미국 12월 경제가 안정적으로 운영되었으며, 핵심 경제 지표가 예상 범위 내에 있었지만 연준의 매파적 발언으로 인해 단기적인 시장 변동성이 증가했습니다. 거시 환경에서 이번 달 미국 주식과 비트코인이 역대 최고치를 경신하며 투자자들에게 연말 대박을 안겨주었습니다. 2025년 전망에 대해 기관들은 일반적으로 낙관적이며, 2025년 비트코인이 20만 달러를 돌파할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
미국 12월 발표된 경제 지표는 대체로 예상 범위 내에 있었습니다. 11월 비농업 고용 증가가 22.7만 명으로 시장 예상(22만 명)을 소폭 상회했고, 11월 CPI는 전년 대비 2.7% 상승, 전월 대비 0.3% 상승하며 예상에 부합했습니다. 이후 연준은 연방기금금리 목표 범위를 25bp 인하하여 4.25~4.50%로 조정했는데, 이는 예상대로였습니다. 그러나 연준은 금리 인하 발표 후 "2025년 금리 인하 폭이 50bp로 축소될 것"이라고 언급하며 시장에 찬물을 끼얹었습니다. 이는 기존 예상 4회 인하에서 2회 인하로 축소되는 것을 의미하며, 내년 1월 연준의 금리 인하 가능성이 낮아졌음을 시사합니다. 연준의 매파적 발언의 영향으로 미국 주식과 암호화폐 시장이 큰 폭으로 하락했습니다.
연준은 금리 인하 발표와 함께 최신 경제 전망을 발표했습니다. 올해와 내년 미국 경제 성장률을 각각 2.5%와 2.1%로 예상했는데, 9월 전망 대비 각각 0.5%p, 0.1%p 상향 조정되었습니다. 실업률 전망은 올해와 내년 각각 4.2%와 4.3%로 하향 조정되었습니다. 개인 소비 지출 물가 지수 기준 인플레이션율은 올해와 내년 각각 2.4%와 2.5%로, 식료품과 에너지 가격을 제외한 핵심 인플레이션율은 각각 2.8%와 2.5%로 예상되어 2% 장기 목표를 상회할 것으로 보입니다. 이는 현재 미국 경제가 안정적으로 운영되고 있지만, 인플레이션이 2% 목표에 아직 미치지 못하고 있음을 보여줍니다.
이러한 경제 전망과 부합하는 지표로 12월 PMI 지수를 들 수 있습니다. 12월 Markit 서비스업 PMI 초기치는 58.5로 시장 예상 55.8을 상회했고, 이전 56.1보다 높았습니다. 반면 제조업 PMI 초기치는 48.3으로 예상 49.5와 이전 49.7을 하회했습니다. 종합 PMI 초기치는 56.6으로 예상 55.1과 이전 54.9를 상회했습니다. 서비스업은 2021년 봉쇄 해제 이후 가장 빠른 성장을 보이고 있지만, 제조업 PMI 부진은 수출 수요 부족이 원인으로 보입니다.
거시 환경의 "온실" 속에서 미국 주식은 소폭 상승했고, 나스닥 지수는 20,000포인트를 돌파했습니다. 애플(AAPL), 아마존(AMZN), 구글(GOOG), 테슬라(TSLA), Meta 등 미국 주요 7대 기업 모두 12월 신고가를 경신했습니다. OpenAI의 연이은 발표회도 AI를 또 다른 고점으로 이끌었습니다. 거시 환경에 위기가 없고 새로운 내러티브가 없을 때, 시장은 여전히 가장 낮은 저항 방향으로 움직이며, 그 방향은 아마도 AI에 대한 가장 강력한 컨센서스일 것입니다.
나스닥 신고가 배경에는 투자자 심리의 "초 낙관적" 분위기가 자리 잡고 있습니다. 미국 은행의 12월 글로벌 펀드 매니저 서베이에 따르면, 12월 투자자 심리가 "초 낙관적"인 것으로 나타났습니다. 보고서에 따르면 현금 비중이 역사적 최저 수준이며, 미국 주식 비중은 역사적 최고 수준입니다. 트럼프 2기와 연준 금리 인하에 대한 경제 성장 기대감이 글로벌 위험 선호도를 3년래 최고 수준으로 끌어올렸다고 합니다. 미국 은행은 엔비디아(NVDA) 등 다수의 반도체 주식을 2025년 최고 투자 옵션으로 선정했습니다. 시장 심리의 극도의 낙관적 분위기가 현재의 주식 호황을 만들어냈지만, 이는 복잡하고 혼란스러운 금융 시스템에 블랙스완 사건으로 인한 폭락 가능성을 더해주고 있습니다.
주목할 점은 이번 달 다우지수가 "10연속 하락"을 기록하며 1974년 이래 최악의 연속 하락 기록을 세웠다는 것입니다. 다우지수 움직임이 나스닥과 S&P 500과 괴리된 것은 구성 종목 차이에 기인합니다. 이번 달 의료 업종 대장주 유나이티드헬스가 정치적 파동에 휩싸여 주가가 연이어 폭락했고, 새로 다우지수에 편입된 엔비디아의 부진도 다우지수 연속 하락을 야기했습니다.
이번 달 암호화폐 업계에서 주목할 만한 미국 주식 이벤트는 마이크로스트래터지(MSTR)가 나스닥 100 지수에 편입된 것입니다. 11월 WealthBee 월간 보고서에서 우리는 마이크로스트래터지가 추진 중인 "디지털 골드 본위제" 전략과 자본 운용 모델이 시장이 계속 상승하는 상황에서 업계를 선도할 수 있다고 분석한 바 있습니다. 이번 달 마이크로스트래터지가 나스닥 100 지수에 편입된 것은 암호화폐 세계의 또 다른 승리이자 전통 금융 세계의 진보를 의미합니다. 이는 암호화폐 세계에 더 큰 일들이 일어날 것이라는 서막일지도 모릅니다.
2022년 12월 5일 비트코인은 마침내 역사적인 순간을 맞이했습니다 - 공식적으로 1만 달러를 돌파했습니다.
동시에 이더리움도 4,000달러를 돌파했습니다. 비트코인이 10만 달러 심리적 저항선을 돌파한 것은 시장 심리를 완전히 점화시켰다고 할 수 있습니다.
이번 비트코인의 급등은 주로 정치적 요인에 의해 주도되었습니다. 우리는 트럼프 대통령이 암호화폐 분야에서 약속을 이행할지 알 수 없지만, 적어도 "심리적 가치"는 시장을 완전히 끌어올렸습니다. 현재 해외에서는 전체 대중 사이에 심각한 FOMO(Fear Of Missing Out) 심리가 만연하고 있으며, 한국의 암호화폐 보유자 비율은 이미 30%에 달해 주식 투자자 비율보다 높습니다(한국은행 데이터).
현재의 FOMO 상황은 누구나 목격할 수 있으며, 기관들도 이 시점에 미래 예측을 내놓고 있습니다. 미국 최대 암호화폐 펀드 인덱스 Bitwise는 비트코인이 2025년 20만 달러에 도달할 것으로 전망했습니다. Bitwise 팀은 Coinbase가 S&P 500 지수에 편입될 것이며, 2025년은 올해보다 더 열광적일 것으로 예상했습니다.
2024년 말 연준이 금리 인하 국면에 진입하면서 고위험 자산에 더 우호적인 거시 환경이 조성될 것이며, 비트코인도 국내외 기관 유동성의 관심을 받게 될 것입니다. 전 세계적으로 17개의 미국 및 일본 상장 기업이 이미 비트코인을 전략적 자산으로 보유하거나 이사회 승인을 받았습니다. 2025년 1분기 시장은 고위험 거래를 계속 지원할 것이며, 자금이 비트코인 등 암호화폐로 계속 유입될 것으로 보입니다.
2025년을 전망하면, 암호화폐 분야에서 가장 주목받는 핵심 이슈들이 부각되고 있습니다 - 비트코인의 글로벌 자산 배분에서의 역할 변화, 새로운 증가 시장은 어디인지, 새로운 가격 상한선, 그리고 규제 등입니다. 이러한 이슈들은 각각 새로운 중요한 단서들이 주목할 만합니다.
현재 전 세계적으로 상장 기업의 0.01%만이 비트코인을 보유하고 있어, 이는 기관 매수력의 빙산의 일각에 불과합니다. 시장은 여전히 "엘리트 실험 단계"에 있습니다. OKX 연구소는 향후 1년 내 비트코인에 유입될 수 있는 자금이 약 2.28조 달러에 달할 것으로 예측했습니다. 이러한 자금 규모는 비트코인 가격을 약 20만 달러 수준까지 끌어올릴 수 있을 것으로, Bernstein, BCA Research, 스탠다드차타드 등 기관의 예측과 대체로 일치합니다. 월스트리트의 유명 투자 기관 JMP Securities는 향후 3년 내 비트코인 현물 ETF에 최대 2,200억 달러의 자금이 유입될 것으로 전망했습니다. 전반적으로 현재 기관들은 2025년 비트코인이 약 20만 달러 수준에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 비트코인은 여전히 "비주류" 투자라는 점은 증가 시장이 상상을 초월할 수 있음을 시사합니다.
2024년 상승기에 비트코인은 다자산 포트폴리오에 가치를 더했지만, 여전히 변동성이 크고 위험이 높은 자산입니다. 씨티 애널리스트는 암호화폐 수익률이 주식 예상 수익률보다 몇 퍼센트 포인트 더 높아야 1%의 포트폴리오 할당이 합리적이라고 말했습니다. 그러나 비트코인의 포트폴리오 비중은 여전히 상대적으로 낮겠지만, 높은 위험과 높은 수익을 추구하는 투자자에게는 적절한 비중 증가가 있을 수 있습니다.
규제 환경은 비트코인 가격의 장기 추세를 지원하는 중요한 요인입니다. 트럼프 행정부 하에서 규제가 2025년의 주요 주제가 될 것입니다. 미국은 암호화폐 산업에 대한 규제 명확성 확립의 핵심 시점을 맞이할 것이며, 양당의 암호화폐 지지는 규제가 장애물에서 추진력으로 전환될 수 있음을 의미합니다. EU의 <암호자산시장규제(Mica)>는 2025년 완전히 발효되어 회원국의 암호화폐 법규를 통일할 것입니다. 일본과 한국도 혁신을 장려하면서 거래소와 지갑 서비스 제공업체에 대한 규제를 강화하고 있습니다. 전 세계적인 규제 명확성은 더 많은 기관 투자자와 개인 투자자를 시장에 유치하는 데 도움이 될 것입니다.
비트코인 외에도 기관은 2025년 AI와 스테이블코인이 새로운 하이라이트가 될 것으로 예측하고 있습니다. 현재 많은 은행들이 테더(USDT)의 수익성에 눈독을 들이며 시장에 진출하고 있습니다. 블룸버그에 따르면 Société Générale, Oddo BHF, Revolut, 심지어 홍콩 금융청까지 스테이블코인 시장에 뛰어들어 이 분야에서 몫을 차지하고자 합니다. 스테이블코인은 현재 코인업계에서 가장 두드러진 응용 시나리오를 가진 도구일 수 있으며, 이는 코인업계가 새로운 공감대를 형성하는 데 핵심적인 단계가 될 것입니다.
현재 시장의 상승 기분 속에서 가장 낙관적인 예측도 그럴듯해 보입니다. 그러나 우리는 앞길이 밝다 하더라도 여전히 험난한 길이 있다는 것과 단기 시장 변동성으로 인한 위험에 주의해야 합니다. 2008년부터 시작된 암호화폐 세계는 이제 성인이 되어가고 있습니다. 성인이 된 비트코인은 주류 금융권의 투자 자산이 되었고, 스테이블코인도 곧 실제 응용 도구가 될 것입니다. 2025년 암호화폐 시장은 2024년보다 더 주목할 만할 것입니다.
