작성자: 0Alice0
이것은 이더리움(ETH)이 마지막으로 공격을 받는 것은 아닙니다.
솔라나(Solana)의 열띤 분위기와 비교하면, 이더리움(ETH)의 이번 가을은 다소 어려운 시기를 보내고 있습니다: Layer2의 성과가 좋지 않고, 생태계에 혁신이 부족하며, 코인 가격 추세가 침체되고 있습니다.
심지어 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)의 연애 이야기까지 중국어권의 핫 토픽이 되었습니다:
"V신이 재단 코인을 팔아 여자친구를 사랑하는 것 아닌가?"
오랜 기간 동안 이더리움(ETH)은 블록체인 업계의 혁신 중심이었고, 개발자들은 가장 최신의 아이디어를 이 체인에 모아 사용자들에게 선보였으며, 이더리움(ETH)의 강력한 커뮤니티 기반은 이러한 프로젝트들이 두각을 나타낼 수 있는 기회를 제공했습니다 - DeFi의 부상, NFT의 폭발, DAO의 사회적 실험 등이 이를 증명합니다.
그러나 이번 불장(Bull market)에서 거의 모든 핫 이슈 주전장은 더 이상 이더리움(ETH)에 있지 않고, 비트코인 생태계와 솔라나(Solana), 수이(SUI) 등 새로운 생태계로 옮겨갔습니다.
내우외환 속에서 이더리움(ETH)도 자신만의 중간전을 맞이하게 되었습니다.
"어머니"를 흡혈하는 Layer2들
Layer2 전략이 이더리움(ETH)에 평화로운 시대를 가져다 주었다고 말하는 것은 과언이 아닙니다 - Layer2는 기술과 시장 점유율 확장성 문제를 해결하고, 모체 체인인 이더리움(ETH)을 "이더리움 킬러"들로부터 방어합니다; 이더리움(ETH) 자체는 오랜 기간 축적된 기술과 영향력을 통해 다양한 방향의 Layer2 탐색을 지원하고 있습니다.
아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism) 등 프로젝트의 등장은 모체 체인의 오랜 문제였던 높은 가스비 문제를 성공적으로 해결하고, 더 낮은 비용과 더 높은 효율의 거래 경험을 제공했으며, 아발란체(Avalanche), 니어(Near) 등 다른 공공 체인의 이더리움(ETH) 생태계 침공을 막아냈습니다.
그러나 더 많은 Layer2의 운명은 묵묵부답입니다 - L2beat에 수록된 Layer2는 현재 112개에 달하지만, 대부분 공공 체인의 이름이 잘 알려지지 않았고, 초기 Layer2가 정의했던 것처럼 이더리움(ETH) 위에 데이터 가용성 레이어를 두지 않아 TVL과 상호작용이 거의 없습니다.
잔인한 Layer2 대전에서 승자독식이 유일한 진리가 되었습니다.
맨 마지막의 Layer2 TVL은 거의 0에 가깝습니다
Layer2의 정의 또한 계속 모호해지고 있습니다.
이더리움 재단과 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin) 본인이 트위터와 블로그를 통해 Layer2의 정의에 대한 "지침"을 여러 차례 제공했지만, 이 개념이 남용되는 것을 막지는 못했습니다.
새로운 공공 체인 프로젝트들이 "Layer2"의 깃발을 들고 이더리움(ETH)의 바람을 타고 투자자와 사용자를 끌어들이고 있습니다. 기술 특성이나 아키텍처 설계를 다시 할 필요 없이 버튼 하나만 누르면 체인을 발행할 수 있고, 멋진 PPT와 웅대한 프로젝트 전망만 있으면 열광하는 투자자들을 찾을 수 있습니다.
비탈릭 부테린(Vitalik Buterin) 본인도 자신의 블로그에서 고민을 표현했습니다: "...일부 현재 독립적인 Layer1 프로젝트들이 이더리움(ETH) 생태계에 접근하려 하고 있으며, Layer2가 될 수 있습니다. 이러한 프로젝트들은 점진적인 전환을 원할 것 같습니다 - 지금 당장 전환하면 기술이 준비되지 않아 가용성이 떨어질 것이고, 미래에 한 번에 전환하면 모멘텀을 잃어 너무 늦게 실질적인 의미를 갖게 될 것입니다..."
하지만 적어도 이 글을 작성할 때, V신은 이더리움(ETH)의 Layer2 시스템 전망에 대해 매우 긍정적인 태도를 보이고 있습니다: 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism), 타이코(Taiko)로 대표되는 EVM Rollup 생태계가 빠르게 발전하고 있고; 폴리곤(Polygon)도 자체 Rollup을 구축하고 있으며; 셀로(CELO) 같은 독립 Layer1들이 이더리움(ETH)으로 전환하고 있고; 리네아(Linea), 제스(Zeth), 스타크넷(Starknet) 등 새로운 시도들도 있습니다.
적어도 이 때는 "천하영웅입오괄중"이라고 말하는 것이 비탈릭(Vitalik)에게 과언이 아닙니다.
그러나 상황 전개는 기대와 다르게 흘러가고 있습니다.
과대평가된 Layer2 토큰들은 거래소 상장 첫날부터 폭락했고, 수익을 챙긴 VC와 에어드랍 사냥꾼들이 자신의 지분을 대량 매도했습니다 - 물론 소위 "올드 쥐 창고"도 있었습니다.
동시에 각 Layer2 생태계의 번영 정도는 시장의 기대를 충분히 뒷받침하지 못하고 있고, 개발자들은 크고 작은 해커톤 사이를 오가며 실제로 스폰서 공공 체인에 완성된 프로젝트를 구축하지 않고 "한 번 깎아먹고 가는" 전략을 취하고 있습니다.
소문을 듣고 몰려온 TVL들도 에어드랍 지급 후 새로운 "어두운 숲"으로 도망가고 있습니다: 이더(ETH)를 스테이킹하여 전통적인 DeFi 수익보다 훨씬 높은 에어드랍 보상을 받은 대규모 홀더들이 "한 어두운 숲에서 다른 어두운 숲으로" 달아나고 있습니다.
기존 생태계 프로젝트들도 각자 "속셈"을 품고 있습니다: 지난 달 이더리움(ETH) 생태계에서 가장 전통적인 DEX 프로젝트인 유니스왑(Uniswap)이 UniChain을 출시하고 Op Stack 기반으로 구축하겠다고 발표했습니다.
Base, Zora 등 슈퍼체인에 참여한 OP 체인들과 마찬가지로, UniChain은 체인 수익의 2.5% 또는 체인 수익의 15%(큰 쪽)를 옵티미즘(Optimism) 집단에 환원할 것입니다. "OP는 알지만 ETH는 모르는" 상황이 연출되고 있습니다 - 옵티미즘(Optimism)과 이더리움(ETH)의 "부자 관계"가 여전히 공고하지만, 모듈화 내러티브의 등장으로 이더리움(ETH) 생태계 내부의 분열 가능성도 존재합니다.
이더리움(ETH)의 내부 문제도 드러나고 있습니다: 재단의 "무위도식"과 경쟁 압력에 과도하게 집중하면서, 그들은 생태계 내 프로젝트 발전에 대해 "자생자멸"의 태도를 취하고 있습니다 - 기존 프로젝트들이 산정을 점령하고 있어, 개발자들은 다른 체인의 생존 공간을 찾아야 합니다. 반면 Layer2 재단들은 풍부한 자금력으로 개발자들에게 금전적 전술을 펼치고, 인큐베이팅부터 홍보까지 다양한 서비스를 제공하며, 성장 과정에서 실질적인 새로운 Layer1이 되고 있습니다.
시장의 Layer2에 대한 태도는 점차 흥분에서 피로로 바뀌고 있고, 바이낸스에 상장된 새로운 "왕" 코인의 가격은 멈출 줄 모르고 떨어지고 있으며, 이더리움(ETH) 자체도 끊임없는 흡혈 속에 흔들리고 있습니다.
"왜 ETH에서 밈 코인을 사야 하나?"
솔라나(Solana)에 대한 시장의 첫 인상은 SBF의 유명한 "지금 당장 네 모든 SOL을 내게 팔아라"라는 말에서 비롯됩니다 - FTX 붕괴 이후 이 고성능 공공 체인은 한때 완전히 파멸의 길로 접어들었습니다.
그러나 초기 축적을 통해 솔라나(Solana)는 부활할 수 있는 자본을 가지고 있었습니다. Hacker House Series의 순조로운 진행, SBF 시대부터 이미 확정된 USDT/C의 도입, 스태픈(STEPN) 등 기존 프로젝트의 선행 영향력, 그리고 재단의 생태계 프로젝트 적극 지원 등을 통해 솔라나(Solana)는 가장 어려운 시기를 견뎌내고 결국 생태계 폭발을 맞이했습니다.
이더리움(ETH)의 생태계 발전은 계획경제와 더 유사합니다: 이더리움 재단과 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 먼저 방향을 제시하면 다양한 Layer2가 응답하고, 개발자들이 따라가는 방식입니다. 그러나 이러한 전략은 어떤 의미에서는 다른 방향의 가능성을 포기하는 것을 의미합니다 - 모두가 소위 "정통성"을 잃고 싶지 않기 때문에, 모두가 자발적으로 뒤처지고 싶지 않습니다.
솔라나(Solana)는 정통성의 부담이 없습니다.
이더리움(ETH)과 비트코인 생태계의 이상주의적 개발자 환경과 달리
밈(meme) 코인의 "마지막 마일"을 해결한 Pump.fun은 시장을 완전히 광란에 빠뜨렸습니다. 전통적인 코인업계 내러티브는 1년 동안 숙성되고 6개월 동안 폭발한 후 외부인의 보도를 통해 정점에 도달했습니다. 그러나 Pump.fun에서는 유명 가수부터 억만장자, 무명 서민에 이르기까지 누구나 언제 어디서나 자신만의 내러티브를 만들 수 있습니다. 기대, 상승, 호가 제시, 폭락이 관심을 가져야 할 4가지 사항이 되었습니다.
이더리움(ETH) 생태계에도 자체 도박장인 Polymarket이 있었는데, 미국 대선 관련 배당률이 최종 승자를 판단하는 중요한 지표가 되었습니다. 그러나 Pump.fun의 단순하고 거친 온체인 슬롯머신과 비교하면, 예측 게임의 피드백 경험은 다소 지루합니다. 베팅하는 사람들에게는 더 많은 자극이 부족합니다.
슬롯머신은 마카오나 라스베가스가 아닌 터치스크린 어디에나 있을 수 있으며, 이전에 접한 어떤 기계보다 더 높은 보상을 제공합니다. 이것이 Pump.fun이 제공하는 가장 직관적인 경험입니다. 결국 대부분의 코인업계 참여자들은 하루아침에 부자가 되는 꿈을 간직하고 있습니다.
동전의 다른 면은 광기입니다. 마감일 기준으로 Pump.fun에 배포된 토큰 프로젝트는 약 295만 개에 달하며, 총 수익은 110만 개의 솔라나(SOL)(약 1.6억 달러)를 넘어섰고, 일일 평균 수익은 1만 개의 SOL에 달합니다.
Pump.fun의 총 수익과 일일 평균 수익이 계속 증가하고 있습니다.
작은 집단과 관성
"To Vitalik"으로 창업하는 것은 오래된 관행입니다. 이더리움 재단의 비영리성과 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin) 본인의 영향력 때문에, 비탈릭의 지원을 얻어 "큰 다리를 붙잡는" 것이 오랫동안 일부 창업자들이 가장 신경 쓰는 일이었습니다.
그러나 재정적 성공을 너무 빨리 거두면서 비탈릭은 점점 자신에게 구리 냄새가 나는 커뮤니티에서 멀어졌고, 자신의 이념으로 작은 집단을 만들었습니다. 비탈릭은 블랙 마운틴에서 "No Chinese"라고 말하며 사진 촬영 요청을 거절했고, 구성원들과 인지 주권과 비합리성에 대해 대화했으며, 자신의 사진이 홍보에 악용될까 걱정했지만, 주변 작은 집단 구성원들에게는 기꺼이 깃발을 흔들어 주었습니다. 그들의 프로젝트가 진심이든 아니든 말입니다.
zuzalu에서 논의되는 주제 목록.
이더리움 재단의 연구원들은 다른 삶을 살고 있습니다. 기술 인력들은 기술 혁신을 조용히 추진하고 있지만, 그들이 얻을 수 있는 것은 그들이 받는 것보다 훨씬 적습니다. 이것이 Eigenlayer와 같은 프로젝트가 틈새를 공략할 수 있는 이유입니다. 연구원들은 거의 아무런 손실 없이 프로젝트 측의 토큰을 받고 다른 각도에서의 이해관계 결탁을 달성합니다.
객관적으로 볼 때, 비탈릭과 이더리움 재단은 생태계 수익성 책임을 자신에게 지우지 않았습니다. 전자는 기술 진보와 연구만을 담당했고, 실제 상업화는 이더리움 생태계와 이해관계가 밀접한 Wanxiang, 컨센시스(ConsenSys) 등의 회사가 담당했습니다. 그러나 이들의 막대한 상업적 성공은 이더리움 생태계의 추가 상업화에 대한 관심을 잃게 만들었고, 더 수익성 있는 새로운 트랙을 찾게 했습니다.
그리고 버섯처럼 생겨난 암호화폐 벤처캐피털은 이 부담을 짊어질 만큼 충분한 역할을 하지 못했습니다.
가장 잘 입증되는 사례는 Grants 신청 시 웹사이트에 나열된 우선순위 목록입니다. 금융, NFT, 토큰 발행 준비 프로젝트는 "가치 있지만 지원 자격이 없음"으로 분류됩니다. 이러한 관성은 이더리움 설립 첫날부터 지금까지 지속되어 이더리움 재단의 재무 투자에 대한 절대적 중립성을 보장했습니다.
그러나 이더리움 재단은 개인의 선호를 막을 수 없습니다.
결론
나바르는 트위터에서 이렇게 썼습니다. "대부분의 암호화폐 프로젝트가 실패하는 이유는 창업팀이 너무 빨리 부자가 되기 때문이며, 이 문제는 새로운 인재를 채용해서 해결할 수 없다."
이더리움(ETH)은 결국 실패할까요? 아니면 위에서 언급한 모든 문제는 단순히 중년기의 진통일 뿐이며, 약간의 조정으로 다시 정상 궤도에 오를 수 있을까요? 아직 알 수 없습니다.
그러나 이것은 이더리움이 처음이자 마지막으로 비난받는 것은 아닙니다. 2015년에 태어난 이 실험체는 9년이라는 긴 여정을 거쳤고, 크고 작은 파란을 겪었으며, 무수한 찬사와 비판을 받았습니다. 사랑받든 미움받든, 이더리움은 블록체인 역사의 필수 부분입니다.
하지만 치열한 경쟁 기간 이후, 이더리움은 피할 수 없는 중년기 문제에 직면했습니다.
시장 점유율 다툼, ICO 혈액 급증, 열정적인 분위기가 사라졌습니다. 장기적인 생태계 구축은 지루하고 평범해 보이지만, 이더리움이 살아남기 위해서는 반드시 해야 할 일입니다.
