최대 채권자 집단 대표인 Sunil Kavuri를 포함한 일부 채권자들은 명확히 반대 의사를 표명했습니다. 이들은 FTX가 암호화폐를 직접 배상해야 하며, 2022년 달러 가치로 배상하는 것은 부당하다고 주장했습니다. 비트코인 가격이 2022년 11월 1만 6천 달러에서 현재 6만 3천 달러로 상승했기 때문에, 소위 "118% 배상률"은 실제 코인 가치 상승에 비하면 전혀 의미가 없다는 것입니다.
일부 채권자를 대변하는 변호사 David Adler도 법정에서 다른 문제를 제기했습니다. 채권자들이 현금이 아닌 실물 자산으로 배상받을 경우, 막대한 세금 부담을 겪을 수 있다는 것입니다.
Q9: 왜 실물 자산 배상(직접 코인 지급)을 하지 않나요?
일부 채권자들의 실물 자산 배상 요구에 대해, FTX 측은 "불가능하다"는 입장을 밝혔습니다.
FTX 청산팀은 많은 사용자들이 FTX가 여전히 그들의 계정에 암호화폐를 보유하고 있다고 생각하지만, 실제로 이 팀이 FTX를 인수했을 때 이 거래소의 장부상 자산 부족이 심각했다고 밝혔습니다. 비트코인(BTC)은 장부 수량의 0.1%만 남아있었고, 이더리움(ETH)은 1.2%만 남아있었습니다.
FTX의 재무 고문 Steve Coverick은 증언에서, 실물 자산으로 배상하려면 FTX가 공개 시장에서 암호화폐를 구매해야 하며 이 비용이 "엄청나게 높을" 것이라고 말했습니다.
Dorsey 판사 또한 청문회에서 실물 자산 배상에 반대 의견을 표명했습니다.
Q10: 배상 자금이 시장에 다시 유입될까요?
FTX를 사용하지 않은 더 많은 투자자들에게는 이것이 가장 주목할 만한 문제일 것입니다 - 최대 165억 달러의 자금이 시장에 다시 유입되어 유동성을 높이고 시장 상승을 이끌 수 있을까요?
그러나 FTX 관련 채권이 이미 시장에서 오랫동안 거래되어 왔기 때문에, 많은 원래 채권자들이 조기 현금화 필요로 인해 전문 파산 보상 기관에 채권을 매도했다는 점을 고려해야 합니다. 이 부분의 자금은 다시 시장에 유입되기 어려울 것으로 보입니다.
이렇게 이미 매도된 채권의 비율에 대해서는 정확한 숫자가 없지만, 유명 채권자 Mr. Purple은 약 절반 정도일 것으로 추정했습니다.
SBF와 함께 "희생 제물"로 이전 불장(Bull market)을 이끌었던 Su Zhu는 이에 대해, 이 자금이 암호화폐 시장에 완전히 재유입되지 않더라도 여전히 큰 규모이므로 시장 흐름을 이끌어낼 것이라고 말했습니다.
