저자:Stacy Muur
편집: 테크플로우(TechFlow)
우리는 마침내 불장(Bull market)을 맞이했지만, 이는 Web3 경제의 현실에 내재된 약점들을 드러냈습니다.
지난 몇 년간 포트폴리오를 지속적으로 최적화해온 시장 참여자들에게, 이번 불장은 다소 "인색한" 것으로 보입니다. 많은 새로운 토큰들의 성과가 좋지 않은 반면, 리플(XRP), 에이다(ADA), 폴카닷(DOT), 코스모스(ATOM) 같은 기존 코인들은 눈에 띄는 수익을 거두었습니다.
배경: 기존 코인과 새로운 코인의 성과 비교
역사적으로 볼 때, 새로 등장한 알트코인(토큰 생성 이벤트(TGE) 후 2년 미만)은 종종 다양한 시기에 걸쳐 기존 코인을 능가해왔습니다. 그러나 이번 불장에서는 완전히 다른 추세가 나타났습니다: 스텔라루멘(XLM), 리플(XRP), 에이다(ADA), 폴카닷(DOT), 코스모스(ATOM) 같은 기존 프로젝트들이 시장을 주도하고 있는 반면, 새로운 코인들은 평범한 성과를 보이고 있습니다.
이제 이러한 현상의 배경 원인, 잠재적 의미, 그리고 미래에 대한 시사점을 살펴보겠습니다.
추세 변화 분석: 핵심 통찰
새로운 자본이 유입되고 있으며, 기존 자금의 순환이 아닙니다
기존 알트코인들의 전반적인 상승은 암호화폐 시장 내부의 자금 순환에 의한 것이 아닐 가능성이 높습니다. 오히려 시장이 새로운 자본, 특히 다시 시장에 진입하는 개인 투자자들의 자금을 끌어들이고 있는 것으로 보입니다.
개인 투자자들이 돌아오고 있지만, 관심사가 다릅니다
Coinbase 앱 순위 상승과 암호화폐 관련 YouTube 콘텐츠 시청량 증가를 통해 개인 투자자들의 복귀 징조가 뚜렷합니다. 그러나 이들이 밈(meme) 코인에 자금을 투자할 것이라는 예상과 달리, 자금은 이전 불장에서 성숙해진 프로젝트들로 더 많이 흘러가는 것 같습니다. 이는 현재의 개인 투자자 집단이 나이가 더 많고 위험 회피성향이 강하거나, 이전 불장에서 유명해진 알트코인들에 더 익숙할 수 있음을 시사합니다.
친숙도와 신뢰감이 결정 요인
이번 불장에서 두드러진 성과를 보인 기존 알트코인들은 대부분 이전 불장의 스타 프로젝트들입니다. 이는 복귀한 개인 투자자들이 25-45세 사이의 연령대이며, 암호화폐 시장에 일정 수준의 경험을 가지고 있음을 보여줍니다. 그들은 탈중앙화 물리적 기반시설 네트워크(DePIN), 현실 세계 자산(RWA), 인공지능(AI) 등 새로운 내러티브에 대해 잘 모르기 때문에, 익숙한 프로젝트들을 선호하는 것으로 보입니다.
세대 차이의 영향
한편 Z세대 투자자들(주로 TikTok이나 밈 구동 콘텐츠를 통해 암호화폐에 접근)은 가용 자금이 상대적으로 적습니다. 이는 개인 투자자들이 돌아왔음에도 불구하고 밈 코인 시장이 눈에 띄는 자금 유입을 보이지 않는 이유를 설명할 수 있습니다.
인플레이션의 영향
새로운 알트코인들의 저조한 성과를 초래한 또 다른 중요한 요인은 인플레이션입니다. 상대적으로 기존 코인들의 유통 공급량 점유비율이 더 높기 때문에, 새로운 자본이 유입되어도 토큰 지속 발행으로 인한 희석 효과가 적습니다.
이러한 추세에 관심이 있다면, 향후 시장 동태를 계속 주목할 만합니다. 기존 코인들의 부상이 Web3 경제 구도를 바꿀 것인지, 새로운 코인들은 어떻게 이 도전에 대응할지 지켜볼 일입니다.
다음에서는 이번 불장 시장 성과에 중요한 영향을 미친 두 가지 핵심 요인, 인플레이션과 개인 투자자 인구 구조에 대해 자세히 다루겠습니다.
인플레이션: 암호화폐 수익을 잠식하는 숨은 살인자
현재의 불장 속에서 암호화폐 시장은 낙관적 분위기에 휩싸여 있지만, 간과할 수 없는 현실 문제가 있습니다: 인플레이션이 투자자들의 수익을 조용히 잠식하고 있습니다. 이번 불장에서 수익을 얻고자 하는 모든 투자자들에게 인플레이션이 자산 가치에 미치는 영향을 이해하는 것이 매우 중요합니다.
몇 가지 실제 사례를 통해 살펴보겠습니다:
2021년 솔라나(SOL)의 가격은 $258에 달했고, 당시 시총은 750억 달러였습니다. 하지만 지금도 가격은 $258이지만, 시총은 1220억 달러로 늘어났습니다. 이 변화의 배경은 무엇일까요? 답은 바로 유통 공급량 증가입니다. 공급이 확대되면서 개별 토큰의 가치가 인플레이션으로 희석되어, 같은 가격 수준을 유지하려면 더 높은 시총이 필요해졌습니다.
다음은 더 많은 유사 사례들입니다:
아비트럼(ARB): 3월 신고가(ATH) 시총은 46억 달러였지만, 현재 38억 달러로 감소했습니다. 3월 가격은 $2.1이었지만, 지금은 $0.8로 떨어졌습니다.
세이(Sei): ATH 시총은 28억 달러였지만, 최근에는 22.5억 달러로 줄었습니다. ATH 가격은 $1.03이었지만, 현재는 $0.53입니다.
이는 빙산의 일각에 불과합니다. 사실 많은 토큰들이 이와 유사한 어려움을 겪고 있습니다.
비록 "알트코인 시즌"이 도래한 것 같지만, 인플레이션은 여전히 많은 자산의 잠재적 수익을 조용히 잠식하고 있습니다. 유통 공급량 증가로 인해, 토큰 가격을 유지하거나 상승시키려면 더 많은 자본 투입이 필요합니다. 인플레이션율이 높은 자산의 경우, 투자자들은 불장 속에서도 힘든 싸움을 해내야 합니다.
인플레이션 도전에 대처하는 방법
불장에서 수익을 보호하기 위해 투자자들은 다음과 같은 전략을 취할 수 있습니다:
토큰 이코노믹스 연구: 투자 전 프로젝트의 인플레이션율과 토큰 배분 계획을 면밀히 분석하세요. 공급량 증가가 느리거나 인플레이션율이 낮은 프로젝트에 주목하세요.
현명한 포트폴리오 다각화: 공급량이 제한적이거나 인플레이션 상한이 명확한 프로젝트, 예를 들어 비트코인(BTC)에 우선순위를 두세요.
실수익 평가: 투자 수익을 계산할 때 인플레이션 요인을 고려하여 기대치를 조정하세요.
인플레이션은 단순한 거시경제 용어가 아니라, 암호화폐 시장에서 "수익의 숨은 살인자"입니다. 인플레이션의 영향을 이해하고 효과적으로 대응하는 것이 불장에서 승리하는 핵심 요소가 될 것입니다.
TikTok vs. CoinMarketCap
이 글을 읽고 계신다면, 아마도 여러 차례의 불장과 베어장을 경험한 베테랑 투자자일 것입니다. 다양한 새로운 프로토콜을 연구하고, 에어드랍 채굴에 참여하며, 새로운 투자 내러티브를 탐험해왔을 것입니다. 반면, 선거 호재 소식이나 비트코인 가격이 $100,000에 근접한다는 이유로 막 시장에 진입한 일반 개인 투자자들은 여러분과는 완전히 다른 배경과 마음가짐을 가지고 있습니다.
이러한 개인 투자자들의 행동을 이해하려면, 여러분이 암호화폐에 처음 발을 들였던 그 시절을 떠올려보는 것이 도움이 될 것입니다. 당시 여러분은 아마도 단 하나의 중앙화 거래소(CEX) 계정만 가지고 있었고, 그 안에는 완전히 생소한 토큰 코드들이 가득했을 것입니다.
현재 시장에 새로 진입한 개인 투자자들은 대략 다음과 같은 세 가지 유형으로 구분할 수 있습니다:
Z세대: 이들은 TikTok의 열풍으로 인해 밈(meme) 코인(일반적으로 엔터테인먼트 성향이 강하고 변동성이 큰 토큰)을 구매했을 가능성이 높습니다.
X세대: 이들은 이전 불장에서 어느 정도 암
최근, 저는 Z 세대의 투자 마인드에 대해 깊이 있게 연구했습니다. 다른 세대와 비교했을 때, 그들은 위험 태도와 행동 패턴에서 현저한 차이를 보입니다. 다음의 설명은 일반적인 Z 세대 투자자에게 더 잘 적용될 수 있습니다. 만약 당신이 Z 세대 독자이지만 이러한 내용과 부합하지 않는다고 느낀다면, 당신은 예외적인 경우일 수 있습니다.
Z 세대에게 있어, 위험을 감수하고 손실을 입는 것은 일반적으로 바람직하지 않습니다. 그들은 Galxe 과제 완수, Hamster Kombat 게임 플레이, 에어드랍 채굴 등과 같이 위험이 낮은 활동에 더 참여하는 경향이 있습니다. 이러한 활동에서 가장 큰 투자 요소는 시간이며, 이는 그들에게 더 매력적입니다.
그러나 거래는 완전히 다른 영역입니다. Z 세대가 TikTok을 통해 불장에 접하게 되면, 처음에는 이것이 흥미로운 모험이라고 느낄 수 있습니다. 하지만 시장 변동으로 인한 손실을 겪으면서, 그들은 현실의 잔혹함을 빠르게 느끼게 될 것입니다.
반면에, Y 세대의 경우는 다릅니다. 그들이 암호화폐에 관심을 가지게 되는 것은 주식 시장에서 어느 정도 거래 경험을 쌓았고 투자 위험에 대한 이해가 더 명확하기 때문일 가능성이 높습니다. 따라서 그들은 고위험 밈코인에 쉽게 끌리지 않습니다.
Y 세대는 CoinMarketCap을 열어 토큰 목록을 살펴보고, 시장 차트를 분석하며 데이터에 기반하여 의사결정을 내리는 경향이 있습니다. 또한 그들은 일반적으로 Z 세대보다 더 많은 가용 자금을 가지고 있어, 투자 대상을 선택할 때 더 합리적이고 안정적입니다.
결론
이상은 현재 시장에서 개인 투자자의 행동에 대한 저의 견해입니다. 이러한 관점은 최근 시장 동향과 대체로 일치합니다. 물론 이것이 100% 정확한 분석이라고 말할 수는 없으며, 이것이 유일한 설명이라고 주장하지 않습니다.
