작가: Tanay Ved, Cooper Duschang 출처: Coin Metrics 번역: 선오바, 진써차이징(Jinse)

소개

2024년은 디지털 자산 산업에 있어 이정표가 되는 해입니다. 오랫동안 기다려온 현물 비트코인 ETF 승인부터 미국 대선 종료까지 다양한 사건이 있었습니다. 기관 자본이 시장에 유입되면서 비트코인 가격이 새로운 고점을 기록했고, 전체 생태계 발전을 이끌었습니다. 스테이블코인이 2000억 달러 이상으로 급증했고, 리스크 자산 토큰화 추세가 강세를 보였으며, 기업의 비트코인 수요도 전례 없는 속도로 가속화되었습니다. 비트코인은 4년 주기 감소를 겪었고, 이더리움은 blob 형태로 확장되었으며, 솔라나 생태계도 급속도로 팽창했습니다. 이와 동시에 기존 이야기들은 점차 사라지고 새로운 주제들이 부상했습니다.

최근 암호화폐 산업은 미국 증권거래위원회의 엄격한 조사와 금리 인상 불확실성 속에 직면했습니다. 하지만 이제 다시 낙관적 분위기가 돌아왔습니다. 암호화폐를 지지하는 미국 정부와 전체 생태계의 열정이 다시 불타오르면서, 선거 이후 비트코인이 10만 달러를 넘어섰습니다. 이러한 발전으로 인해 이 산업은 2025년을 향해 발걸음을 내디딜 수 있게 되었고, 미래의 변화 추세와 기회를 탐색할 준비를 하고 있습니다.

시장 전망

자산, 주제 및 산업

전망: 2025년까지 새로운 및 성숙한 범주에서 선별적으로 우수한 성과가 나타날 것으로 예상됩니다. 여기에는 제1 계층 블록체인, 이더리움, 솔라나 및 Base의 탈중앙화 금융(DeFi), 그리고 암호화폐와 인공지능의 지속적인 융합 등이 포함됩니다.

비트코인(BTC)

전망: 주기적 성장 추세와 가속화된 구조적 채택의 지원을 받아, 비트코인(BTC)은 2025년에 14만 달러에서 17만 달러 사이의 가격 범위를 테스트할 것입니다. 공급 감소 속에서 ETF 유입, 기업 자금 채택 및 잠재적 국가 채택이 BTC 수요를 견인할 것입니다.

이더리움(ETH)

전망: ETH/BTC 비율이 0.055로 반전되면서, 이더리움(ETH)의 부진한 성과가 사라질 것입니다. 기관 수요 증가, 제2 계층 생태계 성숙, 그리고 이더리움의 스테이블코인, RWA 토큰화 및 DeFi 분야에서의 지속적인 주도권을 바탕으로 이더리움 가격 범위가 7,500-10,000달러에 이를 것으로 예상됩니다.

에어드랍 추세

전망: 2025년에도 에어드랍이 투기자들을 실망시킬 수 있지만, 새로운 에어드랍과 조정된 배분 구조 및 프로세스로 인해 더 많은 만족스러운 사용자들이 참여하여 보상을 받을 수 있을 것입니다.

산업

거래소 거래 기금(ETF)

전망: 새 정부 출범 후 규제 환경이 완화되면서, 디지털 자산 분야의 불확실성이 해소될 것으로 보입니다. 이에 따라 더 광범위한 기관 참여로 인해 미국 현물 비트코인 ETF에 대한 대규모 자금 유입이 지속될 것으로 예상됩니다. 자산 관리 규모(AUM)는 2배 이상 증가할 것이며, 2025년까지 비트코인 보유량이 250만 BTC를 넘어설 것입니다.

기반 시설

제1 계층

2025년 전망: 제1 계층 기술 지형은 EVM을 넘어설 것입니다. 기반 계층과 확장 솔루션의 지속적인 발전에 따라 블록 공간에 대한 수요는 EVM, 이더리움 및 솔라나 생태계를 중심으로 통합될 것입니다. "제1 계층 프리미엄"은 강세를 유지할 것입니다.

제2 계층

전망: Blob 공간은 이더리움 확장성에서 점점 더 중요한 역할을 할 것입니다. 더 많은 기관(Ink Chain, Soneium) 및 맞춤형(Unichain) 제2 계층이 이더리움에 구축됨에 따라 Blob 수수료가 이더리움 지불 총액에서 더 큰 비중을 차지할 것으로 예상됩니다.

이더리움의 Pectra 업그레이드에서 목표 Blob 비율을 높일 계획이므로, 제2 계층은 Blob 포함을 계속 모니터링하면서 대체 데이터 가용성 솔루션 대비 비용을 최소화해야 할 것입니다.

애플리케이션

스테이블코인

전망 #1: 2024년 스테이블코인이 약 50% 성장하여 2000억 달러를 넘어서고, 총 거래량이 12조 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 2025년에는 불황, 발행사의 진입 및 네트워크 확장, 스테이블코인 관련 법안 통과, 그리고 소비자 및 기업의 지불 및 금융 서비스 채택 등의 추진력으로 인해 스테이블코인 공급이 4000억 달러를 넘어서고 결제 규모가 20조 달러 이상 증가할 것으로 예상됩니다.

전망 #2: USDT와 USDC는 2025년에도 1, 2위 스테이블코인 자리를 유지할 가능성이 높고, 2024년 성장률을 넘어설 것이며 시장 주도권을 유지할 것입니다. 그러나 "기타" 스테이블코인은 신규 발행과 기존 대체품 성장의 추진력으로 인해 전체 공급에서 차지하는 비중을 줄이고 스테이블코인 시장에서 점점 더 큰 점유율(약 30%)을 차지할 것으로 예상됩니다.

현실 세계 자산(RWA) 토큰화

전망: 규제 환경 발전과 더불어 기관들이 더 쉽게 자본과 유동성 경로를 찾고자 함에 따라, 토큰화된 자산이 주요 블록체인으로 유입될 것으로 예상됩니다. 따라서 공개 블록체인 경로에 진입하는 RWA 시장 자산이 두 배로 늘어날 것입니다. 뉴욕증권거래소 또는 나스닥에 상장된 최소 1개 기업이 블록체인에 자사 주식을 토큰화할 것으로 예상됩니다.

결론

2025년으로 향하는 과정에서 긍정적인 추세가 많지만, 여전히 거시경제 및 암호화폐 특정 리스크 요인이 존재한다는 점을 인정해야 합니다. 인플레이션은 이전보다 나아졌지만 여전히 해결하기 어려우며, "빅7"의 수익 둔화가 암호화폐 산업에 연쇄 반응을 일으킬 수 있습니다. 암호화폐 친화적 규제가 예상대로 성과를 내지 못하고, MicroStrategy의 비트코인 누적 전략이 역전되는 등의 특수 요인으로 인해 2025년에 장애물이 발생할 수 있습니다. 따라서 우리는 향후 1년에 대해 여전히 신중한 낙관론을 가지고 있습니다.