작성자: Azuma, Odaily 스타 일보
Ethena(ENA)는 최근 몇 개월 동안 가장 두드러진 성과를 보인 토큰 중 하나일 수 있습니다.
Bitget 시세에 따르면 9월 초 0.194 USDT에서 바닥을 찍은 이후 어제 1.33 USDT까지 반등하며, ENA는 지난 2개월 동안 약 600%의 상승을 기록했습니다.
그 이유로는 다양한 요인을 찾을 수 있습니다. 예를 들어 불장 속에서 선물 자금 수수료율이 상승하면서 Ethena 프로토콜 수익이 크게 늘었고, USDe 공급량도 크게 증가했습니다. 또한 트럼프 가문 프로젝트 World Liberty의 ENA 매수 지원, Wintermute가 주도한 ENA 수수료 스위치 오픈 기대감, 그리고 BlackRock BUIDL과의 직접 협력을 통한 새로운 스테이블코인 USDtb 출시 등이 있습니다. 더불어 ENA를 보유하고 스테이킹하는 사용자에 대한 에어드랍 기대감도 이 토큰의 지속적인 상승을 이끌어온 주요 요인으로 볼 수 있습니다.
이전에 USDe와 긴밀한 사업 관계를 맺고 있던 Ethereal과 Derive(구 Lyra)가 sENA 보유자(ENA 스테이킹 사용자)에 대한 에어드랍을 공식 발표했습니다. Ethereal은 토큰 공급의 15%, Derive는 5%를 에어드랍할 계획입니다. 현재 sENA를 보유한 사용자는 Ethena 메인페이지에서 이 두 프로젝트의 '마이닝' 현황을 직접 확인할 수 있습니다.
지난 주 Ethereal은 커뮤니티 전화 회의를 개최하여 로드맵, 기능, 장점 및 에어드랍 계획을 개략적으로 설명했습니다. 주목할 만한 점은 Ethereal 개발자들이 최근 강세를 보이고 있는 또 다른 프로젝트 Hyperliquid의 인상적인 성과에 주목하고 있으며, Ethereal도 Hyperliquid와 유사한 '원스톱 거래 서비스'를 구축하고자 한다고 언급했다는 것입니다.
Ethereal: Ethena 생태계의 첫 번째 에어드랍 프로젝트
Ethereal은 2022년 9월 30일 첫 등장했습니다.
당시 Ethereal 창립자 Fells는 Ethena에 관련 제안을 올려, USDe를 기반으로 현물 및 파생상품 거래를 지원하는 온체인 거래소를 구축하자고 제안했습니다. 이를 통해 Ethena는 USDe 효용 확장에서 이익을 얻을 수 있고, Ethereal은 USDe 초기 성장 단계에서 생태계 핵심 위치를 선점할 수 있습니다.
아키텍처 측면에서 Ethereal은 Ethena 네트워크 기반의 Layer 3가 될 것이며, 사업 측면에서는 거래 시스템 외에도 대출 등 USDe 관련 애플리케이션을 지원할 예정입니다.
Ethena 커뮤니티의 지원을 얻고 관계를 강화하기 위해 Ethereal은 초기 제안에서 ENA 스테이킹 사용자에게 토큰의 15%를 에어드랍하겠다고 밝혔습니다.
최신 동향: Hyperliquid에서 배우다
최근 커뮤니티 전화 회의에서 Ethereal 팀은 Hyperliquid에 주목했으며, 해당 프로젝트의 성공 요인은 '완벽한 거래 서비스를 제공'했다는 점이라고 강조했습니다. 이를 통해 사용자와 자금 유치에 도움이 되었다고 평가했습니다.
이에 Ethereal 창립자 Fells는 Ethereal의 포지셔닝을 '모든 DeFi 작업을 지원하는 원스톱 제품'으로 재정의했습니다. 사용자는 현물 또는 선물 거래, 금리 차익 거래, 대출, 옵션 거래, 예측 거래 등을 수행할 수 있으며, sUSDe(스테이킹된 USDe)를 통해 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
Fells는 Ethereal을 CEX와 유사한 플랫폼으로 구축하되, 완전한 비custodial 및 탈중앙화를 유지할 것이라고 덧붙였습니다. 예를 들어 Ethereal은 가스 지불 과정을 추상화하여 사용자가 각 거래에 서명하거나 가스 수수료를 지불할 필요가 없도록 할 계획입니다.
일정: 2025년 1분기 메인넷 출시
전화 회의에서 언급된 일정 계획에 따르면 Ethereal의 향후 개발 일정은 다음과 같습니다:
- 테스트넷 출시: 다음 달 예정
- 테스트넷 종료
- 메인넷 출시: 2025년 1분기 예정
Fells는 Ethereal의 구체적인 기능이 단계적으로 출시될 것이라고 설명했습니다. 먼저 USDe 영구 선물 거래가 시작되고, 이후 포트폴리오 마진 모델, 대출 및 현물 거래 등이 2025년 상반기에 순차적으로 출시될 것입니다. 또한 Ethereal은 초기에 소수의 우량 토큰만 거래할 예정이며, 사용자와 유동성이 누적된 후 매주 새로운 거래쌍을 추가할 계획입니다.
Ethena 생태계 확장
Ethena 생태계는 급속도로 확장되고 있습니다. 본문에서 언급한 Ethereal 외에도 옵션 프로토콜 Lyra의 파생상품 프로젝트 Derive가 내년 1분기에 토큰을 발행하고 sENA 보유자에게 5%를 에어드랍할 예정입니다.
불장 분위기에 힘입어 선물 시장의 자금 수수료율이 지속적으로 높은 수준을 유지하면서 Ethena 프로토콜과 sUSDe의 수익률이 상승하고 있습니다. 현재 USDe 공급량은 60억 달러에 육박하며, 실시간 수익률은 27%입니다.
한편 Ethena와 BlackRock BUIDL의 협력을 통해 출시된 새로운 스테이블코인 USDtb는 Ethena의 가장 큰 약점인 마이너스 금리 환경에서의 일시적인 마이너스 수익 문제를 해결했습니다. USDtb는 전통적인 RWA 스테이블코인과 유사한 구조로, 국채 금리에서 수익을 얻습니다. 향후 USDtb 공급이 증가하면 Ethena는 마이너스 금리 기간이나 금리 수익이 국채 수익보다 낮을 때 안전한 피난처로 활용할 수 있게 될 것입니다.
유명 트레이더이자 BitMEX 창립자 Arthur Hayes는 올해 초 "USDe가 USDT를 넘어 최대 규모의 달러 스테이블코인이 될 것"이라고 예측한 바 있습니다. 아직 두 코인의 공급 규모 차이가 수십 배에 달하지만, Ethena의 지속적인 높은 수익률과 생태계 확장 속도를 고려하면 이 예측이 실현될 가능성도 배제할 수 없습니다. 만약 이 전망이 현실화된다면 생태계 핵심 위치를 선점한 Ethereal 등의 하위 프로젝트들도 혜택을 받아 다시 ENA에 가치를 환류시킬 것입니다.
