저자: Matt Crosby, Bitcoin Magazine; 번역: 우슈, 진써차이징
2025년에 접어들면서, 올해 비트코인(BTC)의 움직임을 예측하기 위해 신중한 접근법을 취할 때입니다. 온체인 데이터, 시장 주기, 거시경제 지표 등을 고려하면 순수한 추측을 넘어 향후 몇 개월의 데이터 기반 전망을 그릴 수 있습니다.
MVRV Z 점수: 큰 상승 잠재력
MVRV Z 점수는 비트코인의 실제 가격(네트워크의 모든 BTC 평균 구매 가격)과 시가총액 간의 비율을 측정합니다. 이 비율을 변동성으로 표준화하면 Z 점수를 얻을 수 있으며, 역사적으로 Z 점수는 시장 주기를 명확하게 반영할 수 있습니다.
그림 1: MVRV-Z 점수는 우리가 시장 주기 정점에 아직 멀다는 것을 보여줍니다.
현재 MVRV Z 점수는 우리에게 여전히 큰 상승 잠재력이 있음을 나타냅니다. 이전 주기에서 Z 점수가 7 이상에 달했지만, 6을 넘는 점수는 과도한 확장을 나타내므로 시장 정점을 확인하기 위해 다른 지표를 더 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 현재 우리는 2017년 5월 수준에 머물러 있는데, 당시 비트코인 가치는 수천 달러에 불과했습니다. 역사적 맥락을 고려할 때, 현재 수준에서 수백 퍼센트의 잠재적 수익 여력이 있습니다.
PI 주기 진동 지표: 상승 추세 회복
또 다른 중요한 지표는 Pi 주기 정점 및 저점 지표로, 111일 및 350일 이동평균선(후자는 2배)을 추적합니다. 역사적으로 이 평균선이 교차하면 보통 며칠 내에 비트코인 가격이 정점에 도달할 것으로 예상됩니다.
그림 2: 거시적 추세는 여전히 상승세입니다.
이 두 이동평균선 간의 거리가 다시 상승 추세를 보이고 있어, 상승 추세가 회복되고 있음을 나타냅니다. 2024년에 횡보 기간이 있었지만, 지금 보이는 돌파구는 비트코인이 향후 수개월 동안 더 강한 성장 단계에 진입하고 있음을 시사합니다.
주기의 지수 단계
비트코인의 과거 가격 추이를 보면, 주기는 일반적으로 6-12개월 간의 "반감 후 냉각 기간"을 거친 후 지수 성장 단계에 접어듭니다. 이전 주기에 비추어 볼 때, 우리는 이 돌파점에 근접해 있습니다. 이전 주기와 비교하면 수익은 줄어들겠지만, 여전히 큰 폭의 상승을 볼 수 있을 것입니다.
그림 3: 이전 불장과 비교할 때, 우리는 주기의 가장 상승적인 단계에 접근하고 있습니다.
배경으로, 2020년 주기에서 2만 달러의 역사적 고점을 돌파하면서 비트코인 가격이 약 7만 달러의 정점에 도달했고, 3.5배 상승했습니다. 만약 비트코인 가격이 이전 7만 달러 정점에서 2배 또는 3배 상승한다면, 이번 주기에 비트코인이 14만 달러에서 21만 달러 사이에 도달할 수 있습니다.
2025년 BTC를 지지하는 거시 요인
2024년에 저항이 있었지만, 비트코인은 강세를 보였고 이는 미 달러 지수(DXY)가 강세를 보였음에도 불구한 것입니다. 역사적으로 비트코인과 DXY는 반대 방향으로 움직여왔기 때문에, DXY의 어떤 반전도 비트코인의 상승을 더욱 추동할 수 있습니다.
그림 4: DXY가 크게 상승했음에도 불구하고 BTC는 상승했습니다.
높은 수익 신용 주기와 전 세계 M2 통화 공급량과 같은 다른 거시경제 지표들도 비트코인의 상황이 개선되고 있음을 보여줍니다. 2024년에 나타날 것으로 예상되는 통화 공급 축소가 2025년에 반전되면서 더 우호적인 환경이 마련될 것으로 보입니다.
주기 마스터 차트: 아직 갈 길이 멉니다
비트코인 주기 마스터 차트는 여러 온체인 가치 평가 지표를 종합하여 비트코인이 과대평가 수준에 도달하기 전에도 상당한 성장 여력이 있음을 보여줍니다. 현재 상한선은 약 19만 달러이며 계속 상승하고 있어, 상승 추세가 지속될 것이라는 전망을 강화합니다.
그림 5: Cycle Master의 "과대평가" 수준은 19만 달러를 넘어섰습니다.
요약
현재 거의 모든 데이터 포인트가 2025년에 긍정적입니다. 과거 실적이 미래 결과를 보장하지는 않지만, 데이터에 따르면 2024년의 믿기 어려울 정도로 긍정적인 결과에도 불구하고, 비트코인의 가장 좋은 날들은 아직 오지 않았을 수 있습니다.
