원문 작성자: MiyaHedge, 암호화 Kol
원문 편집: zhouzhou, BlockBeats
편집자 주: 이 글은 선거 기간 동안 비트코인(BTC) 가격 변동을 다루며, 비트코인 가격이 트럼프의 당선 가능성과 밀접한 관련이 있다고 지적합니다. 단기적인 상승은 과도하게 평가되었지만, 실제 상승은 이미 발생했습니다. 인플레이션 헤지 자산으로서 비트코인의 가치가 점차 드러날 것이며, 트럼프 당선 후에도 가격 변화는 크지 않을 것으로 보입니다. 결국 비트코인의 장기적인 상승은 2025/2026년에 발생할 것으로 예상됩니다.
다음은 원문 내용입니다(가독성 향상을 위해 일부 편집됨):
오늘의 선거 결과에 대한 일련의 분석
먼저 현재 비트코인 가격 추세를 주도하고 있는 베팅 시장 오즈 분석부터 시작하겠습니다. 참고로, 본 게시물 작성 시점(UTC 14:02)에 트럼프 당선 가능성은 61.7%이며, 비트코인 가격은 $70,047.38입니다.
비트코인(BTC) 가격 추세와 트럼프 당선 가능성의 관계
먼저 비트코인(BTC) 가격 추세와 트럼프 당선 가능성의 관계를 살펴보겠습니다. 지난 몇 주 동안 비트코인 가격 변동이 트럼프의 당선 가능성에 완전히 기반한다고 가정하겠습니다. 그리고 이러한 가격 추세를 4개의 다른 단계로 구분하겠습니다.
10월 5일 - 10월 12일: 기회의 출현
이 기간 동안 시장 참여자들의 심리가 변화하기 시작했습니다:
트럼프의 당선 가능성(베팅 시장에서 서서히 50% 이상으로 상승)이 0이 아닌 것으로 나타났습니다. 실제로 선거 상황이 예상보다 더 치열해 보입니다(특히 바이든 은퇴 이후). 이러한 인식의 초기 영향은 시장 참여자들이 해리스 당선에 대한 헤지를 시작하거나 이전의 편견을 재평가하기 시작했다는 것입니다.
GSP24DEM와 GSP24REP 두 바스켓을 비교해 보면, 해리스와 트럼프의 토론 이후 해리스 당선에 대한 시장의 자신감이 일시적으로 과도하게 높았던 것을 명확히 볼 수 있습니다.
시장은 결과에 대해 자만했을 뿐만 아니라, 트럼프 당선 가능성을 심각하게 과소평가했습니다. 8월과 9월에 선거 상황에 거의 주목하지 않았기 때문에, 시장은 해리스 당선을 완전히 가격에 반영했습니다.
따라서 다음과 같은 상황이 발생했습니다:
1. 75% 이상의 사람들이 해리스 당선 가능성이 매우 높다고 생각했습니다.
2. 트럼프 당선에 대한 헤지에 거의 관심이 없었고, 모두가 지수 위험 헤지에 집중했습니다.
3. 베팅 시장이 갑자기 트럼프 쪽으로 기울기 시작했습니다.
이 시기에 전통 금융 시장에서 또 다른 주목할 만한 일이 있었는데, 이를 통해 당시 심리 변화의 속도를 better 이해할 수 있습니다. 첫 번째 단계(10월 5일 - 10월 12일)에서 지수 수준의 헤지 수요가 매우 높았습니다. 이는 대부분의 사람들이 S&P 500, 나스닥 등 시장 지수가 크게 하락할 것으로 예상했다는 것을 의미합니다. [이란 등 지정학적 상황을 기억하시나요?]
따라서 투자자들은 대규모 "폭발적" 충격을 피하기 위해 지수 헤지를 구매했습니다. 그러나 실제 위험이 발생하지 않은 상황에서 대규모 지수 헤지가 발생할 때마다, "고통스러운 거래"가 종종 반대로 상승했습니다. 그 결과 시장이 상승하기 시작했습니다. 최악의 경우 이란과 이스라엘 간의 충돌은 발생하지 않았고, 시장 심리도 진정되었습니다.
(이미지를 보면, 단기 헤지 이후의 수익은 극단적으로 나타나는 경우가 많습니다.)
중동의 "공포, 불확실성 및 의심(FUD)"은 중요하지 않은 것은 아니지만, 암호화폐 트위터(CT)가 이를 잘못 축소했습니다. 이 1주일 동안 지수 헤지 프리미엄은 사상 최고 수준에 도달했고, 투자자들의 긴장감으로 인해 거의 모든 관심이 지수 하락 위험에 집중되었고, 아직 도래하지 않은 선거에는 거의 관심이 없었습니다.
이러한 심리의 반전은 10월 초 유가 정점 형성 시(이미지 참조: 유가 압박)에 발생한 것이 아니라 10월 하순에 발생했습니다. 트럼프/선거 거래는 투자자들이 지수 위험에 완전히 집중했을 때(10월 10일 비트코인의 강력한 성과 참조) 시작되었지, 최근에 시작된 것이 아닙니다.
위의 내용은 10월 5일 - 10월 12일 기간 동안의 주제와 왜 사람들이 이 거래에 주목하지 않았는지, 왜 "트럼프 거래"가 그렇게 중요한 주도 주제가 되었는지, 그리고 결국 이익 실현 매수자가 없었던 이유를 이해하기 위한 것입니다.
요약하면: 중동 상황으로 인한 지수 위험은 공포 심리에 도전할 용기 있는 자금에게 좋은 매수 기회를 제공했고, 이로 인해 "트럼프 거래"가 시작되었습니다. 해리스 당선에 대한 자만심이 역전되기 시작했고, 시장의 초점은 중동 FUD로 전환되었습니다.
그리고 이런 일이 일어났습니다: 트럼프 민감 주식이 가장 혐오받는 반등을 맞이했는데, "누구도 오른쪽 꼬리 위험을 가지고 있지 않다"는 것과 트럼프의 평균 회귀 때문이었습니다. 비트코인은 이러한 심리 변화에 반응이 느렸고, 우리는 변화를 따르는 마지막 자산 중 하나였으며, 트럼프 미디어(약간의 밈 주식 같은)와 함께 트럼프 당선 가능성 상승에 따라 상승했습니다(실제 주식 바스켓은 빨리 조정되었고, 대부분의 공화당 주식은 10월 초에 이미 조정을 마쳤습니다). 평균 회귀가 진행 중입니다.
비트코인은 10월 10일 마지막 조정 이후 강세를 보이기 시작했는데, 이는 시장 참여자들이 선거 거래가 시작되었고 전체 시장이 "리스크 온" 상태에 진입했다는 것을 인식했기 때문입니다.
10월 12일 - 10월 30일: 추격 매수 거래
이 18일 기간 동안 선거 결과를 기다리며 비축한 비트코인 물량이 엄청났습니다. 이번 반등은 기본적으로 일방향 상승이었고, 공매도 세력이 조롱당했으며, 조정은 완전히 흡수되었습니다. ETF 자금 유입도 새로운 최고치를 기록했습니다. 정말 미친 듯이 상승하는 환경이었습니다.
그런데 왜 이렇게 된 걸까요? 세일러의 선제적 거래일까요? 아니, MSTR의 발표는 거의 파동을 일으키지 않았습니다. 이 모든 것은 선거 거래 때문일 뿐입니다. 트럼프 당선 가능성 상승 외에는 금리나 인플레이션 같은 다른 요인이 매수자에게 이런 추격 매수 신호를 제공할 수 없었습니다.
그 며칠 동안 시장은 거의 매일 상승했고, 지정학적 위험과 나스닥의 부진은 완전히 무시되었습니다(예: 10월 15일, 나스닥과 비트코인의 움직임 차이). 전체 시장이 큰 녹색 촛불로 표현되었습니다. 이 모든 것은 트럼프의 당선 가능성과 밀접한 관련이 있습니다. 트럼프 민감 주식이 대량 매수되었고, 비트코인도 이에 동조해 상승했습니다.
우리는 계속 가격을 추격했고, 미결제 계약(OI)도 계속 증가했습니다. 영구 계약의 리드가 매우 크다는 점에도 불구하고 비트코인은 계속 상승했고 급격한 조정은 없었습니다. 예를 들어 10월 17일 67,000달러 부근에서 가격이 일정 기간 안정되었고, 현물 시장이 약간 따라잡았지만 큰 폭 조정은 없었습니다. 이는 시장에 단기 레버리지 청산 수요 외에도 실제 수요가 상승을 뒷받침하고 있음을 시사합니다. 이는 이번 상승이 이벤트 주도적이며, 투자자들이 이 시점에 진입하기를 원했음을 암시합니다.
며칠간 계속된 상승 끝에 마침내 반전이 일어났습니다. 10월 30일 - 11월 4일: 반전 거래 기간 동안 비트코인(BTC) 가격은 트럼프 당선 가능성과 높은 상관관계를 보였습니다. 10월 10일 이후 처음으로 시장이 조정을 쉽게 흡수하지 못했습니다. 가격이 역대 신고점을 경신했음에도 불구하고 미결제 계약(OI) 개선 등 기술적 요인에는 큰 변화가 없었지만, 시장은 주저하게 되었습니다.
이러한 주저함은 트럼프 당선 가능성 하락 때문이며, 소위 "선거 리스크 해소"가 아닙니다. 예를 들어 S&P 500과 나스닥 100 지수가 각각 1%와 1.2% 상승했지만, 이는 선거 리스크 해소 때문이 아니라 트럼프 당선 가능성 하락으로 인한 대규모 매도 때문입니다. 이러한 연관성은 몇 달 전에는 상상하기 어려웠지만, 현재 선거 베팅 포지션을 가진 시장 참여자들의 공급량이 너무 커서 가격 움직임을 완전히 주도하고 있습니다.
왜 트럼프 당선 - 만약 지금 비트코인(BTC) 가격 추이에 이렇게 중요하다면 - 비트코인(BTC)을 80,000달러 이상으로 밀어올리지 못했을까요? 현재 모든 작은 가격 변동이 트럼프 당선 가능성과 관련되어 있지만, 트럼프 당선이 비트코인(BTC)을 직접 상승시키지 않는 이유는 무엇일까요?
다음 매수자는 누가 될까요? 왜 그럴까요? 트럼프 당선 후 "네, 지금이 비트코인(BTC)을 대량 매수할 좋은 시기다"라고 말할 사람이 있을까요? 물론 매수자가 있겠지만, 이들이 지난 한 달 이상 비트코인(BTC)을 축적해온 투자자들을 능가할 수 있을까요? 그들은 베팅에 성공하면 이익을 실현할 준비가 되어 있습니다. 답은 부정적입니다.
트럼프 당선 후 우리는 전체적인 상승 추세가 후퇴하는 것을 볼 수 있을 것입니다. 그렇다면 현 시점에서 사람들이 비트코인(BTC)을 구매하도록 만드는 단기적인 동기는 무엇일까요? 트럼프가 취임식 날 주권 비트코인(BTC) 펀드 설립을 발표할까요? 아니요. 어떤 정책이 변경되어야 할까요? 미국은 이미 비트코인(BTC) 친화적인 방향으로 나아가고 있습니다. 트럼프가 선거 과정에서 이민 문제 등과 비교했을 때 비트코인(BTC) 또는 암호화폐를 몇 번이나 언급했나요? 없습니다.
따라서 단기적으로 큰 변화는 없을 것이며, 사람들은 현재 1월 20일 트럼프 취임까지 2개월 이상의 시간 창을 마주하고 있습니다. 그 이후에야 진정한 변화를 볼 수 있을 것입니다.
거래자들은 최소 2개월 후에 일어날 수 있는 일에 베팅하지 않을 것입니다. 지금 비트코인(BTC)을 구매하는 것은 트럼프 대통령 임기에 베팅하는 것이 아니라 다가오는 선거 결과에 베팅하는 것입니다. 해리스의 40% 당선 가능성은 현재 비트코인(BTC) 롱 포지션의 매력을 낮추고 있습니다. 왜냐하면 여전히 대량의 단기 공급 매도에 직면하기 때문입니다. 롱 포지션의 수익이 60% 확률로 4달러, 40% 확률로 10달러 손실이라면, 리스크 대비 수익 관점에서 매력적이지 않습니다. 따라서 많은 사람들이 이번 선거가 단기 자금의 "풀밭"과 같다는 점을 잊고 있습니다.
비트코인(BTC) 가격 예측 요약: 트럼프 당선: 초기 흥분으로 역대 신고점을 향할 수 있지만, 70,000달러 부근에서 지지력이 약해 하락할 것. 현명한 보유자들이 인플레이션 헤지 자산으로 비트코인(BTC)을 매수할 것. 해리스 당선: 1개월간의 트럼프 당선 "선행 베팅" 실패로 대규모 매도 발생, 더 많은 현명한 보유자들이 공급을 매수하면서 역대 신고점까지 천천히 회복할 것. 인플레이션 헤지 자산으로 기능할 것.
이번 선거 결과는 중요하지 않다고 생각합니다. 나는 비트코인(BTC)에 대해 상승 관점을 가지고 있으며, 이를 인플레이션 헤지 수단으로 보지만, 단기 상승 변동성은 과대평가되었고 이번 랠리의 핵심 부분은 이미 발생했습니다.
