비록 Scroll의 원생 토큰이 아직 TGE를 거치지 않았지만, 이전의 "전자 구걸" 및 최근의 "에어드랍 공개" 두 차례 파동으로 인해 에어드랍 농부 커뮤니티 내에서 Scroll의 평판이 이미 파산 상태에 이르렀습니다.
어떤 L2 프로젝트에게나 에어드랍 농부와의 관계는 복잡합니다. 그들은 때로는 공모하는데, 예를 들어 VC와 CEX의 요구 사항을 충족시키기 위해 데이터를 조작하고, 초기 블록 공간 수요를 창출하고 LP 초기 유동성을 구축하는 등의 협력이 있습니다. 그러나 에어드랍 시에는 프로젝트가 자신의 이익을 극대화하기 위해 팀, VC, CEX, 에어드랍 농부 간에 절충을 해야 하는데, 에어드랍 농부들은 종종 희생양이 됩니다.
이는 사실상 L2 전쟁이 이미 끝났기 때문입니다. OP 범용 롤업 선두 프로젝트인 아비트럼, 베이스, 옵티미즘 등이 선발 우위와 운영 능력을 충분히 발휘하여 이더리움 병렬 확장의 증분 시장 점유율을 거의 다 차지했습니다.
"기술적으로 더 우수하다"고 주장해온 ZK 범용 롤업은 남은 희박한 생태계 자원에 직면하여 규모 있는 실제 활성 사용자 생태계를 구축할 수 없게 되었습니다.
ZK 범용 롤업 프로젝트의 전형적인 생명 주기는 다음과 같습니다:
L2 토큰 에어드랍 기대 → 에어드랍 농부 유입 → 아름다운 L1<>L2 블록 공간 가스 가격 차익 수익 창출 → 무한한 PUA 활동으로 가스 가격 차익 확대 → 코닥 업그레이드로 DA 수수료가 2자릿수 감소, 가스 가격 차익 수익 급감 → 무위 모드 종료, 불가피한 TGE 에어드랍 → 에어드랍 농부들의 토큰 폭락, DEX LP 철회, TVL 이탈, L2 체인 생태계 데이터 폭락 → L2 프로젝트가 코인 매도로 생존하는 단계
ZkSync도 그렇고, Taiko도 그렇고, Scroll도 마찬가지입니다.
그러나 "이더리움 정통성"과 "V신과의 개인적 관계 좋음"을 자신의 생존 근거로 삼고 있는 Scroll은 시장의 "잡음"과 에어드랍 농부 커뮤니티의 감정적 피드백에 전혀 신경 쓰지 않고 자신의 길을 가고 있는 것 같습니다.
그래서 우리는 가능한 한 이성적이고 평화로운 마음가짐을 유지하며, 온체인 동향을 통해 Scroll이 어떻게 행동하는지 지켜볼 것입니다.
1⃣ L2beat 웹사이트에 기록된 L2 이정표에 따르면, PUA 경제학 운영을 유지하기 위해 가능한 한 많은 에어드랍 농부들의 가스 수수료를 착취하기 위해, 이더리움 등가성을 자랑해온 Scroll 팀은 자신의 L2에 코닥 업그레이드를 4월 29일까지 지연시킬 것입니다. 반면 아비트럼, ZkSync, Starknet, Optimism 등 다른 주요 L2들은 코닥 업그레이드 후 2일 내에 이를 배포했습니다.
그림에서 보듯이, 올해 3월과 4월에 Scroll의 온체인 수익이 아비트럼을 쉽게 능가했습니다. 3월에는 363만 달러, 4월에는 321만 달러를 벌어들였습니다.
2⃣ 다른 L2들의 TVL이 이더리움(ETH), 래핑된 이더리움(WETH), 래핑된 비트코인(WBTC), 스테이블코인 중심인 것과 달리, Scroll의 현재 $1.26B TVL은 주로 리스테이킹 자산으로 구성되어 있습니다. 여기에는 Stone 3.06억 달러, solvBTC 1.29억 달러, weETH 1.17억 달러, pufETH 1.22억 달러, rsETH 0.74억 달러 등이 포함됩니다.
치열한 외부 경쟁 환경에 직면하여, Scroll은 진정한 활성 사용자가 심각하게 부족(최근 일평균 거래량은 20만~40만 사이)하므로, BD 능력을 발휘하여 LRT 프로젝트와 협력하고 포인트 레고 메커니즘을 활용하여 리스테이킹 자산을 유치하여 TVL을 늘리고 있습니다.
그림에서 보듯이, Scroll TVL의 최대 구성 부분인 Stone의 유입이 매우 산발적인 것은 특정 이벤트나 활동과 관련되어 있음을 보여주며, 정상적인 사용자 행동이 아닙니다.
주목할 점은 이더리움(ETH), 래핑된 이더리움(WETH), 래핑된 비트코인(WBTC), 스테이블코인 등 순수 자산에 비해 리스테이킹 자산은 유동성, 안전성, 가치 파생 능력이 훨씬 떨어져, 일종의 "죽은 자산"에 가깝고, 주로 TVL 외관을 유지하는 역할을 합니다.
3⃣ Scroll은 기술적으로 ZK 롤업의 안전성과 ZKEVM의 완전한 등가성을 자랑하고 있습니다. 그러나 현재 Scroll 메인넷은 여전히 Stage 0 단계에 있으며, 업그레이드 탈출 창구 메커니즘, 탈출 모듈, 롤업 붕괴 복구 메커니즘 등이 아직 배포되지 않았습니다.
토큰이 아직 TGE를 거치지 않았기 때문에, Scroll은 아직 DAO 거버넌스 체계를 구축하지 않았으며, 현재 계약 업그레이드 권한은 중앙화된 다중 서명 주소에 의해 통제되고 있습니다. 토큰 TGE 이후 새로 구성될 생태계 DAO 조직에 이 권한이 이전될 것으로 예상됩니다.
다행인 점은 Scroll의 ZK 증명 유효성 증명 시스템이 이미 메인넷에 배포되었다는 것입니다. 이는 Scroll 롤업 시스템의 보안성을 높였지만, Scroll에게 막대한 증명 검증 비용을 지불하게 했는데, 그 중 가장 높은 3월의 L1(이더리움 메인넷) 검증 수수료는 243만 달러에 달했습니다.
이를 위해 Scroll은 7월에 큐리 업그레이드를 수행하여 상태 데이터를 대폭 압축함으로써 증명 검증 비용을 줄였습니다. 또한 Scroll은 ZK 코프로세서 네트워크를 적극 탐구하여 ZKP 생성 및 검증 비용을 더 낮추고 있습니다.
요약하면, Scroll의 참담한 운영 현황은 "때를 만나지 못했다", "노력할수록 불행해진다"로 표현할 수 있습니다. Scroll 팀이 코닥 업그레이드 배포 지연, 포인트 레고 메커니즘을 통한 리스테이킹 자산 유치 전략으로 ZkSync 에어드랍 시대의 악화된 시장 환경 속에서 버텨내고, 결국 바이낸스 상장 기준을 충족시켜 VC와 커뮤니티에 결과물을 전달했다는 점에서, 1차 시장 관점에서는 대단한 성과라고 할 수 있습니다.
그러나 2차 시장 관점에서 보면, 진정한 생태계도 없고 새로운 내러티브도 없는 Scroll은 TGE 시점에 마법의 두루마리에서 버려지는 화장지로 전락할 것입니다.
이상입니다.
