편집: 테크플로우(TechFlow)
핵심 요약
- 인도는 강력한 기관 참여와 규제 조정에 힘입어 글로벌 암호화폐 채택 부문에서 선두 자리를 계속 유지하고 있지만, 높은 세금과 일시적인 거래소 금지 등의 과제에 직면해 있습니다.
- 인도네시아는 탈중앙화 거래소 사용 증가, 기관 거래 활성화, 현지 규제의 블록체인 혁신 장려 등에 힘입어 글로벌 암호화폐 채택 순위에서 7위에서 3위로 급상승했습니다.
- 동남아시아 지역은 다양한 암호화폐 활용 사례를 보여주고 있습니다. 싱가포르는 스테이블코인 채택과 상거래 서비스 부문에서 선두를 달리고 있고, 필리핀은 게임 수익 및 송금 업무에 주력하고 있으며, 베트남은 P2P 거래소 발전에 우선순위를 두고 있습니다.
1. 서론: 암호화폐 채택의 역동적 변화
동남아시아와 인도는 이미 글로벌 암호화폐 채택의 선두주자가 되었습니다. 이 지역은 기반 사용자의 적극적 참여, 전문 거래의 증가, 기관의 관심 증대 등에 힘입어 블록체인 활동의 중심지로 부상했습니다. 탈중앙화 금융(DeFi)과 중앙화 거래소(CEX)가 전 세계적으로 확산됨에 따라, 동남아시아는 이를 신속히 따라가며 때로는 암호화폐 발전의 최전선에 서 있습니다.
Chainalysis의 글로벌 암호화폐 채택 지수는 이 지역의 Web3 산업에 대한 현저한 영향력을 보여줍니다. 말레이시아와 싱가포르는 여전히 다른 동남아시아 국가들에 비해 암호화폐 채택이 뒤처지고 있지만, 캄보디아는 13위로 크게 상승했습니다. 인도네시아는 현재 3위를 차지하며 암호화폐 채택의 급속한 성장을 보여주고 있는 반면, 베트남, 필리핀, 태국의 순위는 다소 하락했습니다.
2. 2023년과 2024년의 핵심 변화 비교
Chainalysis는 4가지 핵심 요인을 기반으로 이 지수를 계산합니다: 1) 중앙화 서비스 수신 가치 순위, 2) 소매 중앙화 서비스 수신 가치 순위, 3) DeFi 수신 가치 순위, 4) 소매 DeFi 수신 가치 순위.
이 보고서는 이 4가지 요인에 대한 심층 분석을 제공하고, 동남아시아와 인도 암호화폐 시장의 변화에 대한 우리의 견해를 제시합니다. 보고서는 2023년과 2024년의 핵심 변화를 비교하고, 이러한 채택 지수 변화를 추동하는 잠재적 요인을 탐구합니다.
2.1 인도: 암호화폐 강국
인도는 2023년과 2024년 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 계속 1위를 차지하며 암호화폐 분야의 리더십을 더욱 공고히 했습니다. 인도의 중앙화 서비스 지표는 안정적이었지만, DeFi 지표는 다른 국가들의 활동 증가로 인해 약간 하락했습니다. 특히 인도네시아와 나이지리아의 암호화폐 채택 속도가 매우 빨랐는데, 나이지리아는 지난해 300억 달러 이상의 DeFi 거래를 기록했습니다.
중앙화 서비스 지표에서의 일부 변화가 있었지만, 전반적인 영향은 제한적이었습니다. 예를 들어 2023년 12월 인도 금융정보부는 Binance를 포함한 9개의 오프쇼어 거래소에 규제 조치를 취할 것이라는 통지를 보냈습니다. 이후 정보기술부(MeitY)가 URL 차단을 시행하여 인도 사용자의 거래소 접근을 제한했습니다.
그러나 Esya 센터의 보고서에 따르면, 이러한 차단의 영향은 일시적이었는데, 사용자들이 미리 다운로드한 앱을 통해 계속 거래소에 접근할 수 있었고, 일부 앱은 정부 금지 후에도 여전히 다운로드 가능했기 때문입니다.
세금 정책은 변화가 없어, 암호화폐 자본 이득에 30%의 세금과 모든 거래에 1%의 원천징수세(TDS)가 부과되고 있지만, 거래 활동은 여전히 활발합니다. 2024년 MeitY가 출범시킬 국가 블록체인 프레임워크(NBF)를 통해 2025년까지 인도의 블록체인 분야 입지가 더욱 강화될 것으로 기대됩니다. 이 정부 지원 프로그램은 허가 블록체인 기술을 활용하여 공공 서비스의 보안, 투명성 및 신뢰성을 높이는 것을 목표로 합니다.
현재의 지원은 주로 구조적 애플리케이션에 집중되어 있고, 투자 인센티브에는 초점이 맞춰져 있지 않습니다. 세금 정책이 변경되지 않을 것으로 예상되기 때문입니다. 따라서 인도 암호화폐 시장 참여자들은 2024-25년 예산에서 세금 인하를 요구하고 있지만, 이러한 조치가 특히 투자 요인에 미칠 영향은 여전히 불확실합니다.
2.2 인도네시아: 암호화폐 참여의 급증
인도네시아는 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 눈에 띄는 진전을 이뤘습니다. 2023년 7위에서 2024년 3위로 급상승했으며, 중앙화 서비스와 DeFi 부문 순위가 모두 크게 향상되었습니다. 내년에는 중앙화 서비스의 지속적인 성장으로 인해 순위가 더 높아질 것으로 보입니다.
Chainalysis 데이터에 따르면, 인도네시아는 다른 동남아시아 국가들에 비해 빠른 성장을 보였습니다. 2023년 인도네시아는 207.5%의 성장률을 달성했습니다. 인도네시아 상품선물거래감독청(Bappebti)의 데이터에 따르면, 이는 주로 Indodax, Tokocrypto 등 중앙화 거래소의 성장에 힘입은 것으로, 전통 주식 거래소의 더 엄격한 상장 규정으로 인해 투자자들이 암호화폐 등 대체 옵션으로 관심을 돌렸기 때문입니다.
현지 거래소의 거래 규모를 자세히 분석해 보면, 거래 금액의 43.0%가 1만 달러에서 100만 달러 사이에 집중되어 있습니다. 또한 인도네시아는 1,000달러에서 1만달러 사이의 송금 비율이 어느 국가보다 높습니다. 이러한 중대형 거래 비중의 증가는 전문 트레이더들이 인도네시아 암호화폐 시장을 주도하고 있음을 보여줍니다.
DeFi 부문의 급성장은 주로 기술에 익숙한 젊은 인구층의 적극적 참여에 힘입은 것으로 보입니다. 밀레니얼 세대와 Z세대가 탈중앙화 금융 솔루션 시도에 특히 열정적입니다. 이 젊은 층의 적극적 참여로 인해 탈중앙화 거래소가 국내 거래량의 43.6%를 차지하며, 전통 은행의 제약에서 벗어난 금융 시스템에 대한 선호도가 높게 나타났습니다.
향후 암호화폐 채택률을 높이기 위해서는 현행 세금 체계의 개선이 시급합니다. 인도네시아는 모든 국내 암호화폐 거래에 0.1%의 소득세와 0.11%의 부가가치세를 부과하고 있습니다. 이러한 높은 세율은 중앙화 서비스의 성장을 제한하여 오히려 규제가 어려운 DeFi 쪽으로 더 많은 사람들을 몰리게 하고 있습니다. 세율을 더 합리적인 수준으로 조정한다면 인도네시아의 암호화폐 채택률을 크게 높일 수 있을 것입니다.
2.3 베트남: 경제 불확실성 속 지속적 성장
베트남의 글로벌 암호화폐 채택 지수 순위는 2023년 3위에서 2024년 5위로 하락했습니다. 이는 인도네시아 등 경쟁국들이 기관 채택을 가속화하고 더 명확한 규제 프레임워크를 구축한 데 따른 것입니다. 베트남은 중앙화 서비스 부문 순위가 약간 상승했지만, DeFi 부문에서 정체를 보이며 Web3 발전 속도가 다소 느린 것으로 나타났습니다.
베트남의 순위 하락의 주요 원인은 다음과 같습니다: 1) 인접 동남아시아 국가들의 치열한 경쟁, 2) 베트남 시장의 대규모 기관 참여 부족, 3) 암호화폐 산업을 지원하는 규제 진전이 더딥니다. 인도네시아가 적극적으로 블록체인과 암호화폐 혁신을 위한 규제 조치를 추진하는 것과 달리, 베트남은 산업 성장을 촉진하기 위한 새로운 정책 수립과 엄격한 규제 완화에 다소 주저하고 있습니다.
베트남의 엄격한 정책에는 암호화폐 광고에 대한 제한적 규정과 명확한 거래소 허가 프레임워크의 부재가 포함됩니다. 이러한 규제 불확실성으로 인해 자본과 인재가 암호화폐 환경이 더 우호적인 국가로 유출되면서 베트남의 글로벌 순위에 영향을 미쳤습니다.
이러한 규제 및 제도적 과제에도 불구하고, 베트남의 기반 암호화폐 채택은 여전히 강력합니다. 이러한 성장은 주로 P2P 거래소와 DeFi 플랫폼에 대한 적극적인 참여에 힘입은 것입니다. Triple-A의 보고서에 따르면 약 21.2%의 베트남 국민이 암호화폐를 보유하고 있어 전 세계 암호화폐 보유율 순위에서 2위를 차지하고 있습니다. 베트남의 DeFi 사용률도 28.8%로 매우 높아, 엄격한 자본 통제 하에서도 탈중앙화 플랫폼을 통해 금융 거래를 수행하고 있음을 보여줍니다. 이러한 기반 참여는 암호화폐가 개인과 중소기업의 금융 서비스 격차를 해소하는 데 중요한 역할을 한다는 것을 강조합니다.
베트남의 강력한 소매 채택은 활발한 암호화폐 커뮤니티를 보여주지만, 지원적인 규제 부족은 지속 가능한 성장의 장애물로 남아 있습니다. 기관 참여를 유치하고 DeFi 발전을 촉진하기 위한 더 명확한 정책이 마련되지 않는다면, 베트남은 지역 경쟁에서 더 뒤처질 수 있습니다. 그러나 거대한 암호화폐 보유자 집단과 높은 DeFi 참여도를 바탕으로, 베트남이 규제 속도를 높인다면 암호화폐 생태계에서 중요한 위치를 차지할 잠재력이 있습니다.
이러한 수요에 따라 베트남 정보통신부와 NEAC는 최근 국가 블록체인 전략을 시작하여 다양한 산업의 디지털 전환을 가속화하고 있습니다. 이는 2030년까지 베트남이 블록체인 혁신의 지역 리더가 되겠다는 장기 성장 전략을 보여줍니다.
2.4 필리핀: P2E 모델과 송금이 암호화폐 채택을 주도
필리핀은 암호화폐에 적극적으로 참여해왔지만, 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 2023년 6위에서 2024년 8위로 순위가 하락했습니다. 이는 주로 중앙화 거래소(CEX)에 대한 의존도 증가 때문으로, 2024년 거래 가치 점유비율이 55.2%로 전년 대비 약간 상승했습니다. 필리핀은 CEX 부문에서 두각을 나타내고 있지만, DeFi와 기관 거래 분야의 진전이 상대적으로 더딘 편이며, 인도네시아 등 기관 채택과 규제 명확성 면에서 진전을 보인 국가들과 비교해 경쟁력 유지에 어려움을 겪고 있습니다.
필리핀은 P2E(Play-to-Earn) 게임과 송금을 주요 암호화폐 애플리케이션으로 보고 있습니다. 2023년 P2E 게임과 도박이 총 네트워크 트래픽의 19.9%를 차지하며, 이 틈새 시장에 집중하고 있음을 보여줍니다. 이에 따라 필리핀은 P2E 게임과 송금 분야에서 선도적인 위치를 차지하고 있지만, 암호화폐 생태계를 다양화한 국가들에 비해 성장 잠재력이 제한적입니다.
또한 필리핀의 규제 환경은 DeFi와 기관 암호화폐 발전을 위한 포괄적인 정책이 부족한 편입니다. 그럼에도 불구하고, P2E 게임과 송금 분야에서의 독특한 강점으로 인해 필리핀은 동남아시아 암호화폐 시장에서 계속 중요한 역할을 할 것으로 보이지만, 규제와 기관 발전 측면에서는 개선의 여지가 있습니다.
2.5 태국: 안정적인 규제, 하지만 채택률 하락
태국의 암호화폐 시장은 2023년 10위에서 2024년 16위로 순위가 하락했지만, 지속적으로 발전하고 있습니다. 이 순위 하락은 주로 중앙화 서비스 가치 감소 때문이며, 소매 활동은 안정적으로 유지되고 있어 기관 참여 감소를 반영하고 있습니다. 또한 DeFi 활동도 크게 감소했습니다. 태국의 1인당 GDP PPP 성장률이 1.4%에 불과해 지역 내에서 싱가포르 다음으로 낮은 점을 고려할 때, 이러한 순위 하락은 특히 우려스러운 상황입니다.
순위 하락의 주요 원인은 Terra-Luna 사태 이후 활성 암호화폐 거래 계정 감소로, 이는 DeFi 참여도에도 영향을 미쳤습니다. 또한 암호화폐 친화적인 인물인 Pita Limjaroenrat에 대한 정치적 금지령으로 인해 향후 태국 암호화폐 시장에 미칠 영향력이 불확실해졌고, 이는 규제 환경과 대중의 암호화폐 수용도에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
주목할 점은 Chainalysis의 순위가 1인당 GDP PPP를 고려했다는 것입니다. 이러한 조정이 없다면 태국의 암호화폐 시장 규모가 다른 국가들보다 더 크게 보일 수 있습니다. 태국은 견고한 규제 기반을 갖추고 있으며, 최근 기관 참여를 장려하는 조치를 취했다는 점에서 정부가 이 산업을 중요하게 여기고 있음을 보여줍니다. 디지털 자산 샌드박스 프로그램 등의 프로젝트는 구조화된 규제 프레임워크 내에서 디지털 자산을 통합하는 중요한 진전을 나타냅니다.
2.6 캄보디아, 싱가포르, 말레이시아
지수 순위 20위권 밖에 있는 국가인 캄보디아, 싱가포르, 말레이시아는 각자의 암호화폐 산업 전략으로 인해 다른 순위 변화를 보였습니다.
캄보디아는 2024년 글로벌 암호화폐 채택 지수에서 13위 상승하여 17위를 기록했는데, 이는 주로 중앙화 서비스 사용 부문의 성과 덕분입니다. 구체적인 이유는 아직 불분명하지만, 현지의 암호화폐에 대한 관심 증가와 잠재적인 불법 활동과 관련될 수 있습니다. 2024년 8월 말 Chainalysis 연구원들은 Hun To의 Huione 플랫폼이 암호화폐 사기에 관여했을 뿐만 아니라 2021년 이래 490억 달러 이상의 암호화폐 암시장 거래에 참여했다고 지적했습니다. 이러한 암호화폐 회색 지대에서의 지속적인 참여가 캄보디아로의 대규모 자금 유입을 끌어들였을 수 있습니다.
싱가포르는 2024년 77위에서 75위로 상승했는데, 이는 규제 투명성, 기관 채택, 암호화폐 친화적 상거래 서비스 부문의 노력을 반영합니다. 2024년 2분기 XSGD 스테이블코인의 거래량이 10억 달러를 넘어섰으며, dtcpay와 Grab 등의 플랫폼이 이를 주도했습니다. 싱가포르 통화청(MAS)의 규제 진전, 스테이블코인 프레임워크 출시, 암호화폐 보관 규칙 강화 등은 안전하고 규제된 암호화폐 환경으로서의 싱가포르의 매력을 높였습니다.
말레이시아는 38위에서 47위로 하락했는데, 이는 주로 동남아시아 지역 내 경쟁 심화 때문입니다. 그러나 말레이시아는 여전히 Web3와 블록체인 발전에 전념하고 있습니다. 기관 채택과 DeFi 확장 부문에서의 진전이 더딘 편이지만, 말레이시아는 다양한 이니셔티브를 통해 자신을 Web3 게임 허브로 포지셔닝하고 있습니다. 특히 MDEC, EMERGE Group, CARV가 IOV2055 워크숍에서 발표한 협력은 해당 국가의 디지털 전환 목표와 부합합니다.
3. 결론: 동남아시아와 인도의 암호화폐 지형 변화
동남아시아와 인도는 기반 암호화폐 채택 부문에서 계속해서 글로벌 리더십을 유지하고 있습니다. 규제 과제에 직면했음에도 불구하고, 인도는 혁신과 기관 참여 측면에서 선두를 지키고 있으며, 인도네시아 등의 국가들이 빠르게 추격하고 있습니다. 인도네시아의 DeFi 활동 급증과 우호적인 규제 환경은 이 지역 암호화폐 역학 구도의 변화를 보여줍니다.
필리핀과 베트남은 여전히 핵심적인 암호화폐 시장이지만, 각자의 특화 분야가 다릅니다. 필리핀은 주로 게임과 송금 애플리케이션에 의존하고 있는 반면, 베트남은 P2P 거래소와 탈중앙화 거래
미래를 내다보면, 이러한 국가들의 규제 동향이 동남아시아와 인도의 암호화폐 채택에 깊은 영향을 미칠 것입니다. 기관 채택의 지속적인 증가와 강력한 기반 참여는 이 지역이 글로벌 디지털 자산 허브로서의 지위를 강조하고 있습니다.
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