원창 | Odaily 성운일보(@OdailyChina)
저자 | 남지(@Assassin_Malvo)
9월 30일, 암호화폐 금융 서비스 플랫폼 매트릭스포트(Matrixport)는 독일 거래소 그룹으로부터 암호화폐 자산운용사 크립토 파이낸스(Crypto Finance (Asset Management) AG (CFAM))를 인수했다고 발표했다.
비트코인과 암호화폐가 탄생한 지 15년이 지난 지금, 우리는 비트코인이 세계 8위 자산이 되고 비트코인 현물 ETF가 승인되는 것을 목격했다. 암호화폐 시장의 대중화 물결은 거스를 수 없게 되었다.
비트코인 현물 ETF로 인한 전통 자본의 유입과 TON 생태계 참여로 인한 제3세계 사용자의 유입은 암호화폐 산업의 침투도가 새로운 수준에 도달했음을 보여준다. 사용자 규모와 자금의 유출입이 늘어남에 따라 다양한 투자 및 자산관리 수요가 새로운 폭발적 성장을 맞이할 것으로 예상된다.
그러나 다른 한편으로 각국 정부는 암호화폐 산업을 전면적으로 수용하지 않고 있으며, 규제 준수가 여러 국가의 주요 관심사가 되었고, 이는 시장 경쟁의 어려움과 전략적 요점이 되고 있다. 따라서 주요 기관들은 정책 선점과 각 지역 시장 점유율 확보를 위해 경쟁하고 있다.
CFAM은 스위스 인가 규제 자산운용사로, Matrixport의 CFAM 인수는 Matrixport가 범유럽 암호화폐 자산운용 시장에 성공적으로 진출했음을 의미한다. Matrixport는 CFAM의 기존 범유럽 시장 접근성과 판매 네트워크를 활용하여 적격 기관 및 개인 투자자, 언더라이팅 기관, 개인 투자자에게 전반적인 규제 준수 암호화폐 서비스를 제공할 것이다.
1. 암호화폐의 대중화 물결과 자산운용 수요 부상
BCG 데이터에 따르면 2023년 말 기준 전 세계 자산운용 산업의 운용자산(AuM) 규모는 약 118.7조 달러에 달하며, 같은 기간 전 세계 주식 시가총액은 115.0조 달러로, 전통 금융에서 자산운용 수요와 발전이 얼마나 큰지를 알 수 있다.
시장 규모와 자산 배분 비율 상승: 암호화폐 시장 자산 규모는 지난 10년간 10억 달러에서 현재 2조 달러로 상승했다. 비트코인 현물 ETF 승인 전 최대 규모였던 GBTC의 자산운용 규모는 약 200억 달러였고, CoinShares, Bitwise, 21Shares 등 기타 기업의 자산운용 규모는 수억 달러에서 수십억 달러 수준이었다. 비트코인 현물 ETF로 인한 193억 달러의 순유입이 있었지만, 전통 시장과 비교하면 자산 배분 규모는 여전히 크게 성장할 여지가 있다.
자산 속성 변화: 규모 증가와 함께 비트코인, 이더리움 등 주요 토큰의 속성도 알파 수익에서 베타 배분으로 변화하고 있으며, 인플레이션 헤지, 가치 저장 등의 특성이 부각되고 있다.
사용자 규모 확대로 인한 수요 유출: 다른 한편으로 암호화폐 시장의 사용자 규모와 구조도 크게 변화했다. 블랙록 등 전통 자산운용 대형사들이 비트코인 현물 ETF 승인 이후 대규모로 진출하면서 주식 투자자들이 유입되었고, 아프리카 등 신흥 시장의 광범위한 사용자들도 TON 생태계 부상으로 시장에 참여하기 시작했다. 이러한 대규모 사용자 유입은 구조화 상품에 대한 추가적인 수요로 이어지고 있다.
IBIT 순자산(좌축), 비트코인 가격(우축)
암호화폐에 대한 대중의 수용도가 크게 향상되었지만, Massive Adoption을 실현하기 위해서는 규제 준수가 핵심 과제이다. 미국 SEC가 여러 암호화폐 프로토콜과 기업의 미등록 증권 판매를 지속 고발하고, 거래소들이 두바이, 홍콩 등에서 인허가를 신청하는 것은 규제 준수 추세와 그 필요성을 보여준다.
유럽 지역에 초점을 맞추면, EU는 암호화폐 자산 시장 규제(MiCA)를 통과시키고 단계적으로 시행 중이다. MiCA는 운영 인허가, 준비금, 리스크 관리 등을 깊이 있게 규제하고 있다. MiCA 도입으로 코인베이스는 12월 유럽경제지역에서 테더(USDT) 등 비규제 스테이블코인을 퇴출할 예정이며, 바이비트는 프랑스에서 서비스를 종료하고, 바이낸스는 유럽 사용자의 복사 거래 서비스를 금지하는 등, 규제 준수에 실패할 경우 사업에 큰 제약을 받게 된다. MiCA는 올해 12월 전면 시행될 예정이므로, 관련 지역에서 사업을 영위하는 모든 기관은 시급히 규제 준수를 완료해야 한다.
2. CFAM 인수: 1조 달러 규모 범유럽 시장 진출
선도적인 인허가와 외부 자원
Matrixport가 인수한 CFAM은 2017년 설립되었다. FINMA 공식 자료에 따르면, 단 31개 기관만이 증권회사 자격(Authorised as securities firms)을 획득했으며, CFAM은 그 중 하나이다. 또한 CFAM은 스위스 금융시장감독청(FINMA)으로부터 인가받은 최초의 암호화폐 자산운용사로, 적격 기관 및 개인 투자자, 언더라이팅 기관, 개인 투자자 등에게 암호화폐 관련 집합투자계획을 판매할 수 있다.
2020년 1월 1일, 스위스는 금융기관법(FinIA)을 도입했다. 모든 자산운용사는 FINMA 인허가를 받아야 사업을 영위할 수 있다. finalix에 따르면, 스위스에는 약 2,400개의 자산운용사가 있지만, 법 시행 1년 반 만에 250개만 인허가를 받았고, 3년 후인 2023년 말까지 1,187개 기관만 인허가를 받았다.
FINMA가 자산운용사에 발급하는 인허가는 두 가지로 구분된다. "EAM 인허가"와 "집합투자 자산운용사 인허가"이다. 전자는 FINMA 외 감독기관의 관리를 받으며 절차, 보고, 감사 요건이 상대적으로 낮아 단순 상품에 주로 적용된다. 반면 CFAM이 보유한 후자 인허가는 FINMA의 직접 감독을 받으며, 스위스 시장에서 암호화폐 자산운용을 위한 가장 포괄적이고 엄격한 인허가로, 기관 고객 대상 복잡 펀드 등 광범위한 상품에 적용된다.
또한 CFAM은 스위스 자산운용협회(AMAS)의 첫 번째 암호화폐 자산운용 전문 회원사이다. 그리고 1조 달러 이상의 자산을 운용하는 금융 서비스 제공업체 APEX Group과 긴밀히 협력하며, 암호화폐 ETP와 AMC를 신속하게 출시할 수 있는 자원과 능력을 보유하고 있다. 여기서 ETP는 암호화폐 거래소 거래 상품, AMC는 금융기관이 발행하는 초과 수익 투자 전략 상품이다.
ETP는 기초 자산, 지수 또는 기타 금융 상품을 추적하는 도구이며, 가장 잘 알려진 하위 유형은 ETF입니다. 사용자는 사과, 바나나 등 다양한 과일을 개별적으로 선택하거나 이미 혼합된 과일 바구니를 직접 구매할 수 있습니다. ETF는 이러한 혼합 과일 바구니와 같으며, 사용자에게 암호화폐 포트폴리오를 구매할 수 있는 기능을 제공합니다. 암호화폐 업계에서 ETP의 가장 중요한 특징은 사용자의 투자 장벽을 낮추고 잠재적 시장 규모를 크게 높였다는 것입니다. 암호화폐 투자에는 암호화폐 지갑 생성, 적절한 거래소 선택 및 잠재적 보안 위험 등의 문제가 있지만, ETP는 이러한 문제를 해결합니다. 올해 1월 미국에서 승인된 비트코인 현물 ETF는 193.6억 달러의 누적 순유입을 기록했으며, 618.9억 달러의 자산 순가치를 달성했는데, 이는 비트코인 총 시가총액의 4.7%에 해당합니다. 이는 ETP 제품의 광범위한 적용 범위와 거대한 규모를 보여줍니다. Matrixport의 우수한 제품과 광범위한 범유럽 시장 공간이 결합되면 암호화폐 자산에 새로운 성장 곡선을 가져올 것으로 기대됩니다.
글로벌 규제 전략 배치
Matrixport는 홍콩 신탁 라이선스, 미국 금전 서비스 라이선스 등 여러 지역의 규제 인증을 받았으며, CFAM 인수는 Matrixport의 글로벌 규제 전략 배치의 중요한 한 걸음입니다. FINMA가 승인한 최초의 암호화폐 자산운용사인 CFAM 인수는 Matrixport가 스위스와 유럽 암호화폐 자산운용 시장에 성공적으로 진출했음을 의미합니다.
첫째, 2021년 스위스 정부가 공개한 데이터에 따르면 스위스 연금 기금의 총 자산은 11,590억 스위스 프랑(약 13,500억 달러)에 달합니다. CFAM의 FINMA 인가를 통해 Matrixport의 제품이 이 시장에 공식적으로 진입할 수 있게 되었습니다.
더 나아가 CFAM은 범유럽 시장 접근권과 관련 판매 네트워크를 보유하고 있습니다. 인수 완료 후 Matrixport는 해당 지역의 적격 기관 및 개인 투자자, 인수 기관에 포괄적인 암호화폐 자산운용 서비스를 제공할 수 있게 되었으며, ETP 제품도 제3자 판매를 통해 제품 보급 범위를 더욱 확대할 수 있게 되었습니다.
자원 통합, 새로운 정점 진입
제품 개선: CFAM은 지난 1년 동안 제품군(6+1 제품군)을 확대했으며, 소매 및 적격 투자자를 대상으로 하는 FINMA 규제 첫 암호화폐 공동 펀드 Crypto Market Index Fund, 저위험 헤지 펀드 Systematic DLT Fund, 고성장 추구 고객 대상 CFMOM ETP 등을 포함하고 있습니다. 또한 CFAM은 1조 달러 이상의 자산을 운용하는 APEX Group과 협력하여 다른 자산운용사, 은행 및 가족 사무소를 위한 맞춤형 암호화폐 전략 제품을 설계하고 출시하고 있습니다.
인력 및 판매 자원 통합: 기존 CFAM 팀은 20년 이상의 자산운용 경험을 보유하고 있으며, 인수 후 기존 조직은 Matrixport Asset Management(MAM)로 개명 및 통합될 예정입니다. 그룹 계획에 따르면 Matrixport는 2024년 4분기까지 CFAM 자산 재편을 완료하고 신규 제품 연구개발 및 테스트에 신속히 투입하여 자체 Multi-Strategy 펀드를 실현할 계획입니다. 기존 펀드를 기반으로 자산운용 제품군을 더욱 풍부하게 하여 범유럽 시장의 적격 기관 및 개인 투자자, 인수 기관, 개인 투자자 등에게 혁신과 규제를 겸비한 암호화폐 자산운용 서비스와 솔루션을 제공할 예정입니다.
3. Matrixport 분석: 글로벌 원스톱 암호화폐 금융 서비스 플랫폼
분명히 CFAM 인수는 Matrixport에 중요한 전략적 의미를 가지고 있습니다. 그렇다면 사용자 또는 투자자 입장에서 어떤 새로운 투자 기회와 경험을 얻을 수 있을까요?
CFAM이 범유럽 시장 접근 자격을 보유하고 있기 때문에, 범유럽 지역 사용자의 경우 범유럽 거래소 또는 각국 증권거래소에서 ETP 제품을 구매하는 데 필요한 규제 절차만 남게 되었습니다. 따라서 Matrixport의 다양한 우수 제품에 대한 접근성과 투자 편의성이 크게 향상될 것입니다.
Matrixport의 기존 글로벌 사용자 입장에서는, 범유럽 지역 증가 자금의 유입으로 거래 활성도와 자금 깊이가 크게 증가하여 Matrixport 제품의 유동성과 안정성이 더욱 향상될 것입니다. 또한 CFAM의 인력, 제품 및 자원이 Matrixport와 통합되면 제품 다양성과 사용 경험이 향상되어 전 세계 사용자에게 더욱 포괄적인 선택권과 우수한 제품을 제공할 수 있게 될 것입니다.
그렇다면 Matrixport는 구체적으로 어떤 제품 체계와 서비스를 제공하고 있을까요?
제품 및 서비스 상세
Matrixport는 2019년에 설립된 글로벌 원스톱 암호화폐 금융 서비스 플랫폼으로, 자금 관리 및 보관 규모가 60억 달러에 달합니다.
Matrixport는 개인, 기관 투자자 및 생태계 프로젝트 등 다양한 사용자에게 다층위, 다품목의 금융 상품을 제공하고 있습니다. 현금성 예금, 고정 수익 투자 등 초보 수준 상품부터 상어 지느러미, 트렌드 스마트 등 기초 금융 상품, 이중 통화, 갈매기, 눈덩이 등 고급 상품까지 다양합니다. 체인 상 수익 활동에 참여하고자 하는 사용자를 위해 ETH 스테이킹, reStaking 등 체인 대리 서비스도 제공하고 있습니다. 신규 진입자, 독립 고래 또는 대형 기관 투자자 모두 자신의 위험 선호도에 맞는 우수하고 자금 용량이 큰 금융 서비스를 Matrixport에서 찾을 수 있습니다.
Matrixport는 단순히 제품 구성에서 사용자 수요에 부합할 뿐만 아니라 글로벌 규제 준수 발전 전략을 적극적으로 실천하고 있습니다. 예를 들어 라이선스 측면에서 Matrixport는 홍콩 신탁 회사 라이선스, 대부업 라이선스, 미국 금전 서비스 라이선스 등 다양한 규제 인증을 받았으며, 영국 FCA 규제 승인 대리 회사, 스위스 FINMA SRO-VFQ 회원사이기도 합니다.
아래 그림은 Matrixport의 일부 제품 예시로, 다양한 위험 선호도의 사용자를 위한 다층위 구조화 상품을 포함하고 있습니다. 위험 선호도가 낮은 사용자는 현금성 예금, 상어 지느러미, 트렌드 스마트 등 기초 상품을 선택할 수 있고, 고급 사용자도 Matrixport에서 옵션 기반의 고급 구조화 상품인 눈덩이, 갈매기 등에 참여할 수 있습니다.
Matrixport는 또한 자회사 Matrixdock을 통해 더욱 안정적인 "국채 수익" 상품을 출시했습니다. 투명한 RWA 온체인 서비스를 통해 단기 미국 국채 기반 합성 자산 STBT를 도입하여 국채의 무위험 수익을 누릴 수 있게 했습니다. 또한 Matrixdock은 9월에 금 토큰화 상품 XAUm을 출시하여 10조 달러 이상 규모의 "다음 새로운 자산 유형"을 목표로 하고 있습니다.
Matrixport의 원스톱 플랫폼 애플리케이션은 다양한 단말기에서 다운로드할 수 있습니다. 사용자는 공식 링크(클릭 시 이동)를 통해 iOS, Android 등 버전을 다운로드할 수 있으며, 홈페이지 탐색을 통해 필요한 금융 상품을 쉽게 찾아 입금 및 해당 수준의 KYC를 완료하면 신속하고 편리하게 투자와 자산 관리를 시작할 수 있습니다.
투자 상품 외에도 Matrixport는 투자 통찰력 공유 채널을 다양하게 제공하여 사용자에게 선도적이고 전문적인 투자 참고 자료를 제공하고 있습니다. 또한 Matrixport는 공식 텔레그램 채널과 공식 X 계정을 통해 주요 이벤트, 시장 통찰, 구조화 투자 전략 등 다양한 전문 콘텐츠를 정기적으로 제공할 예정입니다.
