스테이블코인은 암호화폐 세계의 기반석으로, 가격 안정성을 제공하여 암호화폐 생태계 내 거래를 더욱 편리하게 만듭니다. 그러나 현재 시장에서 주류를 이루는 대부분의 스테이블코인은 중앙화된 기관에 의존하고 있어, 투명성과 안전성에 대한 우려가 있습니다. Usual은 최근 출시된 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜로, 현실 세계 자산(RWA)을 활용하여 스테이블코인을 지원함으로써 새로운 금융 솔루션을 제공합니다. Usual의 핵심 제품에는 USD0와 USD0++가 있으며, 각각 스테이블코인과 강화된 국채 상품을 나타냅니다. 이러한 제품들은 더 높은 투명성과 안전성을 제공할 뿐만 아니라, 사용자들에게 프로토콜과 함께 성장할 수 있는 기회를 제공합니다.
Usual의 탄생과 배경
Usual은 2022년에 설립된 RWA와 탈중앙화 금융을 결합하는 혁신적인 프로토콜입니다. 이 프로젝트는 두 차례의 투자 유치를 완료했으며, 총 850만 달러의 자금을 모았습니다. 크라켄 벤처스(Kraken Ventures)와 아이오에스지 벤처스(IOSG Ventures) 등 유명 기관 투자자들이 이 프로젝트를 지원하고 있습니다. 현재 Usual의 플랫폼 총 잠금 가치(TVL)는 3.5억 달러에 달하며, 이는 DeFi와 RWA 분야에서 시장의 초기 인정을 받았음을 보여줍니다. Usual은 전통 금융과 암호화폐 금융의 경계를 허물고, 더 투명하고 효율적이며 완전히 탈중앙화된 스테이블코인 생태계를 구축하고자 하는 비전을 제시하고 있습니다.
USD0의 설계와 장점
USD0는 Usual이 출시한 핵심 제품 중 하나로, 이는 미 달러화와 1:1로 연동된 스테이블코인입니다. 이 코인의 자산은 전적으로 단기 국채 등 고유동성 현실 세계 자산으로 지원됩니다. 현재 시장에 있는 중앙화된 스테이블코인과 달리, USD0의 설계는 투명성과 탈중앙화를 완전히 실현했습니다.
USD0의 설계에는 여러 가지 핵심적인 장점이 있습니다. 첫째, 전통 상업 은행 운영으로부터 완전히 격리되어 있어, 은행 파산이나 준비금 부족 등의 문제로부터 영향을 받지 않습니다. 둘째, USD0의 자산은 온체인에서 검증 가능하므로 사용자들은 언제든 자산 보유 현황을 확인할 수 있어, 중앙화된 스테이블코인의 투명성 부족 문제를 해결했습니다. 또한 USD0는 비허가 특성을 가지고 있어 탈중앙화 금융 생태계에서 광범위하게 사용될 수 있어 유동성과 활용도가 높습니다.
USD0++의 혁신과 가치
USD0를 기반으로 Usual은 강화된 국채 상품 USD0++도 출시했습니다. USD0++는 USD0를 4년간 락업하면 추가 수익을 얻을 수 있는 업그레이드 제품입니다. USD0++의 핵심 설계는 무위험 수익과 프로토콜 성장 배당금을 결합하여 사용자에게 제공하는 것입니다.
USD0++의 운영 메커니즘은 매우 혁신적입니다. 사용자가 락업한 USD0는 단기 국채 상품에 투자되며, 이 수익은 USD0와 거버넌스 토큰 USUAL의 형태로 보유자에게 분배됩니다. USD0++의 락업 기간은 4년이지만, 사용자는 유통시장에서 자유롭게 거래할 수 있어 유동성이 보장됩니다. 이러한 설계는 투자의 유동성을 보장할 뿐만 아니라, 사용자가 시장 수요에 따라 유연하게 운용할 수 있게 합니다.
USUAL의 또 다른 특징은 거버넌스 참여권입니다. USUAL 보유자는 리스크 정책 조정, 자산 배분, 수익 전략 등 프로토콜의 거버넌스 의사결정에 참여할 수 있습니다. 이를 통해 사용자는 프로토콜의 이해관계자가 되어 프로토콜 성장의 배당금을 공유할 수 있습니다.
Usual의 과제와 리스크
Usual이 제공하는 매력적인 제품 설계에도 불구하고, 몇 가지 과제와 리스크에 직면해 있습니다. 첫 번째는 유동성 리스크입니다. 현재 USD0++의 총 락업 규모는 약 3.2억 달러이지만, 커브(Curve) 등 탈중앙화 거래 플랫폼의 유동성은 2900만 달러에 불과합니다. 대규모 사용자가 동시에 출금을 선택할 경우, 시장 유동성 부족으로 인해 USD0의 탈동조화 리스크가 발생할 수 있습니다.
두 번째는 시장 경쟁 압력입니다. RWA 분야에 이더나(Ethena) 등 경쟁 프로토콜이 등장하면서, Usual은 수익률과 활용 사례 등에서 지속적으로 제품 경쟁력을 높여야 합니다.
또한 규제 리스크도 간과할 수 없는 요인입니다. Usual의 자산 지원이 주로 규제 준수 국채로 이루어지고 있지만, 암호화폐 시장의 규제 환경은 변화무쌍하므로 정책 변화에 따른 운영상 도전과제가 발생할 수 있습니다.
마지막으로 Usual의 DAO 거버넌스 모델은 탈중앙화 이념을 구현하고 있지만, 낮은 참여율은 DAO가 공통적으로 직면하는 문제입니다. 거버넌스 구조 설계가 적절하지 않다면 의사 결정 효율성 저하나 자원 배분의 불균형이 발생할 수 있습니다.
개인 관점과 미래 전망
신생 탈중앙화 스테이블코인 프로토콜인 Usual은 기술과 이념 측면에서 새로운 방향을 제시하고 있습니다. RWA와 탈중앙화 거버넌스를 결합하여 사용자에게 더 안전하고 투명한 선택권을 제공하고 있습니다. 그러나 현재 Usual의 수익률이 완전히 공개되지 않았고, 거버넌스 모델의 효율성도 검증되지 않은 상태입니다. 프로젝트가 완전히 성숙하기 전까지는 관찰하는 것이 더 안전할 것 같습니다.
향후 Usual이 유동성 리스크를 해결하고 USD0와 USD0++의 활용 사례를 더 확장할 수 있다면, 스테이블코인 시장에서 선순환 효과를 달성할 수 있을 것입니다. 그렇게 된다면 안전한 가치 저장 수단으로서의 USD0와 거버넌스 토큰 USUAL의 가치가 크게 상승할 것입니다.
결론
Usual은 주목할 만한 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트입니다. 현실 세계 자산을 블록체인에 도입하여 사용자에게 투명하고 안전하며 수익 안정적인 금융 상품을 제공하고 있습니다. 현재 극복해야 할 과제들이 있지만, 혁신적인 설계로 인해 스테이블코인 시장에 새로운 활력을 불어넣고 있습니다. DeFi와 스테이블코인의 미래 발전에 관심이 있다면 Usual은 주목할 만한 프로젝트라고 할 수 있습니다.
