국경절을 축제하는 동안, 충격적인 글로벌 자본 쟁탈전이 홍콩 주식시장에서 시작되었습니다. 판다 주식을 공격하고 글로벌 자금을 확보하기 위해,연준이 긴급 방향 전환을 시작했고, 미국은 이미 모든 수단을 동원한 것 같습니다.
10월 3일, 중국 자산의 해외 교두보인 홍콩 주식시장은 연속 급등 후 최근 첫 하락을 겪었습니다. 내륙의 부동산 및 자동차 관련 주식이 가장 심각하게 하락했고, 이는 A주 시장에 대한 많은 사람들의 긍정적인 태도를 흔들었습니다.
10월 4일, 홍콩 주식시장은 약세 속에서 반등했고, 반도체 주식이 선두에 섰으며, 가장 높은 주식 가격이 230% 폭등했습니다. 이로써 상승 추세를 안정화시켰지만, 부동산 섹터는 여전히 약 10% 하락했습니다. 이틀 동안 홍콩 주식시장과 일본 주식시장은 시소 효과를 보였습니다.하락하면 내가 상승하고, 상승하면 내가 하락하는 것 같습니다. 자본 쟁탈의 힘이 존재하는 것 같습니다.다행히도 미국 주식, 일본 주식, 중국 개념 관련 지수들은 일시적으로 폭락했다가 급등하며, 중국에 대한 글로벌 투자 열기가 역대 최고치를 기록했습니다.
그리고 이런 기적 같은 일이 일어났습니다. 10월 4일 밤, 미국의 비농업 고용 데이터가 예상을 크게 상회했습니다. 마치 수술실에서 바로 노래방으로 옮겨진 것 같아, 연준에게 강력한 브레이크를 밟게 했습니다. 11월 0.5% 금리 인하는 취소되었고, 달러 지수도 순간적으로 폭등했습니다. 하지만 이 비농업 고용 데이터는 유명하게 부정확한 것입니다. 매번 먼저 숫자를 발표하고 계속 하향 조정하며, 실제 데이터는 반년 후에야 알 수 있습니다. 심지어 트럼프도 이를 비난한 적이 있습니다.
그리고 불과 반 달 전, 경기 침체로 인해 연준이 금리 인하를 단행했는데, 이제 갑자기 침체가 아니라고 합니다. 미국인들도 자신들을 믿지 못하겠다고 하며,명백히 중국과 글로벌 자금을 두고 경쟁하고 있고, 이번 판다 자산의 대반격을 억누르려 하는 것 같습니다.불과 이틀 사이에 홍콩 주식시장에서 정책, 기술, 시장 심리 등 다양한 측면에서 공방이 벌어졌고, 전 세계 자본이 어디로 갈지 지켜보고 있습니다. 이 긴장감과 위험성은 1998년 홍콩 금융 방어전에 결코 뒤지지 않습니다. 이번에는 상대가 한 명의 소로스가 아니라 연준과 일본 중앙은행의 지원을 받는 소로스 무리들입니다. 그들은 국경절이라는 시점과 장소를 정확히 선택해 홍콩 주식을 공격했습니다.
먼저 국경절 휴가 기간을 이용해 정책 시차를 활용했습니다. 9월 24일, 판다는 연준이 금리 인하 채널을 열고 달러가 지속적으로 약세를 보일 때, 일련의 강력한 부양 정책을 내놓아 국내외 공매도 세력을 격파하며 A주, 홍콩 주식, 중국 개념주를 폭력적으로 끌어올렸습니다.마치 오랫동안 말라 있던 해면이 다른 국가 주식시장 하락 시 전 세계 자금을 끌어당기는 것처럼 보였습니다.
이후 미국과 일본이 차례로 움직였습니다. 먼저 워싱턴이 애국 투자법안을 내놓아 월스트리트에 판다에서 자금을 회수하라고 요구했습니다. 그리고 국경절 당일, 연준 의장이 급격한 금리 인하에 나서지 않겠다고 밝혀 국제 자본의 판다 유입 경제성을 실질적으로 훼손했고, 달러가 연속 상승했습니다. 일본도 이어서 단기적으로 금리 인상을 하지 않겠다고 발표해 일본 자금을 붙잡으려 했습니다. 유럽도 중국산 자동차에 최대 35.3%의 새로운 관세를 부과했습니다.
국경절 휴가 기간 단 며칠 동안 미국, 일본, 유럽이 연계 행동을 취해 국제 공매도 세력에게 직접적인 정책 지원을 제공했고, 이는 판다의 글로벌 자금 흡수 효과를 간접적으로 억제하려는 것으로, 본질적으로는 판다를 포함한 글로벌 자산 가치 결정권을 두고 다투는 것입니다. 자산 가격은 국가와 기업의 양식과 탄약이며, 주가, 부동산 가격, 채권 환율 등 모든 곳이 전장이 되고 서로 연동되어 있습니다. 이 가치 결정권을 잃으면 실물 경제는 필연적으로 궁지에 몰리게 되고, 무력하게 당할 수밖에 없습니다.
그런데 불행히도 국경절에 A주 시장이 휴장이었고, 내륙과 홍콩 간 주식 자금 통로가 차단되었습니다. 본래 중앙 정책이 홍콩 주식에 가장 적게 도움을 주는 시기였습니다. 게다가 홍콩 주식은 가격 변동 폭 제한이 없어 천국과 지옥을 오갈 수 있습니다. 이는 기본 정책이 불리한 상황에서 글로벌 자본이 판다 경제에 대해 가장 진실하고 직접적인 태도를 보여주는 시험대가 되었습니다. 또한 많은 사람들이 이번 급등이 정책 효과일 뿐 경제 기본 여건의 실질적 변화는 아니라고 여전히 생각하고 있어, 과연 이것이 불장인지는 미지수입니다. 많은 사람들이 안전하게 수익을 실현하려 서두르고 있어, 이는 정서 분화의 전환점이 되는 가장 위험한 시기입니다. 하지만 우리는 판다가 미국 최강 금융시장과 직접 맞붙게 된 것은 기본면 게임을 거쳐왔기 때문이라는 점을 잊지 말아야 합니다. 그렇지 않았다면 이미 무너졌을 것입니다.
9월 18일 연준 금리 인하부터 9월 24일 국내 정책, 그리고 국경절 연준의 급격한 방향 전환까지, 이는 역사상 가장 직접적인 중미 금융 기본 전략 대결이었고, A주 시장 향방과도 관련되며, 중국 경제의 장기 신뢰를 지켜낼 수 있을지, 달러 강세 끝자락에서 판다가 자산 가치 결정권을 완전히 장악할 수 있을지와도 관련됩니다.
국내 투자 대가들에 따르면, 이번 판다 자산 대반격은 화살을 쏘고도 돌이킬 수 없는 것이며, 목적을 달성할 때까지 포기하지 않을 것이라고 합니다. 정책 강도가 강하고 국민적 열기도 높아, 주식 투자자들이 기회를 잡아 몇 년 내 8배, 10배 수익을 올리는 것도 꿈이 아닙니다. 하지만 공매도 세력에 의해 실패하면, 장기 불장 흐름을 안정화시키지 못하면 그 대가는 매우 혹독할 것입니다. 레버리지를 많이 사용한 개인 투자자, 특히 신규 주식 투자자들이 큰 타격을 받게 되어 장기 신뢰에 심각한 타격을 줄 뿐만 아니라, 최종 승패를 가르는 국제 장기 자본도 중국 시장에 대해 경계심을 갖게 될 것입니다. 중금 연구에 따르면, 현재 상승세에서 외국 자금이 대량 유입되고 있지만, 대부분이 단기 자금일 뿐 싱가포르 테마섹, 노르웨이 주권 펀드, 중동 주권 펀드, 버핏 등 장기 자본은 아직 관망 중이며, 10월 하순에나 진짜 입장을 결정할 것으로 보입니다. 그들은 중미 자본 흐름 추세가 역전되는지, 판다의 재정이 실물 경제에 어떻게 힘을 보태는지를 지켜볼 것입니다.
다행히도 이 취약한 시점에 반도체, 자동차 등 일부 핵심 섹터가 건전한 기본면을 바탕으로 공매도를 물리쳐, 이번 홍콩 주식시장의 공매도 공세를 극복하고 초기 가장 위험한 단계를 위험하게 통과했습니다. 이제 장기 불장에 진입할 기회가 생길 수 있습니다. 하지만 앞으로 일정 기간 미중 간 주식시장을 둘러싼 치열한 대결이 계속 하락할 것이라는 점을 잊지 말아야 합니다. 미국의 무역 및 금융 정책 변수가 많기 때문이며, 국내 주식시장도 일시적 자극 폭등 이후 판다 실물경제 발전 질에 대한 엄격한 시험을 받게 될 것입니다. 예를 들어 인플레이션 통제 여부, 주식시장 취약점 해소 여부, 부동산 문제 해결 정도, 사회 융자 회복 여부, 반도체 및 신에너지 산업의 돌파구 등이 그것입니다. 난제가 많아 이 중 어느 하나라도 문제가 생기면 국제 공매도 세력의 중국 주식, 채권, 부동산, 심지어 위안화 공격의 최적 탄환이 될 수 있습니다.
물론 미국 쪽도 압박이 큽니다. 결국 은행업 채권 문제와 인공지능 버블 문제가 여전히 위협하고 있고, 금리 인하가 지연될수록 위기가 깊어질 것이기 때문입니다. 결국 금융은 무기일 뿐이고 최종적으로는 실물경제가 겨루는 것입니다. 그렇다면 왜 우리는 국경절 기간 홍콩 주식시장의 공방전에 주목해야 하고, 왜 국가는 연준의 금리 인하를 틈타 이렇게 큰 힘을 동원해 자산 대반격을 펼치는 것일까요? 주식시장이 침체되고 리스크가 여전히 크다면 차근차근 실물 사업을 해나가는 것이 좋지 않을까요? 물론 그렇지 않습니다. 이를 이해하려면 만리장성을 생각해보면 됩니다.
유목민족도 때때로 중원을 침략해 많은 재부를 가져갔지만, 만리장성이 있어 명확한 경계가 생기고 외적을 막을 수 있는 기반이 생겼으며 안정적 무역로가 생겼습니다. 만리장성이 무너지지 않는 한 중원은 안정될 수 있습니다.
현재 판다 기업의 해외 업무가 점점 늘어나고 있는데, 금융시장은 국민의 자산과 재산으로 이루어진 만리장성과 같습니다. 만약 가격 결정권이 남에게 넘어가면 외부의 잦은 공격을 받아 실물경제가 계속 수탈당할 수밖에 없습니다. 금융 장성 방어전에 승리해 국민의 자산을 지속적으로 늘려나가야만, 판다 경제가 전 세계에 장기적 전망을 가질 수 있고 적극적으로 소통하며 안정적으로 교류할 수 있을 것입니다. 과거 홍콩 방어전의 마지막 순간, 관계자들은 지키지 못하면 자결하겠다고 했지만 이번에는 다릅니다. 주식시장이 아무리 높이 올라가고 지표가 아무리 좋아져도 결국 보는 것은 실물경제이기 때문입니다.
