주요 요점
수익률 곡선은 만기가 다른 채권의 금리(수익률)를 보여주는 차트입니다.
정상, 역전, 평탄, 가파른 등 4가지 주요 유형의 수익률 곡선이 있으며, 각각 다른 경제적 기대를 나타냅니다.
수익률 곡선 가팔라짐은 단기 및 장기 채권 수익률 차이(스프레드)가 시간이 지남에 따라 커지는 현상을 말합니다.
수익률 곡선은 암호화폐 및 주식 시장에 영향을 미칠 수 있지만, 특히 금융, 부동산, 유틸리티 등 금리에 민감한 섹터에 관련이 깊습니다.
수익률 곡선이란?
수익률 곡선은 만기가 다른 채권의 금리(수익률)를 보여주는 차트입니다. 수익률 곡선은 단기 금리와 장기 금리를 비교하는 선으로, 주로 미국 국채를 기준으로 합니다.
채권 수익률은 만기에 따라 다르게 나타나는데, 이는 투자자들이 기대 인플레이션, 신용 위험, 전반적인 경제 상황 등에 따라 다른 수익률을 요구하기 때문입니다.
따라서 수익률 곡선의 모양은 투자자들의 경제 전망을 보여주는 지표가 됩니다. 미국 국채 수익률 곡선은 가장 유명하며, 경제 건강의 바로미터 역할을 하며 다양한 시장에 영향을 미칩니다.
수익률 곡선의 유형
수익률 곡선에는 크게 4가지 유형이 있으며, 각각의 모양은 다른 경제 상황을 나타냅니다.
아래 예시는 설명을 위한 것이므로 구체적인 수치에 신경 쓰지 마시고, 곡선의 모양과 일반적인 해석에 집중하세요.
정상 수익률 곡선
이 곡선은 위로 기울어져 있어, 장기 채권의 수익률이 단기 채권보다 높습니다. 이는 투자자들이 안정적인 경제 성장을 예상하고 있음을 시사합니다. 정상 곡선일 때 장기 채권이 좋은 수익을 제공할 수 있으며, 안정적인 전망은 주식, 암호화폐 등 성장 자산에도 유리합니다.
역전 수익률 곡선
역전 수익률 곡선은 아래로 기울어져 있어, 단기 수익률이 장기 수익률보다 높습니다. 이는 역사적으로 경기 침체의 경고 신호로 여겨집니다. 이 모양은 주식 투자자들에게 주의 신호가 될 수 있어, 포트폴리오를 채권 등 안전 자산으로 재조정하는 것이 좋습니다.
평탄 수익률 곡선
평탄 수익률 곡선은 기울기가 거의 없어, 단기와 장기 수익률이 유사합니다. 이는 경제적 불확실성이나 전환기를 의미할 수 있습니다. 평탄한 곡선은 투자자들에게 자산 간 다각화된 투자를 유도합니다.
가파른 수익률 곡선
가파른 수익률 곡선은 장기 수익률이 단기 수익률을 크게 상회하는 모양입니다. 이는 경제 성장과 인플레이션 상승이 예상됨을 시사합니다. 수익률 곡선이 가파를 때는 암호화폐, 주식 등 위험자산 투자에 긍정적인 신호가 됩니다.
수익률 곡선 가팔라짐
수익률 곡선 가팔라짐은 단기 및 장기 채권 수익률 차이(스프레드)가 커지는 현상을 말합니다. 이는 시간에 따른 수익률 곡선의 변화를 의미합니다(예: 두 해의 수익률 곡선 비교).
수익률 곡선 가팔라짐의 유형
수익률 곡선 가팔라짐에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.
상승 가팔라짐: 단기 채권 수익률이 장기 채권 수익률보다 더 크게 하락하는 경우입니다. 이는 중앙은행이 경기 부양을 위해 단기 금리를 인하했지만, 장기 금리는 변동이 없어 나타나는 현상입니다. 녹색 점선은 변화 후의 수익률 곡선을 나타냅니다.
하락 가팔라짐: 이 경우 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 빠르게 상승합니다. 이는 투자자들이 향후 더 강한 경제 성장이나 높은 인플레이션을 예상하기 때문입니다. 빨간색 점선은 변화 후의 수익률 곡선을 나타냅니다.
금융 시장에서 수익률 곡선 활용하기
수익률 곡선은 금리 변화를 예측하는 데 유용한 도구이며, 이는 다양한 자산에 영향을 미칩니다. 예를 들어 곡선이 역전되면 미 연준 등 중앙은행이 경기 둔화를 막기 위해 금리를 인하할 수 있으며, 이는 단기적으로 시장에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자들은 이러한 금리 변동을 기회로 삼아 특정 시장에 진입하거나 청산할 수 있으며, 채권 포트폴리오를 조정할 수 있습니다.
채권 시장
수익률 곡선은 채권 수익률과 직접 관련되므로, 변화에 따라 채권 가격이 크게 변동할 수 있습니다. 금리 상승(주로 상향 기울어진 수익률 곡선과 연관)은 기존 채권의 가치를 떨어뜨리지만, 금리 하락은 높은 금리의 기존 채권 가치를 높입니다.
주식 시장
수익률 곡선은 금융, 부동산, 유틸리티 등 금리에 민감한 섹터의 주식에 영향을 미칩니다. 예를 들어 곡선이 역전되면 경기 둔화 우려로 투자자들이 주식을 회피하고 안전자산을 찾을 수 있습니다. 반면 가파른 곡선은 강한 경제 성장을 시사하므로 주식 시장에 긍정적일 수 있습니다.
금리
수익률 차이는 주택담보대출금리, 은행 대출금리 등 다양한 부채 금리의 기준이 됩니다. 수익률 곡선이 역전되면 연준이 경기 부양을 위해 금리를 인하할 가능성이 높아지며, 이는 소비자와 기업의 차입 비용에 영향을 줄 수 있습니다.
수익률 곡선과 암호화폐 시장
수익률 곡선은 주로 전통 시장과 연관되지만, 암호화폐가 제도 투자의 일부로 자리 잡으면서 암호화폐 시장과도 교차점을 갖게 됩니다.
많은 투자자와 자산운용사들이 이제 비트코인 등 암호화폐를 포트폴리오에 포함하고 있습니다.
암호화폐 시장이 주식과 유사한 행태를 보이는 것은 사실이지만, 일부 투자자들은 비트코인을 디지털 골드로 간주합니다. 예를 들어 수익률 곡선이 역전되고 경기 침체 우려가 커지면, 일부 투자자들은 금과 비트코인 등 전통적인 "가치 저장 수단"에 더 많이 투자할 수 있습니다.
또한 수익률 곡선에 대응해 중앙은행이 금리를 인하하면 유동성이 늘어나, 이 자금이 암호화폐 시장으로 유입될 수 있습니다. 이런 유동성 증가는 암호화폐 수요를 높여 가격 상승을 이끌 수 있습니다.
수익률 곡선은 암호화폐 투자자에게 통찰력을 제공할 수 있지만, 전통 자산과 정확히 같은 방식으로 작용하지는 않습니다. 암호화폐는 여전히 매우 투기적이며 규제 동향, 기술 발전 등
