출처: Visa 번역: Conflux
"화폐는 동전, 지폐 또는 신용카드와 같은 형태가 아니라 기능입니다. 화폐는 일반적으로 동등한 가치를 측정하고 교환 매체로 사용되는 도구입니다. 화폐는 문자와 숫자로 된 데이터가 되어 질서 있는 에너지 펄스 형태로 나타나며, 극도로 낮은 비용으로 전자기파 스펙트럼의 무수한 다양한 경로를 통해 광속으로 전 세계를 이동합니다."
—— Visa 창립자 Dee Hock
스테이블코인은 블록체인에서 유통되는 법정화폐의 토큰화된 형태입니다. 의심의 여지없이 이는 현재 암호화폐 분야의 "킬러 애플리케이션"입니다. 현재 시장에 유통되는 스테이블코인의 총 가치는 1,600억 달러를 넘어섰으며, 2020년에는 수십억 달러에 불과했습니다. 매월 2,000만 개 이상의 주소가 공개 블록체인에서 스테이블코인 거래를 수행하고 있습니다. 2024년 상반기에만 스테이블코인 결제 금액이 26조 달러를 넘어설 것으로 추정됩니다(우리의 조정 추정치 기준). 스테이블코인은 기존 결제 시스템에 비해 온체인 프로그래밍 가능성, 강력한 감사 기능, 거래 즉시 결제, 자체 보관 자금 및 상호운용성 등의 뚜렷한 장점을 가지고 있습니다.
스테이블코인의 활성도와 암호화폐 시장 주기 간의 차이를 고려할 때, 스테이블코인 사용이 더 이상 암호화폐 사용자와 거래 시나리오에만 국한되지 않는다는 것을 알 수 있습니다.
이 보고서에서는 5개의 주요 신흥 시장 경제에서 암호화폐 사용자에 대한 설문 조사 결과와 새로운 온체인 추정 데이터를 결합하고, 이러한 시장에서 운영 중인 기업에 대한 정성적 분석을 추가하여 전 세계 스테이블코인 사용 현황에 대한 종합적인 그림을 제시합니다. 특히 송금, 국경 간 결제, 급여 지급, 무역 결제 및 기업 간(B2B) 송금과 같은 암호화폐 이외의 용도에 초점을 맞추었습니다.
연구 방법
2024년 5월 29일부터 2024년 6월 13일까지 YouGov가 이 설문 조사를 실시했습니다.
이 사용자 설문 조사의 목적은 주요 시장에서 스테이블코인 사용과 관련된 지표, 행동 및 태도를 이해하는 것입니다. 브라질, 터키, 나이지리아, 인도 및 인도네시아 등 5개국에서 각각 500명의 성인(18세 이상) 응답자를 대상으로 조사했습니다. 이 국가들을 선택한 이유는 인구가 많은 대국이며 일반 대중 사이에서 스테이블코인의 침투가 어느 정도 있다는 비공식적인 증거가 있기 때문입니다. 이 응답 국가들은 2023년 Chainalysis 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 평균 6위를 차지했으며, 그중 인도와 나이지리아가 상위 2위를 차지했습니다.
설문 조사 자격을 얻기 위해서는 지난 12개월 내에 암호화폐, 블록체인 네트워크 또는 블록체인 지갑을 사용했어야 합니다. 이전에 스테이블코인을 사용했는지 여부는 필수 조건이 아니었지만, 대부분의 응답자(93%)가 스테이블코인 사용 경험이 있었습니다. 응답자의 연령, 성별, 교육 수준 및 국가/지역이 다양했습니다.
이 온라인 설문 조사는 약 15분 정도 소요되며 컴퓨터와 모바일 기기에 최적화되어 있습니다. 설문은 응답자의 모국어로 진행되었으며 텍스트 입력 필드의 답변도 번역되었습니다.
온체인 데이터는 주로 Artemis에서 가져왔으며, Coin Metrics와 Allium의 데이터도 보완적으로 사용했습니다.
블록체인 데이터
온체인 데이터는 블록체인에서 직접 관찰한 사용 지표로, 스테이블코인의 지속적인 성장을 명확히 보여줍니다. 그러나 온체인 데이터는 노이즈를 제거하고 신중하게 해석해야 하며, 종종 과대평가되는 경향이 있습니다. 여기서는 먼저 스테이블코인의 매력에 대한 새로운 추정치를 제공한 다음, 아직 명확하지 않은 전반적인 데이터를 구체적인 사용 패턴으로 전환하기 위해 설문 조사 데이터로 전환합니다.
우리의 조정에 따르면 보수적으로 추정할 때 2023년 전체 스테이블코인 결제 규모는 3.7조 달러, 2024년 상반기에는 2.62조 달러, 2024년 전체로는 5.28조 달러로 예상됩니다. 주목할 점은 2022년과 2023년 암호화폐 자산이 매도되고 거래량이 감소했음에도 불구하고 스테이블코인 결제 규모는 시장 주기 내에서 꾸준히 증가했다는 것입니다. 이는 스테이블코인이 거래 결제 외에도 새로운 사용자를 끌어들이고 있음을 다시 한 번 보여줍니다.
노이즈를 제거한 결과, 2024년 6월 기준 결제 가치 기준 가장 인기 있는 블록체인은 이더리움(ETH), 트론(TRON), 아비트럼(Arbitrum), Base, BSC 및 솔라나(Solana) 순입니다.
월간 송금 주소 증가 추세도 유사하거나 더 안정적입니다. 우리는 이 지표를 거래 횟수보다 선호하는데, 이는 일반적으로 조작에 덜 취약하기 때문입니다(완전히 면역되지는 않음).
가장 인기 있는 스테이블코인 송금 블록체인은 트론(TRON), BSC, 폴리곤(Polygon), 솔라나 및 이더리움입니다. 이더리움의 수수료 부담이 일반적으로 높기 때문에 송금 주소와 거래 수가 트론이나 BSC보다 적지만, 결제 가치 측면에서는 여전히 선두를 차지하고 있습니다.
스테이블코인 결제 규모를 네이티브 암호화폐와 비교하면 "블록체인 달러화" 현상이 나타납니다. 역사적으로 비트코인과 이더리움이 공개 블록체인의 주요 거래 매체였지만, 스테이블코인 - 그것도 거의 전적으로 달러 연동 스테이블코인 - 이 점점 더 큰 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
마지막으로, 스테이블코인은 여전히 달러와 밀접한 관련이 있습니다. 스테이블코인 사용에서 두 번째로 인기 있는 통화는 유로화로, 2024년 6월 기준 공급량은 6.17억 달러, 전체 스테이블코인 시장의 0.38%를 차지합니다. 리라, 싱가포르 달러, 엔화 및 기타 법정 통화 기반 스테이블코인도 있지만, 달러와 유로 이외에는 10억 달러 이상 공급되는 통화 기반 스테이블코인이 없습니다.
실제로 이는 신흥 시장의 개인이 달러 연동 스테이블코인을 사용할 때 간접적으로 미국 국채와 같은 단기 부채를 구매하고 있음을 의미합니다. 암호화폐 침투율이 높은 일부 국가(본 조사에 포함된 나이지리아 포함)의 규제 당국은 암호화폐 달러화가 통제되지 않고 계속되면 자국 통화에 위험을 초래할 수 있다고 우려하고 있습니다.
설문 조사 결과
우리는 나이지리아, 인도네시아, 터키, 브라질 및 인도에서 각각 약 500명씩, 총 2,541명의 성인을 대상으로 설문 조사를 실시했습니다. 우리는 전체 인구를 표본으로 추출하지 않고 기존 암호화폐 사용자로 표본을 제한했기 때문에 스테이블코인의 전반적인 침투율을 추론할 수는 없습니다. 대신 이러한 개인이 스테이블코인과 상호 작용하는 방식을 더 잘 이해하는 것이 목적입니다.
설문 조사 데이터에 따르면 스테이블코인 사용률이 계속 증가하고 있으며, 거래 빈도가 늘어나고 투자 포트폴리오에서의 침투율도 크게 높아졌습니다. 또한 암호화폐 거래 이외의 용도로도 점점 다양하게 사용되고 있습니다.
주요 결과:
• 스테이블코인 사용의 가장 큰 동기는 암호화폐 취득(50%)이지만, 달러 취득(47%), 수익 창출(39%) 및 거래 목적 등 암호화폐 이외의 용도도 매력적입니다.
• 수익, 효율성 및 정부 개입 가능성이 낮다는 이유로 사용자들은 스테이블코인을 달러 은행보다 선호합니다.
• 응답자의 57%가 지난 1년 동안 스테이블코인 사용이 늘었다고 보고했으며, 72%는 향후 스테이블코인 사용을 늘릴 것이라고 생각합니다.
• 일부 시나리오에서 테더(Tether)가 선호되는 주요 이유는 네트워크 효과, 그 다음으로 사용자 신뢰, 유동성 및 다른 스테이블코인 대비 추적 기록입니다.
• 거래 이외의 용도에서는 달러 환전이 가장 많이 보고되었고, 그 다음으로 상품 결제, 국경 간 결제 및 급여 지급/수령 순입니다.
• 응답자 중 가장 인기 있는 블록체인은 이더리움(ETH), 그 다음으로 BSC, 솔라나(Solana) 및 트론(TRON)입니다.
• 가장 인기 있는 지갑은 Binance(거래소 지갑)이며, 그 다음으로 Trust Wallet, MetaMask,
나이지리아 사람들의 비율이 다른 국가에 비해 눈에 띄게 높고, 그 다음으로는 터키와 인도입니다. 인도 사용자 샘플에서 가장 부유한 응답자들은 그들의 금융 포트폴리오에서 스테이블코인이 더 큰 비중을 차지한다고 말했습니다.
국가별 조사 결과:
샘플에서 스테이블코인 사용이 가장 활발한 국가는 나이지리아, 인도, 인도네시아, 터키, 브라질 순입니다. 포트폴리오 내 스테이블코인 비중 순으로 보면 나이지리아가 여전히 압도적으로 앞서고, 그 다음은 인도, 터키, 브라질, 인도네시아 순입니다.
USDT 테더에 대한 선호도:
테더는 신흥 시장 사용자들 사이에서 가장 인기 있는 스테이블코인으로 널리 인식되고 있습니다. 그 지속적인 우위에 대해 알아보고자 합니다. 사용자들이 가장 자주 언급한 테더 선호 이유는 네트워크 효과, 테더에 대한 더 큰 신뢰, 그리고 테더의 최고 유동성입니다.
결론
이 연구에서 우리는 먼저 온체인 관점에서 스테이블코인 사용량이 증가하고 있음을 입증했습니다. 특히 우리의 새로운 거래 금액 추정치는 스테이블코인이 기존 송금 네트워크와 견줄 만한 중요한 결제 수단이 되었음을 보여줍니다.
우리의 조사 결과는 스테이블코인이 투기적 암호화폐 거래에만 사용된다는 일반적인 견해를 뒤엎었습니다. 응답 암호화폐 사용자의 47%가 달러 저축을 위해, 43%가 효율적인 통화 교환을, 39%가 수익 창출을 위해 스테이블코인을 사용한다고 밝혔습니다. 암호화폐 거래소 접속이 여전히 가장 주된 사용 시나리오이지만, 일반(비암호화폐) 경제 활동도 다수 나타났습니다.
비암호화폐 스테이블코인 활동에 대해 물어봤을 때, 가장 일반적인 사용 사례는 통화 대체(69%)이며, 그 다음은 상품 및 서비스 결제(39%)와 국제 송금(39%)입니다. 조사 대상 국가에서 스테이블코인이 단순한 거래 담보품에서 일반적으로 사용되는 디지털 달러 도구로 진화했음이 분명합니다.
더욱 중요한 것은 거의 모든 스테이블코인(약 99%)이 달러에 연동되어 있다는 점입니다. 미국의 스테이블코인 규제 논의에서는 신흥 시장의 개인과 기업들이 이러한 네트워크에 크게 의존하여 저축, 국제 송금, 송금, 기업 현금 관리를 수행한다는 사실을 간과해서는 안 됩니다. 거의 모든 조사 대상 국가에서 스테이블코인은 점점 더 희소한 달러 은행 서비스의 대안이 되고 있습니다. 스테이블코인의 장점을 논의할 때 수십억 명의 신흥 시장 사용자들이 대체 경화 수단에 효율적으로 접근할 수 있는 잠재적 혜택이 반드시 고려되어야 합니다.
