작성자: Grayscale 출처: Grayscale Research 번역: 선오바, 진써차이징
2024년 4분기 암호화폐 시장이 크게 상승했으며, 이는 FTSE/Grayscale 암호화폐 산업 지수 제품군을 통해 확인할 수 있습니다. 이는 미국 대선 결과에 대한 긍정적인 반응을 반영한 것입니다.
스마트 컨트랙트 플랫폼 간 경쟁이 치열합니다. 이더리움(ETH)이 여전히 이 분야의 선두주자이지만, 시가총액 2위인 솔라나(SOL)에 못 미치는 성과를 보였습니다. 투자자들은 Sui와 The Open Network(TON) 등 다른 대체 Layer 1 네트워크에도 관심을 기울이고 있습니다.
Grayscale 연구팀이 Top 20 자산 목록을 업데이트했습니다. 이 목록에는 다양한 암호화폐 산업 분야의 자산이 포함되어 있으며, 우리는 이러한 자산들이 다음 분기에 높은 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 이번 분기에 새로 추가된 자산에는 HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO, GRASS가 포함됩니다. 이러한 자산들은 가격 변동성이 크고 투자 위험이 높다는 점에 유의해야 합니다.
Grayscale 암호화폐 산업 지수 시스템은 투자 가능한 디지털 자산과 그 기술적 원리를 이해하는 데 도움이 되는 종합적인 프레임워크를 제공합니다. 이를 기반으로 Grayscale은 FTSE Russell과 협력하여 FTSE Grayscale 암호화폐 산업 지수 시리즈를 개발했으며, 이를 통해 암호화폐 자산 부문을 측정하고 모니터링할 수 있습니다. Grayscale 연구는 이러한 지수를 디지털 자산 시장에 대한 지속적인 분석에 포함시키고 있습니다.
2024년 4분기 암호화폐 시장 평가가 급증했는데, 이는 주로 미국 대선 결과에 따른 긍정적인 시장 반응 때문입니다. 종합 암호화폐 시장 지수(CSMI)에 따르면, 암호화폐 산업 총 시가총액이 해당 분기에 1조 달러에서 3조 달러로 증가했습니다.
암호화폐 시장 규모를 전통적인 공모 및 사모 자산 부문과 비교하면, 디지털 자산 산업의 현재 시장 규모는 글로벌 인플레이션 연동 채권 시장과 비슷하며, 미국 하이일드 채권 시장의 2배 이상이지만 글로벌 헤지펀드 산업 또는 일본 주식 시장에 비해서는 여전히 크게 작습니다.
시장 평가가 상승함에 따라 많은 새로운 토큰들이 암호화폐 산업 프레임워크의 편입 기준(대부분의 자산에 대한 최소 시가총액 요건은 1억 달러)을 충족했습니다. 이번 분기 재조정 과정에서 우리는 63개의 새로운 자산을 지수 시리즈에 추가했으며, 현재 이 지수는 283개의 토큰을 포함하고 있습니다.
소비자 및 문화 암호화폐 산업에서 가장 많은 새로운 토큰이 추가되었는데, 이는 밈코인의 지속적인 강력한 수익률과 게임 및 소셜 미디어 관련 자산의 가치 상승을 반영하고 있습니다. 시가총액 기준으로 볼 때, 이번 분기에 추가된 가장 큰 자산은 이더리움 Layer 2 프로토콜 Mantle으로, 이 프로토콜은 이제 우리의 최소 유동성 요건을 충족하고 있습니다.
스마트 컨트랙트 플랫폼의 경쟁 구도
스마트 컨트랙트 플랫폼은 디지털 자산 산업 내에서 가장 치열한 경쟁이 벌어지는 시장 부문일 수 있습니다. 2024년은 이더리움에 있어 중요한 한 해였는데, 이더리움은 미국 현물 거래소 상장 제품(ETP) 승인을 받았고 중요한 업그레이드를 완료했지만, 이더리움(ETH)의 성과는 솔라나(SOL) 등 경쟁자들에 미치지 못했습니다.
투자자들은 또한 고성능 블록체인 Sui와 텔레그램과 통합된 TON 블록체인 등 다른 Layer 1 네트워크에도 관심을 기울이고 있습니다.
애플리케이션 개발자를 위한 기반 시설 구축 측면에서, 스마트 컨트랙트 블록체인 설계자들은 "블록체인 삼중고" - 확장성, 보안성, 탈중앙화 - 에 영향을 미치는 다양한 설계 선택에 직면합니다. 예를 들어, 확장성을 우선시하는 블록체인은 높은 처리량과 낮은 거래 수수료(솔라나 등)를 보이는 반면, 탈중앙화와 보안성을 우선시하는 블록체인은 처리량이 낮고 수수료가 높을 수 있습니다(이더리움 등).
설계 방식에 관계없이, 스마트 컨트랙트 플랫폼의 가치는 주로 네트워크 수수료 수입 창출 능력에서 비롯됩니다. 수수료 수입은 총 잠금 가치(TVL) 등의 지표만큼이나 이 시장의 블록체인 토큰 가치 상승의 주요 동력으로 간주됩니다. 데이터에 따르면 수수료 수입과 플랫폼 시가총액 간에 유의미한 통계적 관계가 있습니다.
이번 분기 Grayscale 연구 Top 20에는 다음과 같은 스마트 컨트랙트 플랫폼이 포함되어 있습니다:
• 이더리움(ETH)
• 솔라나(SOL)
• 수이(SUI)
• 옵티미즘(OP)
Grayscale 연구 Top 20 자산 목록
Grayscale 연구팀은 매 분기마다 수백 종의 디지털 자산을 분석하여 FTSE/Grayscale 암호화폐 산업 지수 가족의 재조정 과정을 안내합니다. 그 후 우리는 다음 분기에 높은 잠재력을 가진 암호화폐 산업 Top 20 자산 목록을 발표합니다.
이번 분기에는 다음의 세 가지 주요 시장 테마에 특별히 주목했습니다:
1. 미국 대선과 DeFi, 스테이킹 등 분야에 대한 잠재적인 규제 영향;
2. 탈중앙화 AI 기술의 지속적인 발전과 블록체인을 활용하는 AI 에이전트 사용 추세;
3. 솔라나 생태계의 지속적인 성장.
이러한 배경 하에, 이번 분기에 새로 추가된 6개의 자산은 다음과 같습니다:
• Hyperliquid(HYPE): 체인 상 금융 애플리케이션 지원에 초점을 맞춘 Layer 1 블록체인으로, 주요 애플리케이션은 완전히 체인 상의 영구 계약 탈중앙화 거래소(DEX)입니다.
• Ethena(ENA): Ethena가 비트코인과 이더리움의 헤지 포지션으로 지원되는 새로운 스테이블코인 USDe를 출시했습니다.
• Virtual Protocol(VIRTUAL): 이더리움 Layer 2 네트워크 Base 위에 AI 에이전트를 구축하는 프로토콜로, 토큰화된 AI 에이전트의 생성과 공동 소유를 허용합니다.
• Jupiter(JUP): 솔라나의 최대 DEX 애그리게이터로, TVL 기준 솔라나 모든 애플리케이션 중 1위를 차지하고 있습니다.
• Jito(JTO): 솔라나의 유동성 스테이킹 프로토콜로, 2024년에 5.5억 달러 이상의 수수료 수입을 창출했습니다.
• Grass(GRASS): 탈중앙화 데이터 네트워크로, Chrome 확장프로그램을 통해 사용자가 여유 대역폭을 공유하고 AI 기업에 판매할 수 있습니다.
이러한 자산들은 암호화폐 산업 내에서 가장 성장 잠재력과 혁신성을 가진 부문을 대표하며, 투자자들에게 다양한 선택권을 제공합니다.
주: 음영 처리된 부분은 다음 분기(2025년 1분기)에 새로 추가될 자산을 나타냅니다. *별표는 암호화폐 산업 지수에 포함되지 않은 자산의 산업을 나타냅니다. 출처: Artemis, Grayscale Investments. 2024년 12월 20일 기준 데이터. 설명 목적으로만 사용. 자산은 변경될 수 있습니다. Grayscale, 그 계열사 및 고객은 여기서 논의된 디지털 자산의 포지션을 보유할 수 있습니다. 우리의 Top 20 목록에 있는 모든 자산은
투자 암호화 자산 범주에는 리스크가 존재하며, 일부 리스크는 암호화 자산 고유의 것으로 스마트 계약 취약점과 규제 불확실성이 포함됩니다. 또한 우리의 Top 20 목록에 있는 모든 자산은 높은 변동성과 높은 리스크를 가지고 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 따라서 디지털 자산에 투자할 때 투자자는 자신의 투자 포트폴리오와 재무 목표를 고려하여 잠재적인 리스크를 종합적으로 평가해야 합니다.
지수 정의:
FTSE/Grayscale 암호화 산업 지수(CSMI)는 주요 거래소에 상장된 디지털 자산의 가격 수익을 측정합니다.
주석:
[1] 2024년 12월 20일 기준, Crypto Sectors 총 시장 지수는 이번 분기에 58% 상승했습니다. 출처: FTSE, Grayscale Investments.
[2] 출처: FTSE, Grayscale Investments, 2024년 12월 20일 기준.
[3] 출처: FTSE Russell, 2024년 12월 20일 기준.
[4] 2024년 12월 20일 기준 데이터.
[5] USDe 담보에는 다른 유동성이 높은 스테이블코인이 포함될 수 있습니다.
[6] 비트겟(Bitget).
