미국, 유럽, 중국 등 주요 경제국들이 통화 완화 정책을 펼치는 가운데, 초저금리 정책을 고수해온 일본 중앙은행도 갈수록 높아지는 인플레이션 압력을 더 이상 견디지 못하고 올해 3월 2007년 이래 처음으로 마이너스 금리 시대를 종식시켰다. 이어 7월 말에는 기준금리를 0.25%로 1 포인트 더 인상했는데, 이로 인해 8월 초 대규모 엔화 차익거래 청산과 일본 주식시장의 역사적 폭락이 발생하면서 전 세계 시장에 영향을 미쳤다.
따라서 10월 30일~31일 열리는 통화정책 회의에서 일본 중앙은행이 금리를 인상할지, 아니면 다시 동결할지가 최근 시장의 주요 관심사로 떠오르고 있다.
우에다 하루오: 금리 인상 압력으로 잠을 이루지 못한다
종합 블룸버그, 로이터 보도에 따르면, 통화정책 정상화를 약속한 일본 중앙은행 총재 우에다 하루오는 24일 향후 금리 인상을 시사했다. 그는 워싱턴에서 열린 국제통화기금(IMF)과 세계은행 연차총회에 참석해 "일본 완화 통화정책의 적절한 정상화 규모와 시기를 확정하는 것이 매우 어려운 과제"라며 이로 인해 밤낮으로 잠을 이루지 못한다고 밝혔다.
앞으로의 정상화 전체 규모의 적절한 수준과 각 시기별 금리 인상 배분 방식을 고민하고 있어 24시간 내내 깨어있습니다.
그는 또한 2% 물가 목표 달성에는 "시간이 더 필요할 것"이라며, 중앙은행이 신중하게 행동할 것이라고 말했지만, 금리 인상 속도가 너무 느리면 투기적 포지션 누적으로 이어져 엔화 약세와 수입 물가 상승을 초래할 수 있다고 경고했다.
불확실성이 큰 상황에서는 보통 신중하고 점진적으로 움직이고 싶어 합니다. 하지만 여기에는 문제가 있습니다. 너무 점진적으로 움직이다 보면 장기간 금리가 낮은 수준에 머물 것이라는 기대가 생겨, 이로 인해 대규모 투기적 포지션이 누적될 수 있고 이는 향후 문제가 될 수 있습니다. 적절한 균형을 찾아야 합니다.
그는 경제 전망이 자신의 예상대로 진행된다면 일본 중앙은행이 계속해서 금리를 인상할 것이라고 밝혔지만, 다음 인상 시기를 결정할 때는 미국 경제 전망 등 글로벌 경제 불확실성을 면밀히 검토할 것이라고 강조했다.
블룸버그 조사: 이번 달 말 금리 인상 재연기 가능성 높아
지난 금요일 일본 정부가 발표한 9월 근원 소비자물가지수(CPI) 전년 동기 대비 상승률은 2.4%로, 시장 예상치 2.3%를 상회했지만 5개월 만에 처음으로 둔화했다. 30개월 연속 2%를 웃도는 CPI는 여전히 일본의 강력한 인플레이션 압력을 보여주고 있어, 중앙은행의 금리 인상 의지를 굳건히 하고 있다. 그러나 금리 인상으로 인한 엔화 차익거래 청산과 일본 주식시장 폭락, 외국인 자금 유출 등의 부작용이 우려되어 우에다 총재를 고민에 빠뜨리고 있다.
블룸버그의 최근 조사에 따르면, 대부분의 경제학자들은 일본 중앙은행이 다음 주 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 이들 중 약 53%는 12월에 다시 금리를 인상할 것으로 전망했다. 1월 금리 인상 비율은 19%에서 32%로 상승했다.
로이터의 최근 조사에서는 응답 경제학자의 51%가 일본 중앙은행이 2024년 말까지 기준금리를 0.25%로 유지할 것으로 예상했고, 87%는 내년 3월 말까지 금리를 0.5%로 인상할 것으로 내다봤다.
관련기사: 일본 금리 인상 임박! 80% 이상 전문가, 내년 3월까지 0.5% 인상 전망
일본 엔화 3개월 만에 최저치 기록, 중앙은행 조기 금리 인상 촉발할까?
오늘 일본 엔화의 달러 대비 환율은 152.118까지 하락하며 7월 31일 이후 최저치를 기록했다. 많은 일본 중앙은행 관찰자들이 엔화 약세에 주목하고 있는데, 이는 중앙은행의 조기 금리 인상을 촉발할 수 있는 핵심 요인이 될 수 있기 때문이다.
오카산증권 채권 전략가 하세가와 나오야는 조사에서 "미국 대선을 앞두고 있어 일본 중앙은행이 12월 금리 인상 신호를 강하게 보낼 가능성은 낮다. 대신 미국 경제와 국내 물가 및 임금 동향을 면밀히 모니터링하면서 전망이 충족되는 경우 금리 인상 기조를 유지할 것"이라고 전망했다.
무디스 이코노미스트 스테판 앵그릭은 "우에다 총재와 신임 총리 시바 모토의 비둘기파 발언으로 인해 단기적인 추가 금리 인상 가능성이 낮아졌지만, 엔화가 다시 150을 돌파하면 예상보다 빨리 금리를 올릴 수 있다"고 지적했다.
또한 일부 경제학자들은 10월 27일 실시되는 일본 중의원 선거 결과가 월말 통화정책에 미칠 영향이 불분명할 수 있다고 말했다. "정치적 불안정으로 인해 금리 인상이 더 어려워진다면 이는 엔화 약세를 초래할 수 있고, 결국 우에다 총재로 하여금 금리를 올리도록 압박할 수 있다."
