덩통, 진써차이징(Jinse)
새벽 3시, 연방준비제도(FED)가 금리 결정과 경제 전망 요약을 발표했고, 이후 파월 FED 의장이 새벽 3시 30분에 통화 정책 기자회견을 열었습니다. 이전 3차 FOMC 회의 이후 알트코인들이 반등했지만, 이번에 FED가 공식적으로 25bp 인하를 발표한 후에도 시장은 여전히 하락세를 보이고 있습니다.
이번 암호화폐 시장 하락의 원인은 무엇이며, 향후 FED 정책 방향은 어떨까요? 업계 관계자들은 현재 시장 상황을 어떻게 보고 있나요?
I. 고점 이후의 회피 모드
Coingecko 데이터에 따르면, BTC 가격은 12월 17일 10만 8135달러의 역사적 고점을 기록했습니다.
이후 12월 18일에는 비트코인 가격이 약 5% 가량 하락하여 10만 3765달러까지 떨어졌습니다. 비트코인 하락으로 인해 암호화폐 투자자들의 공황 매도가 발생하면서 암호화폐 전반이 하락했습니다.
파생 상품 시장의 대규모 청산이 암호화폐 시장의 침체와 함께 이루어졌습니다. 7809만 달러의 BTC와 5565만 달러의 ETH가 청산되면서 암호화폐 시장은 피바다가 되었습니다.
암호화폐 청산 총액. 출처: CoinGlass
롱 포지션 청산이 주도적인 것은 암호화폐 시장의 상승 레버리지가 과도했음을 보여주며, 이는 오늘 FED의 금리 인하 결정 이전의 이익 실현과 회피 모드 진입 때문입니다.
이번 FOMC 회의 전에 매도자들이 시장을 주도했고, 매도 압력은 사건 발생 전 전형적인 회피 심리를 반영했으며, BTC는 냉각되었습니다.
또한 암호화폐 시장의 지속적인 조정은 미국 주식 시장의 부진을 반영하기도 합니다. 12월 17일 S&P 500 지수는 0.4% 하락하여 6050.61포인트를 기록했고, 나스닥 종합 지수는 64포인트 하락했습니다. 다우존스 지수는 9거래일 연속 하락하여 1978년 이래 최장 연속 하락 기록을 세웠고, 12월 17일 종가는 0.61% 하락한 43,339포인트를 기록했습니다.
미국 주식 시장 24시간 실적 자료 출처: Financial Visualizations
FOMC 회의 전, 시장 참여자들은 이미 연준의 금리 인하 결정에 주목하고 있었습니다. 2024년 연준의 마지막 금리 결정은 복잡하고 고도로 변동성이 있는 사건입니다.
II. 25bp 인하, 그러나 파월 의장의 매파적 발언
오늘 아침, 연준의 2024년 연간 금리 결정이 마무리되었습니다. 연준은 기준금리를 25bp 인하하여 4.25%-4.50% 범위로 결정했습니다. 이는 세 번째 연속 금리 인하이며 예상에 부합합니다. 올해 8차례 결정 중 연준은 누적 100bp 인하했는데, 50bp 인하 1회, 25bp 인하 2회, 그리고 5회 금리 동결이 있었습니다.
연준 12월 점도표 중간값에 따르면, 연준은 2025년 두 차례 25bp 인하를 예상하고 있으며, 9월 예상은 네 차례 25bp 인하였습니다. 연준은 2026년 두 차례 25bp 인하를 예상하고 있으며, 9월 예상과 일치합니다. 2025년 말 연방기금금리 예상 중간값은 3.9%입니다. 이전 9월 예상은 3.4%였습니다.
파월 의장이 2025년 연준이 추가로 두 차례만 금리를 인하할 것이라고 발표한 것은 시장에 매파적 메시지로 받아들여졌습니다. 또한 연준 위원회는 2025년 인플레이션 전망을 2.1%에서 2.5%로 상향 조정했습니다.
분석가들은 이것이 트럼프 취임으로 인한 정책 조정, 예를 들어 여러 국가에 대한 관세 인상, 100만 명의 무증서 근로자 추방, 재정 적자 확대 등 때문이라고 말합니다. 파월 의장은 기자회견에서 연준 정책 재조정이 신호라고 강조했으며, 이는 중앙은행이 미국 경제의 필요에 따라 정책을 조정할 준비가 되어 있음을 의미합니다.
파월 의장은 또한 지정학적 불안이 여전히 위험 요인이라고 말했으며, 향후 3년간 경제 전망에 큰 불확실성이 존재한다고 밝혔습니다.
이에 대해 TD Securities 미국 금리 전략 책임자 Gennadiy Goldberg는 다음과 같이 말했습니다: "연준은 과거와 달리 비둘기파적이지 않다는 신호를 보냈습니다. 내년 금리 인하 횟수가 줄어들 것으로 보이며, 이는 시장이 두 차례 미만의 금리 인하를 반영할 것이라는 신호입니다. 데이터가 충분히 강하다면 금리 인하가 없는 방향으로 갈 수 있습니다. 연준이 인플레이션이 충분히 낮아지지 않았다고 판단하면 금리 인하를 원하지 않을 것입니다."
"연준의 대변인" Nick Timiraos는 다음과 같이 지적했습니다: "연준 정책 성명에 '폭과 시간'이라는 문구가 추가되었는데, 이는 잠재적인 조정을 완화하기 위해 금리 인하 속도를 늦출 것임을 암시합니다."
Swan Bitcoin 전무이사 John Haar는 다음과 같이 말했습니다: "결국 금리를 낮추고 내년 금리 인하 횟수를 줄이겠다는 조치는 향후 금리가 상대적으로 매파적일 것임을 시사합니다."
연준의 매파적 발언의 영향으로, 미국 금리 선물 시장은 연준이 2025년 약 49bp 인하할 것으로 가격 책정했는데, 이는 연준 점도표 예측 50bp와 근접합니다. 금리 결정 발표 전 시장은 75bp 인하를 가격에 반영했습니다.
금리 인하 전망뿐만 아니라, 트럼프가 비트코인 보유를 구축할지 여부에 대해서도 파월 의장은 명확히 밝혔습니다: 연준은 비트코인을 보유할 의도가 없습니다. 파월 의장은 FOMC 회의 후 기자회견에서 "우리는 비트코인을 보유할 수 없습니다."라고 말했습니다. 비트코인 보유에 대한 법적 문제와 관련해 파월 의장은 "이는 의회가 고려해야 할 사항이지만, 우리는 법 변경을 모색할 의도가 없다"고 밝혔습니다.
III. 업계 관계자들은 현재 암호화폐 시장 상황을 어떻게 보고 있나요?
비트코인 가격의 단기 전망과 관련하여, 암호화폐 분석가 Skew는 BTC의 하락이 "양방향" 포지션 청산을 초래했다고 말했습니다. 롱 포지션이 청산되었고 "숏 포지션이 이익을 실현"했습니다.
Placeholder 파트너 Chris Burniske는 X에 게시한 글에서 다음과 같이 말했습니다: "FOMC 회의 후 시장 반등 전에 매도하지 못해 아쉬워하고 있다면, 실제로 시장 반응을 예측하는 데 큰 우위가 없었다는 것을 이해하세요. 이번 경험을 속도를 늦추는 기회로 삼으세요. 과도하게 거래하지 마세요. 장기적으로 인내심을 가지면 괜찮을 것입니다."
Bitwise 유럽 연구 책임자 Andre Dragosch는 다음과 같이 지적했습니다: "연준이 금리를 인하했음에도 불구하고 금융 환경이 여전히 긴축되고 있다는 것이 연준의 가장 큰 문제라고 생각합니다. 9월 이후 장기 국채 수익률과 주택담보대출금리가 상승하고 달러가 강세를 보이면서 금융 환경이 긴축되고 있습니다. 달러 강세는 거시적 위험 요인으로 작용하여 비트코인에도 부정적인 영향을 미치는데, 이는 달러 강세가 전 세계 통화 공급 축소와 관련되기 때문입니다. 실제로 연준의 순 유동성이 지속적으로 감소하고 있습니다. 제 관점에서는 유동성 긴축과 달러 강세가 BTC가 직면한 가장 큰 위험입니다... 한편 BTC의 온체인 지표는
비트코인(BTC) 가격이 10만 달러 아래로 떨어져 99,422.12 달러를 기록했으며, 24시간 동안 5.8% 하락했습니다.
이더리움(ETH) 가격이 3,600 달러 아래로 떨어져 3,594.01 달러를 기록했으며, 24시간 동안 7.3% 하락했습니다.
출처: CoinTelegraph, CoinDesk, X, Coingecko, 진써차이징(Jinse)
