대선까지 1주일 남았습니다.
2024년 미국 대선이 다가오면서 10월 27일 오후까지 전국적으로 4,100만 명 이상의 유권자가 사전 투표를 했습니다. 이에 따라 암호화폐 시장의 변동성도 점점 커지고 있습니다. "대선 거래"의 자극으로 비트코인(BTC)이 먼저 상승세를 보이며 이번 주 7.1만 달러를 다시 돌파했고, 암호화폐 섹터 전반이 상승했으며 밈(meme) 시장도 PolitiFi에 푹 빠져 있습니다.
두 후보인 해리스와 트럼프의 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 최근 "마일튼" 태풍 대응 실패와 이란-이스라엘 갈등 등의 문제로 해리스의 지지율이 급락하면서 트럼프가 역전에 성공했습니다. 베팅 오즈와 swing state 여론조사에서의 우위가 지속 확대되고 있을 뿐만 아니라 전통적인 일반 여론조사에서도 격차를 좁히지 못하고 있어, 현재 상황으로 볼 때 트럼프가 차기 미국 대통령이 될 가능성이 더 높아 보이며 "트럼프 거래"도 불가피해 보입니다.
두 후보의 정책 전략을 살펴보면, 정부 보조금 지원을 핵심으로 하고 있지만 방식에 차이가 있습니다. 트럼프는 감세를 통해 민간기업 발전을 추진하고, 해리스는 직접 현금 지원으로 주민들을 보조하는 방식입니다. 자금 흐름 방향도 다른데, 해리스는 바이든 정부의 정책을 이어받아 반도체, 신재생에너지 등 핵심 산업에 주력하고, 트럼프는 강력한 관세와 "미국 우선주의"를 고수하고 있습니다.
현재 상황에서 트럼프의 당선 가능성이 더 높아 보이므로, 금융 시장은 그의 정책 방향에 더 주목하고 있습니다. 중금공 관점에 따르면, 트럼프의 주요 정책 기조는 △국내 감세 △대외 관세 인상 △규제 완화 △불법 이민자 추방 △화석연료 육성 △기술 중시 △외교 고립주의입니다. 이러한 정책이 복합적으로 작용하면 인플레이션 상승 리스크가 있어, 연준이 금리 인상 속도를 늦출 수 있습니다. 자본시장 측면에서는 경기 회복력이 유지된다면 미국 주식, 순환 업종, 비트코인(BTC)에 유리할 것이지만, 극단적인 상황에서는 인플레이션이 자본시장을 억제하고 금 등 비순환 자산이 혜택받을 수 있습니다.
트럼프 정책이 미국 경제에 미칠 영향 추정, 출처: 중금공 연구소
2016년 미국 대선 당시 시장에서 "트럼프 거래"가 발생했던 것을 참고할 수 있습니다. 2016년 11월 당선 이후 낙관적 기대가 급격히 상승했고, 미국채 금리는 1개월 내 1.7%에서 2.6%로, 달러 지수도 97에서 103을 돌파했습니다. 주식 시장에서는 3대 지수가 10% 상승했고, 원자재 시장에서는 인플레이션 기대감으로 구리와 원유가 급등했지만 금은 3% 하락했습니다.
출처: Bloomberg, 중금공 리서치
2016년 트럼프의 승리는 블랙 스완 사건이었지만, 현재 자본시장은 이미 그의 당선을 가격에 반영하고 있습니다. 가장 두드러진 자산은 암호화폐입니다. 트럼프가 이전부터 공개석상에서 암호화폐를 옹호해왔고 최근 가족 암호화폐 프로젝트를 시작했기 때문에, 암호화폐 시장은 그에 대한 기대감이 크습니다.
암호화폐 예측 시장 Polymarket에 따르면, 베팅 금액이 21억 달러를 넘어섰고 트럼프의 당선 확률은 66.2%로 해리스를 33%p 앞서고 있으며 그 격차가 계속 벌어지고 있습니다. 비트코인(BTC) 시장도 이에 강하게 반응하여 대선 임박과 함께 상승세를 보이며 현재 7.1만 달러를 돌파했습니다.
대선 전후 비트코인(BTC) 및 암호화폐 시장은 어떻게 움직일까요? 다양한 기관과 분석가들이 이에 대해 활발한 논의를 펼치고 있습니다.
거래자들은 대선이 중요한 거래 기회라고 보편적으로 생각하며, 대선 반등을 기대하고 있습니다. Matrixport 데이터에 따르면 미국 대선이 시장 정서를 점화하고 있어, 이더리움(ETH) 영속 선물의 자금 비용이 2024년 5월 이래 최고 수준을 기록했고 저가 매수 전략이 두드러지고 있습니다.
유명 거래자 Eugene Ng Ah Sio도 소셜미디어에서 포지션이 이미 대체로 명확해졌고 대선 이후 상승 추세가 열릴 것이라고 말했습니다. 그는 10월 투기적 롱 포지션이 대부분 청산되었고 대선 후 1주일 내 대부분 사람들이 리스크를 회피할 것이며, 솔라나(SOL)가 명확한 자산 선택이라고 강조했습니다.
파생상품 시장에서도 유사한 결론이 도출되고 있습니다. Deribit 최고경영자 Luuk Strijers는 파생상품 거래자들이 11월 5일 미국 대선 이후 며칠 내 비트코인(BTC)의 상승 추세를 대비하고 있다고 말했습니다. 11월 8일 만기 옵션의 미결제 계약 가치가 20억 달러를 넘어섰고, 주요 행사가격은 7만 달러, 7만 5천 달러, 8만 달러이며 풋-콜 비율이 0.55로 미결제 콜옵션 수량이 풋옵션의 2배입니다. 선물 내재변동성(Forward IV)이 특히 선거 기간 중 뚜렷이 상승했는데, 이는 거래자들이 변동성 확대를 예상하고 있음을 보여줍니다. 선거 이후 며칠 내 가격이 약 3.78% 변동할 것으로 예상되며, 하방 리스크 관리보다는 상승 관점에 대한 수요가 강합니다.
기관들도 전반적으로 더 낙관적인 태도를 보이고 있습니다. 불과 2주 전 시장의 비웃음을 샀던 스탠다드차타드 은행은 비트코인(BTC)이 강한 상승세를 보이고 있어 대선일에 역대 최고가인 7만 3,800달러에 근접할 것이라고 밝혔습니다. 미국 국채 수익률 곡선 가팔라짐, 현물 비트코인 ETF 자금 유입, 트럼프 당선 가능성 상승 등이 비트코인 상승 요인이라고 분석했습니다. 현재 비트코인 가격을 보면 스탠다드차타드의 예측이 맞을 수 있습니다.
VanEck 디지털자산 연구 책임자 Matthew Sigel도 투자자들이 미국 대선을 준비하고 있다며, 2020년과 유사한 경로로 진행되어 승자 선언 후 단기 변동성 이후 비트코인(BTC)이 상승할 것이며 트럼프의 당선 가능성이 더 높다고 예측했습니다. 버냉스타인도 트럼프가 다음 달 대선에서 승리할 경우 비트코인(BTC) 가격이 8만~9만 달러의 역대 신고점을 기록할 수 있다고 재확인했습니다.
이와 관련해 헤지펀드 매니저 Paul Tudor Jones는 대통령 후보에 국한되지 않고, 누가 당선되든 "인플레이션으로 가는 길"의 정책을 펼칠 것이므로 비트코인(BTC)과 다른 상품 가격이 더 오를 것이라고 말했습니다.
비트파이넥스(Bitfinex)는 대선 요인에 계절 요인까지 더해, 비트코인(BTC)이 향후 몇 주 내 변동성을 겪을 것으로 내다봤습니다. 대선 불확실성, "트럼프 거래" 내러티브, 역사적으로 유리한 4분기 여건이 완벽한 폭풍을 만들어낼 것이라는 분석입니다. 비트파이넥스는 대선 전후 중요 만기 옵션의 프리미엄이 높고, 11월 8일경 100일 변동성 정점을 찍을 것으로 예상했습니다. 또한 반감기 해의 4분기 평균 수익률이 31.34%인 점을 고려하면, 대선 이후 비트코인(BTC)이 역대 신고점을 돌파할 수 있다고 내다봤습니다.
물론 대부분의 기관과 거래자들이 긍정적이지만, 단기 변동성에 주목하는 것은 단견이라는 분석도 있습니다. 블랙록 투자 연구소의 Jean Boivin은 시장이 다음 달 대선 후보 중 누군가가 선거 결과에 이의를 제기할 위험을 과소평가하고 있다고 지적했습니다. 논란의 여지가 있는 선거 승리는 수주간의 법적 공방을 야기할 수 있고, 위험자산도 타격을 받을 것이라고 경고했습니다.
Copper 분석가는 시장이 이미 미국 대선 전 일시적 정점에 도달했다고 직접 지적했습니다. 온체인 데이터에 따르면 단기 보유자 지갑 주소의 98%가 현재 수익 상태이기 때문입니다. 역사적으로 이 비율이 크게 상승하면 투자자들이 이익을 실현하려 하므로 급격한 매도 압력이 발생할 수 있다고 분석했습니다.
암호화폐 시장 전반을 살펴보면, 시장 정서는 변하지 않았지만 암호화폐 성과에 영향을 미치는 거시적 요인이 통화 정책에서 미국 대선 결과로 전환되고 있습니다. 암호화폐 시장은 트럼프에게 더 우호적이며, 트럼프의 정책 제안은 비트코인(BTC) 및 관련 미국 주식을 일정 부분 끌어올릴 것으로 보입니다. 따라서 많은 분석가의 예측에 따르면 이번 거래 주기에 비트코인(BTC)이 새로운 역대 신고점을 돌파할 것으로 기대됩니다.
암호화폐 분야를 제외하더라도 다른 금융 부문에서도 9월 트럼프 당선 가능성 증가 이후 유사한 신호가 나타나고 있습니다. 트럼프의 더 공격적인 관세 정책으로 인해 중국, 멕시코, 베트남 등 통화가치가 약세를 보이고 있습니다. 또한 트럼프가 지지하는 전통 에너지 분야에서는 9월 26일 이후 오일 및 가스 에너지가 5.8% 급등한 반면, 청정 에너지 지수는 9.4% 급락했습니다. 소셜미디어에서는 9월 23일 이후 트럼프 미디어 기술 그룹(DJT)이 무려 289.79% 급등하며 강한 투자 열기를 보였습니다.
물론 현재는 시장의 선거 전 거래 양상만을 반영하고 있으며, 기대감이 중요한 요소이지만 이는 기대감이 고려되었음을 의미하므로 기대감이 현실화된 이후 단기 조정이 있을 가능성이 높습니다. 한편 트럼프가 당선되더라도 하원을 장악한 민주당의 재정 정책 주도권을 고려해야 하므로, 바이든과 마찬가지로 정책 추진에 제약이 있을 수 있습니다. 그러나 정치 전문 웹사이트 538(fivethirtyeight)의 최신 여론조사에 따르면 트럼프가 이번 대선에서 승리할 가능성이 53%이며, 공화당이 상원 다수당을 차지할 가능성은 87%, 하원 다수당을 유지할 가능성은 53%로 나타났습니다. 이를 고려할 때 현재 민주당은 백악관과 의회 모두에서 극심한 경쟁 압박을 받고 있습니다.
어쨌든 미국 대선 전후 격렬한 변동성이 불가피할 것으로 보이며, 어떤 거래 기회를 노리는 투자자라도 경계심을 가져야 합니다. 대선 결과에 대해서는 투표 완료 이후에도 유효성 논란이 계속될 것입니다.
이 기간 암호화폐 시장에서 가장 활발할 것으로 보이는 것은 비트코인(BTC)과 밈(meme) 정도일 것 같습니다.
