Pumpfun은 솔라나(Solana) 블록체인 기반의 밈(meme) 코인 발행 플랫폼으로, 암호화폐 시장을 놀라운 속도로 주도하고 있습니다. 2024년 1월 출시 이후, 독특한 결합 곡선 가격 책정 모델과 탈중앙화된 토큰 발행 메커니즘을 바탕으로 투자자와 사용자의 관심을 빠르게 끌어왔습니다.
현재까지 Pumpfun의 총 수익은 152만 SOL을 넘어섰으며, 약 2.62억 달러에 달합니다. 지난 한 달 동안 Pumpfun은 솔라나(Solana) 체인 밈(meme) 코인 발행 시장의 70%를 차지했습니다.Pumpfun은 대부분의 DeFi 프로젝트를 능가하며 암호화폐 역사상 가장 빠르게 성장한 플랫폼이 되었습니다.
그러나 이러한 순조로운 상황 속에서,Pumpfun의 최근 코인 매도 행위는 시장의 깊은 고민을 불러일으켰습니다. 지속적인 솔라나(Solana) 매도의 배경에는 더 깊은 전략적 배치가 숨겨져 있는 것일까요? 그리고 SecondLane 플랫폼이 Pumpfun의 1% 지분을 150억 달러에 상장하겠다는 움직임은 무엇을 의미하는 것일까요?
이러한 질문들은 Pumpfun이 곧 중요한 전환점을 맞이할 것임을 암시합니다. 이 기사에서는 데이터와 분석을 통해 Pumpfun 뒤에 숨겨진 비밀을 밝히고, 현재의 기업가치가 합리적인지 탐구해 보겠습니다.
Pumpfun의 부상과 현재 상황
최신 데이터에 따르면, Pumpfun의 총 수익은 152만 SOL을 넘어섰고, 누적 수익은 2.62억 달러를 초과했습니다. 플랫폼은 총 402만 개의 토큰을 발행했으며, 지난 한 달 동안 솔라나(Solana) 체인에서 발행된 밈(meme) 코인 토큰 중 Pumpfun의 점유율은 70%에 달했습니다.
전반적으로 Pumpfun은 암호화폐 경제사상 가장 빠르게 수익이 증가한 애플리케이션 중 하나가 되었습니다. 217일 만에 1억 달러의 수익을 달성했는데, 이는 전통적인 DeFi 프로젝트들보다 훨씬 빠른 성과입니다. 예를 들어 ENA는 251일, Curve(CRV)는 350일, Sushi는 546일이 걸렸습니다.
팀 배경
Pumpfun의 성공은 젊고 혁신적인 창립 팀의 노력 덕분입니다. Pumpfun 팀은 처음에 밈(meme) 코인 발행에 주력하지 않았고, NFT 시장 등 다양한 방향을 시도했습니다. 하지만 여러 번의 시도 끝에 점차 밈(meme) 코인 시장으로 방향을 전환했고, 빠르게 성공을 거두었습니다.
Pumpfun 팀은 유럽 출신으로, 창립 멤버들의 평균 나이가 매우 젊습니다. 심지어 CTO의 학력 수준도 고등학교 졸업 수준에 불과합니다. 그러나 이는 그들의 뛰어난 기술 역량을 방해하지 않았습니다. 그들은 날카로운 제품 감각과 혁신적인 사고로 Web3 분야에서 두각을 나타내며, 결국 성공적인 Pumpfun 프로젝트를 만들어냈습니다.
많은 창업가들이 말하듯이, 성공의 길은 붐비지 않습니다. 대부분의 사람들은 끝까지 가지 못하기 때문입니다. Pumpfun 팀의 성공은 아이디어에서 실행으로의 전환과 실천 과정에서 어려움을 해결해 나가는 능력에 있습니다. 이러한 끈기 있는 노력과 기술 혁신이 Pumpfun을 암호화폐 분야의 새로운 강자로 만들었습니다.
투자자 배경
Pumpfun은 강력한 팀 역량을 바탕으로 시장의 인정을 받았을 뿐만 아니라, 유명 투자자들의 지원도 받고 있습니다. 그 중 하나가 Alliance의 공동 창립자이자 저명한 암호화폐 투자자인 Qiao Wang입니다.
Alliance는 주로 수백만 달러 규모의 초기 프로젝트에 투자하고 있으며, Qiao Wang은 Pumpfun에 투자하면서 최소 1000배의 수익을 거두었습니다.
Qiao Wang은 초기에 Pumpfun이 밈(meme) 코인에 집중하지 않았다고 말했습니다. 당시 그들은 다양한 방향을 시도했고, 심지어 토큰 발행 플랫폼으로 포지셔닝하기도 했습니다.
Qiao Wang은 Pumpfun이 Zora와 같은 잠재력을 가지고 있다고 생각했습니다(Zora는 NFT 발행 플랫폼으로, 토큰이 유통되지 않지만 수년간 안정적인 수익을 올리고 있습니다). 그가 Pumpfun에 투자하기로 결정한 이유는 팀의 독특한 혁신 마인드 때문이었습니다. 당시 그들이 밈(meme) 코인 중심으로 발전할 것이라고는 예상하지 못했지만, Pumpfun은 기대 이상으로 성장하여 전체 밈(meme) 코인 시장을 주도하는 선두주자가 되었습니다.
Qiao Wang은 Pumpfun과 같은 소비자 지향 프로젝트는 자금 수요가 크지 않다고 강조했습니다.Alliance는 단 몇십만 달러만 투자했지만, 소비자 프로젝트에는 이 정도의 자금이 충분합니다. 오히려 과도한 자금은 프로젝트 발전의 걸림돌이 될 수 있습니다. 현재 Pumpfun의 기업가치는 초기 투자의 100배에 달하며, 이는 그 막대한 시장 잠재력과 투자 가치를 증명하고 있습니다.
Pumpfun의 코인 매도 행위와 솔라나(Solana) 시장의 변화
11월 22일 솔라나(Solana) 가격이 새로운 고점을 기록한 이후, 솔라나(Solana)로의 자금 유입이 뚜렷하게 둔화되었습니다. 이러한 현상은 지난 1주일 동안 특히 두드러졌으며, 동시에 이더리움(ETH)으로의 자금 유입 비율이 크게 상승했습니다. Artemis 데이터에 따르면,최근 7일 동안 이더리움(ETH)으로 유입된 자금의 53% 이상이 솔라나(Solana)에서 온 것으로 나타났습니다. 이러한 시장 반응이 Pumpfun의 코인 매도 행위와 관련이 있을까요?
Embers 모니터링에 따르면, pump.fun은 7시간 전 다시 6.5만 SOL을 매도했으며, 이는 약 1530만 달러 규모입니다.
현재까지 pump.fun은 총 152만 SOL의 수수료 수익을 얻었습니다. 지난 1주일 동안 약 20만 SOL을 매도했으며, 총 매도량은 113.7만 SOL(2.06억 달러)에 달하며, 평균 매도 가격은 약 182달러입니다.
그러나 우리가 주목한 바와 같이, Pumpfun의 최근 지속적인 솔라나(Solana) 매도는 암호화폐 시장 자금 흐름의 중요한 신호일 수 있습니다.
SOL/ETH 비율이 지속적으로 하락하고 있습니다.
최근 Pumpfun은 실시간 방송 기능을 도입했고, 토큰 발행과 라이브 커머스를 결합한 혁신적인 모델로 플랫폼의 인기를 최고조로 끌어올렸습니다.11월 23일에는 하루 수익이 1458만 달러에 달하며 역대 최고 기록을 세웠습니다. 이후 플랫폼은 일시적으로 방송 활동을 중단했는데, 이는 Pumpfun의 코인 매도 행위가 향후 전략 조정 또는 자금 수요와 관련될 수 있다는 시장의 추측을 불러일으켰습니다.
만약 Pumpfun 팀이 지속적인 솔라나(Solana) 매도를 통해 자금을 확보하고 있다면,이는 플랫폼이 다음 단계의 확장이나 조정을 준비하고 있음을 암시할 수 있습니다. Pumpfun의 실시간 방송이 단기적으로 플랫폼의 수익과 인지도를 크게 높였지만, 지속적인 코인 매도 행위는 솔라나(Solana) 시장에 일정 부분 영향을 미칠 수 있습니다.
솔라나(Solana) 가격 추이와 Pumpfun의 자금 흐름이 밀접하게 연관되어 있다는 점을 고려할 때, 이러한 행동은 확장 과정에서의 자금 수요를 반영할 수 있으며, 시장에 일부 변화에 대한 기대감이 존재함을 암시할 수 있습니다.
동시에 SecondLane 플랫폼이 Pumpfun 지분 1%를 매각하겠다는 움직임도 시장의 큰 관심을 끌고 있습니다. SecondLane은 Pumpfun의 1% 지분을 150억 달러에 상장할 계획인데,
단계 1: 미래 현금 흐름 추정
PumpFun의 주요 수익원은 다음과 같습니다:
- 토큰 발행 수수료: 플랫폼이 1%의 거래 수수료를 부과합니다. 이는 PumpFun의 주요 수익원으로, 사용자가 플랫폼에서 토큰을 구매할 때마다 해당 비율의 수수료가 부과됩니다.
- 상장 수수료: 각 토큰 상장 시 플랫폼이 6 솔라나(SOL)의 상장 수수료를 부과합니다. 이 수익은 새로운 밈(meme) 코인 프로젝트가 플랫폼에 발행 및 상장될 때 발생합니다.
- 잠재적인 기타 부가 서비스: 토큰 증발, 광고 또는 플랫폼 프로모션 등이 향후 추가 수익원이 될 수 있습니다.
현재 데이터에 따르면:
- 2024년 누적 수익은 2억 6,200만 달러로, 이는 토큰 발행 수수료와 거래 수수료 등을 포함한 금액입니다.
단계 2: 다양한 시나리오 설정(낙관적, 중립적, 비관적)
암호화폐 시장은 변동성이 크기 때문에, 수익 성장, 솔라나(Solana) 가격 변동 등의 요인이 PumpFun의 미래 현금 흐름에 영향을 줄 수 있습니다. 따라서 우리는 세 가지 다른 시나리오를 설정하여 분석했습니다:
낙관적 시나리오: 시장이 고속 성장을 유지하고, 솔라나 가격이 상승하며, PumpFun이 계속해서 많은 사용자를 유치할 수 있다고 가정합니다. 우리는 수익 성장률을 30%, 솔라나 가격을 350달러, 할인율을 14%로 가정했습니다.
시장이 고속 성장 단계에 있고, 투자자들의 미래 전망이 긍정적이며 투자 위험이 낮다는 것을 의미합니다. 이는 미래 현금 흐름의 현재 가치가 이 시나리오에서 더 높다는 것을 의미합니다. 더 높은 솔라나 가격은 시장 자금 풀의 확장을 의미하며, 더 많은 투자자들이 더 높은 가격의 밈(meme) 코인 투자에 참여하여 더 많은 거래와 수익을 가져올 수 있습니다.
중립적 시나리오: 시장 성장이 둔화되고, 솔라나 가격이 안정되며, PumpFun 수익이 꾸준히 증가한다고 가정합니다. 우리는 수익 성장률을 0%, 솔라나 가격을 240달러, 할인율을 9%로 가정했습니다.
안정적인 성장 시나리오에서, 투자자들의 미래 전망은 중립적이며 위험은 적절합니다. 이 경우 일정 수준의 참여자가 있지만, 시장 안정성으로 인해 자금 유동성과 투자자 참여도가 낮아 거래량과 수익 증대에 미치는 영향이 약할 수 있습니다.
비관적 시나리오: 시장이 침체기에 접어들고, 솔라나 가격이 하락하며, PumpFun 수익이 감소한다고 가정합니다. 우리는 수익 성장률을 -30%, 솔라나 가격을 130달러, 할인율을 4%로 가정했습니다.
시장이 하락하거나 침체되는 경우, 투자자들은 미래 수익에 대해 보수적인 태도를 가질 수 있으며, 미래 현금 흐름의 불확실성이 더 크다고 생각할 수 있습니다. 시장 참여자가 줄어들면 밈(meme) 코인에 대한 수요도 급격히 감소할 수 있어 수익 마이너스 성장이 발생할 수 있습니다.
이 세 가지 시나리오는 다양한 시장 환경과 외부 위험 요인을 고려하여, 보다 종합적인 평가 결과를 도출할 수 있게 해줍니다.
단계 3: 미래 현금 흐름 계산
다양한 시나리오의 수익 성장률을 바탕으로 미래 수익을 계산하고, 이를 현재 가치로 할인했습니다.
낙관적 시나리오(수익 성장 30%, 솔라나 가격 350달러, 할인율 14%):
중립적 시나리오: 솔라나 가격 240달러, 연간 수익 성장률 0%, 할인율 9%
비관적 시나리오: 솔라나 가격 130달러, 연간 수익 성장률 -20%, 할인율 4%
이제 낙관적, 중립적, 비관적 시나리오의 할인된 현금 흐름을 가지고 있습니다.
가중 DCF = 1/3 × 고성장 시나리오 DCF + 1/3 × 변동성 시나리오 DCF + 1/3 × 침체 시나리오 DCF = 10.68억 달러
결론:
- 현금 흐름 할인 분석 결과, 가중 평가액은 10.68억 달러입니다.
SecondLane은 Pump.fun의 1% 지분을 1,500만 달러에 매각했는데, 이는 Pump.fun의 전체 가치가 15억 달러임을 의미합니다. 우리의 현금 흐름 할인 분석에 따르면, Pump.fun의 현재 수익 수준, 시장 위험, 솔라나 가격 변동성을 고려할 때 합리적인 가치 범위는 약 10억 달러 수준이며, 비관적 시나리오에서는 더 낮을 수 있습니다.
따라서 15억 달러의 평가액은 지나치게 높고 너무 낙관적이라고 볼 수 있습니다. 특히 암호화폐 시장의 변동성과 Pump.fun의 수익 성장이 지속적이지 않다는 점을 고려할 때, SecondLane이 제시한 평가액에는 상당한 위험이 존재합니다. 향후 시장 상황이나 수익 성장이 예상보다 부진할 경우 큰 폭의 가치 조정이 있을 수 있습니다.
