출처: 佐爷歪脖山
원래 지도 개척이 작은 섬에만 국한된 줄 알았는데, 세계적 패권국가도 이런 관행을 따르고 있다는 것을 알게 되었다. 원래 이더리움(ETH) L2 생태계가 충분히 혼란스러울 것이라고 생각했는데, 세계 무역 체계가 점점 붕괴되고 있다는 것을 알게 되었다. 원래 Web3 결제가 단순한 꿈일 것이라고 생각했는데, 스테이블코인이 이미 새로운 지주가 되었다는 것을 알게 되었다.
2025년 2월 1일, 트럼프가 "약속을 이행"하기 시작하여 멕시코와 캐나다에 대한 관세를 인상하기 시작했다. 캐나다 에너지 제품을 제외하고 두 국가에서 수입한 상품에 25%의 추가 관세가 부과되었다.
트럼프의 스타일이 항상 극단적인 압박이었지만, 최종 관세가 100% 실현되지는 않을 것이다. 하지만 활 쏘기가 끝났으니 되돌릴 수 없다. 트럼프 2.0의 핵심 경제 사고는 관세로 "국내세"를 대체하여 IRS 없는 좋은 시대로 미국을 되돌리는 것이다.
물론 미국인들도 트럼프의 수사에 속지 않을 것이다. 관세 인상과 물가 안정이 동시에 존재할 수 있다고 믿지 않을 것이다. 완전히 탈공업화된 미국에서 모든 상품은 수입품이며, 정부와 민간 모두 어떤 준전시 상태에 들어가 있다. 마지막 승리를 위해서는 일시적인 고통이 필요하다.
암호화폐 전시 경제
관세 전쟁 2.0이 시작된 후 암호화폐 시장이 가장 큰 타격을 받았다. 비트코인이 97,000달러까지 하락하면서 전체 시장이 하락세에 접어들었다. 이는 과거 대형 주식 시장의 약세와 유사했다.
이론적으로 암호화폐 시장은 글로벌 시장이므로, 미국의 전 세계에 대한 관세 전쟁에 대해 비관적이지 않더라도 대량의 자금이 시장에 유입되어 헤지해야 한다. 하지만 이 모든 전제는 암호화폐 시장이 진정한 글로벌 시장이라는 것이다.
안타깝게도 DeepSeek의 등장으로 미국 주식이 글로벌 시장이라는 고정 관념이 깨졌다. 기억력이 좋은 사람이라면 2024년 12월 26일 DeepSeek V3 기술 보고서 발표 당시 암호화폐 업계가 대중보다 먼저 그 선진성을 받아들이고 인정했던 것을 기억할 것이다.
이 시점에서 AI 에이전트는 여전히 번창하고 있지만, 진정한 위기는 $TRUMP와 DeepSeek R1이 거의 동시에 출시된 1월 17일부터 1월 20일 사이에 발생했다. 대통령이 실제로 코인을 발행하고 중국 AI가 일시적으로 미국을 앞서게 된 것이다.
다시 말하면, 암호화폐 업계의 이 AI 에이전트 내러티브는 다음 두 가지 전제에 기반하고 있다:
미국의 AI가 세계를 주도하고 있으며, AI 에이전트는 먼저 Pax Americana AI 에이전트이며, 알고리즘적으로는 OpenAI가 선두를 유지해야 하고, 하드웨어적으로는 엔비디아 칩이 대체 불가능해야 한다.
AI 에이전트가 실제 수익을 내지 못하고 실제 사용자도 끌어들이지 못했으며, $TRUMP가 유동성을 빼앗아 갔지만 그것이 무작정 되돌아오지는 않을 것이다. 이는 여전히 내러티브 경제학이지 PMF 제품이 아니다.
세계선이 수렴되면서 무역 전쟁으로 돌아가게 되었다.
엔비디아 등 미국 주식 Magnificent 7 거대 기업의 급락 앞에서 AI 에이전트 분야든, 이더리움 재단과 바이낸스의 혼란이든 모두 무의미해 보인다.
엔비디아의 칩, 비트코인의 가격 - 만약 이것이 미국 부흥 계획의 A안과 B안이라면, 현재 모두 의문에 직면하고 있다. 유일한 해결책은 전 세계 자본 시장의 미국에 대한 신뢰를 다시 세우는 것이다.
관세와 무역 전쟁은 첫 번째 조치일 뿐이다. 핵심은 미국 주식 상승과 금리 인하 문제이다. 미국은 내부적으로 경제 안정을 위해 금리를 인하해야 하지만, 동시에 글로벌 금융국으로서 주식 시장에 문제가 생길 수 없으며, 오히려 계속 상승해야 한다. 따라서 주식 상승만이 선택지가 될 것이다.
정상적인 경제 이론에서 이 두 가지는 쉽게 양립하기 어렵지만, 신비로운 $TRUMP는 기존 재정-통화 체계를 우회할 수 있다. 관세와 무역 전쟁은 단기적으로 정부 재정 수입을 창출할 것이며, 마지막으로 남은 자금은 자본 시장으로 몰릴 수밖에 없다. 진정 미국에 공장을 세우려는 사람이 없는 한.
이 체계에서 단기적 동력은 관세가 효과를 발휘해야 한다는 것이므로, 캐나다에서 트럼프가 타협을 얻었다 하더라도 전 세계에 대한 관세 정책은 더욱 강화될 것으로 추정된다.
장기적으로 볼 때, 암호화폐의 재정적 역할은 피할 수 없을 것이다. 즉, 달러-연준 체계가 명목상의 독립성을 벗어나 트럼프와 더 긴밀한 정치적 협력을 해야 하거나, 트럼프 정부가 계속해서 비정상적인 수단을 동원하여 달러를 "지휘"할 것이다.
하지만 암호화폐 자체에 대해서는 의심의 여지가 없다. 현재의 추진력은 더 이상 블록체인 기술이나 탈중앙화 이념이 아니다. 비탈릭 자신도 이더리움 재단에 대한 최종 통제력을 인정했듯이, 암호화폐 업계의 진정한 주도권은 이제 현실 정치 세력에 있다. 가장 큰 CEX가 편을 들어야 하고, USDT 발행사와 운영사도 편을 들어야 하며, 심지어 개별 트레이더들도 자신의 선택을 해야 한다.
2025년, 전시 상태가 서서히 현실이 되고 있다.
두 개의 세계
2025년의 주요 흐름을 보면, 세계 무역의 파편화가 현실이 되었고 지역화가 미국 중심의 WTO 기반 구 세계화를 실질적으로 대체했다. 유일하게 남은 것은 달러가 여전히 세계 통화라는 점이다.
사실 트럼프는 이미 여러 차례 BRICS 국가들에게 달러 지위 도전을 경고했다. 하지만 모든 사람이 알고 있듯이, 미국이 글로벌 무역에 참여하지 않는다면 비무역국 통화를 사용하는 것은 매우 이상할 것이다. 그러나 모든 사람도 알고 있듯이 달러를 능가할 만한 통화는 없다.
이 지점에서 혼란이 극에 달한다.
블록체인 기술이 시도해 왔던 것 중 하나가 국제결제은행(BIS)이 참여한 mBridge 프로젝트이다. 이는 CBDC 간 결제에 초점을 맞추고 있으며, 중국 중앙은행, 아랍에미리트 중앙은행 등 다국적, 다지역 중앙은행과 기업들이 이를 시도해 왔다.
하지만 BIS도 분열된 세계를 메울 수는 없었다. BIS는 mBridge 계획에서 철수했는데, 그 이유는 너무 많은 BRICS 국가들이 참여하고 있어 서방이 러시아 등 국가의 제재 회피를 지원한다고 비난할 수 있기 때문이다. 대신 BIS는 Agorá 계획을 내놓았는데, 참여국은 한국, 일본, EU 등 명확히 동서 진영으로 나뉘어 있다.
Web3 프로젝트도 계속 진화하고 있다. PayFi 개념이 장기 구축 단계에 접어들었고, Huma Finance는 Ripple 시대 이후 기업 간 국경 간 결제를 연결하고자 한다. 물론 수단은 스테이블코인이다. 하지만 한 프로젝트의 힘에는 한계가 있고, B2B가 가장 주류가 되었으며 일반 대중과는 거리가 멀어졌다.
Web3 슈퍼 개인은 어디로 가야 할지 모르겠다. CEX 대폭발 시대에는 큰 파이, 이더, 심지어 바이낸스 코인(BNB)만 잡아도 수익을 낼 수 있었지만, PVP 시대에는 로봇의 초고속 반응, 발행 집단의 포식 공격, 불량 VC의 불량 PUA에 직면해야 한다. 옛 세상은 영원히 사라졌다.
지난해만 해도 스테이블코인 기반 Web3 결제가 업계의 최대 트렌드였지만, 지금은 말하기 어렵다. AI 에이전트가 꺼진 후 업계 전체가 지루하고 긴 비극 모드에 빠졌고, VC는 6배 수익이 힘들다고 하고, CEX는 플랫폼 코인 1000억 달러 시총, 100조 달러 거래량이 힘들다고 한다.
결론
이 세상에는 진정한 공감이 없다. 인간은 자신의 동류와 공감할 수 없다. 하지만 미국 주식 역사적 대폭락
