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네트워크 상태의 2024년 연간 리뷰
작성자: 타나이 베드
2022년 암호화폐 겨울을 극복하고 2024년은 암호화폐 산업에 있어 매우 중요한 한 해였습니다. 2024년은 암호화폐 역사상 가장 중요한 해 중 하나로, 비트코인 ETF 출시로 시작해 선거 이후 비트코인이 10만 달러를 돌파하며 마무리되었습니다. 코인 메트릭스의 네트워크 상태 특별호에서는 데이터 기반 관점에서 2024년 디지털 자산 산업을 형성한 주요 동향을 살펴봅니다.
1월 비트코인 ETF의 폭발적인 성공에 힘입어 암호화폐 시장은 1분기 강한 성장세를 보였고, 비트코인은 새로운 사상 최고치인 73,000달러를 기록했습니다. 이후 주요 시장 참여자들의 공급 재분배로 인한 조정 기간이 이어졌지만, 친(親)암호화폐 미국 정부와 금리 인하 기조로 인해 2024년 마지막에는 다시 낙관론이 돌아왔습니다.
출처: 코인 메트릭스 기준 요율, datonomyTM(2023년 12월 23일 기준)
올해 비트코인(BTC)은 125%의 상승률로 전통 자산 및 암호화폐 자산을 압도했습니다. 솔라나(SOL)는 이번 주기 여러 차례 시장을 주도했고, 이더리움(ETH)은 상대적으로 저조한 성과를 보였지만 44% 상승했습니다.
위 차트는 datonomyTM 유니버스에서 시가총액 10억 달러 이상의 상위 30대 암호화폐를 보여줍니다. 도지코인(DOGE)과 페페(PEPE)와 같은 밈코인은 소매 투자자들의 열기에 힘입어 주목을 받았고, 리플(XRP)과 스텔라(XLM)와 같은 '공룡 코인'도 예상치 못한 반등을 보였습니다. 수이(SUI)와 같은 대체 레이어 1 및 아베(AAVE)와 같은 기존 블루칩 DeFi 프로토콜도 투자자 심리와 테마 순환을 반영하며 주목받았습니다.
1분기: ETF 홍수, 밈코인 열풍 & 이더리움의 Blob 확장
현물 비트코인 ETF의 등장은 큰 파급력을 불러일으켰고, 월가로의 문을 활짝 열었습니다. 11개 발행사의 운용 자산(AUM)은 1,050억 달러를 넘어섰고, 이는 현재 비트코인 공급의 5.6%에 해당하는 120만 비트코인을 보유하고 있습니다. 출시 1년도 채 되지 않아 현물 비트코인 ETF는 역사상 가장 성공적인 ETF 카테고리 데뷔를 기록했습니다.
주간 자금 유입은 일관된 누적세를 보였고, 최대 주간 순유입은 20억 달러를 넘었지만, 여름 조정기에는 간헐적인 유출도 관찰되었습니다.
출처: 코인 메트릭스 랩스
이러한 비트코인 주도의 기관 투자 확대로 전체 시장이 상승했지만, 동시에 밈코인도 엄청난 관심을 끌었습니다. 3월 초 밈코인의 현물 거래량은 130억 달러를 기록했고, 주요 밈코인의 시가총액은 600억 달러에 달했습니다.
기존 대형 밈코인도 상승했지만, 대부분의 활동은 솔라나에서 새로 출시된 밈코인에서 비롯되었습니다. pump.fun이라는 플랫폼이 1분기 밈코인 폭발의 중심지가 되어 7만 5천 개 이상의 토큰을 생성했고, 솔라나의 활성 지갑 수를 당시 최고 기록인 206만 개까지 끌어올렸습니다. 이 같은 높은 활동 수준은 지속되지 않았지만, 밈코인은 11월 거래량 230억 달러를 기록하며 다시 부활했습니다. 베이스의 Virtuals와 같은 새로운 AI 에이전트 플랫폼이 이 현상에 새로운 활력을 불어넣고 있습니다.
3월에는 이더리움에도 중요한 이정표가 있었습니다. 덴컨 업그레이드의 일환으로 EIP-4844가 배포되었고, 이후 이더리움 레이어 2 롤업이 메인넷과 병행하여 blob 거래에 대한 새로운 수수료 시장을 도입했습니다. 이를 통해 이더리움은 베이스, 옵티미즘, 아비트럼 등 레이어 2를 활용해 실행을 확장하고 레이어 1의 정산 비용을 낮춰 네트워크 이용을 더 저렴하게 만들었습니다. Blob에 대한 수요는 강세를 보였고, 이더리움은 출시 7개월 만에 블록당 3개의 blob 목표 용량을 일관되게 달성했습니다.
이는 이더리움 생태계에 대한 접근성을 높였지만, 레이어 1 수수료 감소로 인해 ETH의 가치 증대에는 부정적인 영향을 미쳤고, 사용자 경험의 분절화를 초래했습니다. 그러나 이 분야에 대한 열기가 식을 기미는 보이지 않습니다. 크라켄, 유니스왑, 도이치뱅크, 소니 등 유명 기업들이 레이어 2를 잇달아 출시하고 있으며, blob 용량 증대도 계획되고 있습니다.
2분기: 정체된 여름 - 공급 해제의 계절
2분기는 뚜렷한 촉발 요인 부재로 인해 조정 국면을 보였습니다. 4월에는 비트코인의 4년 주기 할빙 이벤트가 있었고, 이에 따라 일일 발행량이 900BTC에서 450BTC로 줄었습니다. 전형적인 할빙 패턴과 같이, 이는 채굴 산업에 변곡점이 되어 채굴자들이 감소된 블록 보상에 적응해야 했습니다. 이 사건은 더 효율적인 ASIC 하드웨어로의 업그레이드, 채굴 부문의 추가 통합, 그리고 일부 채굴자들의 AI 데이터 센터로의 인프라 전환을 촉발했습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이, 거래 수수료가 채굴 수익의 핵심 요소가 되어 감소하는 블록 보상을 부분적으로 상쇄했습니다. 그럼에도 불구하고
에이프(Ape)의 역할로서 교환 수단과 가치 저장 수단으로 부상하고 있는 가운데, 브릿지 인수로 인해 지급 결제 및 금융 서비스 인프라에서의 유용성이 가속화되었습니다. 또한 99%의 스테이블코인이 달러 페깅되어 있고 테더와 서클이 미국 국채에 직접 1000억 달러를 투자하면서, 글로벌 차원에서 달러 지배력을 유지하는 핵심 수단으로 자리잡았습니다.
출처: 테더 & 서클 증명서
이와 병행하여 블랙록은 토큰화 공간에 진출하여 블랙록 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)를 출시하고, 현금 및 미국 국채와 같은 달러 등가 자산에 투자했습니다. BUIDL은 빠르게 5억 달러 규모로 성장하며 공공 블록체인의 토큰화된 증권 생태계를 확장했습니다. 2024년에는 위험 프로파일, 유동성, 담보 및 저축 메커니즘이 다양한 스테이블코인이 등장했습니다. 이 중 에테나의 USDe는 시장 상승기의 긍정적인 자금 조달 금리를 활용하여 매력적인 수익을 제공함으로써 시가총액 3위 스테이블코인으로 성장했습니다. 한편 퍼스트 디지털 USD(FDUSD)는 거래소에서 유동성 공급과 널리 사용되는 기준 통화로 부각되었습니다.
스테이블코인에 대한 규제 관심이 높아지면서 글로벌 금융 시스템에서의 중요성이 부각되었습니다. 유럽연합은 암호자산 시장(MiCA) 규정에 따라 스테이블코인 관련 요구사항을 도입했으며, 이는 유로화 연동 스테이블코인 부문을 재편하고 있습니다.
출처: Coin Metrics Network Data Pro
Q4: 선거 열기
2024년 미국 대선은 디지털 자산 시장에 큰 영향을 미쳐 비트코인을 처음으로 10만 달러 이상으로 끌어올렸습니다. 코인 메트릭스의 datonomyTM 유니버스에서 밈 & 프라이버시 코인을 포함한 전문 코인과 스마트 컨트랙트 플랫폼이 각각 129%와 84%의 수익률을 기록하며 두각을 나타냈습니다.
선거를 앞두고 폴리마켓과 같은 예측 시장이 부상하여 선거 결과에 대한 집단 지성을 포착하는 데 핵심적인 역할을 했습니다. 폴리마켓은 최대 4억 5천만 달러의 미결제 금액을 기록했지만, 현재는 활동이 줄어들었습니다. 이는 공공 블록체인 상의 정보 시장의 유용성과 잠재력을 보여주었습니다.
선거 이후 시장 낙관론이 고조되었는데, 이는 친 암호화폐 정책을 펼치는 행정부의 등장과 이전 SEC 체제의 규제 압박에서 벗어났기 때문입니다. ETF와 기업 재무부의 수요가 랠리를 뒷받침했으며, 마이크로스트래터지의 비트코인 보유량은 44만 4,262 BTC에 달했습니다. 기관 투자자들의 관심은 파생 상품 시장에서 정점을 찍었고, CME의 비트코인 선물 미결제 약정이 총 520억 달러 중 227억 달러를 기록하는 등 옵션 기반 ETF도 출시되었습니다.
출처: Coin Metrics Market Data Feed
이러한 모멘텀에도 불구하고 암호화폐 친화적 정책의 구현과 시기에 대한 불확실성이 여전히 존재합니다. SEC 의장 및 암호화폐 담당관 등 주요 직책에 암호화폐 옹호자가 임명되는 등 규제 환경이 보다 우호적으로 변화하고 있지만, 구체적인 규제 체계는 아직 불분명합니다. 또한 금리 인하 기대 수정으로 인해 시장 열기가 다소 진정되면서 2025년을 앞두고 참여자들은 신중한 낙관론을 보이고 있습니다.
그럼에도 불구하고 2024년은 현물 비트코인 ETF 도입, 스테이블코인 채택 가속화, 온체인 인프라와 애플리케이션의 괄목할 만한 발전, 금리 인하 시기에 들어서는 친 암호화폐 행정부 등 견고한 기반을 마련했습니다. 2025년으로 넘어가면서 우리는 2025년 암호화폐 전망 보고서를 통해 향후 1년을 주도할 핵심 주제와 트렌드를 살펴볼 것입니다.
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