작성자: @arndxt_xo
번역: 백서 블록체인
1. 유니체인의 기원
유니체인의 등장은 이더리움(ETH)의 주도권 하락을 알리는 신호일 수 있습니다. 유니스왑(Uniswap)과 같은 주요 프로토콜이 가치와 활동을 이더리움에서 이동시켜 결국 이더리움을 단순한 결제 계층으로 전락시킬 수 있습니다.
유니스왑의 영향력은 의심의 여지가 없습니다.
가장 큰 탈중앙화 거래소(DEX)로서 유니스왑은 수백만 명의 사용자를 보유하고 있으며, 이더리움 상의 많은 유동성이 이 프로토콜을 통해 거래됩니다.
이제 유니스왑은 자체 블록체인인 유니체인을 출시하겠다고 발표했습니다. 이는 블록체인 패러다임의 전략적 전환을 의미할 수 있습니다 - 기존의 "지방 프로토콜 이론"에서 곧 도래할 "지방 애플리케이션 이론"으로의 전환입니다.
유니스왑이 자신의 주도권을 공고히 하려는 가운데, 이러한 발전은 이더리움의 미래, ETH 자산의 가치, 그리고 탈중앙화 금융(DeFi) 유동성과 사용자 경험의 잠재적 재구성에 대한 핵심 문제를 제기했습니다.
여기에서 저의 생각과 발견을 정리해 보았습니다:
주요 하이라이트:
지방 애플리케이션 이론으로의 전략적 전환 유니스왑은 유니체인을 통해 자체 블록체인을 장악함으로써 거래 수수료와 기반 시설에서 더 많은 가치를 포착할 수 있습니다.
Flash Blocks와 TEEs를 통한 확장성 문제 해결 더 빠른 거래 속도(200-250밀리초) 및 낮은 가스 비용은 사용자 경험과 네트워크 성능을 향상시켰습니다.
MEV 최소화 공정한 가스 경매를 통해 MEV 공격을 줄였으며, 이를 통해 사용자들은 연간 최대 10억 달러를 절감할 수 있습니다.
유동성 통합 유니체인의 중앙화된 유동성 허브는 파편화를 줄이고 레이어 2 간 가격 책정 효율성을 높였습니다.
이더리움의 역할에 대한 영향 이더리움의 Rollup 중심 로드맵을 지원하여 ETH의 안전한 결제 계층으로서의 지위를 강화했습니다(이 관점은 논란의 여지가 있습니다).
유니체인 검증 서비스를 통한 보안 강화 UNI 토큰 보유자의 거래 검증 참여를 통해 네트워크의 무결성과 탈중앙화 수준을 높였습니다.
DeFi의 새로운 경쟁 구도 다른 DeFi 애플리케이션이 자체 체인을 시작할 수 있는 선례를 마련했으며, 수직 통합과 기반 시설 통제를 추진할 수 있습니다.
데이터 분석을 통해 본 유니스왑의 DeFi 주도권 유니스왑은 DeFi 분야의 핵심 기둥으로, 상당한 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 듄 애널리틱스(Dune Analytics) 데이터에 따르면 유니스왑은 이더리움 상 DEX 거래량의 약 46%를 차지하고 있습니다.
누적 거래량: 2018년 설립 이래 유니스왑의 누적 거래량은 1.7조 달러를 넘어섰습니다.
사용자 기반 및 채택 현황
독립 거래 사용자: 71,500명 이상의 독립 거래 사용자가 유니스왑 스마트 계약과 상호 작용했습니다.
일일 활성 사용자: 현재 유니스왑은 약 120만 명의 일일 활성 사용자를 보유하며, 광범위한 채택을 보여주고 있습니다.
2. 총 잠금 가치(TVL)
TVL: 유니스왑의 총 잠금 가치는 약 60억 달러로, 이를 통해 유동성이 가장 높은 DeFi 프로토콜 중 하나가 되었습니다. 유니체인의 등장은 이더리움의 주도권 하락을 알리는 신호일 수 있으며, 유니스왑과 같은 주요 프로토콜이 가치와 활동을 이더리움에서 이동시켜 결국 이더리움을 단순한 결제 계층으로 전락시킬 수 있습니다.
3. 왜 유니스왑이 유니체인을 구축하는가
동기: 레이어 2 솔루션을 통한 확장성 문제 해결
이더리움의 확장성 문제는 오래전부터 널리 알려져 왔습니다.
높은 가스 비용과 느린 거래 속도는 사용자 경험을 저해하고 계속 늘어나는 사용자 기반에 대응할 수 있는 네트워크의 능력을 제한해 왔습니다.
이더리움은 Rollup 중심 로드맵을 채택했는데, 이는 대부분의 거래를 메인체인(레이어 1)에서 레이어 2(L2) 솔루션으로 이동시켜 이러한 문제를 해결하고자 하는 것입니다. 레이어 2는 거래를 더 효율적으로 처리할 수 있습니다.
유니체인은 옵티미즘(Optimism)이 개발한 오픈소스 프레임워크인 OP 스택을 사용하여 구축되었으며, Superchain이라는 공통 표준을 공유하는 상호운용 가능한 블록체인 네트워크 내에서 운영될 것입니다.
이 기술을 활용하여 유니체인은 다음과 같은 문제를 해결하고자 합니다:
1) 확장성 및 성능 문제 해결
이더리움 네트워크의 혼잡과 높은 가스 비용은 지속적인 장애물이었습니다. 유니스왑이 유니체인으로 전환하려는 목표는 다음과 같습니다:
거래 속도 향상: 목표 블록 시간은 200-250밀리초로, 이더리움의 12-15초 평균 속도보다 훨씬 빠릅니다.
거래 비용 인하: 더 낮은 수수료는 DeFi를 더 광범위한 사용자 층에게 매력적으로 만듭니다.
2) 기반 시설 및 맞춤화 장악
자체 전용 블록체인에서 운영함으로써 유니스왑은 다음과 같은 것들을 실현할 수 있습니다:
프로토콜 수준의 최적화: 유니스왑의 특정 요구사항에 맞춰 블록체인을 맞춤 구축할 수 있습니다(예: 거래 순서 사용자 정의).
고급 기능 도입: Flash Blocks와 MEV 최소화 전략 등의 혁신을 구현할 수 있습니다.
3) 유동성 파편화 감소
중앙화된 유동성 허브를 만들어 유니스왑 사용자들이 다음과 같은 혜택을 받을 수 있습니다:
유동성 풀 통합: 유니체인은 현재 여러 레이어 2 솔루션과 사이드체인에 분산된 유동성을 통합하는 것을 목표로 합니다.
가격 책정 및 슬리피지 개선: 더 깊은 유동성은 거래자들에게 더 나은 가격 책정과 낮은 슬리피지를 제공할 것입니다.
4. "지방 프로토콜"에서 "지방 애플리케이션" 이론으로의 전환
1) 개요
지방 프로토콜 이론: 블록체인 생태계에서 이더리움과 같은 프로토콜 계층이 모든 애플리케이션을 지원하므로 가장 많은 가치를 포착할 수 있다고 주장합니다. 지방 애플리케이션 이론: 주도적인 애플리케이션이 더 많은 기술 스택을 장악함으로써 더 많은 가치를 포착할 수 있다고 제안합니다.
A. 지방 프로토콜 이론
지방 프로토콜 이론은 2016년 Joel Monegro에 의해 처음 제시되었습니다. 이 이론은 블록체인 생태계에서 대부분의 가치가 애플리케이션 계층이 아닌 프로토콜 계층에 축적된다고 주장합니다. 이는 전통적인 인터넷 모델과 대조되는데, 전통 인터넷에서는 Facebook, Google과 같은 애플리케이션 계층이 대부분의 가치를 포착하고 TCP/IP, HTTP와 같은 기반 프로토콜은 상대적으로 "얇다". 지방 프로토콜 이론의 핵심 요점:
가치 축적: 네트워크 운영의 핵심 역할을 하는 프로토콜 토큰(예: 이더리움의 ETH)은 희소성과 네트워크 효과로 인해 가치가 상승합니다.
네트워크 효과: 더 많은 애플
애플리케이션 계층의 가치 포착: 애플리케이션은 수직 통합을 통해 더 많은 가치를 포착할 수 있으며, 사용자 인터페이스뿐만 아니라 일부 기반 인프라도 통제할 수 있습니다.
차별화: 더 많은 기술 스택을 통제함으로써 애플리케이션은 경쟁사가 얻을 수 없는 고유한 기능과 최적화를 제공할 수 있습니다.
사용자 경험: 원활하고 효율적이며 사용자 친화적인 경험에 집중하면 사용자 채택과 충성도를 높여 애플리케이션의 가치를 더욱 높일 수 있습니다.
2) 유니스왑(Uniswap)의 전략적 전환
유니체인(Unichain) 출시를 통해 유니스왑(Uniswap)은 다음과 같은 조치를 취하고 있습니다:
기술 스택 하류로 확장: 기반 프로토콜을 통제하여 더 많은 가치를 포착합니다.
가치 포착 향상: 거래 수수료 및 기타 메커니즘을 통해 수익을 높일 수 있습니다.
생태계 통제 강화: 자신의 생태계 내에서 발전과 혁신을 이끌어 갑니다.
3) '팻 애플리케이션' 이론으로의 전환이 어떻게 전개될 것인가
A. 애플리케이션 간 경쟁 심화
유니스왑(Uniswap)이 유니체인(Unichain)을 출시하면서 '팻 애플리케이션' 이론으로의 전환이 블록체인 생태계를 크게 재편할 것입니다. 이러한 변화로 인해 다음과 같은 결과가 나타날 수 있습니다:
애플리케이션 간 경쟁이 심화되어, 다른 성공적인 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼들도 유니스왑(Uniswap)을 모방하여 자체 체인을 출시할 수 있습니다.
이러한 수직 통합을 통해 애플리케이션은 사용자 인터페이스 개선뿐만 아니라 더 강력한 성능과 기능을 제공할 수 있게 됩니다.
이는 새로운 경쟁 구도를 형성하여, 애플리케이션들이 기능 차별화뿐만 아니라 기반 인프라의 효율성과 확장성으로도 자신을 차별화하게 될 것입니다.
B. 생태계의 파편화와 통합
그러나 이러한 전환은 생태계의 파편화와 통합이라는 양면의 리스크와 기회를 동시에 가져옵니다.
한편으로는 애플리케이션 전용 체인의 급증으로 인한 파편화가 발생하여 상호운용성 문제가 증가하고, 이는 전반적인 사용자 경험에 영향을 미칠 수 있어 대규모 채택에 중요한 요소입니다.
다른 한편으로는 주도적인 애플리케이션이 더 작은 프로젝트들을 자신의 생태계 내에서 구축하도록 유도하여 새로운 활성 중심을 형성하고, 자원과 사용자 기반의 통합을 촉진할 수 있습니다.
이러한 변화는 프로토콜 계층과 애플리케이션 계층 간의 가치 동학에 영향을 미칠 것입니다. 애플리케이션이 더 많은 가치를 포착하기 시작하면 기반 프로토콜의 주도적 지위가 상대적으로 약화될 수 있으며, 사용자와 유동성이 이러한 애플리케이션 생태계에 집중되면서 네트워크 효과가 이들 쪽으로 기울 것입니다.
C. 프로토콜 계층 가치에 대한 영향
'팻 애플리케이션' 이론으로의 전환은 기존 프로토콜 계층의 주도적 지위에 도전을 제기합니다.
유니스왑(Uniswap)과 같은 애플리케이션이 자체 체인을 출시하면서 거래 수수료와 기반 인프라 측면에서 프로토콜에 대한 의존도를 줄이고 더 많은 가치를 포착하게 됩니다.
이로 인해 네트워크 효과가 전이되어 사용자와 유동성이 이러한 애플리케이션 전용 생태계에 더 집중되고, 이더리움(Ethereum)과 같은 프로토콜의 가치 포착은 상대적으로 감소할 수 있습니다.
따라서 이더리움(Ethereum)과 같은 프로토콜은 가치 포착 측면에서 상대적으로 약화될 수 있으며, 주도적인 애플리케이션이 새로운 활성 및 영향력의 중심이 될 것입니다.
5. 이더리움(Ethereum)과 이더(ETH)에 대한 영향
유니체인(Unichain) 출시는 이더리움(Ethereum) 메인넷의 미래 역할과 이더(ETH)의 가치 축적에 대한 논의를 불러일으켰습니다. 일부에서는 탈중앙화 금융(DeFi) 활동이 레이어 2 솔루션으로 이동하면 메인넷의 중요성이 약화되고 이더(ETH)의 가치에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 의견이 있습니다. 그러나 다음과 같은 관점도 고려해볼 만합니다: https://x.com/arndxt_xo/status/1843769349620019586
그러나 지지자들은 이러한 변화가 이더리움(Ethereum)의 장기 비전에 부합한다고 주장합니다. 안전하고 탈중앙화된 결제 계층으로서 이더리움(Ethereum) 메인넷은 데이터 가용성과 최종성 제공에 집중할 수 있고, 레이어 2 솔루션은 확장성과 사용자 지향 애플리케이션을 처리할 수 있습니다. 이러한 공생 관계는 이더(ETH)의 가치 제안을 실제로 강화할 수 있습니다. 왜냐하면 이더(ETH)가 광범위한 레이어 2 네트워크를 지원하는 기반 자산이 되기 때문입니다.
이에 대한 제 의견도 여기에 있습니다: https://x.com/arndxt_xo/status/1844432389784940754
이더(ETH)의 잠재적 부정적 영향
이더(ETH) 수요 감소: 유니체인(Unichain)이 거래 수수료 지불에 다른 네이티브 토큰을 사용한다면 이더(ETH) 수요가 감소할 수 있습니다.
이더리움(Ethereum) 거래 수수료 감소: 활동이 유니체인(Unichain)으로 이동하면 이더리움(Ethereum) 검증자가 수취하는 수수료가 감소할 수 있습니다.
유동성 유출: 유니체인(Unichain)으로의 유동성 집중은 이더리움(Ethereum) 메인넷과 다른 레이어 2 솔루션의 유동성을 감소시킬 수 있습니다.
@0xmughal도 이와 관련된 자신의 발견과 견해를 공유했습니다: https://x.com/0xMughal/status/1844419182877868182
반론: 이더리움(Ethereum)에 대한 잠재적 긍정적 영향
이더리움(Ethereum)의 롤업 중심 로드맵과 부합: 유니체인(Unichain)은 여전히 이더리움(Ethereum)의 보안성과 데이터 가용성에 의존합니다.
이더(ETH)의 결제 계층 역할: 이더리움(Ethereum)은 다양한 레이어 2 솔루션의 기반 결제 계층으로서의 지위를 강화할 수 있습니다.
이더리움(Ethereum) 사용량 잠재적 증가: 향상된 확장성이 전체 생태계로 더 많은 사용자를 유치할 수 있습니다.
6. 유니체인(Unichain)의 기술 혁신
유니체인(Unichain)은 속도와 보안성 향상을 위한 일련의 기술 혁신을 도입했습니다. 이러한 진보에는 플래시 블록(Flash Blocks)과 신뢰할 수 있는 실행 환경(TEE)이 포함되며, 이들의 기능은 다음과 같습니다:
1초 미만의 거래 최종 확인을 실현합니다.
조작 위험을 낮추어 사용자에게 더 빠르고 안전한 거래를 보장합니다.
또 다른 핵심 혁신은 유니체인(Unichain)의 최대 추출 가치(MEV) 최소화 접근법입니다.
공정한 우선순위 가스 경매 시스템을 통해 유니체인(Unichain)은 거래 순서의 투명성과 공정성을 보장하여 악용되는 최대 추출 가치(MEV) 공격, 즉 샌드위치 공격 등을 줄입니다. 이 시스템은 매년 최대 10억 달러의 비용 절감 효과가 있을 것으로 예상되며, 거래 비용 상승을 초래하는 착취적 행위를 억제할 것입니다.
보안성과 탈중앙화를 더욱 강화하기 위해 유니체인(Unichain)은 검증 서비스를 도입했습니다. 검증자 집단이 거래 순서를 담당하는 시퀀서의 운영을 지속적으로 검증합니다. 이 추가적인 보안 계층은 네트워크 무결성을 보장할 뿐만 아니라 커뮤니티 참여를 장려하여 UNI 토큰 보유자가 네트워크 검증에 참여할 수 있게 함
