Multicoin 자본 2018년 5월 Solana의 시드 라운드 이후 Solana의 기본 자산인 솔라나(SOL) 과 더 광범위한 솔라나(Solana) 생태계에 투자해 왔습니다. 우리는 그 기간 동안 솔라나(Solana) 에 대한 논문을 4개 발행했습니다. 처음 두 개는 메인넷이 2020년 3월에 첫 번째 블록 생성하기 약 9개월 전에 발행되었습니다. 솔라나(Solana) 네트워크가 진화함에 따라 솔라나(Solana) 네트워크와 자산인 솔라나(SOL) 에 대해 생각하는 방법에 대한 우리의 기준 프레임도 진화했습니다.
솔라나(Solana) 는 현재 1,000억 달러 규모의 자산 이고, 개발자 생태계가 가장 빠르게 성장하고 있으며, 대부분 주요 온체인 지표 (거래량, 일일 활성 주소, REV , TEV , DePIN 지불 이더리움 클래식(ETC))에서 Ethereum을 앞지른 만큼, 1,000억 달러 시가총액을 넘어서도 솔라나(SOL) 강력한 수익을 낼 수 있도록 지원하는 방법에 대한 생각을 공유하고자 합니다.
이 에세이는 진화하는 솔라나(Solana) 논문의 5번째입니다. 처음 네 가지는 다음과 같습니다.
이 글에서 저는 솔라나(Solana) 가 인터넷 자본 시장을 움직이는 선도적 체인이라고 주장할 것입니다. 게다가 저는 솔라나(Solana) 기술로서 주요 전통 금융(TradFi) 플레이어(금융 시장 측면에서는 NYSE, NASDAQ, CME, JPM, GS, MS, 지불 측면에서는 Visa와 Mastercard)보다 지연 시간과 같은 핵심 성능 지표에서 더 나은 성과를 낼 수 있다고 주장할 것입니다. 동시에 TradFi가 제공하지 않은 블록체인의 핵심 속성(원자적 구성성, 사용자, 개발자, 검증자를 위한 비허가형(Permissionless) 액세스)을 보존할 수 있습니다. 가장 중요한 것은 솔라나(Solana) 생태계가 서로 상충되는 것처럼 보이지만 다음 두 가지 목표를 동시에 달성할 수 있는 능력이 있다고 주장할 것입니다.
- 최종 사용자에게 제공되는 금융 서비스 수수료를 90-99% 절감
- TradFi 기존 기업보다 더 많은 총 시가총액 확보
NYSE와 NASDAQ와 같은 TradFi 플레이어가 금융 스택에서 좁은 가치의 한 조각을 제공하는 반면, 솔라나(Solana) 이미 수년간 솔라나(Solana) 에서 생산되어 온 고유한 DeFi 프로토콜을 통해 이러한 시스템의 기능의 슈퍼세트를 구동합니다. 솔라나(Solana) 접근성과 성능을 높여 거래를 위한 총 주소 지정 가능 시장(TAM)을 확장할 뿐만 아니라 금융 스택의 더 많은 계층에서 가치를 포착합니다.
대체로 모든 금융 서비스는 결제와 금융이라는 두 가지 광범위한 범주 중 하나에 해당한다고 말할 수 있습니다. 이 글은 결제가 블록체인의 손실 리더인 이유를 설명하면서 시작하겠습니다. 그 후 이 글의 대부분은 월가의 금융을 움직이는 핵심 배관에 초점을 맞출 것입니다.
최고의 글로벌 결제 경험 제공
돈을 옮기는 방법은 여러 가지가 있습니다. Apple Pay는 굉장한 UX입니다. 실제 신용 카드를 사용하는 것은 좋습니다. Venmo나 PayPal 또는 Square Cash를 사용하는 것은 좋습니다. 다른 모든 것은 그저 그렇거나 더 나쁩니다. 알케미페이(ACH), Wires, Zelle, Bill Pay, 송금 이더리움 클래식(ETC).
하지만 UX에도 불구하고 이러한 레거시 시스템의 수수료는 터무니없습니다. 전신 송금은 25달러이고, 신용카드는 2%가 넘을 수 있습니다. 원장 항목을 업데이트하는 것이 소비자와 상인에게 이 규모의 비용을 부과할 수 있다는 것은 미친 짓입니다. 이는 기본적인 상식에 어긋나고, 전자 거래가 아날로그 거래보다 저렴해야 한다는 자연스러운 직관을 직접적으로 위반합니다.
솔라나(Solana) 결제를 사소하게 만들고 UX를 놀랍게 만듭니다. 그리고 수수료는 거의 0입니다. 솔라나(Solana) 에서만 구축된 Sling Money 의 이 비디오를 보세요. 이것이 돈 이동의 미래입니다.
전 세계 결제 회사의 시가총액은 약 1.4조 달러 입니다. 솔라나(Solana) 이를 90%까지 줄이는 것을 목표로 합니다. 솔라나(Solana) 자체가 사용자에게 부과하는 유일한 비용은 가스로, 거래당 약 1/10페니 또는 거래당 0.001달러입니다. 솔라나(Solana) 네트워크가 1년 동안 평균 초당 거래 수(TPS) 유지하도록 성장하더라도 사용자에게 발생하는 비용은 15억 달러에 불과합니다. 참고로 Visa는 초당 거래 수(TPS) 유지합니다.
결제는 블록체인의 손실 리더입니다. 결제는 채택을 촉진하는 데 중요하며 사용자와 회사에 실제 유용성을 제공하지만 블록체인이나 그 생태계의 주요 수익원은 아닙니다.
그러나 결제는 블록체인의 성장에 가장 중요합니다. 결제의 장점은 본질적으로 바이러스성이라는 것입니다. 앨리스가 밥에게 돈을 보내고, 밥이 캐럴에게 돈을 보내면 지갑 채택이 자연스럽게 증가합니다.
블록체인의 주요 수익원은 지불이 아니며, 이는 효과적으로 0달러로 반올림됩니다. 대신 블록체인의 주요 수익원은 자산 가격 사이에서 자연스럽게 발생하는 변동성에서 비롯되며, 이는 최대 추출 가능 가치(MEV)의 형태로 나타납니다. 저의 공동 창립자 Tushar는 2022년 Multicoin Summit에서 발표한 프레젠테이션 에서 이 개념을 더 자세히 설명합니다.
본 에세이의 나머지 부분에서는 솔라나(Solana) 기존 성과 지표에서 TradFi보다 우수한 성과를 낼 수 있는 이유와 방법에 대해 중점적으로 설명하고, 이를 통해 솔라나(SOL) 과 솔라나(Solana) 생태계가 어떻게 수익을 창출할 수 있을지에 대해 설명하겠습니다.
CeFi 및 DeFi의 시장 효율성
솔라나(Solana) 나는 수천 개의 노드로 구성된 분산형 네트워크로, 400ms 단위로 일련의 금융 거래에 대한 합의 에 도달합니다(앞으로는 120ms로 줄어들 것으로 기대됩니다).
시장 효율성을 측정하는 올바른 방법은 거래 포함을 위한 지연 시간이 아니라 시장 제작자(MM)가 제공하는 스프레드를 통해서입니다. 결국 구매자와 판매자가 경험하는 것은 가격입니다. 인간 사용자(봇이 아닌 사용자)는 50ms, 100ms, 200ms 금융 거래의 차이를 경험할 수 없습니다. 맥락을 설명하자면, 인간의 눈 깜박임에 걸리는 평균 시간은 100~150ms 입니다.
중앙화 금융 (CeFi)에서의 시장 조작은 거의 결정론적입니다. 대부분의 MM은 CeFi 거래소와 동일한 위치에 있는 서버를 가지고 있으며, 각 MM은 서버를 거래소에 연결하는 정확히 같은 길이의 광섬유 케이블을 가지고 있습니다. 거래소는 마이크로초 단위로 거래를 마무리하므로 MM은 실시간으로 매우 높은 수준의 정밀도로 위험 노출을 알 수 있습니다.
대조적으로 Drift , Phoenix , Clearpools , 레이디움(Raydium) 및 Orca 와 같은 분산형 금융(DeFi) 거래소는 다음과 같은 이유로 CeFi 거래소보다 훨씬 덜 결정적입니다.
- Solana의 네트워크 리더는 끊임없이 교체됩니다.
- 전 세계 검증자 간의 합의 에 도달해야 하기 때문에 완결성 시간이 늘어납니다.
따라서 MM은 동일한 수준의 정확도로 실시간으로 위험 노출을 알 수 없습니다. 많은 경우 MM은 다른 사람이 가져갈 수 있는 블록체인 호가 창 에 오래된 가격을 남겨둘 수 있습니다.
결과적으로 DeFi 스프레드는 일반적으로 CeFi 스프레드보다 넓습니다.
이러한 시스템이 어떻게 변화하여 제작자와 수신자 모두에게 더 나은 경험을 제공하는지 살펴보겠습니다.
메이커 - 조건부 유동성을 통한 스프레드 조임
상황이 바뀌고 있습니다. DFlow는 방금 솔라나(Solana) 에서 조건부 유동성(CL)을 조용히 출시했습니다. 이름에서 알 수 있듯이 조건부 유동성은 테이커 주문이 미리 정의된 조건을 충족하는 경우에만 취할 수 있는 유동성입니다. 이 글의 목적상 중요한 조건은 독성 대 비독성 주문 흐름 입니다.
CL은 어떻게 작동하나요?CL은 주어진 유동성 단위는 테이커 주문이 알려진 프론트엔드 애플리케이션에서 보증된 경우에만 취할 수 있음을 지정합니다.여기에는 Phantom , Backpack , Solflare 및 Fuse 와 같은 지갑과 Drift , Kamino , Jupiter 및 DFlow의 자체 프런트엔드 와 같은 앱이 포함됩니다.이 메커니즘은 봇 주문이 보증인에 의해 보증되지 않기 때문에 봇이 CL을 소비할 수 없음을 보장합니다.이는 MM에 큰 개선 사항으로, 견적이 몇 초 지연되더라도 선택되지 않을 것이 사실상 보장되기 때문입니다.
CL은 기계적으로 새로운 개념이지만 TradFi에서 널리 채택된 관행에서 직접 영감을 받았습니다. Robinhood는 이 분야의 선구자입니다. Robinhood는 NYSE와 NASDAQ에 상장된 국가 최고 입찰 및 매도(NBBO) 보다 고객에게 지속적으로 더 나은 가격을 제공합니다. 그들은 지난 10년 동안 수조 달러 규모의 거래에서 이러한 가격 개선을 경험적으로 입증했습니다. 이는 MM이 Robinhood 사용자가 NYSE 또는 NASDAQ에서 직접 거래하는 회사보다 평균적으로 덜 독성이 있다고 믿을 만한 강력한 통계적 이유가 있기 때문에 합리적입니다. 간단히 말해서, 거래에서 누구와 마주하고 싶습니까? YouTube 동영상을 보는 트레이더 조(JOE) 또는 Citadel?
CL은 MM이 자신들이 잠언적인 성채와 마주하고 있지 않다는 것을 알 수 있게 해줍니다.
주문 흐름 세분화가 어떻게 소매 거래자에게 더 나은 가격을 제공하는지에 대한 자세한 내용은 이 글을 읽어보세요 .
DFlow의 CL의 장점은 TradFi와 크립토의 장점을 모두 제공한다는 것입니다. Robinhood의 고객과 같은 소매 거래자에게 더 좁은 스프레드를 제공할 수 있는 기능과 블록체인의 실시간 비허가형(Permissionless) 액세스 및 개방형 감사 기능을 제공합니다.
CL은 아직 초기 개념입니다. 그러나 MM은 오래된 견적으로 인해 골탕먹는 것을 싫어하기 때문에 향후 몇 년 동안 온체인 유동성을 인용하는 데 있어 지배적인 패러다임 될 것으로 예상합니다. 시장 조성은 기본적으로 가능한 최대 정보를 기반으로 가격을 인용하는 것입니다. 수동적이든 능동적이든 시장 조성자가 가격에 더 많은 정보(즉, 조건부 유동성)를 통합하지 않을 이유는 없습니다.
DFlow의 솔라나(Solana) 에서의 CL 구현은 오늘날 100% 오픈 소스이며 어떠한 종류의 수수료나 세금도 부과하지 않습니다. 여기 GitHub repo가 있습니다.
조건부 유동성은 유니스왑(Uniswap) 2018년 말에 xyk 자동화 시장 메이커 (자동화된 마켓 마이커(AMM))를 출시한 이후 DeFi에서 가장 중요한 기능적 개선 사항입니다. 이것이 채택되면 UX, 스프레드, MEV 등에 대한 DeFi의 모든 논의가 재편될 것입니다.
다시 한번 말씀드리자면, CL은 MM이 일반 사용자를 위해 더 엄격하게 견적을 제시할 수 있도록 합니다. 우리는 이것이 MM, 사용자, 솔라나(SOL), 그리고 솔라나(Solana) 생태계에 상호 이익이 될 것으로 기대합니다.
Takers - 더 낮은 지연 시간을 통해 알파 활용
금융 시장은 모든 공개 정보를 자산 가격에 통합해야 합니다. 그들은 일반적으로 이렇게 합니다. 그러나 대부분 자산의 가격 발견은 한 위치의 한 서버에서 이루어지는 반면, 가격에 영향을 미치는 정보는 전 세계에서 생성됩니다.
TradFi 시장 미세 구조는 거래소의 매칭 엔진과 동일한 위치에 있기를 원하는 저지연 트레이더를 중심으로 설계되었습니다.
소매 거래자로서 TSLA의 가격에 영향을 미칠 싱가포르의 이벤트를 관찰한다면, 여전히 시장 메이커 옆에 있는 뉴저지에 메시지를 보내야 합니다. 이는 근본적으로 테이커에게는 불공평하고, 메이커에게는 불필요하게 호의적입니다.
이 문제에 대한 첫 번째 원칙의 올바른 관점은 이 정보를 관찰하는 사람이 뉴저지가 아닌 싱가포르에 있는 검증자에게 이 새로운 정보를 기반으로 주문을 할 수 있어야 한다는 것입니다. 이 시장 참여자는 이 정보를 먼저 관찰하고 글로벌 호가 창 에 가장 빨리 주문을 넣음으로써 이 알파를 얻어야 합니다.
오늘날 솔라나(Solana) 다른 선도적 체인과 마찬가지로 언제나 단일 리더를 갖고 있습니다. 하지만 솔라나(Solana) Multiple Concurrent Leaders (MCL, 각주 참조 )로 이동함에 따라 이는 곧 바뀌고 있습니다.
MCL에서는 어느 순간에도 두 명의 리더가 있는 것이 아니라 수십 명이 있을 것입니다. MCL을 사용하면 물리적 세계에서 정보를 관찰하는 참여자는 해당 정보를 자산 가격에 더 빨리 통합할 수 있고 통합할 것입니다.
가격 발견을 최적화하는 핵심은 단일 매칭 엔진의 지연 시간을 증분 나노초로 낮추는 것이 아닙니다. 대신 가격 발견을 한계까지 밀어붙여 전 세계 사람들에게 가격을 업데이트할 수 있는 정보를 제공하는 것입니다.
직관에 반하는 주장이지만, 분산화를 통해 거래 참여자는 거래 포함에 걸리는 시간을 최소화하고, 그 결과 금융 시장에서 정보 전파를 극대화할 수 있습니다.
분산형 가격 발견은 정의상 중앙형 가격 발견보다 낫습니다. 세상은 크고 이질적인 곳입니다.
수평적으로 TAM 확장…
런던 증권거래소부터 시카고 상업거래소, 도쿄 증권거래소까지 전 세계 주요 거래소 대부분은 한 가지 유형의 자산(예: 주식 또는 상품)만 거래합니다. 하지만 블록체인은 모든 가치 단위(통화, 상품, 주식, 파생상품 포지션, 채무 증권, 미메코인, 거버넌스 토큰, 유틸리티 토큰, NFT 등)를 비허가형(Permissionless) 블록체인에서 표준화된 토큰으로 표현할 수 있다는 현실을 드러냈습니다.
오늘날 블록체인에서 거래되는 자산의 대부분은 블록체인 네이티브 자산입니다. 즉, 온체인에서 네이티브하게 생성되고 발행됩니다. 여기에는 DeFi 토큰, DePIN 토큰, NFT 등이 포함됩니다. 그러나 미국 주식, 채권, 부동산, 미국 국채, 메자닌 부채 등을 포함하여 TradFi 자산을 나타내는 온체인에서 발행되는 자산의 집단이 증가하고 있습니다.
사실상 모든 자산은 결국 솔라나(Solana) 와 같은 본질적으로 글로벌하고 비허가형(Permissionless) 시스템에서 거래될 것입니다. 이는 반드시 사람들이 NYSE, NASDAQ, CME에서 거래를 중단한다는 것을 의미하지는 않지만, 거래량의 점점 더 많은 비율이 TradFi 장소가 아닌 온체인에서 이루어질 것입니다. 이는 블록체인이 본질적으로 글로벌하고 비허가형(Permissionless) 24/7이며, 소매 거래자가 액세스하기 훨씬 쉽고 개발자가 TradFi보다 통합하기 훨씬 쉽기 때문에 당연한 일입니다.
개인 키와 토큰을 모든 앱에 통합하는 것은 사소한 일입니다. 그 앱이 텔레그램 봇이든 가벼운 안드로이드 앱이든 WeChat 미니 앱이든 말입니다. 전 세계의 TradFi 시스템을 대표하는 수많은 이기종 시스템과 인터페이스하는 것은 기하급수적으로 더 어렵습니다. 그들의 API는 훨씬 더 복잡하고, 결제 시간은 느리고 균일하지 않으며, 많은 경우 TradFi 기관은 단순히 소매 거래자를 전혀 마주하지 않을 것입니다.
블록체인은 공개적이고 비허가형(Permissionless) 때문에 모든 형태의 금융 시장에서 참여를 명확하게 증가시킵니다. 궁극적으로 자산 발행자는 자산이 거래되는 레일에 관심이 없습니다. 자산 발행자는 자산을 사고 싶어하는 사람이라면 누구나 그렇게 할 수 있도록 하기를 원할 뿐입니다. 오늘날 대부분의 CEO는 기본적으로 체인에서 주식을 발행하는 것이 잠재적 주주의 범위를 늘리고 있다고 믿지 않지만, 글로벌 암호화폐 소유권이 추산 5억 에서 수십억으로 증가함에 따라 향후 몇 년 내에 바뀔 것입니다.
우리는 암호화폐가 모든 TradFi 자산을 지원할 것이라고 믿을 뿐만 아니라, 이전에는 존재하지 않았던 여러 종류의 새로운 자산도 지원할 것으로 기대합니다. 제가 가장 좋아하는 예 중 하나는 Parcl 로, 30일 기준으로 특정 시장에서 마감된 부동산 거래에 대해 평방 피트당 평균 가격에 대한 영구 계약을 제공합니다. Parcl을 사용하면 문자 그대로 오스틴을 롱 포지션하고 샌프란시스코를 숏 으로 할 수 있으며, 각 포지션의 자산 가치를 사용하여 다른 포지션을 담보로 삼을 수 있습니다!
심지어 체인상에서 위스키 , 와인 , 시계 등 개별 병을 표현하는 NFT를 발행하는 제품을 개발하는 팀도 있습니다!
솔라나(Solana) 의 TAM은 사방으로 확장되고 있습니다. 월가는 천천히 온체인으로 이동하고 있으며, 개발자들은 온체인에서 온갖 새로운 금융 시장을 구축하고 있습니다.
…그리고 스택 위의 혁신에서 가치 포착
지금까지 이 게시물의 모든 내용은 솔라나(Solana) 매칭 엔진으로만 논의했습니다. 하지만 Drift, Jupiter, Kamino, marginfi 등과 같은 DeFi 프로토콜을 사용하면 솔라나(Solana) 생태계는 다음을 제공할 수 있습니다.
- 상상할 수 있는 모든 금융 서비스
- 전 세계 모든 사람들에게
- 더 큰 투명성과 감사 가능성을 통해 전염 연쇄의 위험을 의미 있게 줄일 수 있습니다.
- TradFi보다 자본 효율성이 더 높습니다.
오늘날 솔라나(Solana) 에서 가장 큰 DeFi 원시 거래는 1) 현물 거래, 2) 차용/대여, 3) 영구 선물 거래입니다. 이는 대략 1) NYSE/NASDAQ, 2) FCM과 함께 소비자 및 주요 대출 서비스를 제공하는 대형 은행, 3) CME에 해당합니다. 그리고 이는 미국에만 해당합니다. 솔라나(Solana) 전 세계 모든 사람에게 금융 서비스를 제공하기 위해 경쟁합니다.
Anatoly ( 솔라나(Solana) Labs의 공동 창립자 겸 CEO)와 저를 포함한 많은 솔라나(Solana) 지지자들이 솔라나(Solana) 분산형 NASDAQ라고 부르지만, 솔라나(Solana) 와 그 생태계의 TAM은 NASDAQ보다 훨씬 큽니다. 솔라나(Solana) 전 세계의 모든 금융 서비스를 구동하려고 노력하고 있으며, 매칭 엔진 그 이상입니다.
솔라나(Solana) 의 놀라운 점은 이러한 모든 다양한 금융 상품이 앱 개발자의 명시적인 축복이나 지원 없이도 자연스럽게 원자적으로 서로 구성될 수 있다는 것입니다. 기존 스마트 계약을 레고처럼 사용하여 보다 유용한 서비스를 구축하는 이러한 개념은 업계 대부분이 구성성 이라고 부르는 것입니다. 이를 통해 개발자가 기본 계약, 통합 및 유동성 세트를 기반으로 구축할 수 있으므로 보다 빠른 실험과 성장이 가능하며, 이 모든 것이 합쳐져 솔라나(Solana) 생태계의 이해 관계자에게 선순환적으로 가치를 창출합니다. 즉, Solana 기반 제품은 보다 빠르게 혁신하고 더 나은 소비자 경험을 제공할 수 있습니다.
솔라나(Solana) 나 자체는 금융 서비스를 제공하지 않습니다. 하지만 솔라나(Solana) 수백, 곧 수천 개가 될 금융 서비스를 구동하는 스택을 만들어 매년 수조 달러의 위험 이전을 용이하게 합니다. 가스 비용이 거의 0에 가깝고 하락 추세인 반면, 솔라나(Solana) 최대 추출 가능 가치(MEV)를 통해 이러한 금융 서비스의 성장에서 직접 이익을 얻습니다.
제 파트너인 Tushar가 2022년 과 2024년 Multicoin Summit에서 프레젠테이션에서 논의했듯이 솔라나(Solana) 와 같은 자산 원장은 획득하는 MEV의 함수로 평가될 수 있습니다. 각각의 새로운 금융 서비스는 점진적인 MEV를 생성하며, 그 중 일부는 솔라나(Solana) 획득할 수 있습니다. 오늘날 개별 애플리케이션은 자체 애플리케이션별 수익 외에도 솔라나(Solana) 에 1억 달러 이상의 MEV를 이미 생성하고 있으며, 여기의 모든 것은 아직 매우 초기 단계입니다.
2024년 4분기에 솔라나(Solana) 네트워크는 REV에서 8억 달러 이상을 벌어들였습니다 ( 솔라나(SOL) 인플레이션은 포함하지 않음). 이는 연간 기준으로 약 32억 달러입니다. 이는 1년 전의 약 0달러에서 증가한 것입니다. 그리고 이는 솔라나(Solana) 에서 발행된 TradFi 자산이 거의 없고 솔라나(Solana) 의 주요 DeFi 프로토콜이 상대적으로 미숙하다는 사실에도 불구하고, 그 중 대부분은 불과 몇 년밖에 되지 않았습니다.
솔라나(Solana) 의 TAM은 3가지 차원에서 성장하고 있습니다.
- DeFi 프로토콜은 계속 발전하여 새로운 기능과 특성을 추가하고 더 많은 MEV 기회를 창출하고 있습니다.
- 기업가들은 기본적으로 체인에 기반한 새로운 금융 시장(예: 컴퓨팅 , 통신 및 에너지 시장 , BECM 등)을 구축하고 있습니다.
- 미메코인부터 미국 주식까지, 더 많은 자산이 온체인에서 발행되고 있습니다.
이들 각각은 솔라나(Solana) 의 TAM을 키울 뿐만 아니라 서로를 강화합니다. 예를 들어, 발행되는 자산이 많을수록 차용할 수 있는 담보가 많아집니다.
솔라나(Solana) 복리효과는 점점 더 빠른 속도로 커지고 있습니다.
인터넷 자본 시장
솔라나(Solana) 생태계는 인터넷 자본 시장의 비전을 실현하기 위해 모든 면에서 전진하고 있습니다. 솔라나(Solana) 조건부 유동성을 통해 메이커의 실행을 개선하고 Multiple Concurrent Leaders를 통해 테이커를 개선하고 있습니다. 나아가 솔라나(Solana) 생태계는 수평적으로(더 광범위한 TradFi 및 암호화폐 기반 자산 지원) 그리고 수직적으로( 솔라나(Solana) 기반으로 구축된 여러 금융 서비스에서 일부 MEV를 확보) TAM을 확대하고 있습니다.
다음과 같은 글로벌하고 비허가형(Permissionless) 금융 시스템을 구축할 수 있는 놀라운 기회가 있습니다.
- 정보적 이점을 가진 사람들이 모든 자산 클래스에서 알파를 포착할 수 있도록 합니다.
- 가장 좁은 스프레드를 교차하는 동안
- 그리고 가장 낮은 수수료로
- 실시간으로 투명하고 감사 가능한 글로벌 소스 레버리지
- 포지션과 프로토콜 전반의 원자적 구성성을 통해 최대 자본 효율성을 실현합니다.
그것이 인터넷 자본 시장에 대한 비전입니다. 그것이 솔라나(Solana) 에 대한 비전입니다.
이 게시물에 대한 피드백을 제공해 주신 Tarun Chitra , Justin Saslaw , Jon Charbonneau , Max Resnick , Nitesh Nath , Mert Mumtaz 에게 감사드립니다.
각주 — 너무 기술적으로 설명하지 않고 MCL이 작동하는 방식에 대한 간단한 설명입니다. Anatoly는 2017년에 솔라나(Solana) 를 속도를 위해 설계하는 방법에 대해 생각하면서 Google의 Spanner 데이터베이스와 같은 모든 대규모 허가형 분산 시스템이 신뢰할 수 있는 시간 소스를 전제로 한다는 것을 깨달았습니다. 이 신뢰할 수 있는 시간 소스를 사용하여 충돌을 해결할 수 있습니다. 따라서 두 개의 충돌하는 거래가 NYC와 싱가포르의 서버에 1마이크로초 간격으로 도착하면 시스템은 각 거래와 관련된 신뢰할 수 있는 타임스탬프에 따라 첫 번째 거래를 실행하고 두 번째 거래는 무시합니다. 솔라나(Solana) 이전의 모든 블록체인의 문제는 블록 내 기준으로 신뢰할 수 있는 시간 소스가 없다는 것입니다. Anatoly는 솔라나(Solana) 에서 역사 증명(POH)으로 알려진 검증 가능한 지연 함수(VDF) (VDF)를 사용하여 이 문제를 해결했습니다. Multicoin은 첫 번째 솔라나(Solana) 에세이인 시간과 상태의 분리에서 이 통찰력에 대해 설명했습니다. POH는 글로벌 검증자 네트워크가 합의 에 도달하도록 강제하지 않고도 블록 내에서 시간을 증명 가능하게 증가시키는 방법을 제공합니다. MCL은 POH를 사용하여 리더 간의 충돌을 해결합니다. 악의적인 행위자가 검증자 간에 이중 지출을 시도하는 경우 각 검증자의 POH는 시계 역할을 합니다. POH 논스는 노드 간에 비교될 수 있으며 논스 낮은 트랜잭션이 수락되고 논 논스 은 삭제됩니다. 우연히 두 충돌 트랜잭션이 검증자 간에 동일한 POH 논스 갖는 경우 시스템은 표준 자산 원장에 어떤 트랜잭션을 포함해야 하고 어떤 트랜잭션을 삭제해야 하는지 결정하는 규칙이 필요합니다. 이를 달성하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 이를 수행하는 간단한 방법은 충돌 트랜잭션 자체의 해시를 비교하고 해시 값이 가장 낮은 트랜잭션을 포함하고 해시 값이 더 높은 트랜잭션을 삭제하는 것입니다.
