아서 헤이즈 전 비트멕스 CEO는 2025년 3월 중순에 정점을 찍은 후 심각한 조정이 있을 것이라고 예측했습니다.
그는 미국 달러 유동성 역학과 이것이 특히 암호화폐에 미치는 영향에 대한 분석을 바탕으로 이러한 예측을 내렸습니다.
비트코인 가격이 연방준비은행의 RRP를 추적함에 따른 재무부의 역할
헤이즈의 분석은 달러 유동성의 두 가지 핵심 요소인 연방준비은행의 역환매 시설(RRP)과 미국 재무부의 일반 계정(TGA)에 달려 있습니다. 그는 비트코인이 2022년 3분기에 바닥을 쳤以来, 그 가격이 주로 RRP의 하락을 추적해왔다고 지적했습니다. 이는 시장 유동성이 증가했음을 반영한다고 그는 생각합니다.
"2025년이 시작되면서 암호화폐 투자자들의 관심사는 트럼프 펌프가 계속될 수 있을지 여부입니다," 헤이즈는 최근 에세이 'Trump Truth'에서 썼습니다.
비트멕스 공동 창립자는 시장 실망의 위험을 인정합니다. 그는 트럼프 행정부 하에서 암호화폐 정책 시행이 지연될 수 있다고 지적했습니다. 그러나 현재의 달러 유동성 환경은 여전히 유리하다고 믿고 있습니다.
연준의 양적 긴축(QT) 정책으로 인해 매월 600억 달러씩 연준의 대차대조표가 줄어들면 2025년 1분기 말까지 1,800억 달러의 유동성이 제거될 것입니다. 그러나 연준이 최근 RRP 금리를 조정한 결과 2,370억 달러의 유동성 주입이 예상됩니다. 이는 QT의 영향을 상쇄하고 570억 달러의 순 유동성 증가를 가져올 것입니다.
헤이즈는 재무부가 부채 한도 문제를 해결하는 데 있어 중요한 역할을 한다고 강조했습니다. 재무장관 재닛 옐런은 1월 14일부터 23일 사이에 "특별 조치"를 시행하여 정부 운영을 자금 조달할 계획입니다. 이 접근법은 현재 7,220억 달러인 재무부 일반 계정(TGA)을 일시적으로 줄일 것이며, 부채 한도가 인상될 때까지 새로운 부채 발행이 중단되면서 유동성이 증가할 것입니다.
역사적 지출 패턴을 바탕으로 헤이즈는 3월까지 TGA가 76% 감소할 것으로 예측했습니다. 주목할 점은 이것이 그의 예측된 시장 정점과 일치한다는 것입니다.
헤이즈, 위험 수준 높여... 외부 요인 언급
달러 유동성이 그의 분석의 핵심이지만, 헤이즈는 다른 거시경제 요인들도 암호화폐 가격에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다. 여기에는 중국의 신용 정책 변화, 일본 중앙은행의 조정, 트럼프 행정부의 예상치 못한 움직임 등이 포함됩니다.
그럼에도 불구하고 헤이즈는 유동성 주도 예측을 뒷받침하는 수학에 대해 확신하고 있습니다. 그는 2022년 말 이후 RRP 하락과 비트코인 가격 상승 간의 상관관계를 지적했습니다. 이는 유동성의 지배적인 역할을 보여준다고 그는 말합니다.
그의 전략의 일환으로, 헤이즈는 탈중앙화 과학(DeSci) 프로젝트에 대한 투자를 통해 위험 노출을 높일 계획입니다. 그가 이끄는 투자 펀드 Maelstrom은 BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO, NEURON 등의 토큰을 인수했습니다. 이러한 투자는 부상하는 DeSci 내러티브에 대한 베팅을 나타냅니다.
이 성명은 그의 고위험-고수익 기회 채택 의지를 재확인합니다. 그의 열정은 변혁적 잠재력을 가진 틈새 부문을 찾는 투자자들의 더 넓은 추세를 반영합니다. 그럼에도 불구하고 헤이즈는 과거 예측 오류를 인정하고 새로운 데이터에 따라 전략을 조정하는 것이 중요하다고 강조했습니다.
현재 아서 헤이즈는 암호화폐 시장의 단기 전망에 대해 낙관적입니다. 그러나 1분기가 끝날 무렵 달러 유동성 여건이 타이트해짐에 따라 전략적 후퇴를 조언하고 있습니다.
"1분기 후반에 팔고 휴식을 취하세요," 그는 조언합니다.
종합해 보면, 헤이즈의 유동성 주도 분석은 불확실한 거시경제 환경 속에서 암호화폐 투자자들에게 설득력 있는 로드맵을 제공합니다. 3월 중순 정점 전망은 매력적이지만, 변동성이 내재된 암호화폐 시장을 고려할 때 그의 경고는 타당해 보입니다.
헤이즈의 예측은 데이터 분석 업체 CryptoQuant의 예측과 일치합니다. 기고자 Crypto Dan은 최근 2023년 1월부터 시작된 현재의 상승장이 2025년 1분기 또는 2분기에 정점을 찍을 수 있다고 강조했습니다. Dan의 분석에 따르면 2024년 4분기 비트코인 거래의 36%가 1개월 미만 보유되어 이전 시장 정점 시기와 유사한 패턴을 보였습니다.
"새로운 투자와 기존 투자자들의 추가 자금이 유입됨에 따라 이제 이 사이클의 후반 단계에 접어든 것으로 볼 수 있습니다," 이 게시물은 읽습니다.
그럼에도 불구하고 그는 비트코인과 알트코인의 상당한 상승 가능성이 있다고 지적했습니다. Crypto Dan은 성숙해지는 사이클 속에서 주의가 필요하다고 말합니다.
