작성자: hyphin, On Chain Times
번역: 진써차이징 xiaozou
1. 서론
우리가 지난 3월에 밈(meme) 코인에 대해 작성한 기사 이후, 이 산업의 전체 시장 규모와 점유율은 지속적으로 성장하고 있으며 뚜렷한 정체 징조는 보이지 않습니다. 의심의 여지없이 이 분야에서 가장 빠르게 달리고 있는 말이라고 할 수 있습니다.
이러한 현상은 소셜 미디어의 바이럴 확산 특성, 진입 장벽의 극도로 낮음, 그리고 끊임없이 등장하는 새로운 내러티브에 기인합니다. 이러한 새로운 내러티브는 투기자들을 끌어들이고 있습니다. 비록 많은 사람들(대다수는 아니더라도)이 장기적으로 의미 있는 관심을 유지하지 못하고 있지만, 시장 참여자들은 이러한 상황에 익숙해져 있습니다. 그들은 종종 수익성 있는 단기 추세에 진입하고 퇴출하면서 모멘텀을 활용하고, 동시에 높은 신념으로 투자한 자산에 대한 충성도를 유지하여 이를 더욱 지속성 있게 만듭니다. 일부 사람들이 인정하기를 꺼려하지만, 현재의 시장 환경에서 시장의 철저한 검증을 거친 장기적으로 존재하는 밈(meme)은 인상에 의해 구동되고 실질적인 가치를 제공하지 않는(단순한 자금 이동에 불과한) 자산보다 소멸될 가능성이 낮습니다.
솔라나(Solana)가 이러한 거대한 토큰 총 시가총액의 유일한 기여자는 아닐 수 있지만, 이 분야의 대부분의 활동은 실제로 솔라나 체인 생태계 진영 내에서 일어나고 있습니다. 이러한 이유로 이 글에서는 계속해서 이 체인에 초점을 맞추어 전반적인 그림을 제공하고자 합니다.
2. Pump에 경의를
솔라나 네이티브 토큰 인큐베이팅 플랫폼인 pump.fun의 등장으로 현지 시장 동태에 중대한 변화가 일어났습니다. 투기성 토큰과의 상호 작용이 더 간단하고, 저렴하며, 안전해졌습니다(보안 관점에서). 사용자 친화적인 인터페이스를 통해 통제된 환경에서 표준화된 토큰 배포를 수행함으로써, 누구나 일반적인 구성을 기반으로 새로운 토큰을 생성할 수 있어 스마트 계약에 숨어 있는 악의적인 행위자의 남용 위험을 제거했습니다. 이는 실제로 배포자가 창의적인 입력만 제공하면 되며, 어떤 기술 지식도 필요하지 않습니다. 모든 복잡성을 추상화하고 대규모 투기에 집중할 수 있게 해줍니다.
토큰화된 밈(meme)이 생성되면 플랫폼 내부 시장에서 직접 거래할 수 있으며, 시가총액이 약 6.9만 달러에 도달하면 자동으로 레이디움(Raydium)에 배포됩니다. 그러나 대부분의 생성은 이 문턱을 넘지 못하고 시장에 출시되지 않습니다.
약 100개의 토큰 중 1개만이 pump.fun에서 "졸업"하는데, 이는 엄청난 포화와 제한적인 유동성, 그리고 본 문서의 범위를 벗어나는 다른 요인들 때문입니다. 무대에 오르는 사람들은 전투 진영의 전사들의 관심을 끌기 위해 흥미롭고 충격적이며 독특한 무언가를 보여줘야 합니다. 이러한 어려움에도 불구하고, 이 프로토콜은 마이크로캡 토큰 거래와 새로운 토큰 발행의 진정한 관문으로 빠르게 자리잡아 이 분야의 모든 다른 경쟁자를 압도했습니다.
지금까지 다른 대안 배포에 대한 주도적 우위가 놀라운 71.9%에 달해, 이 애플리케이션의 광범위한 보급과 깊은 영향력을 보여줍니다. 최근의 발전 추세로 인해 이것이 주류로 빠르게 자리잡고 있으며, TikTok에서 온 많은 새로운 사용자들이 이를 더 크게 만들고 불을 지피려는 야심찬 계획을 가지고 참여하고 있습니다.
3. 모든 길은 레이디움(Raydium)으로 통한다
비밀리에 출시되었든, pump.fun에서 출시되었든, 아니면 사전 판매 토큰이었든, 대부분의 밈(meme) 코인 유동성 풀은 레이디움(Raydium)에서 나옵니다. 대량의 밈(meme)이 시장에 유입되면서 그 시장 점유율이 늘어났고, 탈중앙화 거래소가 솔라나 체인의 현재 온체인 거래량의 상당 부분을 차지하게 되었습니다.
골드러시 시대에 투기자들에게 삽을 팔아 돈을 벌었던 사람들이 가장 많은 이익을 얻었던 것처럼, 이 상황에서도 마찬가지입니다. 밈(meme) 코인의 성과와 상관없이, 거래 활동을 촉진하는 플랫폼은 점점 더 많은 투기 활동에서 발생하는 거래량으로부터 큰 혜택을 받게 될 것입니다. 많은 사실과 상식이 말해주듯이, 소수의 토큰만이 관심을 끌고 나머지는 점차 사람들의 시야에서 사라질 것입니다. 이 관점은 모든 현존 거래쌍의 시가총액 분포를 관찰하면 확인하거나 반박할 수 있습니다.
데이터 제공자들의 효과적인 태그 방법 부족으로 인해 밈(meme)과 비밈(non-meme)을 더 광범위하게 구분하는 것은 상당히 어렵습니다. 신중하게 고려한 결과, 종합 데이터 세트를 구성하는 방법은 2022년 11월 25일 기준 레이디움(Raydium) 유동성 풀 중 비(非)제로 유동성 풀의 정보를 수집하되, 공식 토큰 목록과 CoinGecko의 합법적인 프로젝트는 제외하는 것입니다. 남은 493,203개의 풀에는 474,161개의 고유 주소 토큰이 포함되어 있으며, 이를 이 부분 분석의 기반으로 삼았습니다.
대부분의 토큰은 생존 기간 동안 어느 시점에서든 매우 적은 활동이라도 10만 달러에서 1만 달러 사이의 범위에 있으며, 초기와 중기에 뚜렷한 피크를 형성합니다. 그래프에 점진적으로 감소하는 꼬리 부분이 형성된 것은 명백하며, 이는 소수의 고평가 토큰을 강조하는데, 이는 예상된 바와 같이 이러한 주목 환경에서 적절한 시가총액을 유지하는 것이 도전적이기 때문입니다. 이 예시에는 전체 데이터 세트가 포함되어 있지만, pump.fun에서 나온 토큰과 직접 레이디움(Raydium)에 배포된 토큰 간의 잠재적인 구조적 분포 차이를 탐색해 볼 만한 가치가 있습니다.
두 가지를 별도로 살펴보면 전체 분포의 뚜렷한 패턴과 각자의 성과에 대한 중요한 통찰을 제공하고 고유한 특성을 보여줄 수 있습니다.
pump.fun
주목할 점은 pump.fun 토큰이 일정 수준의 시가총액 문턱을 넘어야 유동성 풀을 확보할 수 있다는 것입니다. 발행 시 제공되는 유동성이 더 많기 때문에 일반적으로 가치가 더 높아 5,000달러에서 15,000달러 범위에 있습니다. 이는 대부분의 발행 토큰이 레이디움(Raydium)으로 이전되기 전의 시가총액을 유지하거나 초과하지 못한다는 것을 보여줍니다. 이 토큰들은 또한 플랫폼 상의 명성이나 견인력을 성장 촉매제로 활용할 수 있는 이 과정을 통해 여과되어 중간 범위(수십만 달러에서 수백만 달러 미만)에 많이 분포되어 있습니다.
직접 배포
낮은 시가총액 대역에서도 여전히 뚜렷한 밀도가 존재하는데, 이는 많은 규모가 작고 이상적이지 않은 토큰들이 눈에 띄는 매력을 얻기 어려웠음을 보여줍니다. 그 이유 중 일부는 포화, 시장 진입 시기의 부적절함, 또는 명확한 내러티브, 독창성, 적절한 홍보의 부족 때문일 수 있습니다. 명확하지는 않지만, 다수의 중앙화 거래소에 상장된 극고 시가총액의 밈(meme) 밀도가 더 집중되어 있는데, 이는 pump.fun 등장 이전부터 이미 존재했던 것들입니다.
우리의 데이터 세트에서 낮은 시가총액 토큰 주변의 집합은 위의 관점을 확인해줍니다. 비록 추세 고갈과 불가피한 투기 버블 붕괴가 모든 토큰에 큰 장애물이지만, 인센티브 불일치가 많은 밈(meme)의 순간적 붕괴와
지난 30일 동안 거의 3분의 2의 토큰이 출시 후 24시간 내에 폭락했고, 90% 이상의 유동성이 증발했습니다. 출시 초기에 이런 재앙적인 사건에서 회복하는 것은 불가능한 경우가 많지만, 때때로 불만을 품은 토큰 보유자들이 새로운 소셜 미디어 계정을 만들어 커뮤니티를 장악하려 하고, 때로는 고집이나 원한으로 인해 새로 시작하기도 합니다. 이렇게 하면 예상할 수 있는 결과가 나오지만, 잘 한다면 지지자들에게 체면 있는 퇴장을 제공할 수 있습니다.
4. 결론
솔라나(Solana)의 밈(meme) 코인 시장은 예측할 수 없고 활기차며, 무한한 창의성, 과도한 투기, 그리고 항상 존재하는 리스크가 혼합되어 있습니다. pump.fun과 레이디움(Raydium)과 같은 플랫폼은 이 번창하는 생태계의 중심이 되어 참여자들에게 기회와 도전을 제공하고 있습니다. 일부 두드러진 토큰이 빠르게 부상하여 하루 아침에 유명해지는 꿈을 불러일으키지만, 냉정한 현실은 대부분의 밈(meme) 코인이 초기 모멘텀을 유지하지 못하고 실패로 끝나는 것입니다. 이런 투기 열풍이 지속되는 가운데, 바이럴 확산이 종종 사실보다 중요한 세상에서 신중한 태도와 철저한 조사가 매우 중요하다는 점은 분명합니다. 호기심 많은 관찰자든 적극적인 참여자든, 이 틈새 시장을 탐험할 때는 트렌드에 대한 날카로운 통찰력과 쉽게 부자가 되겠다는 약속에 대한 확고한 의구심이 필요합니다.
