작성자: Macauley Peterson, Blockworks; 번역: 백수, 진써차이징(Jinse)
2024년 12월 30일까지 MiCA가 공식 발효되면서, 유럽연합의 암호자산에 대한 태도에 전환점이 마련되었습니다.
유로화가 TradFi에서 중요한 위치를 차지하고 있지만 - 전 세계 외환 보유고, SWIFT 거래, 무역 흐름의 20-30%를 차지하고 있지만 - 전 세계 스테이블코인 유통량에서는 0.5% 미만의 비중을 차지하고 있습니다.
업계 전문가이자 서클(Circle) 유럽연합 정책 책임자인 Patrick Hansen은 이러한 상황이 변화할 것으로 예상합니다. 그는 MiCA가 "전 세계에서 가장 포괄적인 암호자산 규제 프레임워크"라는 점을 강조했습니다.
"유럽연합은 암호화 혁신의 글로벌 중심지로 자리매김할 수 있는 독특한 기회를 가지고 있습니다,"라고 Hansen은 지적했습니다.
유로화가 스테이블코인 부문에서 뒤처지는 이유
Hansen은 온체인 유로화와 달러 간의 차이를 다음과 같은 요인으로 설명했습니다:
1. 달러 주도의 유동성: "달러 스테이블코인 주변에 형성된 네트워크 효과는 유로 스테이블코인이 따라잡기 어려운 것입니다. 유럽 사용자들은 가장 저렴하고 유동성이 높은 화폐를 선택할 것입니다."
2. 역사적인 마이너스 금리: "유로존에서 장기적으로 마이너스 금리가 지속되면서 스테이블코인의 비즈니스 모델에 의문이 제기되었습니다."
3. 규제 불확실성: MiCA 이전에는 유로 스테이블코인에 대한 전용 규제 프레임워크가 부재했고, 이는 기관 참여자의 발전을 저해했습니다.
MiCA는 스테이블코인에 대한 명확한 프레임워크를 마련함으로써 세 번째 요인을 해결했습니다. Hansen은 이 법안의 발효가 기관의 관심을 끌었고, 유럽의 주요 은행과 다른 참여자들이 유로 스테이블코인 제품을 탐색하거나 출시하고 있다고 지적했습니다. 그는 Circle이 MiCA 요건을 충족하는 EURC를 출시했으며, 이 준비금은 프랑스 규제 기관의 관리를 받고 있다고 설명하면서 "EURC 공급량이 60-70% 증가했다는 것을 보고 있다"고 강조했습니다.
MiCA는 스테이블코인 발행인이 유통되는 토큰과 비례하는 준비금을 보유하도록 요구합니다. Hansen은 Circle이 "동적 재조정" 모델을 사용하여 이 규정을 준수한다고 설명했습니다.
"우리가 유럽연합에서 보유한 USDC 수량이 늘어나면 우리도 유럽 준비금을 그에 맞춰 늘리고 있습니다," 그는 말했습니다.
온체인 유로 사용 사례 융합
Hansen은 유로 스테이블코인 채택의 두 가지 주요 동인으로 규제된 암호화폐 자본시장과 스테이블코인의 실제 적용을 꼽았습니다.
"유럽연합 규정에 따라 승인된 스테이블코인만이 규제된 암호화폐 시장에서 거래 쌍으로 사용될 것입니다,"라고 Hansen은 말했습니다. "이 분야의 눈에 띄는 성장에 놀라지 않을 것입니다."
이러한 변화로 인해 암호화폐 거래소들이 USDT를 유럽연합 고객의 거래 쌍에서 철수하고 있습니다.
Hansen은 국경 간 결제와 토큰화 금융 상품과 같은 기업 사용 사례에 관심이 집중되고 있다고 말했습니다. "유로존 기업 공급업체들은 필연적으로 유로화 표시 자산으로 리스크 관리를 요구할 것입니다," 그는 말했습니다.
그러나 Hansen은 MiCA가 견고한 기반을 제공했지만, 이는 "1.0 버전"에 불과하며 새로운 과제에 대응하기 위해 지속적으로 발전해야 한다고 경고했습니다. 또한 유럽연합의 여행 규칙(TFR)이 일부 거래에 대한 추가 사용자 인증을 요구하여 마찰을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 특히 자체 관리 지갑의 경우 그렇습니다.
결국 MiCA의 성공 여부는 혁신 촉진과 소비자 보호, 경쟁력 있는 지역 시장 창출 간의 균형을 달성할 수 있는지에 달려 있습니다.
Hansen의 말대로 "오직 시간(과 시장)만이 MiCA가 목표를 달성할 수 있는지 증명할 수 있습니다."
