작가: 빙와
서문:
트럼프의 역사적인 승리로 미국 정치계가 일변하고, 비트코인(BTC)이 역대 신고점을 다시 경신하면서 암호화폐 세계에서는 비트코인(BTC)과 다른 암호화폐가 근본적으로 다른 세계를 형성하고 있습니다.
암호화폐 세계의 기반이라고 자처하는 '가치 코인'이 전례 없는 활용 문제와 FUD에 직면하고 있는 가운데, 밈(meme) 열풍이 다시 불어닥치면서 우리는 눈에 띄는 불장 속에서 과연 가치 코인을 다시 믿어야 할지, 아니면 밈(meme)이 진정한 미래인지 다시 생각해 볼 필요가 있습니다.
청평의 끝에서 시작하다
작은 확신의 가치 발견, 유동성이 물을 들어올리다
밈(meme)에 대해 논의하기 전에 먼저 암호화폐 세계에서 밈(meme)의 발전 과정을 간단히 정리해 보겠습니다.
위의 발전 과정을 보면 몇 가지 중요한 추세를 정리할 수 있습니다:
유동성 확장이 기반: 밈(meme)은 불장에서 태어났으며, 폭발적인 코인 가격 상승은 대개 달러 유동성 확장과 함께 이루어졌습니다.
유명인 효과가 최고의 힘: 시바이누(SHIB)나 도지코인(Doge)과 같은 이미지 기반 밈(meme)의 폭발적 인기에는 엘론 머스크 등 유명인의 도움이 있었습니다.
밈(meme)과 정신적 요구가 서로 부응: 동물원 이미지, 인터넷 밈(meme), 그리고 AI 밈(meme)까지 당시 가장 전파력 있는 시대정신을 내포하고 있으며, 내재된 감정적 요구도 점점 풍부해지고 있습니다.
존속 기간이 급속히 단축: Pump.fun 등 밈(meme) 공정 발행 플랫폼의 등장으로 코인 발행이 분 단위로 이루어지고, 수명 주기도 시간 단위로 단축되었습니다.
도지코인(Doge)이 부상했던 시대는 90년대생의 시대였고, 스마트폰 시대에 접어들면서 이미지와 이모티콘 소통 방식이 유행하기 시작했습니다. 2020년대에 접어들면서 Z세대가 등장했는데, 이들은 웃긴 것과 기괴한 것을 좋아하는 페페(PEPE)와 같은 밈(meme)을 선호합니다. 2024년에는 AI가 가장 선두적인 기술이자 가장 파괴적인 기술로 자리 잡았고, Z세대는 여전히 이 흐름의 주역이 되어 80년대생들이 AI의 미래를 의문시하는 동안 스스로 AI로 돈을 벌기 시작했습니다.
Pump.fun 등 밈(meme) 공정 발행 플랫폼의 등장으로 매일 5,000~10,000개의 밈(meme) 코인이 생겨나고 있습니다. 10월 통계에 따르면 사용자의 1.4%만이 1,000달러 이상을 벌었고, 80% 이상이 손실을 보았습니다.
현재 시점에서 밈(meme)의 기원과 시장을 둘러싸고 많은 논의가 이루어지고 있습니다. 문화적, 시대적 감성, 전파 효과 등 다양한 관점에서 설명할 수 있지만, 확실한 결론은 밈(meme)은 효용성이나 실용성 등 현실적 관점에서 평가할 수 없다는 것입니다. 이는 가치 자체에 대한 협소한 이해이며, 불가역적인 통화 과잉 발행 추세 속에서 시대가 밈(meme)을 선택한 것이고, 블록체인이 가장 적합한 토양이 되었습니다.
밈(meme)은 더 젊은 세대의 정신적 요구와 새로운 가치 기준에 뿌리박고 있습니다. 그들은 거대 서사의 가치 기준에 관심이 없고, 작은 확실성 속에서 행복을 느끼며, 구체적인 해학으로 추상적인 위엄에 맞서고자 합니다. 하나의 밈(meme)이 공감을 불러일으킬 수 있다는 것은 그들에게 존재감을 인정받는 것이며, 이는 블록체인 세계에서 엄청난 가치를 발산하고 있습니다. 이성과 이상은 구식이 되었고, 오락 지상주의와 소비주의가 지배하는 세상에서 그들은 암호화폐 수치심이나 암호화폐 도박장 개념이 없습니다. 근본적으로 밈(meme)은 그들의 일상생활의 일부이자 또 다른 형태의 게임입니다.
다만 밈(meme)은 젊은 세대에 의해 창조되었지만, 투기의 대상이 되어 수확할 수 있는 것은 더 나이든 세대의 자본 공헌 덕분입니다. 60, 70, 80년대생들에게 이해할 수 없어도 괜찮다는 것이 가장 익숙한 자세이기 때문입니다.
가치 코인은 현실에 의해 붕괴되다
폭락은 무서운 것이 아니라, 증명 실패가 더 무서운 것이다
대부분의 코인업계 원로들에게 폭락은 매우 일반적이며 무서운 것이 아닙니다. 비트코인(BTC)도 폭락을 겪었지만, 가치 코인/VC 코인에 대한 신뢰를 잃은 이유는 그들이 단순한 폭락-폭등의 양방향 변동을 겪는 것이 아니라, 더 광범위한 개인 투자자들이 코인을 받았을 때 이미 정점에 와 있어서 점점 바닷속 깊이 빠져들어 가는 것을 지켜봐야 했기 때문입니다.
현재 상황은 가치 코인의 토큰이 제품이 되었지만, 진정한 제품은 관심을 받지 못하고 있습니다. 유통량이 적고 시총이 높은 가치 코인에 대해서는 시장 분석과 논의가 밈(meme)만큼이나 많습니다. 이런 상황이 된 이유는 다양합니다: 불-황 전환으로 인한 과도한 평가, 암호화폐 규제 하에서의 코인 배분, 생태계 내 힘의 불균형과 불건전함 등등.
본질적으로 가치 코인의 발전은 다양한 요인의 결과이며, 응용 부족으로 인한 서사 패배, 분배로 인한 부의 효과 파괴, 위선적인 엘리트주의로 인한 생태계 악화 등이 원인입니다. 대부분의 알트코인들은 일시적으로 개념과 프로토콜 레벨의 소소한 혁신이 유행이 되었지만, 거래량이 증명했듯이 실제 사용자 수요가 필수적이지도, 대체 불가능하지도 않습니다. 그래서 프로젝트 데이터는 프로젝트 인센티브, 즉 에어드랍, 포인트 등에 의존할 수밖에 없게 되었고, 이 인센티브 메커니즘 자체에 불공정성이나 펌프앤덤프 행위가 있다면 결국 토큰이 최종 제품이 되고 실제 제품은 관심을 받지 못하는 상황이 벌어졌습니다.
아래 그림과 같이, 주류 서사 논리 하의 가치 코인에서 각 참여자는 부의 효과와 관련된 다른 요구사항을 가지고 있지만, 안타깝게도 어떤 요구사항도 프로젝트 본연의 진정한 가치를 중심으로 전개되지 않았거나, 더 냉혹하게 말하면 서사는 단순히 농민 수탈의 가리개에 불과했습니다. 왜냐하면 모든 서사는 쉽게 증명 실패에 직면할 수 있지만, 증명된 것은 대부분 피라미드 구조나 폰지 사기에 불과했기 때문입니다.
수백 개의 퍼블릭 체인, 수백 개의 L2, 수백 개의 크로스체인 브릿지, 수천 개의 디파이, 셀 수 없이 많은 각종 서사 개념들이 있지만, 개념의 미로 속에서 보이는 완벽한 논리 대성당은 현실의 단순한 일격에도 견디지 못합니다. 외부 유동성이 널리 퍼지지 않고 서사 경쟁이 동질화되는 배경에서 이런 상황은 더욱 악화될 것입니다.
많은 프로젝트 팀의 위선적인 엘리트주의 성향이 가치 코인 붕괴의 마지막 한 방울이 되었습니다. 그들은 전자 구걸꾼을 비난하면서도 은밀히 펌프앤덤프 구조를 만들고, 혁신, 혁명, 창조 등을 외치면서 실제로는 낫과 큰 낫, 그리고 더 큰 낫을 휘두릅니다.
깊은 구렁을 응시하면 구렁이 당신을 응시하는 것처럼, 거대한 서사적 가치로 자본과 사용자를 끌어들이고 불공정한 수단으로 부를 분배하다가, 전자가 증명 실패하면 후자도 필연적으로 구렁 속으로 떨어질 것입니다. 하지만 가치 코인의 구렁은 모든 사람이 예상한 것보다 훨씬 더 깊을 수 있습니다.
밈(meme)과 가치 코인의 미래
역사는 반복되겠지만, 단순히 반복되지는 않을 것이다
승리는 항상 승리자에 의해 기록됩니다. 가치의 확인은 가치가 실현되는 그 순간에 가장 큰 공감을 얻습니다. 암호화폐 세계의 주된 사상은 여전히 토큰화입니다. 코인이 나오기 전에는 그것이 가치 코인인지 밈(meme) 코인인지 본질적인 차이가 없으며, 실현 경로의 차이만 있을 뿐입니다.
가치 코인의 장점은 콜드 스타트부터 코인 가격의 선순환까지 완전한 실행 방법론이 있어 상대적으로 성공 가능성이 높지만, 상한선도 상당히 제한적이다. 궁극적인 목적으로 볼 때 이는 사용자의 효용 수요를 해결한다.
밈(meme) 코인의 장점은 완전히 복제 가능한 구현 경로가 없다는 점(가치 코인에 비해)이지만, 무작위성이 상대적으로 크다. 그러나 그 상한선이 매우 높으며, 현재 밈(meme) 코인의 운영은 더 자본화되어 있어 가치 코인만큼 성숙하지 않다. 궁극적인 목적으로 볼 때 이는 사용자 커뮤니티의 귀속감을 해결한다.
사용자가 돈을 벌지 못하는 것이 프로젝트의 본질적인 죄악이지, 가치가 있는지 없는지가 아니다. 장기적으로 볼 때 우리는 블록체인 세계가 다양한 가치를 지니고 있다는 것을 인식해야 한다. 가치 코인에 대한 FUD(공포, 불확실성, 의혹)나 밈(meme) 코인에 대한 열광이 이 두 형태 중 어느 것이 더 살아남아야 한다는 것을 의미하는 것은 아니다. 이는 서로 다른 자본의 담론권 다툼을 나타낼 뿐이며, 현실을 대변하지 않는다. 대다수 시장 참여자에게 가장 단순하고 순수한 진리는 공정한 환경에서 사람들이 돈을 벌 수 있는 프로젝트가 가치 있는 프로젝트라는 것이다.
따라서 가치 코인과 밈(meme) 코인의 미래에 대해서는 단 두 가지 질문에 답하면 된다: 누가 더 공정할 수 있는가, 누가 더 높은 수익/손실 비율을 가지고 있는가.
공정성은 제도의 완성도에 달려 있고, 수익/손실 비율은 내러티브 발전과 유동성에 달려 있다. 이 두 가지가 공동으로 미래의 주기적 순환과 암호화폐의 미래를 결정한다.
트럼프 대통령 취임 이후, 우리는 제도 환경의 개선을 대체로 확신할 수 있지만, 이러한 개선이 현재 가치 코인 산업의 형태를 반전시킬 수 있을지는 미지수이다.
수익/손실 비율 측면에서, 가치 코인 내러티브의 지속 가능성은 신규 진입자의 대량 증가 여부에 달려 있다. 그러나 현실 수요와 깊이 결합하지 못한다면, 반증은 빨리 올 것이다. 최악의 경우는 이 과정을 가속화하기 어렵다는 것이다. 블록체인이 하루아침에 주류가 되지는 않겠지만, 유동성 측면에서 가치 코인은 더 유리해 보인다. 왜냐하면 더 일반적인 투자 기관들이 여전히 가치 코인 트랙에 자금을 투입하려 하기 때문이다. 그러나 내러티브 논리가 본질적으로 개선되지 않는다면, 개인 투자자들은 더 이상 농민이 되는 농담이 아니라 현실이 될 것이다.
이러한 관점에서 볼 때, 제도 개선, 내러티브 진전 지연, 유동성 유출은 가치 코인의 기본 상황이 될 것이다. 따라서 가치 코인의 가장 가능성 있는 상태는 중국 부동산과 같이 과대평가 폭락 후 장기간의 淘汰와 조정을 겪는 것이며, 이 과정에서 진정한 가치 코인이 탄생할 것이다.
밈(meme) 코인의 경우, 백화제방의 시대가 다가오고 있다. 더 강력한 자본 운용, 거래소의 유동성 지원 등이 밈(meme) 코인에 가속도를 붙이고 있다. 그러나 개인 투자자에게는 이것이 더 쉽게 돈을 벌 수 있다는 것을 의미하지는 않는다. 그러나 부의 효과가 지속되는 한, 대다수 시장 참여자들은 여전히 "이번에는 반드시 성공할 것이다"라고 믿을 것이다.
공정한 환경에서 돈을 벌 수 있게 하는 것이 지속 가능성의 핵심이다. 각 주기마다 다른 내러티브가 있지만, 사라진 가치 코인과 밈(meme) 코인은 셀 수 없이 많다. 진정 살아남은 가치 코인과 밈(meme) 코인의 공통점은 더 광범위한 커뮤니티 사용자의 인정과 지지를 얻는 것이다.
최종적인 요약을 하자면, 이 세상에 영원한 보편적 가치는 없다. 가치 코인과 밈(meme) 코인은 우열을 가릴 수 없다. 역사적으로 볼 때, 지속적으로 커뮤니티의 인정과 사용자의 신뢰를 얻을 수 있는 프로젝트만이 오래 지속될 수 있다. 이것이 진정한 가치이다.
돈은 영원히 깨어 있고, 새로운 이야기가 계속 이어지고 있다. 이번에는 당신이 승리하기를 바란다!
