비트코인의 격렬한 변동성은 우리에게 '순응'을 배우게 했습니다.
우리는 이런 기대에 익숙해졌습니다. 즉, 강력한 불장 속에서도 큰 폭의 조정을 겪어 우리의 희망, 꿈, 그리고 잔액을 산산조각 내는 것을 피할 수 없습니다.
따라서 우리 모두는 비트코인이 6자리 수 가격 또는 그 이상을 향해 돌진하는 과정에서 갑자기 50% 폭락할 것이라는 생각을 이해할 수 있습니다.
이런 기대가 타당할까요?
먼저 분명히 해야 할 것은, 비트코인은 불장의 정점에서 베어장의 골짜기로 약 80% 폭락하는 '전통'이 있다는 것입니다. 2011년 비트코인이 처음 큰 상승을 맞이한 이래 거의 예외 없이 매 주기마다 그랬습니다.
그러나 이 글은 베어장에서의 조정에 대해 논의하는 것이 아닙니다(이에 대해서는 이전 분석을 참고하시기 바랍니다). 대신 우리는 현재 경험하고 있는 것과 같은 불장 기간 중의 조정에 초점을 맞출 것입니다.
아래 차트는 비트코인의 가격 행태를 6가지 다른 시간 범위에서 보여줍니다. 이 범위는 3일에서 3개월까지 다양하며, 주기의 시작점(저점)부터 역사적 최고점(정점)까지 롤링 방식으로 표시됩니다.
각 선은 하나의 시간 범위를 나타냅니다. 예를 들어, 진한 보라색 선은 3일 간의 일별 최저가와 개장가 간 백분율 차이를 나타내며, 녹색 선은 3개월 주기의 동일한 비교를 보여줍니다.
아래 점선은 50% 조정 수준을 나타냅니다. 그림에서 볼 수 있듯이, 2015년 8월부터 2017년 12월까지의 불장 기간 동안에는 이렇게 큰 폭의 조정이 없었습니다.
이 주기 동안 가장 큰 조정은 2017년 9월 말에 발생했으며, 2주 만에 40% 하락했습니다.
그러나 2018년부터 2021년까지의 후속 불장 기간에는 50%를 초과하는 큰 폭의 조정이 세 차례 있었습니다.
그 중 하나는 2020년 3월 코로나19 사태로 인한 시장 붕괴 때였는데, 당시 투자의 신에서는 연이은 '검은 월요일'이 있었습니다.
비트코인은 거의 모든 시간 범위에서 50% 이상 하락했으며, 오직 3개월 범위에서만 47%로 약간 낮았습니다.
다른 두 차례의 큰 조정은 2021년 5월과 7월에 발생했는데, 당시 비트코인은 6만 달러가 넘는 역사적 최고점에서 3만 달러까지 떨어졌습니다. 그러나 그 후 4개월 만에 약 6.9만 달러의 새로운 최고점까지 빠르게 반등했습니다.
이번 조정은 상대적으로 온화했습니다. 불장 기간 중 가장 두드러진 조정은 8월 첫째 주에 나타났습니다.
비트코인은 여러 시간 범위에서 30% 하락했는데, 6월의 7만 달러가 넘는 고점에서 4.92만 달러의 저점까지 떨어졌습니다.
물론 이것이 비트코인의 변동성이 사라졌다는 의미는 아닙니다. 나는 여전히 미래의 시장 움직임이 기복을 겪을 것이라고 생각합니다.
주목할 점은 역사적으로 가장 극심한 조정은 불장 말기에 주로 나타났다는 것입니다.
따라서 불장이 지속되면서도 큰 폭의 조정이 나타나지 않는다면, 미래 움직임에 대한 불확실성이 더 커질 것입니다. 이것이 바로 비트코인 투자의 독특한 '짜릿함'인 것입니다.
