1. 현재 금융시장에 큰 움직임이 나타나고 있나요?
9월 12일자 기사 말미에 한 독자가 남긴 메시지입니다.
우리나라의 전반적인 상황에 대한 나의 견해는 변하지 않았습니다. 만약 국가가 2025년 12월 말 이전에 주식 시장을 끌어올리기 위한 주요 정책을 채택하지 않는다면, 우리는 하나님께서 중국을 축복해 주시기를 함께 기도할 것입니다.
다른 방법은 없습니다.
그리고 주식시장을 끌어올리려면 다양한 강력한 인센티브를 실시해야 합니다.
따라서 우리는 늦어도 2025년 말까지 이 나라에서 무슨 일이 일어날지 지켜볼 수 있습니다.
나중에 무슨 일이 일어났는지 모두가 지켜봤다. 여러 중앙 부처와 위원회가 잇달아 기자회견을 열었는데, 모두 경제와 밀접한 관련이 있었다.
이러한 반응에 대해 국내외 언론 보도와 짧은 기사가 속속 등장하며 다양한 의견을 제시하고 있지만, 이들 기사 중 진정으로 깊이 있는 분석이 이루어진 기사는 많지 않다고 생각합니다.
왜?
많은 기사가 허세를 부리고 이리저리 떠돌기 때문에 제가 생각하는 매우 기본적인 아이디어, 즉 다음 사항을 파악하지 못하는 것 같습니다.
- 주식시장을 살리고 싶다면 단기(몇 달)의 행동이 아니라, 적어도 중기(최소 1년)의 행동이 되어야 한다. 주식시장이 중기적으로 계속 상승하기 위해서는 급격한 상승이나 하락이 아니어야 하고, 계속해서 상승세를 타고 파동적으로 상승하는 것이 가능해야 합니다.
이 경우, 투자자와 분석가로서 우리는 단기적인 변동보다는 중기적인 추세에 너무 많은 관심을 기울일 필요가 있습니다.
- 증시 부양은 적어도 중기적 목표이지만, 정책을 기획하고 발표하는 데 있어 단기적으로는 상당한 불확실성에 직면하게 될 것이다. 바로 미국 대선이다.
왜?
공화당이 집권하고 민주당이 집권했기 때문에 그들이 채택한 경제정책, 무역정책, 외교정책은 물론, 그들이 촉발한 일련의 지정학적, 경제적 관계도 분명히 다르다.
명백히 다른 두 가지 정책에 대해 중앙 정부가 취하는 조치는 확실히 상당히 다를 것입니다.
이러한 생각에 따라 중앙정부가 취할 수 있는 대책을 살펴보면, 11월 5일 미국 대선의 공식 결과가 발표된 이후 중앙정부는 점차 보다 명확한 아이디어와 계획을 내놓을 것으로 예상되며, 정책은 다음과 같이 결정될 것입니다. 그때쯤이면 숫자와 규모가 더 자세히 설명될 것입니다.
그래서 나중에야 시장의 진정한 흐름을 알 수 있지 않을까 걱정됩니다. 이 기간은 길을 닦고 테스트하는 기간일 뿐입니다.
2. 애플 등 주식의 내재가치를 어떻게 판단하나요?
버핏은 주주 질의응답 세션에서 주식의 내재가치를 판단하는 방법에 대해 여러 차례 언급했습니다. 요약하면, 주식의 내재가치를 평가하는 것은 그 뒤에 있는 회사의 내재가치를 평가하는 것입니다.
기업의 내재가치를 평가한다는 것은 기업이 지금부터 생존할 때까지 창출할 수 있는 총 현금흐름을 할인율로 할인하여 얻을 수 있는 가치를 예측하는 것이다. 이 할인율은 아마도 제로 리스크 이자율, 즉 미국 재무부 채권 이자율로 선택될 수 있습니다.
이것이 노인의 기본 생각이다.
물론, 미래에 회사가 매년 창출할 수 있는 현금 흐름을 어떻게 평가하고 회사의 생존 가능 기간을 판단하는지는 업계와 회사에 대한 이해에 달려 있습니다.
특히 애플에 관해서는 라오 씨가 주주총회 Q&A에서도 애플에 투자한 이유를 거듭 설명했다.
우리에게 Apple은 "기술 회사"로 분류될 수 있습니다. 하지만 노인의 관점에서 보면 애플은 지속적으로 현금흐름을 창출할 수 있는 제대로 된 소비재 생산 기업이지만, 그들이 생산하는 소비재에는 하이테크 콘텐츠가 담겨 있다.
따라서 노인이 애플을 평가하는 기준은 월스트리트에서 기술 기업을 평가하는 데 일반적으로 사용하는 기준과 다릅니다.
월스트리트는 애플이 미래에 어떤 새로운 제품, 새로운 모델, 새로운 기술을 갖게 될지, 그리고 그에 따른 "상상력 있는 공간"이 무엇인지 더 많이 살펴볼 수도 있습니다.
노인은 애플이 현재의 해자를 기반으로 미래에 얼마나 많은 현금 흐름을 계속 창출할 수 있는지에 더 관심이 있습니다.
