연준(Fed)은 12월 19일 새벽에 최신 금리 결정을 발표할 것으로, 시장은 일반적으로 이번에 다시 0.25%p 인하될 것으로 예상하며, 실효 금리가 4.7%에서 4.4%로 낮아질 것으로 보입니다. 그러나 진정 주목을 끄는 것은 이번 인하 폭이 아니라 연준의 2025년 금리 경로에 대한 전망입니다. 9월에 입법부가 내년에 100bp 인하를 암시했지만, 월가의 예상은 보수적으로 바뀌어 일부 거래자들은 내년에 50bp만 인하될 것으로 예측하고 있습니다.
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그러나 일부 경제학자들은 다소 낙관적이거나 중립적인 관점을 가지고 있습니다. 최근 미국 경제 지표가 강세를 보이며 3분기와 4분기 GDP가 각각 2.8%와 3.3%로 상향 조정되어 CBO의 초기 2% '지속 가능한 성장' 수준을 크게 상회했습니다. 동시에 물가 상승률은 하락세이지만 여전히 강한 점착성을 보이며 CPI가 3-4% 범위에 머물러 2% 공식 목표보다 높습니다. 이러한 '경제 강세, 물가 하락 부진' 상황으로 인해 일부는 내년 Fed가 너무 빨리 금리를 내리지 못할 것으로 보고 있습니다.
인하 속도 긴축, 변동성 증폭 우려
시장 차원에서 볼 때, 월가의 보수적 조정과 Fed의 결정 어려움이 공존합니다. 금리가 여전히 높고 물가 상승이 온건하지 않다는 것은 내년 Fed가 과감하게 큰 폭으로 인하하면 자금 과도 완화와 물가 압력 재상승을 초래할 수 있음을 의미합니다. Fed는 2025년 금리 경로 목표를 소폭 상향(예를 들어 이전 3.4%에서 3.7%로)조정할 수 있으며, 이는 월가의 현재 예상 3.9%와 Fed의 이전 약속 사이에 위치할 것입니다.
이는 시장에 어떤 의미가 있을까요? 금리가 예상보다 높지만 여전히 점진적으로 하락할 경우 전반적인 자금 비용이 하락 추세를 보여 대출과 레버리지 거래에 유리하며, 더 많은 자금이 위험 자산(주식 및 암호화폐 포함)으로 유입되어 가격을 상승시킬 수 있습니다.
그러나 인하 폭이 낙관적 예상보다 작아 단기적으로 시장 조정이나 변동성을 초래할 수 있습니다. 시장은 여전히 평가해야 합니다: Fed의 더 신중한 인하 기대가 위험 선호를 크게 진작시키지 못한다면 투자자들이 자산 배분 전략을 재검토할지도 모릅니다.
규제 새 환경, 정책 전환이 향후 시장 주도
2025년 인하 경로에 영향을 미치는 또 다른 핵심 요인은 미국의 정책 환경입니다. 트럼프가 금융 규제 완화와 자본 투자 장려에 기울인다면 암호화폐 시장은 더 우호적인 규제 생태계를 맞이할 수 있습니다. 감세, 관세, 이민 정책 등 새로운 정책은 물가를 높일 수 있어 Fed의 예상 인하 폭이 과도하지 않도록 할 것입니다. 그러나 정책이 경기 안정을 유도하여 '긴급 인하'가 필요 없게 된다면, 이는 장기 투자자에게 건강한 징조가 될 것: 경제 회복력이 강하고 금융 시장이 더 안정적임을 보여줍니다.
한편 비트코인은 최근 108,367달러의 신고가를 기록하며 시장은 완화적 통화 환경이 위험 자산 강세를 계속 이끌 것으로 기대하고 있습니다. 투자자들이 큰 폭 인하로 심리가 고양되기를 기대한다면, Fed가 예상보다 약간 낮은 완화 신호만 보낼 경우 거래 심리 차이로 인해 가격이 일시적으로 조정될 수 있습니다.
과감한 인하 대신 점진적 인하
종합하면, 연준의 12월 금리 결정 이후 2025년 인하 폭에 대한 외부 전망은 아마도 '중립적'이 될 것 같습니다: 인하하지 않는 것이 아니라 점진적으로 인하할 것입니다. 물가가 목표로 하향하고 있지만 여전히 '강한' 상태이며, 경제가 여전히 강하지만 Fed는 과도한 자극을 주기를 원하지 않습니다. Fed는 실제 데이터와 정책 변수를 보며 속도를 조절할 것이며, '일회성 대폭 인하'로 단기 만족을 얻지 않을 것입니다.
이는 시장에 안정적이고 실용적인 신호입니다. 과도한 인하 기대는 수정이 필요하지만, 적어도 온건한 통화 환경을 기대할 수 있어 주식, 채권, 암호화폐 시장에 장기적으로 온건한 지원을 제공할 것입니다.
경제 성과가 예상을 웃돌고, 물가는 하락하지만 충분하지 않으며, 규제 환경이 아직 명확하지 않은 다양한 요인들이 맞물려, 2025년 인하 속도와 폭은 시장 방향에 여전히 핵심 요인이 될 것입니다. 리스크 관리에 힘쓰고 투자 전략을 적시에 조정하여 Fed의 '유연한 인하'로 인한 미세한 변화에 대응해야 합니다.
