저자: 마리 포테리아예바, CoinTelegraph; 번역: 덩통, 진써차이징
비트코인(BTC)을 언제 매수하고 매도해야 하는지는 여전히 투자자들에게 혼란을 주는 결정입니다. 가격에 영향을 미치는 요인이 점점 더 많아지면서, 이러한 고변동성 자산에 대해 지속적으로 손실을 피하고 수익을 내는 방법을 수립하는 것이 중요합니다.
최근 비트코인 분석가이자 Cane Island Digital 창립자인 Timothy Peterson이 비트코인 가격에 영향을 미치는 8가지 거시경제 요인이 포함된 메모를 공유했습니다. 이 중 처음 3가지 지표를 살펴보고 비트코인 가격과의 관계를 이해하며 최적의 매수/매도 기회에 대해 자세히 알아보겠습니다.
달러 지수 (DXY)
DXY는 주요 통화 대비 달러 가치를 측정합니다. 금리, 지정학, 국내 경제 상황, 달러 보유 외환 보유고 등의 요인에 영향을 받습니다.
DXY가 강세를 보이면 비트코인(BTC) 가격에 부정적인 영향을 미치는 경향이 있습니다. 반대로 이 지수에 대한 신뢰가 약해지면 투자자들이 위험자산, 주식, 비트코인(BTC)으로 전환합니다. NYDIG 연구에 따르면 이러한 역의 관계가 수년간 지속되어 왔으며 2024년까지 계속될 것으로 보입니다.
비트코인(BTC)과 주식, 금, 달러의 상관관계. 출처: NYDIG, 블룸버그
2024년 9월 이후 달러 지수가 상승 추세를 보이며 110까지 올랐는데, 이는 2년 이상 만의 최고치입니다. 일부 분석가들은 이것이 비트코인(BTC)의 하락 전망을 시사한다고 보고 있습니다. 그러나 Forex.com의 선임 기술 전략가 Michael Boutros에 따르면, 이번 반등은 장기 저항선에 근접했으며, 이 저항선이 유지된다면 추세가 반전되어 비트코인(BTC)에 더 유리한 환경을 만들어 낼 수 있습니다.
1월 13일 정점을 기록한 이후 달러 지수는 1.27% 하락했지만, 곧 취임할 트럼프 대통령의 내각 정책에 따라 이 추세가 반전될 수 있습니다.
연방준비제도 기준금리와 비트코인(BTC)
연준 금리는 미국 전역의 대출 비용에 영향을 미칩니다. 금리 인하는 대출 비용을 낮추어 위험자산에 대한 수요를 자극합니다. 반대로 금리 인상은 투자자들의 선호도를 채권 등 수익 자산으로 전환시키는 경향이 있습니다.
비트코인(BTC)도 위험자산으로 간주됩니다. 스위스 은행 Piguet Galland의 연구원들은 BTC와 금리 간의 장기 상관관계를 연구했습니다.
시간에 따른 비트코인(BTC) 가격과 연방기금금리의 변화. 출처: Piguet Galland
위 그래프에 따르면, 팬데믹 이후 금리 인하 시기에 BTC가 약 69,000달러의 주기 고점까지 급등했던 것을 볼 수 있습니다. 이는 음의 상관관계를 보여줍니다. 이후 2022년 큰 폭의 금리 인상이 있었고, 이 기간 동안 BTC는 16,000달러의 주기 저점까지 떨어졌습니다. 이러한 패턴은 비트코인(BTC)이 여전히 위험자산으로 간주되고 있음을 보여줍니다.
연준 연방공개시장위원회(FOMC)의 정기 회의 외에도 거래자들은 소비자물가지수(CPI) 등 다른 경제지표를 비트코인(BTC) 가격과 시장 인플레이션 기대 간의 음의 상관관계를 나타내는 데이터 포인트로 활용합니다.
월간 CPI 발표 시, 시장 기대치가 실제 수치보다 더 중요합니다. 예를 들어 2024년 12월 CPI는 연간 인플레이션율 2.9%를 기록했는데, 이는 시장 예상치와 일치했습니다. 식료품과 에너지를 제외한 핵심 CPI는 3.2%로 예상 3.3%를 하회했습니다. 연준 목표 2%를 여전히 상회했지만, 이는 시장에 다소 완화를 가져왔습니다. 이 소식이 발표되자 S&P 500 지수는 즉시 1.83% 상승했고, 나스닥 100 지수는 2.3% 올랐으며, 비트코인(BTC)도 4.3% 상승했습니다.
지금까지 양적 시장 분석가 Benjamin Cowen이 말했듯이, 비트코인(BTC)에게는 "인플레이션 상황에서 좋은 소식이 곧 좋은 소식"입니다. 인플레이션 하락은 일반적으로 BTC를 상승시킵니다. 그러나 비트코인(BTC)에는 또 다른 면모가 있는데, 디지털 골드로서의 역할로 인플레이션 헤지 수단으로 자주 언급됩니다. 이 패러다임에서는 더 많은 사람들이 달러 가치 하락에 대한 대안으로 비트코인(BTC)을 선택하면서 인플레이션 상승이 BTC를 상승시킬 수 있습니다. 비트코인(BTC)의 보편화와 함께 이러한 상황이 현실화될 수 있어 현재의 상관관계를 뒤집을 수 있습니다.
채권 수익률이 비트코인(BTC)에 미치는 영향
채권 수익률은 연준 금리와 인플레이션과 직접 관련되어 있으며, 비트코인(BTC) 거래자에게 또 다른 중요한 지표입니다. 저위험 정부 채권의 높은 수익률은 비트코인(BTC) 등 수익을 내지 않는 고위험 자산의 매력을 낮출 수 있습니다.
미국 10년 국채와 BTC/USD의 비교. 출처: MarketWatch, Coinbase
2024년 12월 이후 미국 장기 국채 수익률은 계속 상승하여 4.77%까지 올랐는데, 이는 2023년 이래 최고 수준입니다. 연준이 신중하게 금리를 인하하면서 인플레이션이 급등할 수 있다는 우려가 있었지만, 이 상승세는 지속되고 있습니다. 이 기간 동안 비트코인(BTC) 가격 추이는 대부분 채권과 음의 상관관계를 보여, 이 이론을 뒷받침합니다.
정부 채권은 또한 부채 개념과 직접 관련됩니다. 정부가 지출 자금을 조달하기 위해 더 많은 채권을 발행하면 공급이 늘어나 수익률이 상승할 수 있습니다. 부채가 지속 가능하지 않은 수준에 도달하면 달러 가치 하락 위험이 존재합니다. 2020년 이후 미국은 13조 달러의 부채를 늘렸는데, 이는 경제와 비트코인(BTC)에 모두 우려스러운 소식입니다. 그러나 장기적으로 이는 비트코인(BTC)을 대체 통화로 보는 관심을 높일 수 있습니다.
Bridgewater Associates의 CEO인 Ray Dalio는 이러한 가능성을 인식하고 있습니다. 아부다비 금융 주간에서 연설하면서 이 억만장자는 "부채 자산보다는 하드 머니"를 선호한다며 "채권과 부채에서 벗어나 금과 비트코인(BTC) 등 하드 머니를 보유하고 싶다"고 말했습니다.
Dalio는 글로벌 부채 증가가 법정 통화 가치를 낮출 수 있으며, 부채 위기는 피할 수 없을 것이라고 예측했습니다. 따라서 높은 채권 수익률은 경제가 자체 부채를 유지할 수 없음을 나타낼 수 있습니다. 이는 다시 비트코인(BTC)과 채권 간의 현재 상관관계를 뒤집을 수 있습니다.
